You are on page 1of 19

MC LC 1 Hy phn tch cc iu kin m DN phi p ng khi pht hnh tri phiu huy ng vn 2.

. So snh tn dng NH vi pht hnh tri phiu huy ng n 3. So snh pht hnh tri phiu huy ng vn vi pht hnh c phiu thng huy ng vn 4. nh gi u, nhc im ca tng knh huy ng vn ca DN. Vi mi knh huy ng vn hy lin h vi thc tin VN, nhn xt 5: So snh hnh thc huy ng vn thng qua pht hnh c phiu thng v c phiu u i 6. Phn bit vn t c, vn ch s hu, vn iu l, vn php nh ca doanh nghip. Trong iu kin no doanh nghip nn huy ng nhiu vn ch s hu? 7 Hy phn bit doanh thu, chi ph vi thu, chi cu DN. ngha ca vic nghin cu thu, chi trong qun tr ti chnh doanh nghip 8 Hy phn bit bo co kt qu kinh doanh v ngn qu ca DN 9. Hy lun gii i vi DN, cng hn ch ri ro, li nhun cng gim. Phn tch nhng iu kin hn ch ri ro ca doanh nghip ? 10. Phn bit c phiu vi tri phiu trn gic doanh nghip. Hy bnh lun kin Pht hnh c phiu lun l gii php ti u huy ng vn i vi DN 11. Nguyn tc qun l ti chnh ca doanh nghip. Lin h thc tin VN 12. Mt doanh nghip c li nhun trong k cao chc chn s m bo chi tr tt. Bnh lun kin trn v minh chng c th Cu 13: Bnh lun kin Bo co kt qu kinh doanh l bo co ti chnh quan trng nht Cu 14 So snh m hnh t hng hiu qu EOQ v d tr bng 0 ca TOYOTA Cu 15 Bnh lun kin: Trong c cu vn ca doanh nghip, t trng n cng ln th ROE cng ln= Bnh lun: Trong c cu vn ca doanh nghip, doanh nghip cng dng nhiu n th cng tt Cu 16 i vi DN, RR cng cao, li nhun cng cao. Bnh lun Cu 17: Mc tiu cui cng ca DN l ti a ha li nhun Cu18: Bnh lun : VAT va l doanh thu va l chi ph ca DN Cu 19 Mt DN c li nhun cao vn c th b ph sn Cu 20 NH cho DN vay khi DN c tnh hnh ti chnh tt Cu 21 : Anh (Ch) hy trnh by cc iu kin m mt doanh nghip cn p ng khi pht hnh c phiu ra th trng chng khon. Lin h vi thc tin Vit Nam...

1Hy phn tch cc iu kin m DN phi p ng khi pht hnh tri phiu huy ng vn pht hnh tri phiu, doanh nghip pht hnh cn c nhng iu kin sau: Loi hnh doanh nghip: cng ty c phn, cng ty nh nc trong thi gian chuyn i thnh cng ty trch nhim hu hn hoc cng ty c phn theo quy nh ca Lut Doanh nghip v doanh nghip c vn u t nc ngoi trn phm vi lnh th nc Cng ho x hi ch ngha Vit Nam; C thi gian hot ng ti thiu l 01 nm k t ngy doanh nghip chnh thc i vo hot ng; C bo co ti chnh ca nm lin k trc nm pht hnh c kim ton; Kt qu hot ng sn xut, kinh doanh nm lin k nm pht hnh phi c li; C phng n pht hnh tri phiu c t chc, c nhn c thm quyn thng qua (quy nh c th ti iu 19 - Ngh nh 52). 2. So snh tn dng NH vi pht hnh tri phiu huy ng n Tri phiu doanh nghip l mt loi chng khon n do doanh nghip (DN) pht hnh, xc nhn ngha v tr c gc v li ca DN pht hnh i vi ngi s hu tri phiu. Pht hnh TPDN l phng thc huy ng vn trc tip t th trng vn khng qua cc nh ch ti chnh trung gian, nn chi ph thng r hn vay ngn hng. khi pht hnh tri phiu, doanh nghip cng phi tun th cc iu kin hon tr n gc v li nh cc khon vay thng thng. Tuy nhin, vic pht tri phiu s mang n cho cc doanh nghip pht hnh nhiu li ch hn so vi vic vay Ngn hng ti tr cho D n nh: Doanh nghip c ch ng s dng ngun vn pht hnh tri phiu m khng cn cn c theo t l tham gia ca vn t c v cc ngun vn khc (iu kin m cc ngn hng thng mi hay yu cu doanh nghip phi tun th khi gii ngn vn tn dng); Doanh nghip c ngun vn pht hnh tri phiu trong mt thi gian ngn m khng cn xem xt n tin thc hin d n (iu kin m cc ngn hng thng mi hay yu cu doanh nghip phi tun th khi gii ngn vn tn dng); Tin thu t pht hnh tri phiu c dng u t d n/c cu cc khon vay trung v di hn/ tng quy m vn hot ng (ph hp vi phng n pht hnh); Doanh nghip c th mua li tri phiu trc hn; Tri phiu c dng chuyn nhng, cho, tng, li tha k, chit khu, th chp v cm c trong cc quan h dn s theo quy nh ca php lut; (linh hot, ch ng hn trong qu trnh s dng); Thng qua vic pht hnh tri phiu, doanh nghip pht hnh to c chun mc v thc o cho bn thn doanh nghip trn th trng ti chnh; Tuy nhin ch nhng DN quy m ln, kh nng ti chnh tt, th trng tiu th n nh mi pht hnh c TPDN. Nhn danh sch cc DN pht hnh thnh cng tri phiu trong 6 thng u nm ch yu l cc tp on DNNN ln hoc cc Cty nim yt c nhng d n bt ng sn hoc d n u t cho hot ng xut khu. Cc DNNVV chim 96% tng s DN ca c nc khng th pht hnh TPDN v khng uy tn. V vy, vn NH vn l ngun ti tr chnh ca cc DN. 3. So snh pht hnh tri phiu huy ng vn vi pht hnh c phiu thng huy ng vn 1) Pht hnh c phiu: +) u im: - Minh bch, cng khai, r rng qua cc t cho bn. DN thng c 1NH ng ra bo lnh v 1 cng ty chng khon h tr cho bo c phiu ra cng chng. - Khi lng vn huy ng c ln, cho k hoch kinh doanh ca DN nu cho bn thnh cng.

+) Nhc im: - Chi ph bo lnh, chi ph pht hnh ln m DN phi tr cho pha cc NH v cng ty CK tham gia. - Th tc kh rm r v mt nhiu thi gian.(Chnh v nhng nhc im ny m 'Pht hnh CP' thng l bc i cui cng ca DN c vn cho vic m rng SXKD) 2) Pht hnh tri phiu doanh nghip +) u im: - Chi ph huy ng vn thp. - Khng cn nhiu th tc phc tp, rm r v ko cn 'ly lc' thng qua trung gian ngn hng. (Theo lut quy nh th ch cn ng bo vi chc ngy, hp bo, cho bn.... ) - DN pht hnh TP thng c nhng li th nh khng phi chu sc p chi phi t c ng mi nh pht hnh CP, c hng li t chnh sch thu i vi khon li tr TP, trong khi cc khon tr c tc th khng. +) Nhc im: - m bo thp, ch yu l da vo uy tn ca DN. i khi DN dng c ti sn ca mnh m bo nhng vn kh c kh nng huy ng c nhiu vn nh mong mun. 4. nh gi u, nhc im ca tng knh huy ng vn ca DN. Vi mi knh huy ng vn hy lin h vi thc tin VN, nhn xt 1 Vn t li nhun khng chia: l b phn li nhun c s dng ti u t, m rng sn xut kinh doanh ca DN a)u im: _ DN ko b ph thuc vo bn ngoi ( NH) _Tng kh nng t ch v TC ca DN _Gip DN d dng hn trong cc quan h tn dng ti cc NH, t chc tn dng hoc vi cc c ng _Ngun li nhun li c tc ng rt ln n ngun vn kinh doanh, to c hi cho cc cty thu dc li nhun cao hn trong cc nm tip theo b) nhc im: khi DN ko tr c tc cho c ng m gi li li nhun c th lm cho gi c phiu trn th trng gim, nh hng xu n DN VN: vic huy ng vn t li nhun khng chia li th cn kh khim tn. Thc t Vn, do TTCK dc thnh lp rt mun so vi cc nc, nn NDT cha c kinh nghim v trnh n cao trong u t, bn cnh li ch yu l NDT ngn hn. Nu cty c phn nim yt ko thanh ton c tc lp tc s c s phn ng tc thi trn th trng, gi CP s gim. V th ngun ti tr t ngun li nhun gi li ca cc cty c phn hin nay cha c quan tm xem xt ng mc 2. Tn dng TM o u nhc im ca tn dng thng mi: - u im : + Trong nn kinh t th trng, hin tng tha thiu vn ca cc nh doanh nghip thng xuyn xy ra, v vy hot ng ca tn dng thng mi mt mt p ng nhu cu vn ca nhng nh doanh nghip tm thi thiu vn, ng thi gip cho cc doanh nghip tiu th c hng ho ca mnh. + S tn ti ca hnh thc tn dng ny s gip cho cc nh doanh nghip ch ng khai thc c ngun vn nhm p ng kp thi cho hot ng sn xut kinh doanh. + Tn dng thng mi c cp gia cc doanh nghip quen bit, uy tn nn c li th l th tc nhanh, gn, p ng nhu cu vn ngn hn v gp phn y nhanh tc tiu th sn phm ca cc doanh nghip. + To iu kin m rng hot ng ca tn dng ngn hng thng qua nghip v chit khu thng phiu.

- Nhc im : + Tn dng thng mi c cp bng hng ho nn doanh nghip cho vay ch c th cung cp c cho mt s doanh nghip nht nh - nhng doanh nghip cn ng th hng ho phc v sn xut hoc bn ra. + Phm vi hp, ch xy ra gia cc doanh nghip, hn na l ch thc hin c gia cc doanh nghip quen bit, tn nhim ln nhau. + Tn dng thng mi do cc doanh nghip trc tip sn xut kinh doanh cung cp, v vy qui m tn dng ch c gii hn trong kh nng vn hng ho m h c. Nu doanh nghip vay vn c nhu cu cao hn th doanh nghip cho vay khng th p ng c. + iu kin kinh doanh v chu k sn xut ca cc doanh nghip c th khng ph hp nhau, do vy khi thi gian m doanh nghip cho vay mun cung cp khng ph hp vi nhu cu ca doanh nghip cn i vay th tn dng thng mi khng th xy ra. + L loi tn dng khng c m bo nn ri ro d pht sinh. Thc tin: Lu nay cc DN v cc NH u s dng hi phiu trong thanh ton xut nhp khu v vay n nc ngoi. Tt c giao dch ny u thc hin theo thng l quc t. Tuy nhin trong thanh ton ni a cc DN cha s dng thng phiu nh l cng c thanh ton ph bin. NHTM cng cha k cp tn dng cho DN di cc hnh thc chit khu thng phiu hoc cho vay c bo m bng cm c thng phiu. Trong khi mua bn chu gia cc DN, bn hng gi u gia nh sx v i l, gia cc tiu thng ch u mi l nu cu thc t. VN hin nay theo thng k c ti 80.5% s DN huy ng vn t cc ngun mua bn chu, s dng vn ca i tc. Tuy nhin, nhng giao dch ch dc ghi li 1 cch n gin trn s n ca ng bn: ngay c khi mua bn tr chm, cc bn cng ch lp 1 vn bn tha thun vi ni dung n gin v thi gian v s tin tr chm. V vy cc khon n ko dc xc nhn v mt php l v chng minh khi ny sinh tranh chp, dn n nguy n nn dy da, thm ch mt trng tin t ca cc tiu thng ch u mi,... 3 Thu ti chnh - u im : + Cho thu ti chnh cho php bn s dng linh hot ng vn ca mnh vo mc ch khc, nhm mang li li ch nhiu hn thay v phi u t vn mua ti sn c nh, gip bn tn dng c c hi kinh doanh. + S dng cho thu ti chnh s khng lm nh hng ti hn mc tn dng ca doanh nghip khi doanh nghip i vay vn ngn hng. + Cho thu ti chnh c phng thc thanh ton tin thu linh hot ph hp vi chu chuyn vn ca doanh nghip. + Ph thu ti chnh c hch ton vo gi thnh sn phm gip doanh nghip gim ngha v i vi Ngn sch Nh nc. + S dng ti sn thu khng nht thit phi c ti sn th chp. + Cho thu ti chnh gip bn c nhiu c hi ch ng trong la chn thit b, d dng i mi cng ngh, tip cn v s dng nhng my mc, thit b hin i nht.., t nng cao kh nng cnh tranh ca doanh nghip tn dng c c hi kinh doanh. - Nhc im : Mc d cho thu ti chnh l loi hnh cp tn dng trung v di hn kh ph bin trn th gii v c nhiu li th cnh tranh, tuy nhin, sau 11 nm c mt, th trng cho thu ti chnh Vit Nam ch c 12 cng ty c thnh lp di cc hnh thc s hu khc nhau. Vn iu l trung bnh ca mt doanh nghip cho thu ti chnh l 150 t ng - rt nh so vi vn iu l ca cc ngn hng thng mi (thng l trn 1.000 t ng). V hin c nhiu doanh nghip hot ng khng hiu qu. Thc tin cho thy cc doanh nghip Vit Nam khng my quan tm n loi hnh dch v ny, nguyn nhn c th l v:

+ Doanh nghip hiu bit v knh cp vn qua dch v cho thu ti chnh cn hn ch; hot ng qung b, gii thiu dch v ny n doanh nghip cn yu. Theo mt cuc kho st ngu nhin mi y i vi 1.000 doanh nghip thuc cc thnh phn khc nhau th hn 70% s doanh nghip c hi tr li rng h bit rt t v cha bao gi tm hiu, s dng dch v cho thu ti chnh; gn 20% hon ton khng bit v dch v ny, thm ch c doanh nghip hiu cho thu ti chnh nh hot ng mua tr gp, nhiu doanh nghip cha hiu r bn cht cp tn dng ca dch v cho thu ti chnh, cha thy r c hiu qu, li ch t dch v cho thu ti chnh mang li... + Gi cho thu (gm tin trch khu hao ti sn thu, ph, bo him...) hin nay cn cao. Nu b qua cc yu t an ton, chi ph b ra ban u thp... th cho n ht thi hn thanh l hp ng cho thu ti chnh, bn thu s phi thanh ton tng s tin i vi ti sn thu cao hn so vi i vay t cc ngun khc nh ngn hng. Nh vy, nu tnh ra li sut th li sut thu ti chnh cao hn li sut vay ngn hng, bi v li sut thu ti chnh cn phi cng thm cc chi ph v lp t, vn hnh, bo him... ca bn cho thu phi b ra. + Hnh lang php l v cho thu ti chnh cha hon thin ng b, nhiu quy nh cn phi c lut ha. Cc quy nh v s hu, v t chc, hot ng, vn iu l... trong cc vn bn cn nhiu vn phi bn. V d nh quy nh v vn iu l l 50 t ng i vi cng ty trong nc v 5 triu USD i vi cng ty nc ngoi trong giai on hin nay l khng ph hp. Lut cc t chc tn dng v cc vn bn di lut khi quy nh v cho thu ti chnh khng phn nh trit cc khi nim lin quan n s hu, chim hu, s dng, nh ot i vi ti sn thu trong cc giai on ca qu trnh cho thu ti chnh, gi tr cho thu ti a... gy cn tr i vi hot ng cho thu ti chnh. 4.tn dng NH a) u im _i vi doanh nghip ln Tp trung dc ngun vn ln cung 1 lc do c th c Ts th chp ln, c uy tn vi NH,... Mc ri ro thp hn cc DN nh: n k thanh ton DN ko tr dc n s dc Nh gia hn, cc DNNN s dc nh nc tr h,... _ i vi DN va v nh: Ngy nay DN va v nh ang dc s gip rt nhiu t phi nh nc c th tip cn dc ngun vn ny b) nhc im: _ b ng trong qu trnh vay v s lng vay bao nhiu cn ph thuc vo quyt nh t pha NH _ DN chu s gim st ca Nh trong thi gian s dng vn vay. NH s gim st DN v vic s dng vn vay c ng mc ch ghi trong hp ng ko, v vic tr n gc v li cos ng k hn cam kt ko,... Thc trng: TDNH l hnh thc huy ng vn ch yu ca cc DN nc ta. Tuy nhin kh nng tip cn vi ngun vn TDNH ca cc DNVVN cn nhiu hn ch. Mt khc d c vay dc th vn li sut cng l nan gii dng vn sx kd cng kh co li 5. pht hnh tri phiu( u nhc dim phn trn) NHn chung th trng tri phiu DN nc ta hin nay cha pht trin. T chc pht hnh ch yu mi ch l cc NHTM. S DN pht hnh tri phiu rt t, tp trung nhng DN nh nc quy m ln. Thm vo khung php l qun l vic pht hnh tri phiu cn thiu ton din, cha to k thun li cho cc DN trong vic huy ng vn 6. pht hnh c phiu i vi vic huy ng vn trn TTCK - mt knh huy ng vn quan trng ca nhiu DN cng ang ngy mt kh khn hn v chnh sch ti kha tin t tht cht ca Chnh ph. l cha

k, vic pht hnh c phiu t khin cho TTCK b bi thc ngun cung v th knh huy ng ny kng pht huy c hiu qu trong thi gian gn y 5: So snh hnh thc huy ng vn thng qua pht hnh c phiu thng v c phiu u i S khc nhau gia c phiu thng v c phiu u i C phiu thng C phiu u i c hng c tc khng c nh c th cao c hng c tc c nh bt k kt qu kinh hay thp, ty theo kt qu kinh doanh doanh cao hay thp c hng c tc sau c phiu u i c hng c tc trc c phiu ph thng C quyn biu quyt i vi cc quyt dnh ln Ch c quyn biu quyt nht nh i vi cc ti i hi c ng quyt nh ln ca cng ty c chia ti sn sau cng trong trng hp c chia ti sn trc khi chia cho c ng cng ty b thanh l ph thng trong trng hp cng ty b thanh l Gi c thng dao ng mnh hn c phiu u Gi c thng t dao ng hn c phiu ph i thng Li nhun v ri ro cao hn c phiu u i Li nhun v ri ro thp hn c phiu ph thng T nhng c im khc nhau ny ta c th suy ra nhng u v nhc im thng qua 2 hnh thc huy ng vn ny Ngun vn c phiu thng v c phiu u i u l vn ch s hu tuy nhin c phiu u i cn c tnh cht ca n v c chia c tc v ti sn trc cc c ng nm gi c phiu thng i vi phng thc s dng c phn u i c li th l khng phi tr vn gc, c th ty chn tr hoc khng tr c tc nhng c tc khng c khu tr thu v kh huy ng c vi khi lng ln. i vi phng thc huy ng bng pht hnh c phn thng th tuy khng phi tr vn gc, khng b p lc tr c tc nhng khng c khu tr thu ng thi cn b phn chia phiu bu v chu tc ng n qun tr cng ty vi cc c ng mi. Nu l cng ty c phn vi mc tiu chnh ca qun l ti chnh l em li li ch ti a cho c ng thng qua ch tiu thu nhp trn c phn (EPS) th vic la chn phng thc huy ng vn cn ty thuc vo EBIT (thu nhp trc thu v li sut) k vng ca DN. Nu EBIT k vng vt qua im ha vn gia phng n s dng vn c phn thng v c phn u i th chn vn c phn u i s mang li EPS cao hn 6.Phn bit vn t c, vn ch s hu, vn iu l, vn php nh ca doanh nghip. Trong iu kin no doanh nghip nn huy ng nhiu vn ch s hu? Vn iu l: L s vn do cc thanh vin gp vn cam kt s gp vo khi thnh lp doanh nghip ( khng c php thp hn vn php nh - nu c ). Vn php nh l mc vn gp ti thiu do php lut quy nh i vi tng ngnh ngh kinh doanh. Vn ch s hu l ngun vn u t huy ng t ni lc doanh nghip ( Ngun vn kinh doanh, cc qu ca doanh nghip, li nhun cha phn phi ).Vn ch s hu l ton b ngun vn thuc s hu ca ch doanh nghip, ca cc thnh vin trong cng ty lin doanh hoc cc c ng trong cng ty c phn, kinh ph qun l do cc n v trc thuc np ln... Nh vy vn iu l l vn ghi trn giy php ng k kimh doanh cn vn ch s hu l s vn thc ca ch doanh nghip Theo quan im ti chnh, th vn ch s hu cn c gi l vn t c ca doanh nghip hay gi l t ti tr i vi mt cng ty c k vng lm n tt th ti tr n c th c s dng thng xuyn vi mc chi ph thp hn so vi ti tr bng vn c phn. Tuy nhin, nu giai on no cng ty

khng th vn hnh tt to ra tin lng tin mt ln, th chi ph li vay lc ny c th l mt gnh nng. y chnh l mt tri ca vic ti tr hot ng doanh nghip bng n. D thy, cc doanh nghip khng bao gi c th chc chn 100% v lng thu nhp trong tng lai (mc d h c th c nhng d on hp l) v khi thu nhp tng lai ca cc doanh nghip cng khng n nh th ri ro cng tng ln. Do , cc doanh nghip trong ngnh c ri ro kinh doanh thp, c dng tin n nh thng s dng n nhiu hn l cc doanh nghip trong cc ngnh nhiu ri ro hn. Cc doanh nghip nh hoc mi bt u hot ng, ang trong giai on khi nghip cng s dng n rt t, nu khng mun ni l khng c s dng n. Cc doanh nghip mi vi s khng chc chn cao c th phi tri qua mt thi gian y kh khn tm c ti tr bng n vay, nn thng th cc hot ng ca chng hu ht c ti tr bng vn c phn. 7 Hy phn bit doanh thu, chi ph vi thu, chi cu DN. ngha ca vic nghin cu thu, chi trong qun tr ti chnh doanh nghip * Phn bit doanh thu v thu - ging nhau: u l khon tin - khc nhau +Thi im ghi nhn doanh thu: khi khch hng chp nhn tr + thi im ghi nhn thu: khi KH tr, DN nhn c trc tip tin mt v +Doanh thu l khon tin ca DN + Thu l khon tin cha chc ca DN - Khon l doanh thu nhng khng phi l thu: khon chnh lch t gi, li sut - Khon l thu nhng khng phi doanh thu: thu, khon tin i vay * Phn bit chi ph vi chi ca DN - Chi ph: tp hp cc hao ph ca DN trong thi k no - Chi; l cc khon tin chi trc tip bng tin mt Chi ph nhng khng phi chi; khu hao, chnh lch li sut, t gi, khon trch d phng Nghin cu thu nhp, chi ph v kt qu kinh doanh cha cho bit c kh nng thanh ton, chi tr ca doanh nghip trong tng thi k ngn hn. V vy cn thit phi nghin cu ngn qu DN. Nghin cu ngn qu DN gip xc nh cc lung tin vo, ra, cc khon phi thu, phi tr pht sinh trong k, ng thi lp k hoch ti chnh ngn hn, d bo cc lung thu, chi pht sinh trong cc thng, nhu cu v kh nng tin mt, ch ng trong u t hoc huy ng vn ti tr 8Hy phn bit bo co kt qu kinh doanh v ngn qu ca DN * Ging - u l cc bo co TC c lp da vo phng php k ton tng hp s liu t s sch k ton, theo cc ch tiu tc pht sinh ti nhng thi im hoc thi k nht nh - Gip i tng s dng thng tin ca bn bo co nhn bit c thc trng tc, tnh hnh sx kd ra quyt dnh ph hp - u l bo co thi k * Khc Bo co kt qu kinh doanh Bo co ngn qu - Cho bit thu nhp v chi ph pht sinh tnh - Lung tin vo, ra trong DN, tnh hnh ti tr, kq li, l trong 1 k kd u t bng tin ca DN trong tng thi k - S hu hng ha, dch v thc s chuyn (khon thu, chi) giao nhng trong thc t vic thanh ton tin - Ch ghi nhng dng tin thc ra v thc vo li li xy ra vo 1 thi im khc trong DN thi im nht nh - K phn nh c kh nng thanh ton ca DN - Phn nh c kh nng thanh ton ca DN

ti thi im nht nh - Ph thuc vo quan im k ton nn trong qu trnh hch ton c th gt ra sai st - K d on c dng tin trong tng lai v nhng bin ng lin quan n tin

thi im nht nh - Khch quan, k ph thuc vo quan im ch quan ca k ton - D on c dng tin trong tng lai, kh nng thanh ton n vay, kh nng tr li c phn bng tin v nhng bin ng lin quan n dng tin trong DN

9.Hy lun gii i vi DN, cng hn ch ri ro, li nhun cng gim. Phn tch nhng iu kin hn ch ri ro ca doanh nghip ? Ri ro ch pht sinh khi c s khng chc chn v mt mt xy ra. iu ny c ngha l nu xc sut mt mt l 0 hoc 1 th khng c ri ro hay tm li ri ro l nguy c xy ra tn tht. Vy vic doanh nghip hn ch ri ro khng c ngha l doanh nghip hn ch li nhun ca mnh, m hn ch ri cng chnh l vic doanh nghip hn ch nhng tn tht cho doanh nghip mnh. V d: Mt ngn hng cho vay n, v khi ngn hng cho vay mt khon tin cng ln vi khong thi gian cng di th ngn hng s c hng li sut cng cao. Tuy nhin vic ngn hng cho vay khon tin ln vi thi gian di cng ng ngha vi vic ngn hng ang mo him chp nhn ri ro, l kh nng khng i c n. Vy vic ngn hng a ra cc iu kin tn dng nh vt bo m, th chp hay cn nhc tnh hnh tc ca i tng cho vay cng nhm mc ch hn ch nhng kh nng khng i c n. Chng ta hy th hnh dung: nu ngn hng khng c cc bin php phng nga ri ro th iu g s xy ra, nguy c tn tht cho cc khon cho vay ca ngn hng cng ln... cng hn ch ri ro th li nhun k vng cng gim Nhng iu kin hn ch RR RR kinh doanh: (xut pht t tnh trng hot ng ca cng ty, c th s b st gim li nhun v c tc.) xy dng k hoch kinh doanh chi tit, c th, a dng ha danh mc d n u t, trch lp cc Qu d phng (D phng gim gi HTK, D phng N phi thu kh i) RR thanh ton: c k hoch xc nh c cu vn ti u, s dng N + VCSH hp l, cng nh hp l ha cc khon phi thu, m bo d tr tin mt DN kh nng thanh ton RR th trng: (xy ra khi hng ha, dch v khng t c a chung nh d kin): iu tra th trng cn trng, nng cao cht lng sn phm, dch v RR o c: C ch i ng hp l vi nhn vin, cn b, ch chia tr c tc hp l, quy nh r rng v quyn hn v ngha v ca c nhn khi tham gia vo DN 10. Phn bit c phiu vi tri phiu trn gic doanh nghip. Hy bnh lun kin Pht hnh c phiu lun l gii php ti u huy ng vn i vi DN Ging nhau - u l cng c huy ng vn di hn ca DN - u c tn chung l chng khon (ti sn ti chnh) Khc nhau C phiu Tri phiu C phiu l chng t xc nhn quyn s Tri phiu l mt loi chng khon quy nh hu v li ch hp php ca ngi s hu ngha v ca ngi pht hnh (ngi vay tin) c phiu i vi ti sn hoc vn ca phi tr cho ngi nm gi chng khon cng ty c phn (ngi cho vay) mt khon tin xc nh, thng l trong nhng khong thi gian c th, v phi hon tr khon cho vay ban u

Pht hnh c phiu to vn ch s hu ca DN (vn t c) an ton Cao hn. V cng ty ko b p lc tr li Chi ph huy ng vn ch s hu ca Dn chnh l li c phn ca c ng Chi ph vn ch l chi ph sau thu Khi pht hnh DN c th b chia s quyn iu hnh, hay b thao tng

khi n o hn. Pht hnh tri phiu to nn vn n ca DN an ton Thp hn. V i hi phi c vn i ng, ng thi gy p lc tr li cho DN Chi ph vn n chnh l li vay ca tri ch Chi ph vn n l chi ph trc thu Khi pht hnh Dn trnh c hiu ng pha long

a. Bnh lun pht hnh c phiu lun l gii php ti u huy ng vn (trnh by u, nhc im ca pht hnh c phiu) Ngoi nhng u im ca Cp: Dn c th huy ng vn m ko phi bt buc tr li sut nht nh, ty vo tnh hnh kinh doanh v chnh sch ca DN m c phng n chia c tc hp l Th Nhc im ca hnh thc ny l nu huy ng vn qua TTCK lin tc th EPS (earning per share) s ngy cng b chia nh, do p lc tr c tc hp l trn 1 c phiu l rt ln. Nu ko hp l c ng s ko tin tng vo kh nng ca DN v bn tho CP , lm cho mt tnh thanh khon v cc ln sau s rt kh huy ng vn. Mt nhc im khc khi huy ng vn bng cch pht hnh c phiu l DN phi thc hin nhng iu kin nht nh nh phi cng khai ti chnh, lm nh hng n cc chin lc kinh doanh khi i th nm gi c iu ny. Ngoi ra nu so snh vi cc hnh thc pht hnh tri phiu, th chi ph vn ch s hu ln hn chi ph vn n. V chi ph ny l chi ph sau thu, tc l phn li c phn tr cho c ng l khon li nhun sau thu. Nu s dng hnh thc pht hnh tri phiu, DN s tit kim c 1 khon thu. Do th t u tin thanh ton nn phn li vay tr cho tri ch s c thc hin trc khi tnh thu thu nhp doanh nghip. Do nhng nhc im trn ca vic pht hnh c phiu nn c phiu ko phi lun l gii php ti u huy ng vn. Ty tng iu kin KTXH, iu kin ca Dn, chin lc pht trin kinh doanh m DN la chn cho mnh gii php ti u huy ng vn. 11. Nguyn tc qun l ti chnh ca doanh nghip. Lin h thc tin VN L thuyt: tr 18 Thc tin: Cng tc qun l ti chnh cn yu v thiu minh bch, c th: - i ng nhn s qun l cn thiu cc kin thc, k nng t chc cng tc ti chnh. - Tp trung nhiu vo cng tc k ton, k khai v bo co thu. - Ch yu ghi chp cc s liu qu kh, yu khu lp, t chc v qun l thc hin cc k hoch kinh doanh, ti chnh (bao gm c ngn sch hng nm). - Cha c h thng bo co qun tr tt. - T chc h thng kim sot ni b, qun tr ri ro, chun ha cc quy trnh ti chnh cho doanh nghip cn hn ch. - Thiu kinh nghim trong vic hoch nh chin lc huy ng v s dng vn. - Duy tr ng thi nhiu h thng k ton, bo co ti chnh. Nguyn nhn:

- H thng o to ngh ti chnh, k ton ca Vit Nam vn nng v l thuyt, thiu thc t. - Nhn thc v vai tr ca CFO, K ton trng ti doanh nghip cn hn ch. - Mi ch c cc chun mc v K ton, cha c cc chun mc v quy trnh ti chnh mu. - Lnh o doanh nghip cha nhn thc y v nh hng t s thiu minh bch v km hiu qu ca cng tc ti chnh. Mt s bin php trnh nhng rc ri ti chnh: - Lun tun th ngha v thu - Ngn chn cc rc ri v lu lng tin mt. Khi nhn ra khng c tin thanh ton cc ho n n hn, cn gim t l tiu dung tin mt ngay lp tc bng vic ct gim chi ph ti mc thp nht. Sau , chun b d n tin mt ngn hn v chun b ngay nhng nhu cu cp thit. - Cn nhc v cc khon vay - Trnh thanh ton u i cho cc ch n 12. Mt doanh nghip c li nhun trong k cao chc chn s m bo chi tr tt. Bnh lun kin trn v minh chng c th Mt doanh nghip c mc li nhun trong k cao th cha chc doanh nghip lun c kh nng thanh ton tt trong k v kh nng thanh ton ca mt doanh nghip ph thuc vo dng tin mt ca doanh nghip. Nu li nhun nhiu di dng ti sn c nh hoc cc dng ti sn khng th chuyn ha thnh tin mt th kh nng thanh ton s khng tt Li nhun= Tng doanh thu- Tng chi ph Doanh thu l tng gi tr bng tin ca hng ho dch v tiu th trong k. Qu trnh tiu th hng ho dch v ca DN c coi l hon thnh khi DN c chp nhn tr tin ca bn mua hng. Chi ph l biu hin bng tin ca ton b cc hao ph lao ng vt ho v lao ng sng cn thit m DN phi b ra thc hin sn xut kinh doanh. Doanh thu c xc nhn khi DN c chp nhn tr tin m cha bit phng n tr tin ca khch hng l tin mt, thanh ton qua ngn hng hay s tr thnh khon phi thu i vi DN, n quyt nh n dng tin nhp qu ca DN, nh hng kh nng thanh ton ca DN. Mt khi s tin bn hng ca DN b khch hng chim dng cha n thi thanh ton m DN cn xut 1 khon tin chi tr chi ph pht sinh ngoi d tnh ca DN, lm cho DN mt kh nng thanh ton, nu s tin l ln hon ton c th lm DN ph sn. c bit vs cc ngn hng, nhu cu chi tr hng ngy l rt ln, do vy h thng ngn hng cn m bo c nhu cu tin mt dp ng nhu cu rt tin ca cc i tng k k hn. Ngn hng hu ht u lm n c li trn s sch tuy nhin vn c th ph sn khi k th p ng nhu cu rt tin hng lot ca khch hng, nht l khi c thng tin k tt vs ngn hng. Chi ph ch phn nh c lng m DN phi b ra thc hin cc h kd trong thi k nht nh n k th phn nh cxac dng tin m DN phi chi tr trong k. chi tr trong k bao gm chi tr tin vt t trong k, chi tr n n hn, tr trc c q mua hng ho dch v k sau Nh vy khon chi ln hn rt nhu chi ph of DN, lm gim lng tin mt trong DN, lm gim kh nng t ch ca DN Kt qu ca 1 bn l thu th qu t v chi th qu ln lm thm ht ngn qu. C trng hp DN c li nhun cao n ngn qu li k th p ng nhu cu chi tr of DN. Cu 13: Bnh lun kin Bo co kt qu kinh doanh l bo co ti chnh quan trng nht ( thc cht l phn tch vai tr ca cc bo co ti chnh) Bo co ti chnh l mt h thng cc s liu v phn tch cho ta bit tnh hnh ti sn v ngun vn, lung tin v hot ng kinh doanh ca mt doanh nghip. Bo co ti chnh c 4 loi: Bng cn i k ton, Bo co kt qu kinh doanh, Bo co lu chuyn tin t v Thuyt minh bo co

ti chnh. Mi loi bo co ti chnh c 1 vai tr ring h tr nhau trong qu trnh phn tch ti chnh do vy khng th ni BCKQKD l quan trng nht v _ BCKQKD cho bit thu nhp, chi ph pht sinh tnh kt qu li, l trong 1 k kinh doanh nhng li khng phn nh lung tin vo, ra trong doanh nghip, tnh hnh ti tr, u t bng tin ca DN trogn tng thi k m BCLCTT phn nh cho nn ko d on c dng tin trong tng lai, kh nng thanh ton n vay, kh ng tr li c phn bng tin v nhng bin ng lin quan ti dng tin trong DN v ko phn nh dc kh nng thanh ton ca DN ti thi im nht nh _ Bng cn i k ton hay cn gi l bo co tnh hnh hay bo co v th ti chnh, cho bit tnh trng ti sn ca cng ty, n v vn c ng vo mt thi im n nh, thng l lc cui thng. y l mt cch xem xt mt cng ty kinh doanh di dng mt khi vn (ti sn) c b tr da trn ngun ca vn (n v vn c ng) ci m BCKQKD ko th phn nh. BCDKT l mt nh chp (tnh) ch khng phi l mt cun phim (ng) v phi c phn tch da trn s so snh vi cc bn cn i k ton trc y v cc bo co hot ng khc. Cu 14 So snh m hnh t hng hiu qu EOQ v d tr bng 0 c TOYOTA M hnh sn lng tn kho ti u (EOQ-Economic Oder Quantity) M hnh EOQ l mt m hnh qun tr hng tn kho mang tnh nh lng, c s dng tm mc tn kho ti u cho doanh nghip. M hnh EOQ nhm mc ch t c tng chi ph tn kho l nh nht trong iu kin gi mua hng l n nh, tng chi ph tn kho ch xt n hai loi: - Chi ph t hng: c tnh bng cch ly s ln t hng trong k nhn vi chi ph t hng mi k. - Chi ph lu kho: c xc nh bng cch ly s lng hng tn kho bnh qun trong k nhn vi chi ph tn tr bnh qun ca mt n v hng tn kho. M hnh tn kho ng lc (JIT-Just In Time) Phng php ny cn c gi l phng php Kaban, c hng TOYOTA (Nht bn) pht trin vo nhng nm 30 ca th k 20. V l thuyt, phng php ny c s tn kho bng 0 v nguyn vt liu v cc chi tit sn phm c t hng trc, ng lc cn thit n v cung cp mi a hng n v sau khi sn xut xong, hng ho c ch i ngay. C th thy , ng dng phng php ny i hi t chc v k hoch sn xut phi ht sc chnh xc v cht ch. Phng php ny ch c th p dng trong mt s loi d tr no ca doanh nghip v phi kt hp cht ch vi cc phng php qun l khc, ng thi cc yu t mi trng kinh doanh phi n nh, d bo c. Phng php JIT p dng trong nhng iu kin sau: Mc sn xut u v c nh. Tn kho thp. Kch thc l hng nh. B tr mt bng hp l. Sa cha v bo tr nh k. S dng cng nhn a nng. m bo mc cht lng cao. La chn ngi bn hng tin cy v nng cao tinh thn hp tc ca cc thnh vin trong h thng. Nhanh chng gii quyt cc s c trong qu trnh hot ng. Lin tc ci tin. Tm li, JIT l h thng sn xut c s dng ch yu trong sn xut lp li, trong sn phm

lu chuyn qua h thng c hon thnh ng lch trnh v c rt t tn kho, do gip doanh nghip gim thp chi ph, nng cao kh nng cnh tranh. Cu 15 Bnh lun kin: Trong c cu vn ca doanh nghip, t trng n cng ln th ROE cng ln Sai. Xt v d sau: Ch tiu Doanh nghip A Doanh nghip B Nn kinh t n Nn kinh t suy Nn kinh t n Nn kinh t suy nh thoi nh thoi N di hn / 100tr / 100tr 100tr / 100tr 150tr / 50tr 150tr / 50tr VCSH EBIT 30 tr 20 tr 30 tr 20 tr Li vay (li sut 12 tr 12 tr 18 tr 18 tr 12%) LNTT 18 tr 8 tr 12 tr 2 tr LNST 13,5 tr 6 tr 9 tr 1,5 tr (thu sut thu TNDN = 25%) ROA = 15% 10% 15% 10% EBIT/TS ROE = 13,5% 6% 18% 3% LNST/VCSH Nhn vo v d trn, d dng nhn thy khng phi lc no dng nhiu n cng tt, cng ty B l cng ty tch cc s dng n, trong iu kin nn kinh t n nh, Cng ty B c ROE cao hn, nhng trong trng hp nn kinh t suy thoi, cng ty B li c ROE thp hn. (Cc bn t ba cho phn phn tch ny n di hn mt cht nh ).Mt trong nhng u im ln nht ca vic dng n thay cho vn ch s hu l li sut m doanh nghip phi tr trn n c min thu. Tong khi th c tc hay cc hnh thc thng khc cho ch s hu phi b nh thu. Trn nguyn tc m ni, nu chng ta thay vn ch s hu bng n th s gim c thu doanh nghip phi tr, v v th tng gi tr ca doanh nghip ln Tuy vy doanh nghip khng th tng n ln mc qu cao so vi ch s hu. Khi cng ty s ri vo tnh trng ti chnh khng lnh mnh, v dn n nhng ri ro i vi mt cng ty c k vng lm n tt th ti tr n c th c s dng thng xuyn vi mc chi ph thp hn so vi ti tr bng vn c phn. Tuy nhin, nu giai on no cng ty khng th vn hnh tt to ra tin lng tin mt ln, th chi ph li vay lc ny c th l mt gnh nng. y chnh l mt tri ca vic ti tr hot ng doanh nghip bng n. D thy, cc doanh nghip khng bao gi c th chc chn 100% v lng thu nhp trong tng lai (mc d h c th c nhng d on hp l) v khi thu nhp tng lai ca cc doanh nghip cng khng n nh th ri ro cng tng ln. Do , cc doanh nghip trong ngnh c ri ro kinh doanh thp, c dng tin n nh thng s dng n nhiu hn l cc doanh nghip trong cc ngnh nhiu ri ro hn. Cc doanh nghip nh hoc mi bt u hot ng, ang trong giai on khi nghip cng s dng n rt t, nu khng mun ni l khng c s dng n. Cc doanh nghip mi vi s khng chc chn cao c th phi tri qua mt thi gian y kh khn tm c ti tr bng n vay, nn thng th cc hot ng ca chng hu ht c ti tr bng vn c phn. Cu 16 i vi DN, RR cng cao, li nhun cng cao. Bnh lun Tr li: kin i vi DN, RR cng cao, li nhun cng cao l khng chnh xc bi i vi Dn,Qun l ti chnh phi c da trn quan h gia ri ro v li nhun.

Li nhun thc t phn nh kt qu hot ng kinh doanh thc hin,trong khi ,li nhun k vng cho bit mong i ca nh u t v li nhun trong tng lai. Ri ro l mt xc sut,mt kh nng xy ra tn tht i vi nh u t hay doanh nghip.Khi xy ra,cc tn tht ny s lm cho li nhun thc t khc xa so vi li nhun k vng DN c th la chn nhng phng n u t, sn xut, kinh doanh khc nhau ty thuc mc ri ro m h chp nhn v li nhun k vng m h mong mun.Khi b tin vo nhng d n c mc ri ro cao,h hy vng d n em li li nhun k vng cao. Nhng chp nhn ri ro cao hon ton khng m bo rng s c c li nhun thc t trong tng lai cao. Chp nhn ri ro cao l iu kin cn, ch hon ton khng phi iu kin c c li nhun thc t cao. Li nhun thc t cao hay thp cn ph thuc vo nhiu yu t khc na. Do phi pht biu l i vi Dn,ri ro cng cao th li nhun k vng s cao Cu 17: Mc tiu cui cng ca DN l ti a ha li nhun Mc tiu cui cng ca DN phi l ti a ha gi tr ti sn cho cc ch s hu. V li nhun: L khon ti chnh m doanh nghip nhn c sau mt chu k hot ng, c xc nh bng cch ly ton b doanh thu tr cho chi ph. Gi tr cng ty l thc o v quy m, v ngun lc, v s pht trin ca mt doanh nghip, v c xc nh bi: ngun lc ti chnh, i ng nhn vin, kh nng pht trin trong tng lai, cc pht minh, sng ch m h ang nm gi....Vy ti a ha li nhun l mc tiu cho doanh nghip thu v mt khon li nhun cao nht cn ti a ha gi tr cng ty l cng ty pht trin theo hng tt nht. mt doanh nghip pht trin bn vng, nng cao gi tr ca mnh th ng nhin mc tiu cao nht l li nhun nhng khng phi l mc tiu duy nht. V v l , ng nhin ti a ha gi tr cng ty l mc tiu quan trng hn. Kinh doanh, khng ai l khng mun li nhun, tuy nhin, ch chm chm vo li nhun s ch l li kinh doanh m n lin v khng thch hp vi xu hng thi i, c bc pht trin n nh tht s ta phi c chin lc lu di nng cao gi tr doanh nghip. Nu ch thing v li nhun, v da theo l thuyt to doanh thu cao nht vi mc chi ph nh nht. ng l hin ti, doanh nghip s thu v khon li cao nht , nhng tng lai th sao?Hy nhn vo bi hc ca Toyota, cng ty cng c gng y mnh doanh thu, v khi doanh s ton cu tng th cht lng ko theo kp, ti th trng M, Trung Quc v chu u, tng s xe Toyota b thu hi xp x 8 triu chic v s c k thut ga v phanh. Thng hiu v cht lng ca Toyota nh ng trc nguy c sp . R rng trc doanh thu ca Toyota tng rt mnh y thi, nhng do s tng t ny lm cho cng ty khng qun l ni cht lng v dn n s khng hong k trn.R rng t nhng thc t trn, mc tiu ti a ha li nhun nu khng c xem xt cn thn, i km cng nhng mc tiu khc rt c th s y tnh hnh doanh nghip vo tnh trng ti t. em n s pht trin, chng ta cn ti a ha gi tr cng ty ch khng phi l li nhun. Ngha l phi c nhng bin php pht trin theo hng lu di, li nhun l quan trng nhng khng l tt c. li nhun l quan trong, rt quan trng, bi tnh hnh ti chnh m khng n nh thi doanh nghip khng th vn hnh trn tru gung my ca mnh nhng gung my hot ng lu di th li nhun khng phi l tt c. Cc hot ng vch ra cn phi t s pht trin di lu ln hng u ch khng phi l li nhun. Cu18: Bnh lun : VAT va l doanh thu va l chi ph ca DN VAT l thu gin thu. Ngi ng thu v ngi np thu khng cng l mt v y l loi thu ch nh vo ngi tiu dng cui nn n l chi ph ca doanh nghip khi doanh nghip l ngi tiu dng cui cng. Cn khi doanh nghip khng phi l ngi tiu dng cui cng th VATcpn = VAT thu h - VAT np h. Khi VATcpn > 0 theo lut tth doanh nghip phi np vo qu sau nhng trong thc t doanh nghip c th chim dng s VAT i u t thu li nhun nn l doanh thu ca doanh nghip. Khi VATcpn < 0 th l chi ph ca doanh nghip. V vy phi cn c vo tng trng hp c th mi c th kt lun chnh xc c.

Cu 19 Mt DN c li nhun cao vn c th b ph sn -DN lm vo tnh trng ph sn l DN khng c kh nng thanh ton c cc khon n n hn khi ch n c yu cu. Mt doanh nghip c mc li nhun trong k cao th cha chc doanh nghip lun c kh nng thanh ton tt trong k v kh nng thanh ton ca mt doanh nghip ph thuc vo dng tin mt ca doanh nghip. Nu li nhun nhiu di dng ti sn c nh hoc cc dng ti sn khng th chuyn ha thnh tin mt th kh nng thanh ton s khng tt . Nn d doanh nghip c li nhun cao th vn c th b ph sn do tnh hnh ti chnh ko tt Cu 20 NH cho DN vay khi DN c tnh hnh ti chnh tt NH s cho DN vay khi C mc ch vay vn hp php C kh nng ti chnh m bo tr n trong thi gian cam kt i vi doanh nghip ,ngn hng s xem xt tiu ch ny thng qua bo co ti chnh th hin kt qu kinh doanh ca doanh nghip trong t nht 1 nm tr l C phng n, d n kinh doanh kh thi v hiu qu y l yu cu quan trng i vi h s vay ca khch hng doanh nghip.V thng qua phng n kinh doanh ,ngn hng s thm nh c th hn v kh nng tr n ca bn sau khi d n kt thc.a s ngn hng s yu cu vn t c ca doanh nghip tham gia vo d n ti thiu l 30% nhu cu vn ca d n. Nu phng n bn a ra khng c ngn hng chp nhn ng ngha vi vic s chng c khon vay no c k kt C ti sn m bo. C l y l iu kin tin quyt khi ngn hng xt cho khch hng vay. Trn thc t hu nh bt k mt khon vay no cng i hi phi c ti sn m bo. Th nht n gip ngn hng gim thiu c ru ro khi KH khng tr c n bi l ti sn m bo lc no cng c gi tr hn khon vay rt nhiu. Th hai , vic th chp TSB cho ngn hng s lm cho doanh nghip c trch nhim hn trong ngha v tr n,doanh nghip s khng li m phi c gng kinh doanh hon thnh ngha v tr n ng thi hn.tuy nhin TSB c ngn hng chp nhn cn phi qua nhiu bc xem xt khc nhau. Cu 21 : Anh (Ch) hy trnh by cc iu kin m mt doanh nghip cn p ng khi pht hnh c phiu ra th trng chng khon. Lin h vi thc tin Vit Nam... 1. iu kin pht hnh chng khon ln u ra cng chng Mi nc c nhng qui nh ring cho vic pht hnh chng khon ln u ra cng chng. Tuy nhin, pht hnh chng khon ra cng chng thng thng t chc pht hnh phi m bo nm iu kin c bn sau: - V qui m vn: t chc pht hnh phi p ng c yu cu v vn iu l ti thiu ban u, v sau khi pht hnh phi t c mt t l phn trm nht nh v vn c phn do cng chng nm gi v s lng cng chng tham gia. - V tnh lin tc ca hot ng sn xut kinh doanh: cng ty c thnh lp v hot ng trong vng mt thi gian nht nh (thng khong t 3 n 5 nm). - V i ng qun l cng ty: cng ty phi c i ng qun l tt, c nng lc v trnh qun l cc hot ng sn xut, kinh doanh ca cng ty. - V hiu qu sn xut kinh doanh: cng ty phi lm n c li vi mc li nhun khng thp hn mc qui nh v trong mt s nm lin tc nht nh (thng t 2-3 nm). - V tnh kh thi ca d n: cng ty phi c d n kh thi trong vic s dng ngun vn huy ng c. Vit Nam, theo qui nh ca Ngh nh 48/1998/-N-CP v chng khon v th trng chng khon v Thng t 01/1998/TT-UBCK hng dn Ngh nh 48/1998/-N-CP, t chc pht hnh pht hnh c phiu ln u ra cng chng phi p ng c cc iu kin sau: - Mc vn iu l ti thiu l 10 t ng Vit Nam;

- Hot ng kinh doanh c li trong 2 nm lin tc gn nht; - Thnh vin Hi ng qun tr v Gim c (Tng gim c) c kinh nghim qun l kinh doanh. - C phng n kh thi v vic s dng vn thu c t t pht hnh c phiu. - Ti thiu 20% vn c phn ca t chc pht hnh phi c bn cho trn 100 ngi u t ngoi t chc pht hnh; trng hp vn c phn ca t chc pht hnh t 100 t ng tr ln th t l ti thiu ny l 15% vn c phn ca t chc pht hnh. - C ng sng lp phi nm gi t nht 20% vn c phn ca t chc pht hnh v phi nm gi mc ny ti thiu 3 nm k t ngy kt thc t pht hnh. - Trng hp c phiu pht hnh c tng gi tr theo mnh gi vt 10 t ng th phi c t chc bo lnh pht hnh.

You might also like