LOS PERROS DEL COLCAP ESTRATEGIA DE INVERSION EN PORTAFOLIO.

Inspired By The Strategy Dog Of The Dow CARLOS ARCILA BARRERA ENERO 2012 Copyright Todos Los Derechos Reservados La estrategia Dogs of the Dow arroj mayores ganancias que a los que siguieron al ndice general. Este ao el mercado accionario fue para los "perros", los sabuesos del Dow Jones. Si seguiste la llamada estrategia "Dogs of the Dow" (los perros del Dow en espaol) al comienzo de 2011 y compraste los 10 valores que registraron la mayor rentabilidad por dividendo al trmino de 2010, estars lleno de alegra. 1 En esto se resume la estrategia llamada Dog of the Dow (los perros del Dow), la cual, es una estrategia de inversin en donde cada ao se compra las 10 acciones en el Dow Jones Industrial Average cuyo dividendo es la mayor fraccin de su precio; es decir, las 10 acciones del Dow Jones con el mayor rendimiento de dividendos. El dividendo es una medida del valor promedio de la compaa, y el precio de las acciones, en cambio, flucta a travs del ciclo econmico. Esto significa que las empresas con una elevada rentabilidad por dividendo, con altos dividendos en relacin con los precios, estn cerca del final de su ciclo bajista y es probable que veamos el precio de las acciones aumentar ms rpidamente que las compaas con bajo rendimiento de dividendo. Bajo este modelo, un inversor anualmente invierte en empresas de alto rendimiento para obtener mejores resultados que el mercado global. La lgica detrs de esto es que un rendimiento de dividendo alto sugiere a la vez que la accin est sobrevendida y que la junta directiva cree en el futuro de la empresa y est dispuesta a respaldarla mediante el pago de un

10 perros triunfan en el Dow Jones, CNN Expansion, encontrado en web en http://www.cnnexpansion.com/economia/2011/12/23/10-perros-triunfan-en-el-dow-jones

dividendo relativamente alta. Los inversores estn esperando beneficiarse del incremento de capital y de los dividendos.2 Ahora bien, esta estrategia que puede tener mtodos de ajuste, ha servido de referencia para la creacin de un portafolio artificial del mercado accionario Colombiano. Por consiguiente se seleccionaron las 10 acciones con mayor rentabilidad de dividendo (Dividend Yield) del ndice COLCAP, dndole el mismo porcentaje de inversin a cada una de las 10 empresas. Para la seleccin del portafolio se realiz una investigacin que tuvo en cuenta: 1. El rendimiento en 12 meses, El crecimiento del dividendo en el ltimo ao, 3 aos y 5 aos3, el precio de cierre y el periodo de pago del dividendo; as mismo se tomo serie histrica de pagos de dividendos a la que se le realiz su respectiva grfica y as poder seleccionar la canasta de acciones que seran parte del portafolio.4 Seguido a ello, se realiz una tabla en Excel indicando datos relevantes de la accin frente al mercado accionario colombiano, tomando en cuenta el peso o ponderacin de la accin en el ndice COLCAP, nmero de acciones, precio de cierre5, nmero de acciones a comprar en el portafolio, Rendimiento del dividendo y Valor de Mercado.

Ticker COLCAP INDEX ETB CB Equity AVAL CB Equity CORFICOL CB Equity BVC CB Equity ECOPETL CB Equity ISAGEN CB Equity PFBCOLO CB Equity PFDAVVND CB Equity NUTRESA CB Equity PREC CB Equity

Name Empresa de Telecomunicaciones de Bogota Grupo Aval Acciones y Valores Corp Financiera Colombiana SA Bolsa de Valores de Colombia Ecopetrol SA Isagen SA ESP BanColombia SA Banco Davivienda SA Grupo Nutresa SA Pacific Rubiales Energy Corp

% Weight Shares Last Price Rank in the Index in the Index 0.291808 9.788917 480 4.243432 57.904668 1180 3.680435 1.723739 34380 0.410274 235.096262 28.1 23.241896 81.444984 4595 2.492647 19.483718 2060 11.739604 7.17111 26360 1.72569 1.343664 20680 7.14094 5.485831 20960 9.389031 3.485054 43380

# of Shares 1 3 2 4 5 6 7 8 10 9 20833 8475 291 355872 2176 4854 379 484 477 231

DVD yield 7.48% 3.41% 3.30% 3.30% 3.16% 2.91% 2.54% 2.03% 1.61% 1.59% TOTAL

Portafolio 0 $ 9,999,840 $ 10,000,500 $ 10,004,580 $ 10,000,003 $ 9,998,720 $ 9,999,240 $ 9,990,440 $ 10,009,120 $ 9,997,920 $ 10,020,780 $ 100,021,143

Dog of the Dow, Qu es eso? , Publicado por jalfayate - 28/03/09 a las 07:03:39 am, encontrado en web en http://accionesdebolsa.com/dogs-of-the-dow-%C2%BFque-es-eso.html 3 Existen acciones del portafolio que por su aparicin reciente en el mercado burstil falta de data histrica. 4 Todos los datos fueron rescatados de la terminar Bloobmerg Lp Professional. 5 Precios de cierre de Enero 23

PORTAFOLIO DE INVERSION INICIAL ENERO 23 2012

Ahora bien siguiendo la misma metodologa utilizada en la estrategia de Dog of the Dow, los resultados de seleccin de la canasta de acciones en Colombia son (en orden de dividendo): 1. Empresa de Telecomunicaciones de Bogota 2. Grupo Aval Acciones y Valores 3. Corp Financiera Colombiana SA 4. Bolsa de Valores de Colombia 5. Ecopetrol SA 6. Isagen SA ESP 7. BanColombia SA 8. Banco Davivienda SA 9. Grupo Nutresa SA 10. Pacific Rubiales Energy Corp

1. EMPRESA DE TELECOMUNICACIONES DE BOGOT

2. GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES

3. CORP. FINANCIERA COLOMBIANA SA (CORFICOLOMBIANA)

4. BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

5. ECOPETROL

6. ISAGEN

7. PREFERENCIAL BANCOLOMBIA S.A

8. BANCO DAVIVIENDA

9. GRUPO NUTRESA

10. PACIFIC RUBIALES

Posteriormente de la seleccin de la canasta de acciones para 2012, es importante realizar un seguimiento trimestral del rendimiento de cada una de las acciones individualmente, para as observar, analizar y entender las acciones que tuvieron mayor impacto en el rendimiento del portafolio el cual se ubica en promedio en 3.13%. Es importante resaltar el volumen de transaccin de cada una de las acciones y tener en cuenta el rebalanceo de la canasta del COLCAP observando la salida de alguna de las acciones seleccionadas del ndice, por otro lado, Finalmente, el objetivo de este portafolio virtual es ilustrar durante el ao 2012 la estrategia que busca generar mayores beneficios al inversionista (especialmente conservador) en la bsqueda de una rentabilidad mayor a la del mercado como un todo y poder analizar e interpretar si la estrategia puede ser adaptada a los ndices accionarios del mercado colombiano.

Autor: CARLOS ARCILA BARRERA Instructor Bloomberg Training Program. Director Ejecutivo en Ideas de Inversin Vicepresidente Crculo de Inversionistas de Los Andes (CIU) Trader en acciones y Derivados Financieros Administrador de empresas Universidad de Los Andes

FUENTES: BLOOMBERG LP PROFESSIONAL http://www.cnnexpansion.com/economia/2011/12/23/10-perros-triunfan-en-el-dow-jones http://accionesdebolsa.com/dogs-of-the-dow-%C2%BFque-es-eso.html