Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

ROYAUME DU MAROC

Office de la Formation Professionnelle et de la Promotion du Travail DIRECTION RECHERCHE ET INGENIERIE DE FORMATION

OFPPT

RESUME THEORIQUE & GUIDE DE TRAVEAUX PRATIQUES

MODULE N : 07 ANALYSE FINANCIERE SECTEUR : TERTIAIRE SPECIALITE : T C E NIVEAU : Technicien

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Rsume Thorique et Guide de travaux pratique Document labor par : Nom et prnom AMZIL Belkacem EFP

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DR SMD

ITA TIZNIT

Rvision linguistique Validation -

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Module : Analyse Financire

SOMMAIRE
Prsentation du module Rsum de thorie I. Lanalyse de lexploitation et de la gestion I.1.l tat des soldes de gestion et lautofinancement I.2.le seuil de rentabilit II. Lanalyse du bilan II.1. Analyse du bilan et structure financire de lentreprise II.2. Le tableau de financement Guide de travaux pratique I. TP1. L tat des soldes de gestion et CAE I.1. Prsenter l tat des soldes de gestion I.2. Calculer et analyser la capacit dautofinancement I.3. Calculer lautofinancement II. TP2. le seuil de rentabilit II.1. Redressement et reclassement des charges II.2. Calcul du seuil de rentabilit II.3. Reprsentation graphique du S.R III. TP3. Fonds de roulement et Ratios III.1. Passage du bilan comptable au bilan financier III.2. Calcul du Ratios III.3. Dterminer le Fonds de roulement III.4. Dterminer le besoin en FDR IV. TP4. Le tableau de financement IV.1. Redressements et reclassements IV.1. Etablir Le tableau de financement Evaluation de fin de module Liste bibliographique Annexes Page 6 7 8 8 13 17 17 28 36 37

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40

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47 48 ..

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Module : Analyse Financire

ANALYSE FINANCIERE

Dure : 102 H 35 % : thorique 65 % : pratique OBJECTIF OPERATIONNEL DE PREMIER NIVEAU DE COMPORTEMENT COMPORTEMENT ATTENDU Pour dmontrer sa comptence, le stagiaire doit fournir des informations la situation de lentreprise selon les conditions et les prcisions qui suivent

CONDITIONS DEVALUATION Exercices Pratiques Application dvaluation Contrles continus CRITERES GENERAUX DE PERFORMENCE Etre capable de raliser les analyses Formuler des commentaires aux dcideurs Utiliser le tableau

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OBJECTIF OPERATIONNEL DE PREMIER NIVEAU DE COMPORTEMENT PRECISIONS SUR LE COMPORTEMENT ATTENDU A. Calculer Analyser ESG et de CAF CRITERES PARTICULIERS DE PERFORMENCE calculer et vrifier les informations financires. Raliser les analyses de lESG Formuler un commentaire sur la situation Prsenter le tableau des charges Calculer le seuil de rentabilit Dterminer graphiquement le S.R Formuler des commentaires Faire Passage du bilan comptable au financier Dterminer le besoin en FDR Calculer la trsorerie nette Dterminer les ratios Prsenter le modle de T de F Calculer les variations en B.F.N.G Dresser le tableau de financement Calculer les ratios (clientsfournisseurs)

B. Dterminer le seuil de rentabilit

C. Calculer le fonds de roulement et le besoin de financement

D. Elaborer un tableau de financement

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OBJECTIF OPERATIONNEL DE SECOND NIVEAU

LE STAGIAIRE DOIT MAITRISER LES SAVOIRS, SAVOIR-FAIRE, SAVOIR PERCEVOIR OU SAVOIR-ETRE JUGES PREALABLES AUX APPRENTISSAGES DIRECTEMENT REQUIS POUR LATTEINTE DE LOBJECTIF DE PREMIER NIVEAU, TELS QUE : Avant dapprendre calculer la CAF, 1. Prsenter le CPC. 2. Dresser lESG. Avant dapprendre dterminer le SR, 3. Reclasser les charges. 4. Calculer les cots. 5. raliser analyses ncessaires. Avant dapprendre calculer le FDR, (C) la stagiaire doit : (B) la stagiaire doit : (A) la stagiaire doit :

6. Faire les redressements et reclassements. 7. Prsenter le bilan financier condens. Avant dapprendre laborer le T de F, (D) la stagiaire doit :

8. Calculer les variations en besoin de fonds de roulement net Global et la trsorerie nette.

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PRESENTATION DU MODULE LE MODULE INTITULE : Analyse financire ou Finances est le dernier module du programme de la 2me anne TCE, avant celui de synthse . Le stagiaire doit tre capable de fournir aux dcideurs et aux dirigeants de lentreprise des informations financires sur lexercice actuel et lvolution de la situation financire de lentreprise. Ce module dveloppe une parie du cours de gestion financires dispens aux formateurs pour favoriser la comprhension des concepts de bases de lanalyse financire de lentreprise. Lanalyse financire, qui consiste a utiliser linformation comptable et financire pour formuler un diagnostic sur lentreprise, sappuie sur une srie doutils financiers : ltat des soldes de gestion, lautofinancement, le seuil de rentabilit, le fonds de roulement, les ratios et le tableau de financement. Il est accompagn de quelques tudes de cas (TP) , afin de complter la partie thorique (35%) de lhoraire allou, ces TP couvrent (65%)du module.

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Module : ANALYSE FINANCIERE RESUME THEORIQUE

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I ) Ltat des soldes de gestion et lauto financement

1) Ltat des soldes de gestion (E.S.G) :
La connaissance du seul rsultat net de lexercice est insuffisante pour porter une apprciation sur la manire dont le rsultat est obtenu. On distinguant diffrents niveaux dans les produits et les charges, on peut calculer, pour chaque niveau, une fraction du rsultat global, appel : Ltat des soldes de gestion (E.S.G) Il est compos de deux tableaux : + Le tableau de formation de rsultat (T.F.R) + Le tableau de calcul de lauto financement (A.F) aprs le calcul de la capacit dauto financement. (C.A.F).
A) Le T.F.R :

1) La marge brute (M.B) : MB = Ventes de marchandises Achats revendu de marchandises. 2) La production de lexercice (P.E) : PE = Ventes de biens et services produits + Variation des stocks de produits + Immobilisations produits par lentreprise pour elle-mme . 3) Consommation de lexercice : (C.E) CE = Achats consomms de matires et fournitures +Autres charge Externes. 4) La valeur ajoute : (V.A) VA = Marge brute +Production de lexercice Consommation de lexercice. 5) Excdent brut dexploitation (E.B.E) ou insuffisances brute dexp. (I.B.E) E.B.E ou I.B.E = Valeur ajoute + subventrons dexploitation impts et taxe charges de personnel 6) Rsultat dexploitation : (R.E) (+ ou -) RE = EBE + autres produits dexploitation Autres charges dexploitation + reprise dexploitation Dotation dexploitation 7) Rsultat courant. (R.C) (+ ou -) RC = RE Rsultat financier.

8) Rsultat Net de lExercice : (R.N) (+ ou -) :

R.N=RC (+/-) Rsultat non courant impts sur les rsultats.

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Rsume Thorique et Guide de travaux pratique */ EXEMPLE DAPPLICATION :

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Au 31/12/02, les soldes des comptes de charges et de produits de lentreprise Comptoir- Sud installe Agadir, se prsentent comme suit : -Achat de marchandise : 1 000 000 DH -Autres charges externes : 770 000 DH -Impts et taxes : 75 000 DH -Charges de personnel : 900 000 DH -Autres charges dexplication : 50 000 DH -Dotations dexploitation : 145 000 DH -Charges financires : 101 000 DH -Charges non courantes : 150 000 DH -Impts sur les rsultats : 45 000 DH -Ventes de marchandises : 3 286 000 DH -Autres produits dexploitations : 20 000 DH -Produits financires : 10 000 DH -Produits non courants : 105 000 DH -Variation de Stocks de produits : 115 000 DH -Immobilisations produits par lentreprise pour elle-mme : 35 000 DH

Tf : Prsenter le tableau de formation de rsultat (T F R) au 31/12/02 SOLUTION Tableau de Formation de Rsultat Exercice2002 I II III IV
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 = + = + Ventes de marchandises en ltat Achats revendus de marchandises Marge brute sur Ventes en ltat Production de lexercice (3+4+5) Vente de biens et services produits Variation stocks produits (+/-) Immob. Prod .par lentreprise elle-mme Consommation de lexercice (6+7) Achats consomms de matires et fournitures Autres charges externes Valeur Ajoute (I+II-III) Subvention dExploitation Impts et Taxes Charges de Personnel 3 286 000 1 000 000 2 286 000 150 000 0 115 000 35 000 770 000 0 770 000 1 666 000 0 75 000 900 000

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Rsume Thorique et Guide de travaux pratique V 11 12 13 14 VI VII VIII IX X 15 XI = + + = = = =

Module : Analyse Financire 691 000 20 000 50 000 0 145 000 516 000 - 91 000 425 000 - 45 000 380 000 45 000 335 000

Excdant brut dexploitation (EBE) Autres produits dexploitation Autres charges dexploitation Reprises dexploitation : Transfo de charge Dotation dexploitation Rsultat dexploitation (+ ou -) Rsultat financier Rsultat courant (+ ou -) Rsultat non courant Rsultat avant Impts (+ ou -) Impts sur les rsultats Rsultat net de lexercice (Bnfice).

2) La capacit dautofinancement et lautofinancement. A) La capacit dautofinancement (CAF) : a) Dfinition : La capacit dautofinancement (CAF) correspond la capacit de lentreprise gnrer des ressources internes dcoulant de la ralisation de la ralisation de son activit globale, courante et non courante. La capacit dautofinancement est davantage sur indicateur de ressources potentielles que des ressources effectives, cest galement un indicateur de performance de lactivit pour lentreprise . b) Calcule de la CAF : La CAF peut tre calcul de deux manires : en amort ou en aval du CPC ; quon qualifie de mthode soustractive et de mthode additive. La mthode soustractive : CAF = EBE + Produits encaissables Charges dcaissables : ERE / IRE C A F Ajouter (+) Produits encaissables Autres produits dexploitation Transferts de charges Produits financiers Produits non courants Soustraction (-) Charges dcaissables Autres charges dexploitation Charges financires Charges non courantes Impts sur les rsultats

SAUF

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Les reprises: o Sur amortissements o Sur subventions dinvestissements o Sur provisions durables / risques et charges o Sur provisions rglementes Les produits des cessions dimmob Aut

Les dotations relatives: o Au financement permanent o lactif immobilis Les TVA des immobilisations cdes

- Distribution de bnfices = Auto financement

La mthode additive: La CAF peut tre dfinie en parlant du rsultat net de lExercice (niveau aval du compte rsultat). CAF = (Rsultat net + Dotations* - Reprises** - Produits de cession dimmob + Valeur net damortissements des immob cdes) * A lexclusion des dotations relatives aux Actifs et Passifs circulants et la Trsorerie ** Sauf les reprises relatives aux actifs et passifs circulants et la Trsorerie. B) Le concept dautofinancement: a) Dfinition: Lautofinancement est un indicateur du potentiel de financement interne dont peut disposer lentreprise, cest donc un moyen de financement dgag par lentreprise du fait de son activit. b) Calcul de lAutofinancement: Selon laffectation de lautofinancement, on distingue souvent: Lautofinancement de maintien : financement dinvestissement de remplacement. Lautofinancement de croissance : financement dinvestissements nouveau. Lautofinancement rsulte de la CAF diminue de la distribution des bnfices aux actionnaires.

LAFI = CAF distribution de Bnfices

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Lautofinancement ne peut correspondre a une ressource interne effective que si lactivit de lautre puise est bnficiaire.

NB :IL ne faut pas confondre lautofinancement le cash flow qui signifie flux de caisse. Le cash flow correspond la diffrence entre lensemble des recettes et des dpenses constates au cours de lexercice. ce cash flow est dtermin sur la base de lcart entre flux la trsorerie positive et ngative. Alors que lAFT est la diffrence entre produits encaissables et charges dcaissables. Cash flow =AFT-besoin en fonds de roulement : EXEMPLE DAPPLICATION : Reprendre lnonc de lexemple prcdent (T.F.R) et calculer la CAF et lautofinancement. SOLUTION 1)1er mthode
1 2 3 4 5 I 6 II + + = =

:
Rsultat net de lexercice (Bce)+ Dotations dexploitation Reprise dexploitation,transf de charges Produits de cessions dimmobilisations valeurs nettes damort des Immob.cedes Capacit Autofinancement (CAF) Distribution de bnfices (30 %) Lautofinancement 335000 145000 0 105000 150000 525000 157500 367500

2) 2

me

mthode

:
691000 +180000 20000 10000 115000 35000 -346000 50000 101000 45000

EBE Produits encaissables Autres produits dexploitions Produits financiers Variation des stockes de produits Immob.prod.par lElse pour elle-mme Charges dcaissables Autres charges dexploitation charges financires

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Impt sur les rsultats

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capacit dautofinancement distribution de bnfices (30%) lautofinancement

525000 157500 367500

II) Le seuil de rentabilit :

1)Charges fixes et charges variables :

A) Les charges fixes : Les frais de structure ou frais fixes sont des charges lies la structure de lentreprise ou de la section (quipement ; encadrement .) et pratiquement indpendantes de son activit. Parmi les frais de structure, on range gnralement les charges suivantes : + Lamortissement des quipements et des constructions. + Les charges dencadrement : appontements des cadres et de matrise. + Les primes dassurances et certains impts : Taxe urbaine. Donc les frais de structure sont pratiquement fixes indpendamment des changements du chiffre daffaires, de production et de lactivit. B) Les charges variables : Les frais dactivit ou frais variables sont des charges troitement lies lactivit de lentreprise ou de la section. Certaines charges, par exemple, Achats de marchandises, Consommation de matires et salaires, Varient proportionnellement lactivit de lactivit de latelier, ou de la section. Parmi aussi les frais dactivit, On trouve : - La main duvre. - Matires consommables : Energie, eau, gaz .., - Fournitures de bureau : Papier, encre .,

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Exemple : Mois Janvier 02 Fvrier 02 Mars 02 Production 38 000 42 000 48 000 Entretien 12 000 14 000 16 000 Frais Variables Amortissement 10 000 10 000 10 000 Frais Fixes

2) Le seuil de rentabilit :
A) Dfinition : Le seuil de rentabilit dune entreprise ou dune fiction est le niveau de vente ou dactivit pour lequel lentreprise ou la fiction couvre la totalit de les charges pour bnfice ni perte. on lappelle encore chiffre daffaires critique ou point mort. Le seuil de rentabilit peut donc redfinir comme Le chiffre daffaire pour lequel la marge est gale au total des charges fixes. B) Analyse : Le chiffre daffaire dune entreprise doit couvrir lensemble de ses charges et donner un profit qui mesure la rentabilit lentreprise. La marge sur cot variable ou bnfice brut est gale la diffrence entre le chiffre daffaire et les charges variables. Elle est donc proportionnelle au chiffre daffaire.

M / CV = CA CV
Lorsque la marge = charges fixes = lentreprise atteint le seuil de rentabilit. A partir de le seuil la marge = un bnfice Donc la formule gnrale du seuil de rentabilit est

chiffre daffaire X charges fixes Seuil de rentabilit = Marge / cot variable

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C) Application :

Soit une entreprise commerciale pour laquelle le chiffre daffaires de lexercice 2002 est 100 000 DH, et dont les charges sot analyses comme suit :

+ Charges Variables : 62 500 Prix contant de marchandises : ... 50 000 Frais variables de vente : 12 500 + Charge fixes : 26 000 Service commercial : 4 500 Service administratif : 21 500 Le bnfice de lentreprise se calcule alors comme suit : - Chiffres daffaires : ...100 000 - Charges Variables : ... 62 500 - Marge / cot Variable - Charges fixes : 37 500 : 26 000

- Bnfice Dexploitation : 11 500

Pour attendre le Seuil de rentabilit, on doit avoir : Marge sur cot Variable = Charges fixes = 26 000

100 000 * 26 000 SR = 37 500

D) Dtermination graphique : 1) Relation entre les charges et le chiffre daffaires : Le graphique est de la formule y = ax + b, x tant le chiffre daffaires et y le total des charges.
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= 65 334

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2) Relation entre les charges , le CA et le temps .

3) Relation entre la marge sue cot variable et le chiffre daffaires La marge est reprsente par une droite : y = ax. Charges fixes y = b.

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A1) Analyse du bilan et structure financire de lentreprise

Lapproche de lanalyse financire partir du bilan est une approche patrimoniale caractre statique et qui a t dabord le fait des gestionnaires la recherche de la capacit de remboursement .Cette approche patrimoniale analyse partir des masses du bilan, lquilibre financier et la structure financire de lentreprise. Lapprciation de lquilibre financier cherche apprcier la sant financire de lentreprise compte tenu de son historique. En fonction des objectifs poursuivis par lanalyse, lexpression de lquilibre financier prvilgiera une approche liquidit Exigibilit (Financier et patrimonial), ou bien une approche fonctionnelle soulignant lobjet et la nature des ressources mises la disposition de lentreprise et des emplois qui ont t faits. Dans tous les cas, lapprciation de cet quilibre se fait travers notamment la relation fond de roulement, besoin en fonds de roulement et trsorerie nette, quon qualifier relation dquilibre financier global Par ailleurs lanalyse financier a toujours intrt dterminer le montant de situation nette (SN), ou actif net comptable. Lapprciation de lquilibre financier devra tre complte par une approche plus fine et plus dtaille de lendettement de lentreprise et de structure, de la trsorerie et de la liquidit de lentreprise.

I/ Lquilibre financier
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La relation Fonds de roulement (FDR)-besoin en fonds de Roulement est particulirement instructive quant lquilibre financier du bilan .Elle permet en effet, dapprcier lquilibre financier stable est celle dquilibre financier stable et celle dquilibre financier cyclique ou circulant. Ces 2 niveaux dquilibre permettent une apprciation de lquilibre financier global trouver la rsultat qui est la trsorerie nette .deux approches complmentaires sont possibles : une approche financire et une approche fonctionnelle

1) Analyse financire du FDR et BFR :

Cette approche appele parfois patrimoniale dinsolvabilit et de dfaillance de lentreprise. sintresse au risque

Cest un risque li la cessation de paiement qui consiste pour lentreprise se trouver dans limpossibilit de faire face au passif exigible avec son actif disponible le facteur temps apparat donc comme une paramtre dterminant et explique les 2 critres de classement adopts : la liquidit croissante lactif et lexigibilit croissante au passif.

A) DU BILAN COMPTABLE AU BILAN FINANCIER

Le bilan dune entreprise exprime la situation financire de cette ELSE une date donne qui en gnrale la date de fin dexercice .Il a donc un caractristiquement.

*A lactif :
Il sagit principalement de reclassement de partie parfois de la totalit de postes d actifs circulants au valeurs temporairement immobiliss ou parfois an actif fictif sans valeurs .IL est ainsi -Des stock les quels aprs analyse peuvent l avrer pour partie comme actif sans valeur (stock mort ou stock outil) quil y a lieu de reclass en immobilisations sans valeurs -Des clients et comptes rattachs irrcuprables qui doivent tre reclasss en actifs fictifs pour la part non provisionne , en cas de rotation lente suprieur reclass dans la valeur temporairement immobilises . Plus gnralement, tout actif quelque soit sa nature dont le terme de ralisation est infrieur lanne doit tre intgr lactif circulant .Inversement en cas de terme > lanne doit tre class avec les immobilisation

*Au passif:
-le rsultat de lexercice, sil doit tre prs aprs affectation, doit tre rparti selon les dcisions en assemble gnrale .la partie dividende en particulier est une dette hors taxe lgard des actionnaires fait partie du passif circulant court terme.

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- Les dettes de financement sont reclasses dans le bilan selon leur exigibilit plus ou moins dun an. Dans les dettes long et moyen terme (>1an) ou dans les dettes court terme (<1an). - Les comptes courants dassocis sont galement reclasss dans les DLMT en cas dblocage. Cependant on peut les considrer comme quasi-fonds propres.

Exemple dapplication :
Soit une entreprise, socit TITRIT quartier industriel Tiznit, dont le bilan comptable au 31/12/02 est le suivant : Actif Frais Prliminaires Immobilisations corporelles Titres de participation Stocks Clients Clients- effets recevoir Dbiteurs divers Clients douteux Titres et val de placement Banque Caisse Vo 4850 142500 21600 71700 28500 20700 4200 3200 4950 17500 3400 ? _ 4730 600 2300 1300 V.N.C 4850 95200 21000 69400 28500 20700 4200 1900 4950 17500 3400 Passif Capital Rserves Report nouveau (dbiteur) Rsultat net (bnfice) Total Provisions pour risques et charges Dettes financires Fournisseurs Fournisseurs- effets payer Crditeurs divers Montant 100000 23700 -9500 21900 13600 23000 37950 56500 14300 3750

Total actif 323100 51500 271600 Total passif 271600 En vue de ltude du bilan o runi les renseignements suivants : - La valeur rel des immobilisation corporelles peut tre estime 120000, celles des titres de participation 30000. - Le stock global est estim 60000. - Les crances douteuses seront dun recouvrement difficile. - Les effets recevoir sont escomptables, dans la limite du plafond descompte (16000). - Parmi les titres de placement, des actions acquises au prix de 2700 paraissent difficiles vendre court terme mais leur valeur peut tre estime 4000. La majorit des provisions pour risques et charges sont sincres et correspondant des risque chance assez lointaine (2 ou 3 ans) ; une de ces provisions correspond un risque moins de 3 mois, son montant est de 2500. Par ailleurs, une provision de 1500 ne repose sur aucune prsomption srieuse de Perte ou de charge, le fisc taxera cette provision limpt sur les socits (50%). - une dette de 9000 envers un fournisseur est chance loigne (16 mois). - Aprs extinction du report nouveau dbiteur, le bnfice sera mis en rserve, sauf une fraction de 4000, qui doit tre distribue sous deux mois.

Solution:
I) Redressements et reclassements prliminaires: Actif : * Actif immobilis :

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- Immobilisations corporelles - Titre de participation - Clients douteux - Titre de placement (Actions) Total :

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120000 30000 1900 4000 ______ 155900

- La dette demprunt de 37950 est plus dun an sauf une fraction de 6500 payable dans 4 mois. (Frais prliminaires considrer comme sans valeur). * Actif circulant (Hors Trsorerie) 99650 - Stocks 60000 - Crances de lactif circulant 37400 + Clients 28500 + Clients (E R) 4700 (fraction non escomptable) + Dbiteurs divers 4200 - Titres et valeur de placement (4950 2700) 2250 * Trsorerie Actif : - Effets recevoir (escomptables) 16000 - Banque 17500 - Caisse 3400 ______ 36900 Do le Total actif rel : * Immobilis 155900 * Actif circulant (H.T) 99650 * Trsorerie actif 36500 ______ 292450 Passif: * Dettes de financement : Dettes financires 37950 Autres dettes de financement (16 mois) 9000 _______ 46950 * Provisions Durables pour Risques et charges : (23000-(2500+1500) 19000 Impt sur la provision (0.5*1500) 750 ______ Total 19750 * Passif circulant Hors Trsorerie : 72050 + Dettes du passif circulant : Fournisseurs (56500-9000) 47500 Fournisseurs effets payer 14300 Crditeurs divers 3750 Bnfice distribuer 4000 _____ Total : 69550 + Provisions pour risques et charges (3 mois) 2500 Do Total passif Exigible : 72050 + 19750 + 46950 = 138750 On en dduit le montant des capitaux propres : Actif rel Passif Exigible

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252450 13850 = 153700 appel actif net rel.

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Vrifications: Actif net comptable = Capitaux propres Actif fictif = 136100 4850 = 131250 A ajouter : (plus values ou rserve diverses) : - Plus Value sur Immobilisation corporelles (120000 95200) - Plus Value sur titres de participation (30000 21000) - Plus Value sur Titres et valeurs de placement (4000 2700) - Provisions ayant caractre dune rserve (50% de 1500) A dduire : (moins values ou dettes diverses). - Moins Values sur stocks (69400 60000) - Bnfice distribuer 24800 9000 1300 750 ______ + 35850 9400 4000 ______ - 13400

Ajustement net : 35850 13400 = 22450 Actif net rel : 131250 + 22450 = 153700. Actif Montant Passif Montant Actif Immobilis 155900 Financement Permanent 220400 Actif Circulant (H.T) 99650 Passif Circulant (H.T) 72050 Trsorerie Actif 36900 Total 292450 Total 292450 - risque chance assez lointaine (2 ou 3 ans) ; une de ces provisions correspond un risque moins de 3 mois, son montant est de 2500. Par ailleurs, une provision de 1500 ne repose sur aucune prsomption srieuse de Perte ou de charge, le fisc taxera cette provision limpt sur les socits (50%). - une dette de 9000 envers un fournisseur est chance loigne (16 mois). - Aprs extinction du report nouveau dbiteur, le bnfice sera mis en rserve, sauf une fraction de 4000, qui doit tre distribue sous deux mois. Solution: II) Redressements et reclassements prliminaires: Actif : * Actif immobilis : - Immobilisations corporelles 120000 - Titre de participation 30000 - Clients douteux 1900 - Titre de placement (Actions) 4000 ______ Total : 155900 - La dette demprunt de 37950 est plus dun an sauf une fraction de 6500 payable dans 4 mois. (Frais prliminaires considrer comme sans valeur).

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* Actif circulant (Hors Trsorerie) 99650 - Stocks 60000 - Crances de lactif circulant 37400 + Clients 28500 + Clients (E R) 4700 (fraction non escomptable) + Dbiteurs divers 4200 - Titres et valeur de placement (4950 2700) 2250 * Trsorerie Actif : - Effets recevoir (escomptables) - Banque - Caisse Do le Total actif rel : * Immobilis * Actif circulant (H.T) * Trsorerie actif

16000 17500 3400 ______ 36900

155900 99650 36500 ______ 292450

Passif: * Dettes de financement : Dettes financires 37950 Autres dettes de financement (16 mois) 9000 _______ 46950 * Provisions Durables pour Risques et charges : (23000-(2500+1500) 19000 Impt sur la provision (0.5*1500) * Passif circulant Hors Trsorerie : + Dettes du passif circulant : Fournisseurs (56500-9000) Fournisseurs effets payer Crditeurs divers Bnfice distribuer Total 72050

750 ______ 19750

47500 14300 3750 4000 _____ Total : 69550 + Provisions pour risques et charges (3 mois) 2500 Do Total passif Exigible : 72050 + 19750 + 46950 = 138750 On en dduit le montant des capitaux propres : Actif rel Passif Exigible 252450 13850 = 153700 appel actif net rel.

Vrifications : Actif net comptable = Capitaux propres Actif fictif = 136100 4850 = 131250 A ajouter : (plus values ou rserve diverses) :

PT/DRIF

22

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

-Plus Value sur Immobilisation corporelles (120000 95200) 24800 - Plus Value sur titres de participation (30000 21000) 9000 - Plus Value sur Titres et valeurs de placement (4000 2700) 1300 - Provisions ayant caractre dune rserve (50% de 1500) 750 ______ + 35850

A dduire : (moins values ou dettes diverses). - Moins Values sur stocks (69400 60000) - Bnfice distribuer

9400 4000 ______ - 13400 Montant 220400 72050 292450

Ajustement net : 35850 13400 = 22450 Actif net rel : 131250 + 22450 = 153700. Actif Montant Passif Actif Immobilis 155900 Financement Permanent Actif Circulant (H.T) 99650 Passif Circulant (H.T) Trsorerie Actif 36900 Total 292450 Total

B) Le fonds de Roulement (FDR):

Il existe une relation fondamentale entre certaines masses de lactif et du passif, valable quelque soit les branches dactivit de lentreprise : Les capitaux permanents doivent tre suprieur lactif immobilis. En effet des actifs durables doivent tre financs par des capitaux eux mme durables sans recourir aux emprunts. Cette relation fondamentale peut se traduire par le schma suivant :

Le schma nous montre lingalit : Capitaux Permanents > Actif Immobilis. Cette diffrence (Capitaux Permanents Actif Immobilis) est appele Fonds de Roulement de lentreprise, ce F de R doit tre positif. Donc le Fonds de Roulement est dfini : lExdent des ressources stables au Capitaux Permanents par rapport aux actifs immobiliss (y compris actifs fictifs). FDR = Capitaux Permanents Actif Immobilis Ou FDR = Actif circulant Passif circulant

PT/DRIF

23

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

Il existe plusieurs types de fonds de roulement : Fonds de roulement Propre = Capitaux propres Actif immobilis Fonds de roulement Etranger = des capitaux trangers ou total des dettes Fonds de roulement Total = Actifs circulants ou total Actif Actif immobilis

Le Fonds de roulement peut tre prsent graphiquement comme suit :

C) Le besoin de fonds de roulement :

Le BFR est un concept important dans lanalyse de lquilibre financier et dans celle de la Trsorerie. Le BFR correspond au besoin dargent ressenti par lentreprise pour financer son fonctionnement normal exactement pour financer le droulement de son cycle dexploitation. Au bilan, la dtermination du BFR seffectue un instant donn par comparaison entre les postes dactif et de passif circulant excluant les postes de Trsorerie. Le BFR peut tre dfini par la diffrence entre lensemble des postes dactif circulant (Stocks, crdit, clients, dbiteurs divers et comptes de rgularisation) et lensemble des postes de passif circulant (Fournisseurs, crditeurs divers, comptes de rgularisation passif), hors trsorerie actif et passif. Il y a besoin de financement lorsque lactif circulant est suprieur au passif circulant (hors trsorerie). Il y a pas contre ressources en fonds de roulement lorsque lactif circulant est infrieur au passif circulant (hors trsorerie).

PT/DRIF

24

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

Lgalit fondamentale est : Fonds de roulement = Besoin de F de R + Trsorerie.

D) La Trsorerie nette:
La trsorerie nette set une rsultante qui provient du rapprochement entre lquilibre financier dit stable, le FDR et lquilibre financier dit cyclique schmatis par le BFR. FDR = Besoin en fonds de roulement + Trsorerie nette. FDR Besoin de fonds de roulement = Trsorerie nette. Ou Trsorerie nette = FDR BFR = Trsorerie Actif Trsorerie Passif.

2) les ratios :
Ltude des ratios permet danalyser de faon systmatique et expressive la situation, lactivit, le rendement de lEntreprise considre et de procder des comparaisons ou de rapports.

A) Les ratios de structure financire:

1) ratio de financement permanent : R1= capitaux permanent/ actif immobilis Ce ratio fondamental doit tre suprieur 1, ce qui traduit lexistence dun FOR positif 2) ratio dindpendance financire : R2 = capitaux propres/capitaux permanent ce ratio exprime le degr dindpendance vis--vis de ses crances permanents , on exige souvent que ce rapport soit > 0,5. 3) ratio de liquidit de lactif : R3 = Actifs circulants /Actifs total Permettant dapprcier limportance relative des capitaux circulants. 4) ratio de solvabilit gnrale : R4 = Actif total/capitaux trangers Il mesure la scurit dont jouissent les crances long terme et a court terme et la marge de crdit de lentreprise.

B) Les ratios dactivit, de productivit et de rendement:

1) les ratios dactivit :

-chiffre daffaires produit A =%

PT/DRIF

25

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

CA total -valeur Ajoute =VA=% Chiffre daffaires CA

Module : Analyse Financire

2) les ratios de croissance :

CA n-1

nn-1 CA=% de croissance du CA nn-1VA =% de croissance de VA

Va n-1

3) les ratios de productivit et de rendement :

*Le coefficient de capital est dfini par le ratio : Capitaux investis (dexploitation) =Nombre de DH de k investis par de VA VA on bien ratio = capitaux investis *100 CA lintensit capitalistique est dfinie par le ratio : Capitaux investis =montant en millier de DH /tte. Effectifs Le rendement apparent du capital est dfini par le ratio : VA en % ou en DH. Kx investis

4) Ratio de marge :
Taux de marge /achat (CA Achat) CA

5) Ratio de rentabilit :
EBE *100 CA.HT ou EBE *100 production

Bnfice Net % ou Bnfice Net % CA.HT production EBE . Capitaux investis % . %

Bnfice Net Capitaux propres

PT/DRIF

26

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

6) Ratio dautofinancement :
R1 = Capacit dautofinancement Capitaux propres R2 = % ou C.A.F chiffre daffaires

Autofinancement . % Investissements de lexercice

3) comparaison de bilan successif, balance de mutation :

Des comparaisons peuvent tre opres : -entre des bilans dentreprises similaires (dans lespace) : on utilise des graphiques, tableaux, ratios comme rapprochement permettant de un jugement sur la qualit de la structure du bilan et de lquilibre de ses divers lments. -entre des bilans successifs dune mme firme : ce sont ces comparaisons qui retiendront notre attention car ils soprant sur la forme de balance de mutation.

Exemple :
Considrons deux bilans successifs B1 et B2 (B1 bilan aprs affectation des bnfices, B2avant affectation des bnfices).

Balance de Mutations (Somme en milliers de DH)

ELEMENTS Bilan B1 Bilan B2 Diffrence Emplois Actif et passif 750 3000 700 2550 Ressources Actif et passif

Actif : -immobilisations nettes -stocks -crances -Trsorerie actif passif : -Capital -rserves -Bnfices -Dettes de fin -Passif circulant H.T TOTAUX

4500 9000 6500 5000 25000 10000 6000 2000 7000 25000

3750 12000 7200 7550 30500 10000 6000 4500 1500 8500 30500

500 6750

4500 1500 6750

Lexamen de ces diffrences montre que dun bilan lautre :

PT/DRIF

27

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

a ) lentreprise dispos de 6750000 DH de ressources nouvelles : -crdit court terme :1500000 DH -Bce la disposition :4500000DH Amort ou cession dactif :750000DH b) les ressources emplois: Actif :-stocks :3000000 DH -crances :700000 DH -Trsorerie : 2550000 DH Passif :- remboursement de DLT : 500000DH

A2) Le tableau de financement :

I) structure du tableau de financement :
Le tableau de financement explique les variations du patrimoine au cours de cette priode, il dcrit la manire dont, au cours de lexercice, les ressources diverses additionnelles dont dispos lentreprise ont permet de faire face ses besoin (emplois). Le tableau de financement est donc un document diffrentiel , tout comme la balance de mutation. Toutefois il ne peut tre partir des seuls bilans de dbut et fin de priode, comme la balance de mutation, il doit ltre partir dune balance six ou huit colonnes des comptes, car il retrace les mouvements, les flux de la priode. Ce tableau est appel aussi Tableau des emplois et des ressources de lexercice dcrit en trois volets, les variations des patrimoines au cours de lexercice. Ressources stables dune part. Emplois stables dautres parts. Ds lors que le fond de roulement a t dfinit comme la diffrence entre capitaux stables (Permanents) et emplois stables (actif du fond de roulement dans lexercice. immobilis) Flux demplois (stables) Flux de ressources (stables)

a) en termes de flux pour les deux premiers volets :

FR
b) en termes de variation nettes :
ce troisime volet dcrit les variations nettes des lments du Besoin de financement (B.T)et de la trsorerie (T) : le solde de ces variations nettes est gal (sens oppos) la F.R . FR BF=T ou FR =BF +T PT/DRIF

FR= BF +T 28

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

Variations Nettes

Stocks crances CT Dettes CT

BF +T
Et

c) Diffrence entre flux et variations nettes :

Les emplois stables sont en effet formes : Des acquisitions dimmobilisation. Mais aussi des remboursements de capitaux propres ou demprunts. Des ressources stables : La capacit dautofinancement Les augmentations de capitaux propres ou les nouveaux emprunts. Les rentres sur actifs immobiliss (prix de cession dimmobilisations, rentres sur prts long terme).

II) Le Modle du P.C.M :

1) Synthse des masses du bilan : exercice Masses N a N-1 1) Financement Permanent 2) Moins actif immobilis 3) =Fonds de roulement Fonctionnel (A) (1-2) 4) Actif circulant 5) moins Passif circulant PT/DRIF 29 Variation a-b b
Emplois C Ressources

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique 6) =Besoin de financement Global (B) (4-5) 7) Trsorerie Nette (Actif Passif) = A-B 2) Emplois et Ressources : I) Ressources stables de lExercice : (Flux)

Module : Analyse Financire

EXERCICE Emplois Ressources

Autofinancement (A) Capacit dautofinancement - Distribution de bnfices Cession et rduction dimmobilisations (B) Cession dimmobilisations incorporelles Cession dimmobilisations corporelles Cession dimmobilisations financires Rcupration sur crances immobilises Augmentation des capitaux propres et assimils (C) Augmentation du capital, apports Subventions dinvestissement Augmentation de dettes de financement (D) (nettes de primes de remboursement)

TOTAL I .Ressources stables (A+B+C+D)

II) Emplois stables de lExercice : (Flux) Acquisition et Augmentation dimmobilisation (E) Acquisition dimmobilisation incorporelle. Acquisition dimmobilisation corporelle. Acquisition dimmobilisation financire. Augmentation des crances immobilises. Remboursement des capitaux propres (F) Remboursement des dettes de financement (G) Emplois en non valeur (H)

TOTAL II .Emplois stables (E+F+G+H)

III) Variation du besoin de financement Global (B.F.G) IV) Variation de la trsorerie

TOTAL GENERAL

PT/DRIF

30

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

Exemple d application :
On dispose, sur lentreprise AIT ALI , des documents suivants :

Bilan Fin 2001 (avant rpartition) PASSIF

Capital Rserves Rsultat net de lExercice (bnfice) I) TOTAL Capitaux propres Provisions pour Risques (II) Dettes de financement (III) Passif circulant H.T (IV) - Dettes Fournisseurs - Dettes sur Immobilisations - Produits constats davance TOTAL IV

Exercice 2001
4000 1890 280 6170 680 5199 2700 880 30 3610

TOTAL GENERAL (I+II+III+IV) ACTIF

Immobilisations N. Valeurs Frais prliminaires Immobilisations corporelles Inst.Tech.Mat Dpts et caut. Verss Immobilisations financires Prts TOTAL 1 Stocks et en cour Dbiteurs divers (Avances) Crances Titres et valeurs de placement Charges constates davance Trsorerie Actif TOTAL 2 Charges rpartir sur plusieurs Exercices (3)

15560 Exercice 2001 Brut Amort Net ou prv

100 9700 1000 50 2250 2300 150 200 10 360 50 7450 1000 1300 9800 2850 600 1700 190 70 50 5460 300

1300 12100 3000 600 1900 200 70 50 5820 300

TOTAL GENERAL (1+2+3)

18220

2660

15560

Bilan Fin 2002 ACTIF

PT/DRIF

Exercice 2002

Exercice
31

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

Brut
Immobilisations en N. Valeurs Frais prliminaires Immobilisations corporelles Inst.Tech.Mat Dpts et caut. Verss Immobilisations financires Prts TOTAL 1 Stocks et en cour Dbiteurs divers Crances Titres et valeurs de placement Charges constates davance Trsorerie Actif TOTAL 2 Charges rpartir sur plusieurs Exercices (3) 230 11120 1300 1040 13690 3900 350 2200 285 78 35 6848 200

Amort ou prv
100 2220 2320 240 280 520 -

Net
130 8900 1300 1040 11370 3660 350 1920 285 78 35 6328 200

2001
50 7450 1000 1300 9800 2850 600 1700 190 70 50 5460 -

TOTAL GENERAL (1+2+3)

20738

2840

17898

15560

PASSIF
Capital Primes dmission Rserves Rsultat net de lExercice (bnfice) TOTAL Capitaux propres(I) Provisions pour Risques (II) Dettes de financement (III) Passif circulant H.T (IV) - Dettes Fournisseurs - Dettes sur Immobilisations - Produits constats davance TOTAL IV

Exercice 02 Exercice 01
6000 1600 2000 370 9970 1010 3550 3048 300 20 3368 4000 1890 280 6170 680 5100 2700 880 30 3610

TOTAL GENERAL (I+II+III+IV)

17858

15560

MODELE DU COMPTE RESULTAT DE LEXERCICE :

Produits
PT/DRIF

Exercice

Exercice
32

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

02 I. Produits dexploitation
-Ventes de biens et services produits Chiffre dAffaires - variation de stocks de produits (+-) - Immobilisations produits par lentreprise elle-mme - Autre produits dexploitations - Reprises dexploitations TOTAL I 20647 20647 (-600) 460 120 80 20707 75 10 85 750 750

01
18540 200 300 110 50 19200 50 30 80 300 300

II. Produits financire

-Intrts et autres produits financiers - Reprises financiers TOTAL II III. Produit non courant -Autres produits non courants TOTAL III

TOTAL GENERAL(I+II+III)

21542

19580

Charges I. Charge dexploitation

-Achats consomms de matires et fournitures -Autres charges externes -Impts et taxes -Charges de personnel -Datations dexploitation aux Amort et Provisions * Sur Immobilisation PT/DRIF

Exercice 02
9700 2200 6300 6300 870

Exercice 01
9000 2080 5650 5650 730 33

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique *Sur actif circulant *Pour risques et

Module : Analyse Financire 250 330 80 19730 420 12 432 380 150 530 480 21172 370 190 400 90 18140 650 650 200 100 300 260 19350 230

charges -Autre charges dexploitation TOTAL I

II. Charges financires

-Charges dintrts -Autres charges financires TOTAL II

III. Charges non courantes

-Autres charges non courantes -Datations non courantes TOTAL III Impts sur les bnfices (IV) TOTAL des charges (I+II+III+IV) Solde crditeur (Bnfice) (1)

TOTAL Gnral

21542

19580

(1) Compte tenu dun rsultat non courant avant impts de 60 NB: La seule comparaison des bilans est insuffisante : il faut connatre les mouvements des comptes et calculer la capacit dautofinancement. Capacit dautofinancement : CAF=870+250+330+150+370+-90-370=1510 Dividende distribue : La distribution est : 280-110=170 Acquisition dactif immobilises - des immobilisations en non valeur de 130 - Inst.Tech.Mat Outil : 2700 et 1280=>+2700 - Dpts et caut.vas : 300=>+300 charges a rparation sur plusieurs exercice : Neant Rduction des capitaux : Nant Remboursements des dettes financires : 1700 Total emplois : 5000 Cession dimmobilisations : 750 Rductions dimmobilisations financires : Rentres sur prts 260 Augmentation des capitaux propres : capital=6000-4000=2000 Prime dmission : 1600-0=1600 donc =>3600 Augmentation des dettes financires : -Empruntes souscrits : 600 -CAF : 1510 -Cessions dimmobilisations corporelles : 750 -dimmob. Financires : 260 -de capital et prime : 3 600 =>ressources : 6720 PT/DRIF 34

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

-des dettes financires : 600 Do FR = Ressources emplois = 6720-5000 = 1720 Variation du B.F Elements dactif Stocks Dbiteurs divers Crances Titres et valeur de placement Charges constats davance Variation nette Valeur fin 01 3000 600 1900 200 70 Valeur fin 02 3900 350 2200 285 78 Variation +900 -250 +300 +85 +8 1043 (emploi) 2700 880 30 Variation 3048 300 20 nette -242 +348 -580 -10 emploi

Elment du passif
Dettes fournisseurs Dettes sur Immobilisations Produits constats davance

Variation du BF : 1043 + 242 = 1285 (emploi)

Variation de la Trsorerie :

N-1
Disponibilits en Trsorerie Concours bancaires (bas du bilan) 50 497

N
35 47

Variation
-15 (ressource) -450 (emploi)

Variation nette de Trsorerie = 450 15 = 435 (emploi) Dou : BF +

T = 1285 + 435 = 1720 (emploi)

Tableau de financement de lExercice 2002 Emplois Exercice Ressources 02

Exerci ce 02

PT/DRIF

35

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique Acquisition et augmentation des immob : (A) Immob en non valeur Immob corporelles - Remboursement des capitaux propres (B) - Remboursement des dettes de Finance (C) Total emplois stables (A+B+C) Variation du B.F.G et T -

Module : Analyse Financire - Autofinancement : (A) (1510 170) - Cessions et rductions dimmob (B) + Cession dimmob corpr + Rductions dimmob fin - Augmentation des capitaux propres ( K) (C) - Augmentation des dettes financres (D)

1340 750 260 3600 600

130 3000 1700 4830 1720

TOTAL des emplois

6550

TOTAL Ressources (A+B+C+D)

6550

Variation du fonds de Roulement Global

Variation du besoin de financement : Variation des actifs circulants + Stocks + Dbiteurs divers + Crances clients + Titres et valeurs de placement et autres Variations des dettes : + Autres dettes Totaux (A) Variation nette Variation de Trsorerie: Variation de la Trsorerie Variations des concours bancaires Totaux (B) Variation nette Variation du FRGN = (A + B)

Exercice 2002 Emplois Ressources

900 250 300 93 590 1883 1285 450 450 435 1720

598 15 15

PT/DRIF

36

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

Module : ANALYSE FINANCIERE GUIDE DES TRAVAUX PRATIQUES

Module : Analyse financire, travaux pratiques

I) TP1 :
PT/DRIF 37

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

1) Objectifs viss :
-Prsenter ltat des soldes de gestion. -Calculer et analyser la C.A.F et lautofinancement. 2) Dure de TP : 3Heures.

3) Matriel (Equipement et matire duvre) par quipe :

-Micro-ordinateur -Imprimante a)Equipement : -Logiciels b) Matire duvre : -Disquette de travail -C.D ROM -Papier -Stylo et documents comptables et financiers -Plan comptable Marocain

4) Description du TP :
Lentreprise Etoile-Sud installe Agadir, prsente en fin dexercice 2002 ses comptes de charges et de produits comme suit : -vente 1150000 dh -Produits divers 175000DH -Produits non courants -Achat conforms de matire et fourniture -Autres charges externes -Dotation dexploitations -Dotations non courantes -Impts sur les bnfices 13000 DH 750000DH 325000DH 103000DH 31000DH 42000DH

On prcise que : a)les dotations se rapportent : -Des amortissements 61000DH -Des provisions pour dprciation des crances 7000DH PT/DRIF 38

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

-Provisions pour risques et charges : 35000DH, dont provisions pour garantie de 6 mois aux clients : 12000DH, provisions pour litige : 23000DH, chance lointaine. b) Les dotations aux provisions non courantes concernant : -Une provision pour amende fiscale (quelques mois) 9000DH - Une provision pour dprciation du fonds de commerce 22000DH

T.A.F
-Calculer la C.A.F selon les deux mthodes. -Calculer lautofinancement (1/2 du bnfice net est distribu aux associes).

5) Droulement du TP :
Rsultat net comptable Dotations dexploitations Dotations exceptionnelles C.A.F Distribution des bnfices Lautofinancement 87000 /2 177500 87000 103000 31000 221000

II) TP2
1) Objectifs viss :
-Calculer le seuil de rentabilit et le commenter. -Raliser les reclassements et analyses ncessaires. 2) Dure de TP : 4 Heures.

3) Matriel (Equipement et matire duvre) par quipe :

a)Matriel : -Micro-ordinateur. -Logiciels comptabilit. -Imprimantes.

b) Matire duvre : -Disquette de travail. -Papier. -Stylo. -Documents financiers et comptables. PT/DRIF 39

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique -Plan comptable.

Module : Analyse Financire

4) Description du TP :
*Dans le tableau suivant on lit les valeurs des 5 exercices conscutifs (DH) Charges Salaires Charges sociales Impts et taxes Locations Entretien Primes dassurances Transports Charges financires Dotations aux amortissements Totaux calculer Chiffre daffaires Achats consomms Exercice1 48000 24000 2600 8000 7990 270 6000 3215 4200 280000 135000 Exercice2 Exercice3 Exercice4 Exercice5 52000 57000 62000 68000 26000 28000 30000 32000 2800 3250 3500 3800 8000 8100 8150 8180 8000 8200 8180 8230 271 5800 3245 4200 322000 158000 275 6025 4280 4200 373000 185000 275 6100 5322 4200 418000 210000 278 6080 5368 4200 479000 250000

T.A.F :
1- Quelles sont les charges variables, proportionnelles aux chiffres daffaires, les charges fixes ? 2-Calculer et prsenter graphiquement le seuil de rentabilit pour lexercice1 et lexercice5 ?

5) Droulement du TP :
Charges par nature Achats Autres charges externes Charges de personnel Impts et taxes Dotations aux amortissements Charges financires Montant 360000 120000 256000 62000 12000 32000 842000 Charges fixes --36000 102400 12400 --32000 182800 Charges variables 360000 84000 153600 49600 12000 --659200

*Seuil de rentabilit : Exercice1 : Marge sur cot variable= CA-Charges variables 67185 280000-212815 = PT/DRIF 40

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

Taux de marge sur cot variable= 67185 =0.24 280000 M.CV=CA SR=x 0.24x =26460 Exercice5: Marge sur cot variable =479000-359168=119832 Taux de marge sur cot variable =119832 =0.25 479000 SR 0.25x =26968 x= 107872

11025 x=

III) TP3 :
1) Objectifs viss :
- Vrifier les informations financires ncessaires -Calculer le fond de roulement -Dterminer le besoin en fonds de roulement -calculer les ratios 2) Dure de TP : 4 Heures

3) Matriel (Equipement et matire duvre) par quipe :

a)Matriel : -Micro-ordinateur. -Imprimantes. -Logiciels de comptabilit. b) Matire duvre : -Disquettes de travail. -Papier, stylo. -Documents comptables et financiers. -Plan comptable.

4) Description du TP :
*Aprs rpartition du bnfice de lexercice 2001 (72000 DH), le bilan de lentreprise BEN OMAR , se prsente ainsi, le 31Dcembre 2002 :

BILAN
ACTIF Immobilisations PT/DRIF Sommes PASSIF Capital propre Sommes 200000 41

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique corporelles Immobilisations financires Stocks Crances Trsorerie Actif TOTAL Actif 180000 70000 250000 155000 45000 700000

Module : Analyse Financire Rserves Provisions pour risques et charges Dettes de financement Fournisseurs et comptes Rattachs Crditeurs divers TOTAL Passif 90000 50000 100000 230000 30000 700000

Les autres informations sont : 1-la valeur relle des immobilisations est de 250000DH. 2-Les immobilisations financires sont estimes 180000DH. 3-Tous les effets sont escomptables. 4-Les provisions pour risques et charges comprennent : *Une provision pour litige (20000DH) : La dcision arbitrale doit intervenir et lentreprise devra payer la somme prvue dans les 3mois. *Une provision grosse rparation (15000DH), les travaux seront rgls sous 2 mois. * Dautres provisions, couvrant des risques plus lointains, 15000DH. 5-Le chiffre daffaires de lanne coule sest lev 1120000DH.

Travail Demand :
1) Faire le passage du Bilan comptable au Bilan financier condens ? 2) Calculer les ratios de structure financire ? 3) Dterminer les 4 formes de fonds de roulement ?

5) Droulement du TP : 1) Redressements et reclassements : (passage).

PT/DRIF 42

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique + Actif Rel : -Actif Immobilis -Stocks -Crances -Trsorerie Actif TOTAL

Module : Analyse Financire : 430000 : 250000 : 50000 : 150000 : 880000 : 470000 : 15000 : 100000 : 295000 : 880000

+Passif :

-Capitaux propres -Provisions pour risques et charges -Dettes de financement -Passif circulant (HT) TOTAL

2) Bilan condens financier :

ACTIF Actif Immobilis Actif Circulant (HT) Trsorerie Actif T.Actif Sommes 430000 300000 150000 880000 PASSIF Capitaux permanents Passif circulant (HT) Trsorerie Passif T.Passif Sommes 585000 295000 0 880000

3) Les ratios de structure financire :

a)Ratio de financement permanent : R1 = Financement Permanent = 585000 = 1.36 Actif Immobilis 430000 b) Ratio dindpendance financire : = 470000 = 0.80 R2 = Capitaux propres Capitaux Permanents 585000 c) Ratio de liquidit actif R3 = Actif circulant Actif total = 450000 = 880000 0.51

d) Ratio de solvabilit gnrale: R4 = Actif total =

Capitaux trangers

880000 = 2.15 410000

4) Les fonds de roulement :

FR propres =Capitaux Propres Actif Immobilis : 470000 430000 = 40000 PT/DRIF 43

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

FR Permanent : Financement Permanent Actif Immobilis =585000-430000 = 155000 FR Etranger : Capitaux trangers : 115000 + 295000 = 410000 FR Total : Actif circulant : 300000 + 150000 = 450000

IV) TP 4 :
1) Objectifs viss :
Dterminer les besoins de financement. Elaborer un tableau de financement. Formuler des commentaires.

2) Dure de TP : 4 Heures 3) Matriel (Equipement et matire duvre) par quipe :

a) Matriel Micro-ordinateur. Imprimantes. Logiciels de comptabilit. b) Matire duvre :

-Disquettes de travail et CD ROM. -Papier et stylo. -Documents financiers et comptables. - Plan comptable national.

4) Description de TP :
A la fin de lanne 2001 et 2002 les bilans de lentreprise ANIR sont les suivants (En milliers de DH) :

BILANS
ACTIF 2001 2002 PASSIF 2001 2002

PT/DRIF

44

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique Frais Prliminaires Terrains Constructions Mat.et Outillage, Inst.Tech Dpts et caution.verss Stocks de marchandises Stocks emballages Clients Clients effets recevoir Banque TOTAUX 188 2340 2530 2860 740 6050 790 2190 940 1030 19658 272 2020 2590 5350 680 6480 630 2800 1070 1250 23142

Module : Analyse Financire Capital Rserves Rsultat net Provisions pour risques et charges Dettes de financement Fournisseurs Fournisseurs effets payer 6000 1630 1940 340 7170 450 2128 10200 130 1420 590 3600 5750 1452

TOTAUX

19658 23142

-Augmentation du capital oprer en 2002 : Par incorporation de rserves Par apports en espces - Distribution de dividendes effectus en 2002 -Il ny a pas eu de reprises de provisions en 2002.

: 3000 : 1200 : 440

-Emprunt moyen terme : Souscription en 2002 dun nouvel emprunt de 1500. -Mouvements dimmobilisations en 2002 : Terrains : cession auprs de 750 dun terrain. Constructions : Acquisition dun btiment : pas de cession. Matriel : *Acquisition dune machine (Montant calculer). * Cession dun matriel : valeur dentre 2750, amortissement : 1790 ; Prix de cession : 695. -Un cautionnement a t rembours lentreprise en 2002.

T.A.F :
1-Etablir le tableau de financement de lanne 2002 et prsenter les justifications des divers calculs ? 2-Commenter lvaluation constate ?

5) Droulement de TP : Tableau de Financement (1re Partie)

PT/DRIF 45

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique Emplois -Acquisition dlment actif (E) -Remboursements de dettes.fin (F) -Emplois en non valeur (G) Sommes 5320 5070 120

Module : Analyse Financire

Ressources Sommes -Autofinancement :(A) 3191 +CAF 3631 -Distribution du -440 bnfice -Cessions et rductions dImmb. (B) +Cession 1445 dImmob. 60 +Rductions dImmob.Fin - Des Capitaux 1200 propres (C) - Des dettes 1500 financires (D) Variation du FR Net global Total Ressources 3114 10950

Total emplois

10950

Tableau de Financement (2me Partie)

Variation du fonds de roulement net global Variations Exploitation +Variation des actifs dexploitation -Stocks de marchandises -Stocks demballages -Crances clients -Clients effets recevoir +Variation des dettes dexploitation -Fournisseurs -Fournisseurs effets payer Totaux +Variation nette dexploitation PT/DRIF 46

Besoins

Dgagements

Solde

650 --670 130 --676 2126

--160 ----5300 --5460 3334

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique +Dgagement net de FDR dans lexercice

Module : Analyse Financire 3334 220

Variation nette de trsorerie 220 Variation du fonds de roulement net global (ressource nette)

3114

PT/DRIF

47

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

EVALUATION DE FIN DE MODULE

Contrle continue heures Dure : 2

Les bilans de lentreprise Ait Ali sont les suivants au dbut des trois exercices conscutifs : BILANS
ACTIF
Immobilis.nettes Stocks Crances Trsorerie actif

2000
49500 54200 53400 9200

2001
64700 60700 61700 6500

2002
84400 83300 86200 9900

PASSIF
Capital Dettes de financement Passif circulant HT

2000
68400 38800 59100

2001
77100 46400 67100

2002
102900 63100 97800

TOTAUX

166300

193600

263800

TOTAUX

166300

193600

263800

TAF : 1 Prsenter dans un tableau double entre les valeurs des trois bilans considrs. ( 4 Pts ) 2 Dterminer les quatre formes de fonds de roulement. ( 4 Pts ) 3 Calculer pour chacune des annes les ratios connus. ( 4 Pts ) 4 Prsenter les tableaux de financement. 5 Commenter lvolution considre. ( 4 Pts ) ( 4 Pts )

PT/DRIF

48

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

Liste des rfrences bibliographiques :

Ouvrage Le diagnostic financier de lentreprise Etude de cas de gestion financire Gestion financire Finance de lentreprise Lessentiel de la gestion TQG Comptabilit Gle TQG Comptabilit Gle corrig TQG Analyse comptable TQG Analyse comptable corrig Dictionnaire de gestion Dictionnaire conomique et social Finance de lentreprise Les techniques de banque et de crdit Maroc Prcis de finance Cours danalyse financire Comptabilit financire au Maroc (tome 2) Trait du droit financier au Maroc

Auteur M.Glais P.Vizzanova P.Vizzanova P.Vernimen Andr Boyer C Perrochon.M CHAHIB C Perrochon.M CHAHIB C Perrochon.J Leurion C Perrochon.J Leurion A.BURLAUD.J.EGLEM J.brmond A Gledan A Chevalier A.BERRADA G SAUVAGEOT Groupe de formateurs MAAROUFI ELGADI

Edition Economica 1992 ATOL Edition 1998 ATOL Edition 1996 DALLOZ 1998 Edition dorganisation Foucher Foucher Foucher Foucher Foucher HATIER ESKA 1990 SELEA 1992 NATHAN 1999 AFPA PUBLIMAR NACHER ALMAARIFA

File://A:\cours\Analysefinancire.htm Internet

PT/DRIF

49

Rsume Thorique et Guide de travaux pratique

Module : Analyse Financire

PT/DRIF

50