You are on page 1of 34

Ti Chnh Doanh nghip

Gii thiu mn hc & Tng quan v Ti chnh Doanh nghip

Ging vin: Trn Th Thy Dung Khoa Ngn hng Ti chnh i hc Kinh t Quc dn H ni
GV. Trn Th Thy Dung -NEU

Ni dung mn hc
Chng 1: Tng quan v Ti chnh DN Chng 2: Qun l thu, chi trong DN Chng 3: Phn tch ti chnh DN Chng 4: Ngun vn ca DN Chng 5: Chi ph vn, c cu vn DN Chng 6: Qun l ti sn trong DN Chng 7: u t di hn trong DN

GV. Trn Th Thy Dung -NEU

Ti liu tham kho


Gio trnh Ti chnh doanh nghip (dng cho ngoi ngnh) (PGS. TS. Lu Th Hng v PGS. TS. V Duy Ho ng ch bin) Qun tr ti chnh - H thng cu hi trc nghim, Bi tp p n (PGS. TS. Lu Th Hng v PGS. TS. V Duy Ho ng ch bin) Ti chnh doanh nghip cn bn (TS. Nguyn Minh Kiu) Vn bn php lut lin quan Tp ch chuyn ngnh Website chuyn ngnh Bn tin chuyn ngnh
GV. Trn Th Thy Dung -NEU

Chng 1: Tng quan v TCDN


Khi qut v Doanh nghip
I II III IV V

Khi nim Ti chnh doanh nghip Ba vn c bn ca qun l TCDN Cc nguyn tc qun tr ti chnh Mc tiu ca Doanh nghip

GV. Trn Th Thy Dung -NEU

I. Tng quan v Doanh nghip


Doanh nghip l g?
Doanh nghip: Doanh nghip l ch th kinh t c lp, c t cch php nhn, hot ng kinh doanh trn th trng nhm lm tng gi tr c a ch s h u. Doanh nghip l t chc kinh t c tn ring, c ti sn, c tr s giao dch n nh, c ng k kinh doanh theo quy nh ca php lut nhm mc ch thc hin cc hot ng kinh doanh tc l thc hin mt, mt s hoc tt c cc cng on ca qu trnh u t, t sn xut n tiu th sn phm hoc cung ng dch v trn th trng nhm mc ch sinh li.

GT TCDN

Lut Doanh nghip

GV. Trn Th Thy Dung -NEU

I. Tng quan v Doanh nghip


Cc loi hnh Doanh nghip

o Kinh doanh c th o Kinh doanh gp vn (Cng ty hp danh & Cng ty TNHH) o Cng ty c phn
GV. Trn Th Thy Dung -NEU

I. Tng quan v Doanh nghip


Cc loi hnh Doanh nghip
u im DN t nhn
-Th tc thnh lp n gin, ko i hi nhiu vn - Ch DN nhn ton b Li nhun kim c - Ch DN c ton quyn quyt nh kinh doanh - D dng thnh lp - c chia ton b li nhun - C th huy ng vn t cc thnh vin hp danh v thnh vin gp vn - Thnh vin chu trch nhim hu hn trong phm vi vn gp - C ng chu trch nhim hu hn - Kh nng thu ht vn rt cao - Khng b gii hn bi tui th c ng - D dng chuyn nhng quyn s hu - Li th v quy m

Nhc im
- Ch DN chu trch nhim v hn - Hn ch kh nng huy ng vn - Khng lin tc hkd khi ch DN qua i

Cng ty hp danh Cng ty TNHH Cng ty c phn

- Thnh vin hp danh chu trch nhim v hn - Kh nng huy ng vn hn ch - Kh nng mu thun c nhn cao - Kh nng huy ng vn hn ch

GV. Trn Th Thy Dung -NEU

- Chi ph thnh lp cao - Thu nhp cc c ng b nh thu 2 ln (Thu TNDN v Thu TNCN) - Tim n kh nng mu thun gia nh qun l v ch s hu

II. Khi nim Ti chnh Doanh nghip


Ti chnh doanh nghip l tng ha cc quan h gi tr gia DN v cc ch th khc trong nn kinh t.
TH TRNG TI CHNH

NH NC (thu, NN gp vn)

DOANH NGHIP

TH TRNG KHC (hng ha, dch v, lao ng)

NI B DOANH NGHIP (cc b phn, c ng ngi qun l, c ngch n)


GV. Trn Th Thy Dung -NEU

II. Khi nim Ti chnh Doanh nghip


Quan h gia Doanh nghip v th trng ti chnh
n v thng d vn: H gia nh Cc nh u t t chc Cc doanh nghip Chnh ph Nh u t nc ngoi n v thiu ht vn: H gia nh Phn b vn
Cc t chc ti chnh trung gian

Th trng ti chnh Huy ng vn

Cc nh u t t chc Cc doanh nghip Chnh ph Nh u t nc ngoi

GV. Trn Th Thy Dung -NEU

III. Ba vn c bn ca TCDN
Chin lc u t di hn Quyt nh huy ng vn (ngn hn v di hn) Qun l ti chnh ngn hn (qun l TSL)

GV. Trn Th Thy Dung -NEU

III. Ba vn c bn ca TCDN (tip)


M hnh Bng cn i k ton ca DN
Tng gi tr ti sn:
Ti sn lu ng N Di hn Tng gi tr ca doanh nghip cho nh u t N ngn hn

Ti sn c nh 1 Hu hnh 2 V hnh
GV. Trn Th Thy Dung -NEU

Vn ch s hu

III. Ba vn c bn ca TCDN
1. Chin lc u t di hn:
Tng gi tr ti sn:
Ti sn lu ng N Di hn Tng gi tr ca doanh nghip i vi nh u t N ngn hn

Ti sn c nh 1 Hu hnh 2 V hnh
GV. Trn Th Thy Dung -NEU

Doanh nghip nn u t di hn vo u?

Vn ch s hu

III. Ba vn c bn ca TCDN
1. Chin lc u t di hn:
Nn u t di hn vo u v Chng 6 v Chng 7 bao nhiu cho ph hp vi loi hnh sn xut kinh doanh la chn?
C s d ton vn u t

5. nh gi, tng kt 4. Thc hin d n 3. Thm nh, ph duyt d n

2. Xy dng d n sn xut kinh doanh

1. Tm kim c hi u t
GV. Trn Th Thy Dung -NEU

III. Ba vn c bn ca TCDN
2. Quyt nh huy ng vn
Tng gi tr ti sn:
Ti sn lu ng Tng gi tr ca doanh nghip i vi nh u t N ngn hn

Ti sn c nh 1 Hu hnh 2 V hnh
GV. Trn Th Thy Dung -NEU

Ngun vn cho hot ng u t m DN c th huy ng l ngun no?

N Di hn

Vn ch s hu

III. Ba vn c bn ca TCDN
2. Quyt nh huy ng vn
Chng 4 v Chng 5

La chn hnh thc huy ng vn thch hp

NGUN VN
Xy dng c cu vn ti u

GV. Trn Th Thy Dung -NEU

III. Ba vn c bn ca TCDN
3. Qun l hot ng ti chnh hng ngy
Tng gi tr ti sn:
Ti sn lu ng Vn lu ng rng N Di hn Tng gi tr ca doanh nghip i vi nh u t N ngn hn

Ti sn c nh 1 Hu hnh 2 V hnh
GV. Trn Th Thy Dung -NEU

DN cn c bao nhiu TS lu ng m bo chi tr cho cc ch n ngn hn?

Vn ch s hu

III. Ba vn c bn ca TCDN (tip) 3. Qun l ti chnh hng ngy


Lin quan cht ch n qun l ti sn lu ng ca DN.

Qun l doanh thu, chi ph, li nhun Qun l dng tin, ngn qu La chn chnh sch ti chnh ph hp

CHNG 2, CHNG 3 v CHNG 6

GV. Trn Th Thy Dung -NEU

IV. Cc nguyn l qun l TCDN


1

Nguyn tc gi tr thi gian ca tin Nguyn tc nh i ri ro v li nhun Nguyn tc chi tr Nguyn tc gn kt li ch ca nh qun l v c ng Nguyn tc th trng hiu qu Nguyn tc sinh li Nguyn tc tc ng ca thu

GV. Trn Th Thy Dung -NEU

IV. Cc nguyn l qun l TCDN


1. Nguyn tc gi tr thi gian ca tin Lm pht

Chi ph c hi

Tin c gi tr khc nhau ti thi im khc nhau. Gi tr hin ti (PV) & Gi tr tng lai (FV) Mt ng tin nhn c ngy hm nay c gi tr hn mt ng tin nhn c trong tng lai
GV. Trn Th Thy Dung -NEU

IV. Cc nguyn l qun l TCDN


1. Nguyn tc gi tr thi gian ca tin
- Phn bit: Li n & Li kp Li kp phn nh chnh xc hn chi ph c hi ca ng tin

PVo Mt s tin = FVn /(1+i)n = t=1 n CFt / (1+i)t

FVn = PV*(1+i)n

Mt dng tin

= t=1 n CFt *(1+i)n-t

(G/s: Dng tin xut hin vo cui mi k)


GV. Trn Th Thy Dung -NEU

IV. Cc nguyn l qun l TCDN


1. Nguyn tc gi tr thi gian ca tin
Bi tp 1: Gi s bn k gi 10 triu ng vo ti khon nh k c tr li sut l 8% nm. Hi sau 5 nm s tin gc v li bn thu v l bao nhiu nu (i) Ngn hng tr li n? (ii) Ngn hng tr li kp?

Bi tp 2: Tnh gi tr hin ti ca cc dng tin sau y bit rng li sut chit khu l 8%:
Nm Dng tin A Dng tin B 1 100 300 2 400 400 3 400 400 4 400 400 5 300 100

GV. Trn Th Thy Dung -NEU

IV. Cc nguyn l qun l TCDN


2. Nguyn tc nh i ri ro v li nhun
Cc loi u t Doanh li bnh qun C phiu thng ca DN ln C phiu thng ca DN nh Tri phiu doanh nghip di hn Tri phiu chnh ph di hn Tn phiu 17.3 % 12.7 % 6.1 % 5.7 % 3.9 % lch tiu chun 33.2% 20.2 % 8.6 % 9.4 % 3.2 %

Ngun: Da trn Stocks, Bonds, Bills, and Inflation: (Valuation Edition) 2002 Yearbook (: Ibbotson Associates, 2002), 28.

NH U T CHP NHN BAO NHIU PHN RI RO TH K VNG C B P BI BY NHIU PHN LI NHUN


GV. Trn Th Thy Dung -NEU

IV. Cc nguyn l qun l TCDN


2. Nguyn tc nh i ri ro v li nhun Ri ro = S khng chc chn
Trong lnh vc u t, ri ro l kh nng (hay xc sut) xy ra nhng kt qu u t ngoi d kin, hay c th hn l kh nng lm cho mc sinh li thc t nhn c trong tng lai khc vi mc sinh li d kin ban u.

T l li tc k vng = lch chun = =


GV. Trn Th Thy Dung -NEU

= i=1 n pi ki

IV. Cc nguyn l qun l TCDN


2. Nguyn tc nh i ri ro v li nhun V d:
Trng thi nn kinh t Xc sut cho Doanh li k vng (%) mi tnh trng cho mi tnh trng kinh t kinh t xy ra C phiu A Hng thnh Bnh thng Suy yu 0,25 0,50 0,25 70% 14% -20% C phiu B 10% 14% 35%

Tnh T l li tc k vng v lch chun ca c phiu A v B?

GV. Trn Th Thy Dung -NEU

IV. Cc nguyn l qun l TCDN 3. Nguyn tc chi tr

Dng tin & Dng tin tng thm

Li nhun k ton

DN cn m bo mc ngn qu ti thiu thc hin chi tr.

GV. Trn Th Thy Dung -NEU

IV. Cc nguyn l qun l TCDN 4. Nguyn tc gn kt li ch ca nh qun l


v c ng S chia tch gia vai tr qun l v s hu

Hi ng qun tr Ch s hu

Ban gim c
N Ti sn VCSH
GV. Trn Th Thy Dung -NEU

Ch n

IV. Cc nguyn l qun l TCDN 4. Nguyn tc gn kt li ch ca nh qun l


v c ng
Nh qun l

Thu nhp = lng cng + thng Thu nhp = c tc + chnh lch theo LNST nn mun LNST tng gi CP nn mun gi CP tng Coi v tr gim c nh mt du mc trong s nghip (trong CV) nn thng thn trng, mun doanh nghip pht trin lu di, an ton Coi vic s hu doanh nghip nh mt hot ng u t thng thng, khng lin quan ti s nghip nn thng mun mo him k vng LN cao

Mu thun

C ng

Nh qun l buc phi tun th mc tiu ti a ha gi tr ti sn ca ch s hu S dng c ch gim st kt hp khen thng, k lut
GV. Trn Th Thy Dung -NEU

IV. Cc nguyn l qun l TCDN 5. Nguyn tc th trng c hiu qu


THNG TIN V DOANH NGHIP

Qu kh

Cng khai Sn phm, dch v Cht lng qun l Kt cu TS-NV Nguyn tc k ton D on li nhun

Ni gin Thng tin m ngi trong cng ty mi c c.

Lch s gi Khi lng giao dch

Gi thuyt th trng hiu qu (EMH): Gi c phiu phn nh y tt c nhng thng tin lin quan.
GV. Trn Th Thy Dung -NEU

IV. Cc nguyn l qun l TCDN 5. Nguyn tc th trng c hiu qu


3 Hnh thi ca EMH
Hnh thi yu ca EMH: Gi c ca CK phn nh y , kp thi cc thng tin trong qu kh v giao dch ca th trng Hnh thi trung bnh ca EMH: Gi c CK phn nh tt c nhng thng tin lin quan n cng ty c cng b cng khai bn cnh nhng thng tin trong qu kh. Hnh thi mnh ca EMH: Gi c ca CK phn nh tt c nhng thng tin lin quan ti t chc pht hnh thm ch c nhng thng tin ni gin.
GV. Trn Th Thy Dung -NEU

IV. Cc nguyn l qun l TCDN 6. Nguyn tc sinh li


Tm kim cc d n sinh li To ra cc dng tin Trong mi trng cnh tranh: - To ra nhng sn phm khc bit - m bo mc chi ph thp

DN lun tm cch lm tng kh nng sinh li!

GV. Trn Th Thy Dung -NEU

IV. Cc nguyn l qun l TCDN 7. Nguyn tc tc ng ca thu


V: VND TH1: Huy ng 100 triu VCSH (10000 cp) TH2: Huy ng 50 triu VCSH (50000 cp) v 50 triu vay NH (i=15%/nm)

Li nhun trc thu v li vay Li vay Li nhun trc thu Thu TNDN (t=28%)

100 tr 0 100 tr 28 tr

100 tr 7,5 tr 92,5 tr 25,9 tr 66,9 tr 1332

Li nhun sau thu 72 tr LNST/c phiu


GV. Trn Th Thy Dung -NEU

7200

IV. Cc nguyn l qun l TCDN 7. Nguyn tc tc ng ca thu


- Mi quyt nh ti chnh u phi tnh ti tc ng ca thu, c bit l Thu Thu nhp doanh nghip.

Quyt nh u t (c s dng tin sau thu)

Quyt nh c cu vn

- DN c th tit kim thu thng qua cc chnh sch v khu hao, li vay, hng tn kho, cc khon d phng, etc.
GV. Trn Th Thy Dung -NEU

V. Mc tiu ca Doanh nghip


Mc tiu chung: Ti a ha gi tr ca ch s hu
Ti a ha Li nhun sau thu
Cha hn gia tng gi tr cho c ng

Ti a ha Li nhun trn c phiu (EPS)


Khng xt n: GTTG ca tin, mi quan h ri ro-li nhun, nguyn tc chi tr, chnh sch c tc,

Ti a ha gi tr c phiu
GV. Trn Th Thy Dung -NEU

Mc tiu thch hp nht!

GV. Trn Th Thy Dung -NEU

You might also like