NH059

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng
Li m u Cng nghip ho l b-c pht trin tt yu ca mi dn tc mi t n-c phi tri qua. chuyn dch c cu kinh t theo h-ng cng nghip ho nn kinh t quc dn n-c ta, cn gii quyt ng b nhiu vn quan trng. Trong vn l cha kho thc hin cng nghip ho. cng nghip ho vi tc nhanh cn c c ch chnh sch v bin php huy ng -c nhiu vn nht v s dng vn c hiu qu. Mt trong nhng bin php thc hin huy ng mi ngun vn c th huy ng -c khi ng mi ngun vn trong n-c, khuyn khch dn chng tit kim v thu ht mt ngun vn nhn ri vo u t-, thu ht vn u t- t n-c ngoi, l TTCK. i vi chng ta, y l vn mi m c v l lun v thc tin, v vy c mt TTCK hp l, em li hiu qu cao i hi chng ta c nhn thc v quan im ng n v vn ny. Nhm gp phn vo lnh vc pht trin ca TTCK ca Vit Nam. Em chn chuyn tt nghip vi ti l: Gii php pht trin cc hot ng kinh doanh chng khon ca CTCP chng khon Bo Vit. B cc chuyn gm 3 Ch-ng: Ch-ng I : Nhng vn chung v hot ng
ca CTCK
Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN
- 1 -
Ch-ng II : Thc trng hot ng ca CTCK Bo Vit Ch-ng III: Gii php nhm pht trin cc hot ng ca CTCP chng khon Bo Vit Em xin chn thnh cm n s h-ng dn, gip v ch bo tn tnh ca C gio - ThS. L H-ng Lan v cc cn b phng Ngip v I ti CTCP chng khon Bo Vit gip em hon thnh chuyn ny. Ch-ng I Nhng vn chung v hot ng ca Cng ty chng khon 1.1. KHI QUT V CTCK 1.1.1. S hnh thnh CTCK TTCK c t chc hot ng khng phi trc tip do nhng ng-i mun mua hay mun bn chng khon thc hin, m do nhng ng-i mi gii trung gian thc hin, l nguyn tc trung gian, nguyn tc cn bn nht ca TTCK c t chc. T trn TTCK, xut pht t nhu cu gp g gia ng-i mua v bn hnh thnh nn nghip v mi gii chng khon. TTCK hnh thnh, m bo th tr-ng hot ng lnh mnh c hiu qu, yu cu cc loi chng khon giao dch l nhng loi chng khon thc, m bo li ch cho c nh pht hnh v nh u t-. Xut pht t nhu cu nhng nh u t- c tin
Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN - 2 -
nh-ng khng c kinh nghim, khng bit u t- vo u v vo loi chng khon no bi v h khng th d on -c mt cch chnh xc gi tr trong t-ng lai ca n. Nu khng c nhng ng-i trung gian t- vn, c trnh v c s phn tch cn thit v nhng chng khon da trn nhng cn c xc ng c nhng nhn xt k l-ng, th ng-i u t- c th b lm ln hoc b l-ng gt. Do trn th tr-ng hnh thnh nn nghip v t- vn u t-. Cc Cng ty, t chc i din lm trung gian gip th tr-ng hot ng lnh mnh v hiu qu cng c nhu cu kinh doanh trn trn th tr-ng thu li nhun cho chnh Cng ty thng qua hnh vi mua bn chng khon vi khch hng. T hnh thnh nn nghip v t doanh trong Cng ty. Xut pht t nhu cu ca cc t chc pht hnh, thc hin thnh cng cc t cho bn chng khon ra cng chng i hi phi cn n cc Cng ty t- vn cho t pht hnh v thc hin Bo lnh, phn phi chng khon ra cng chng. T hnh thnh nn nghip v Bo lnh pht hnh. Khi th tr-ng pht trin, i hi Cng ty i din cho khch hng hay ni cch khc khch hng u thc cho Cng ty thay mt mnh quyt nh u t- theo mt chin l-c hay nhng nguyn tc -c khch hng chp thun. T nhu cu , nghip v Qun l danh mc u t- hnh thnh.
T nhng nhu cu v iu kin trn i hi phi c mt t chc hoc mt Cng ty i din thc hin cc nghip v mt cch thng nht, c t chc gip cho TTCK hot ng lnh mnh v c hiu qu. T CTCK -c hnh thnh. Cc CTCK ra i v pht trin cng vi s pht trin ca TTCK. cc n-c c TTCK pht trin CTCK hot ng rt tp lp v chnh h l tc nhn quan trng thc y s pht trin ca nn kinh t ni chung v ca TTCK ni ring. Ngy nay, k c cc n-c ang pht trin, cc CTCK ra i rm r v ph bin, chim lnh phn ln cc giao dch chng khon trn th tr-ng. Nh cc CTCK m cc tri phiu Chnh ph, c phiu v tri phiu ca cc CTCP -c l-u thng, bun bn vi doanh s ln trn TTCK. Qua mt l-ng vn ln -c tp trung vo u t- t nhng l-ng vn nh trong dn chng, t chc on th hay doanh nghip. 1.1.2. Khi nim v c im ca CTCK Mt CTCK trn th tr-ng tu thuc vo quy nh ca tng n-c hoc kh nng ca Cng ty m c th kinh doanh trn mt lnh vc nht nh hoc c th kinh doanh trn tt c cc lnh v. Cn c vo cc nghip v kinh doanh v lnh vc kinh doanh hoc tu tng n-c m tn cc Cng ty ny c th l CTCK hoc Cng ty mi gii chng khon hay Cng ty kinh doanh chng khon
Ti Vit Nam theo quyt nh s 04/1998/QUBCK ngy 13/10/1998 ca UBCKNN, CTCK l CTCP, Cng ty TNHH thnh lp hp php ti Vit Nam, -c UBCKNN cp giy php thc hin mt hoc mt s loi hnh kinh doanh chng khon. Cng ty Mi gii chng khon: l Cng ty thc hin vic trung gian, mua bn chng khon cho khch hng h-ng hoa hng . Cng ty Bo lnh pht hnh chng khon : l CTCK c lnh vc hot ng ch yu l thc hin nghip v Bo lnh h-ng ph hoc chnh lch gi. Cng ty kinh doanh chng khon: l CTCK thc hin nghip v kinh doanh, ngha l t chu trch nhim v hu qu kinh doanh. Cng ty tri phiu: l CTCK chuyn mua bn cc loi tri phiu. CTCK khng tp trung: l cc CTCK hot ng ch yu trn th tr-ng OTC v h ng vai tr l cc nh to lp th tr-ng. Tuy c nhiu nh ngha khc nhau v CTCK nh-ng c th c mt khi nim chung v CTCK nhsau: CTCK l mt nh ch ti chnh trung gian thc hin cc hot ng kinh doanh trn TTCK. Qua khi nim trn ta c th thy c im ca cc CTCK nhsau: b vn v
- 5 -
CTCK l mt nh ch ti chnh trung gian. Mt nh ch trung gian trn Th tr-ng ti chnh l cu ni gia ng-i cho vay v ng-i i vay. Khi mt ng-i cho vay tm ra -c mt ng-i mun vay, ng-i gp phi kh khn l chi ph thi gi v tin bc cho nhng cuc kim tra tn nhim bit liu ng-i vay c th hon tr vn v li cho mnh khng. Ngoi cc chi ph thng tin ny, qu trnh thc t cho vay hoc mua chng khon cn n cc chi ph giao dch. Cc trung gian ti chnh ny gip cho nhng ng-i i vay v ng-i cho vay gim -c chi ph v thi gian tm kim, giao dch. V vy, khng c trung gian ti chnh th Th tr-ng ti chnh khng th c -c li ch trn vn. Trn th tr-ng ti chnh ni chung v TTCK ni ring c nhiu trung gian ti chnh v cc CTCK l mt trong cc trung gian quan trng trn TTCK. CTCK thc hin cc hot ng kinh doanh nhbt c mt t chc kinh doanh no khc trong nn kinh t, thc hin cc nghip v kinh doanh mt cch trc tip hoc gin tip, u nhm mc ch thu li nhun t cc hot ng kinh doanh mua, bn chng khon. 1.1.3. Phn loi CTCK 1.1.3.1. Theo tnh cht s hu Hin nay c 3 loi hnh t chc c bn ca CTCK, l Cng ty hp danh, Cng ty TNHH v CTCP.
CTCP - CTCP l mt php nhn c lp vi cc ch s hu Cng ty l cc c ng. - C ng ch chu trch nhim v n v cc ngha v ti sn khc ca doanh nghip trong phm vi s vn gp vo doanh nghip. - CTCP c quyn pht hnh chng khon (c phiu v tri phiu) ra cng chng theo quy nh php lut v chng khon hin hnh. Cng ty TNHH - Thnh vin ca Cng ty chu trch nhim hu hn v cc khon n v cc ngha v ti sn khc ca doanh nghip trong phm vi s vn cam kt gp vo doanh nghip. - Cng ty TNHH khng -c php pht hnh C phiu. Cng ty hp danh - L loi hnh kinh doanh c t hai ch s hu tr nn. - Thnh vin ca Cng ty bao gm: Thnh vin gp vn v thnh vin hp danh. Cc thnh vin hp danh phi chu trch nhim v hn bng ton b ti sn ca mnh v cc ngha v ca Cng ty. Cc thnh vin gp vn khng tham gia iu hnh Cng ty, h phi chu trch nhim hu hn trong phn vn gp ca mnh vi nhng khon n ca Cng ty.
- Cng ty hp danh thng th-ng khng -c php pht hnh bt c mt loi chng khon no. Do cc -u im ca loi hnh CTCP v Cng ty TNHH so vi Cng ty hp danh, v vy hin nay ch yu cc CTCK -c t chc d-i hnh thc Cng ty TNHH v CTCP. 1.1.3.2. Theo m hnh kinh doanh Hot ng ca CTCK rt a dng v phc tp, khc hn vi cc doanh nghip sn xut th-ng mi thng th-ng v CTCK l mt nh ch ti chnh c bit. V vy, vn xc nh m hnh t chc kinh doanh ca CTCK cng c nhng im khc nhau v vn dng cho cc khi th tr-ng c mc pht trin khc nhau (th tr-ng c in; th tr-ng mi ni; th trng cc n-c chuyn i). Tuy nhin, c th khi qut m hnh t chc kinh doanh chng khon ca CTCK theo 2 nhm (M hnh CTCK a nng v M hnh CTCK chuyn doanh). CTCK chuyn doanh (hay cn gi l m hnh n nng) Theo m hnh ny, CTCK l Cng ty chuyn doanh c lp, cc NHTM v cc t chc ti chnh khc khng -c php tham gia vo hot ng kinh doanh chng khon. u im ca m hnh ny l hn ch ri ro cho h thng Ngn hng do nhng nh h-ng tiu cc ca TTCK, v cc Ngn hng khng -c s dng vn huy
ng u t- vo lnh vc chng khon; Mt khc, vi s chuyn mn ho s to iu kin cho TTCK pht trin. in hnh ca m hnh ny l cc CTCK M, Nht, Hn Quc, c s tch bch gia hot ng Ngn hng v kinh doanh chng khon. Tuy nhin, do xu th hnh thnh nn cc tp on ti chnh khng l nn ngy nay mt s th tr-ng cng cho php kinh doanh trn nhiu lnh vc tin t, chng khon, bo him, nh-ng -c t chc thnh Cng ty m, Cng ty con v c s qun l gim st cht ch v hot ng t-ng i c lp vi nhau. CTCK a nng Theo m hnh ny, CTCK -c t chc d-i hnh thc mt t hp dch v ti chnh tng hp bao gm kinh doanh chng khon, kinh doanh tin t v cc dch v ti chnh. Theo , cc Cng ty hot ng vi t- cch l ch th kinh doanh chng khon, bo him v kinh doanh tin t. M hnh ny -c biu hin d-i 2 hnh thc sau: CTCK a nng mt phn: Cc Cng ty mun hot ng trong lnh vc chng khon phi thnh lp Cng ty con-CTCK, hot ng c lp. M hnh ny -c p dng Anh v nhng n-c c quan h gn gi vi Anh nh- Canada, c. M hnh ny c -u im l cc Cng ty -c kt hp kinh doanh cc lnh vc khc v kinh doanh chng khon, do tn dng -c th mnh v ti
chnh, kinh nghim, mng l-i khch hng rng khp ca Cng ty. Bn cnh , bi v c qui nh hot ng ring r gia hai hot ng trn cho nn hn ch -c ri ro nu c s bin ng ca mt trong hai th tr-ng. c bit, m hnh ny ph hp vi nhng n-c mi thnh lp TTCK, khi m cn c cc t chc ti chnh lnh mnh tham gia vo th tr-ng v khi h thng lut, kim sot cn nhiu mt hn ch. CTCK a nng hon ton: M hnh ny khng c s tch bch no gia hot ng Ngn hng v kinh doanh chng khon, NHTM khng nhng -c hot ng trong lnh vc tin t m cn -c hot ng trong lnh vc chng khon v bo him. N -c p dng cc n-c Bc u, H Lan, Thy S, o... Khc vi m hnh chuyn doanh, -u im ca m hnh ny l Cng ty c th kt hp nhiu lnh vc kinh doanh, nh m gim bt ri ro cho hot ng kinh doanh chung v c kh nng v ti chnh chu ng cc bin ng ca TTCK. Tuy nhin, m hnh a nng hon ton c mt s hn ch: TTCK pht trin chm v hot ng ch yu ca h thng Ngn hng dng vn cp tn dng v dch v thanh ton, do Ngn hng th-ng quan tm n lnh vc Ngn hng hn l lnh vc chng khon. iu ny th hin s km pht trin ca TTCK Chu u so vi TTCK M.
- 10 -
Bn cnh , n cn c nh-c im l trong tr-ng hp bin ng ca TTCK, hu qu c th tc ng tiu cc n lnh vc kinh doanh tin t nu khng c s tch bit gia hai loi hnh kinh doanh ny, thc t chng minh thng qua cuc i khng hong 1929 -1933, hay v ph sn Ngn hng Barings ca Anh nm 1995. Ng-c li, trong tr-ng hp th tr-ng tin t bin ng c th nh h-ng n hot ng kinh doanh chng khon ca cc Ngn hng. Cuc khng hong ti chnh tin t Thi Lan l mt minh chng. 1.1.4. Nguyn tc hot ng ca CTCK Do vai tr ca CTCK i vi TTCK, v n l mt loi hnh kinh doanh nh h-ng nhiu n li ch cng chng v rt d b li dng nhm kim li ring, lut php cc n-c u quy nh rt cht ch i vi cc hot ng ca CTCK. c rt nhiu quy nh nguyn tc i vi hot ng ca CTCK nh-ng nhn chung trn th gii cc CTCK phi tun th mt s nguyn tc nht nh bo v cho cc nh u t-. 1.1.4.1. Nhm nguyn tc o c - CTCK phi bo m giao dch trung thc v cng bng v li ch ca khch hng. - Kinh doanh c k nng, tn ty c tinh thn trch nhim.
- 11 -
- u tin thc hin lnh ca khch hng tr-c lnh ca Cng ty. - C ngha v bo mt cho khch hng, khng -c tit l cc thng tin v ti khon khch hng khi ch-a -c khch ng bng vn bn tr khi c yu cu ca cc c quan qun l nh n-c. - CTCK khi thc hin nghip v t- vn phi cung cp thng tin y cho khch hng v gii thch r rng v cc ri ro m khch hng phi gnh chu, ng thi h khng -c khng nh v li nhun cc khon u t- m h t- vn. - CTCK khng -c php nhn bt c khon th lao no ngoi cc khon th lao thng th-ng cho dch v t- vn ca mnh. - Nghim cm thc hin cc giao dch ni gin, cc CTCK khng -c php s dng cc thng tin ni b mua bn chng khon cho chnh mnh, gy thit hi n li ch ca khch hng. - nhiu n-c, cc CTCK phi ng gp tin vo qu bo v nh u t- chng khon bo v li ch cho khch hng trong tr-ng hp CTCK mt kh nng thanh ton. Cc CTCK khng -c tin hnh cc hot ng c th lm cho khch hng v cng chng hiu lm v gi c, gi tr v bn cht ca chng khon hoc cc hot ng khc gy thit hi cho khch hng.
- 12 -
1.1.4.2. Nhm nguyn tc ti chnh. - m bo cc yu cu v vn, c cu vn v nguyn tc hch ton bo co quy nh ca UBCKNN. m bo ngun ti chnh trong cam kt kinh doanh chng khon vi khch hng. - CTCK khng -c dng tin ca khch hng lm ngun ti chnh kinh doanh, ngoi tr tr-ng hp -c dng phc v cho giao dch ca khch hng. - CTCK phi tch bch tin v chng khon ca khch hng vi ti sn ca mnh. CTCK khng -c dng chng khon ca khch hng lm vt th chp vay vn tr tr-ng hp -c khch hng ng bng vn bn. 1.1.5. vai tr ca CTCK Cc CTCK ra i v pht trin mt cch nhanh chng nhvy l do chng ng mt vai tr rt quan trng trn TTCK. hiu r s cn thit ca cc CTCK trn TTCK chng ta xem xt vai tr ca cc CTCK i vi tng i t-ng, ch th khc nhau trn TTCK. 1.1.5.1. i vi cc t chc pht hnh Mc tiu tham gia vo TTCK ca cc t chc pht hnh l huy ng vn thng qua vic pht hnh cc chng khon. V vy, thng qua hot ng i l pht hnh, Bo lnh pht hnh, cc CTCK c vai
- 13 -
tr to ra c ch huy ng vn phc v cho cc nh pht hnh. Mt trong nhng nguyn tc hot ng ca TTCK l nguyn tc trung gian. Nguyn tc yu cu nhng nh u t- v nhng nh pht hnh khng -c mua bn trc tip chng khon m phi thng qua cc trung gian mua bn. Cc CTCK s thc hin vai tr trung gian cho c ng-i u t- v nh pht hnh. V khi thc hin cng vic ny CTCK to ra c ch huy ng vn cho nn kinh t thng qua TTCK. 1.1.5.2. i vi cc nh u tThng qua cc hot ng nh- mi gii, t- vn u t-, qun l danh mc u t-, CTCK c vai tr lm gim chi ph v thi gian giao dch, do nng cao hiu qu cc khon u t-. i vi hng ho thng th-ng, mua bn qua trung gian s lm s lm tng chi ph cho ng-i mua v ng-i bn. Tuy nhin, i vi TTCK, s bin ng th-ng xuyn ca gi c chng khon cng nhmc ri ro cao s lm cho nh u t- tn km chi ph, cng sc v thi gian tm hiu thng tin tr-c khi quyt nh u t-. Nh-ng thng qua cc CTCK, vi trnh chuyn mn cao v uy tn ngh nghip s gip cho cc nh u t- thc hin cc khon u t- mt cch hiu qu. 1.1.5.3. i vi TTCK Vi TTCK, CTCK th hin hai vai tr:
Gp
phn
to
lp
gi
c,
iu
tit
th
tr-ng: Gi c chng khon l do th tr-ng quyt nh. Tuy nhin, -a ra mc gi cui cng, ng-i mua v bn phi thng qua cc CTCK v h khng -c trc tip tham gia vo qu trnh mua bn. Cc CTCK l nhng thnh vin ca th tr-ng, do vy h cng gp phn to lp gi c th tr-ng thng qua u gi. Trn th tr-ng s cp, cc CTCK cng cc nh pht hnh -a ra mc gi u tin. Chnh v vy gi c ca mi loi chng khon giao dch u c s tham gia nh gi ca cc CTCK, cc CTCK cn th hin vai tr ln hn khi tham gia iu tit th tr-ng. bo v nhng khon u t- ca khch hng v bo v li ch ca chnh mnh, nhiu CTCK dnh mt t l nht nh cc giao dch thc hin vai tr bnh n th tr-ng. Gp phn lm tng tnh thanh khon ca cc ti sn ti chnh: TTCK c vai tr l mi tr-ng lm tng tnh thanh khon ca cc ti sn ti chnh v cc CTCK mi l ng-i thc hin tt vai tr , v CTCK to ra c ch giao dch trn th tr-ng. Trn th tr-ng cp mt, do thc hin cc nghip v nh- Bo lnh pht hnh, chng khon ho, cc CTCK khng nhng huy ng -c ngun vn -a vo sn xut, kinh doanh cho nh pht hnh m cn lm tng tnh
thanh khon ca cc ti sn ti chnh -c u tv cc chng khon qua t pht hnh s -c mua bn giao dch trn th tr-ng cp hai. iu ny lm gim ri ro, to nn tm l yn tm cho nh u t-. Trn th tr-ng cp hai, do thc hin giao dch mua v bn, cc CTCK gip ng-i u t- chuyn i chng khon thnh tin mt v ng-c li. Nhng hot ng c th lm tng tnh thanh khon ca nhng ti sn ti chnh. 1.1.5.4. i vi cc c quan qun l th tr-ng: Cc CTCK c vai tr cung cp thng tin v th TTCK cho cc c quan qun l th tr-ng thc hin mc tiu cc CTCK thc hin -c vai tr ny bi v h va l ng-i Bo lnh pht hnh cho cc chng khon mi, va l trung gian mau bn chng khon v thc hin cc giao dch trn th tr-ng, do vy h nm -c tnh hnh ti chnh cng nh- hot ng kinh doanh ca cc t chc pht hnh nh- l cc nh u t- trn TTCK. Mt trong nhng yu cu ca TTCK l cc thng tin cn phi -c cng khai ho d-i s gim st ca c quan qun l th tr-ng. Vic cung cp thng tin va l quy nh ca h thng lut php, va l nguyn tc ngh nghip ca cc CTCK v CTCK cn phi minh bch v cng khai trong hot ng. Cc thng tin CTCK c th cung cp bao gm thng tin v cc giao dch mua bn trn th tr-ng, thng tin v cc nh u t-...Nh cc thng tin
ny, cc c quan qun l th tr-ng c th kim sot v chng cc hin t-ng thao tng, lng on bp mo th tr-ng. Nh- vy, cc CTCK vi vai tr c nh h-ng rng ri ti cc ch th trn TTCK: To ra c ch huy ng vn, cung cp c ch gi c cho giao dch, to tnh thanh khon cho cc chng khon v gp phn iu tit bnh n th tr-ng l tc nhn quan trng thc y s pht trin ca nn kinh t ni chung v ca TTCK ni ring, do n c mt v tr quan trng trn TTCK. 1.2. Cc hot ng ca CTCK 1.2.1. Cc hot ng chnh 1.2.1.1. Hot ng Mi gii chng khon Bn cht hot ng mi gii Mi gii chng khon l hot ng trung gian i din mua bn chng khon cho khch hng h-ng hao hng. Theo CTCK i din cho khch hng tin hnh giao dch thng qua c ch giao dch ti SGDCK hoc th tr-ng OTC m chnh khch hng phi chu trch nhim i vi kt qu giao dch ca mnh. Ri ro m Nh mi gii hay gp phi l cc khch hng ca mnh hoc Nh mi gii giao dch khc c th khng thc hin ngha v thanh ton ng thi hn. Thng qua hot ng mi gii, CTCK s chuyn n khch hng nhng sn phm dch v t- vn u
t- v kt ni gia nh u t- bn chng khon vi nh u t- mua chng khon v trong nhng tr-ng hp nht nh, hot ng mi gii s tr thnh ng-i bn, ng-i chia s nhng lo u, cng thng v -a ra nhng li ng vin kp thi cho nh u t-, gip nh u t- c nhng quyt nh tnh to. Nhng quy nh cn thit trong hot ng mi gii Trong qu trnh thc hin cc b-c ca lnh theo yu cu ca khch hng, CTCK v khch hng t lnh phi tun th nhng quy nh trong quy ch CTCK hay php lut ca Nh n-c v chng khon v giao dch chng khon. Bao gm cc quy nh sau: + CTCK phi thc hin chnh xc cc lnh ca khch hng. Mi sai st gy ra t pha CTCK, dn n vic thc hin sai lnh gy thit hi cho khch hng. CTCK v nhn vin CTCK phi chu trch nhim hon ton v mt ti chnh v php lut. + Theo yu cu ca khch hng, hng thng, hng qu CTCK s gi bn bo cao chng khon n khch hng i chiu s tin v chng khon trn ti khon ca khch hng. + CTCK c trch nhim t chc vic sp xp, theo di thc hin cc lnh ca khch hng mt cch c hiu qu nht. Trong tr-ng hp chng khon ca khch hng mang tn CTCK, CTCK phi t chc theo di v cung cp cc thng tin khi khch
hng yu cu, cng nh- vic chuyn c tc n khch hng. + Vic CTCK vay m-n chng khon hay tin ca khch hng trn ti khon ti CTCK, phi -c ghi r trong hp ng giao dch chng khon. Nu iu ny khng ghi trong hp ng, CTCK khng -c s dng chng khon hay s tin ni trn, mi vic vi phm u s theo lut nh. + CTCK phi thng bo kt qu thc hin lnh cho khch hng chm nht l ngy lm vic k tip ngy thc hin giao dch. Nu thng bo chm tr, CTCK phi chu trch nhim v vic thanh ton v chuyn giao chm tr ca khch hng. + Khch hng c trch nhim thanh ton hay chuyn giao s chng khon khi CTCK thc hin ng nhng yu cu ca khch hng. + Khi mun sa i hay hy b lnh t, khch hng phi thng bo cho CTCK bit kp thi iu chnh. Trong tr-ng hp lnh -c thc hin th vic sa i hay hy b s khng c gi tr, khch hng c trch nhim thanh ton hay chuyn giao s chng khon -c thc hin. + Khi khch hng u quyn cho CTCK hay mt ng-i mi gii ton quyn s dng ti khon ca mnh mua bn chng khon, khch hng phi lm giy u quyn cho CTCK hay ng-i mi gii . Trnh t v th tc theo ng php lut hin hnh
v phi c s ng ca CTCK hoc Ngn hng, ni khch hng m ti khon. + Khi nhn -c thng bo kt qu giao dch, nu khng ng vi kt qu ny, khch hng phi thng bo cho CTCK tra sot. + Mi th tc chuyn nh-ng quyn s hu chng khon t ch c sang ch mi do CTCK lin h trc tip vi Cng ty pht hnh chng khon hoc thng qua Trung tm bo qun chng khon thc hin. + Mc hoa hng cho cc hot ng mi gii chng khon th-ng -c tnh bng t l phn trm trn tng s giao dch v theo nguyn tc doanh s giao dch cng ln th t l hoa hng cng thp. Mc ti thiu v ti a v hoa hng cho hot ng mi gii chng khon s do UBCKNN quy nh. K nng ca ng-i mi gii chng khon th hin trn cc kha cnh sau Xut pht t yu cu trn, ngh Mi gii chng khon i hi phi c phm cht, t- cch o c, k nng trong cng vic v vi thi cng tm, cung cp cho khch hng nhng dch v tt nht. Nh mi gii khng -c xi dc khch hng mua, bn chng khon kim hoa hng, m nn -a ra li khuyn hp l hn ch n mc thp nht v thit hi cho khch hng. + K nng truyn t thng tin: Phm cht hay thi ca ng-i mi gii vi cng vic, vi bn
thn v vi khch hng -c truyn t r rng ti hu ht cc khch hng m ng-i mi gii thc hin giao dch. thnh cng trong vic bn hng ng-i mi gii phi t khch hng ln trn ht v doanh thu ca mnh l yu t th yu. y l im then cht trong hot ng dch v ti chnh v phi -c th hin ngay t khi tip xc vi khch hng. + K nng tm kim khch hng: C nhiu ph-ng php tm kim khch hng nh-ng nhn chung c th -c gp vo nhm 6 ph-ng cch sau: nhng u mi -c gy dng t Cng ty hoc ti khon chuyn nh-ng li; nhng li gii thiu khch hng; mng l-i kinh doanh; cc chin dch vit th-; cc cuc hi tho; gi in lm quen. Quy trnh thc hin hot ng mi gii + B-c 1: M ti khon Tr-c khi nhn lnh ca khch hng, CTCK phi yu cu khch hng m ti khon giao dch. Ti khon c th l ti khon tin mt hay ti khon k qu. Ti khon giao dch dng cho cc giao dch thng th-ng cn ti khon k qu dng cho giao dch k qu. S d phi c hai loi tia khon nhvy l v yu cu qun l i vi giao dch k qu khch yu cu qun l i vi giao dch thng th-ng. + B-c 2: Nhn n t hng
- 21 -
Sau khi ti khon -c m, khch hng c th ra lnh mua, bn cho Cng ty mi gii. Hnh thc t lnh c th bng in thoi, telex hay bng phiu lnh. Nu l lnh bn Cng ty s ngh khch hng xut trnh s chng khon mun bn kim tra tr-c khi thc hin n hng hoc ngh phi k qu mt phn s chng khon theo mt t l do UBCKNN quy nh. Nu l lnh t mua, Cng ty phi ngh khch hng mc tin k qu nht nh trn ti khon khch hng Cng ty. Khon tin ny th-ng bng 40% tr gi mua theo lnh. Phng mi gii chng khon ca Cng ty sau khi phn loi cc lnh mua bn v hon tt th tc ban u tho thun vi khch hng nh-: Mc k qu, hoa hng, l ph s thng bo bng in thoi, telex hoc Fax cho th- k vn phng i din ca Cng ty c mt ti quy giao dch trong SGDCK hoc ti TTCK khng tp trung. + B-c 3: Chuyn lnh ti th tr-ng ph hp thc hin Nhng ng-i i din c giy php ca CTCK hot ng vi vai tr trung gian gia khch hng vi Cng ty. Tr-c y, ng-i i din gi tt c lnh mua bn chng khon ca khch hng ti b phn thc hin lnh hoc phng kinh doanh giao dch ca Cng ty. y, mt th- k s kim tra
xem chng khon -c mua bn trn th tr-ng no (phi tp trung hay tp trung). Sau ng-i th- k s gi lnh ny ti th tr-ng thc hin. Ngy nay, nhng CTCK c mng l-i thng tin trc tip t cc tr s chnh v cc phng giao dch. V vy, cc lnh mua bn chng khon khng cn -c chuyn n phng thc hin lnh na m -c chuyn trc tip ti phng giao dch ca SGDCK. + B-c 4: Xc nhn cho khch hng Sau khi lnh -c thc hin sau, CTCK gi cho khch hng mt phiu xc nhn thi hnh xong lnh. Thng th-ng, cc Cng ty mi gii chng khon gi xc nhn trong ngy lm vic hm sau so vi ngy mua bn chng khon. Xc nhn ny cng ging nh- mt ho n hn ngy thanh ton vi khch hng. + B-c 5: thanh ton b tr giao dch Hot ng thanh ton b tr giao dch bao gm vic i chiu giao dch v b tr cc kt qu giao dch. Hin nay cc n-c p dng i chiu c nh (look in): SGDCK s tin hnh b tr giao dch trn c s ni dung lnh ca cc CTCK chuyn vo h thng, nhng sai st ca CTCK t sa cha.
Ph-ng php ny s gim thiu rt nhiu cc hot ng i chiu iu chnh giao dch. Vic b tr cc kt qu giao dch s kt thc bng vic in ra cc chng t thanh ton. Cc chng t ny s -c gi cho cc CTCK v l c s thc hin thanh ton v giao dch chng khon. +B-c 6: Thanh ton v giao hng Ngy nay vi h thng thanh ton hin i, hu nh- tt c u -c thc hin thng qua h thng chuyn khon. n ngy thanh ton, ng-i mua s nhn -c mt giy chng nhn quyn s hu v s chng khon do Cng ty bo qun chng khon xc nhn, s chng khon ny nm trong ti khon l-u tr chng khon m CTCK m ti Cng ty Bo qun. i vi ng-i bn chng khon s nhn -c mt giy bo co trn ti khon ca mnh CTCK hoc thng qua Ngn hng i din ca khch hng. Ph mi gii Hot ng vi t- cch l nh i l, nn CTCK -c h-ng hoa hng mi gii. Tin hoa hng th-ng -c tnh phn trm trn tng gi tr mt giao dch. S tin mua bn cng nh th s phn trm hoa hng cng ln. TTCK Tokyo l mt trong nhng s t TTCK pht trin hin cn gi nguyn tc hoa hng c nh cho cc mi gii chng khon. Theo mc hoa hng cao thp tu thuc vo gi tr hp
ng (nh-ng mc cao nht l 1,15%). C mt s n-c hin nay vn duy tr t l hoa hng c nh nh- Thi Lan, Indonesia, Trung Quc, n , Pakistan. Thng th-ng, cc CTCK u c mt ch hoa hng ca mnh v thnh thong li iu chnh cho thch hp. Cc Cng ty nh th-ng phi ch xem nhng hng ln nhMerril Luynch (M), Nomura (Nht) cho bit t sut hoa hng ca h ri mi cng b t sut ca mnh. Thu giao dch chng khon Cng nh- tt c cc loi hnh kinh doanh kh, cc CTCK phi np cc loi thu i vi hot ng kinh doanh ca mnh. Doanh thu chu thu s ph thuc vo tng hot ng m Cng ty thc hin. i vi hot ng mi gii hay Bo lnh, thu s -c nh trn c s tng mc hoa hng hay trit khu m Cng ty thc hin. i vi hot ng t doanh, thu -c nh trn mc li vn, tc l chnh lch gia gi mua v gi bn chng khon. Ngoi ra, cc CTCK cn phi chu thu li tc trong tr-ng hp Cng ty kinh doanh c li. Tuy nhin, khuyn khch mi ng-i tham gia mua Tri phiu Chnh ph, cc n-c th-ng c quy nh khng nh thu li vn hay thu i vi cc khon li nhn -c t vic u t- vo Tri phiu Chnh ph.
- 25 -
1.2.1.2. Hot ng T doanh. Bn cht hot ng t doanh T doanh l vic CTCK t tin hnh cc giao dch mua bn chng khon cho chnh mnh. Hot ng t doanh ca CTCK -c thc hin thng qua c ch giao dch trn SGDCK hoc th tr-ng OTC. Ti mt s th tr-ng vn hnh theo c ch khp gi hot ng t doanh ca CTCK -c thc hin thng qua hot ng to lp th tr-ng. Lc ny, CTCK ng vai tr nh to lp th tr-ng nm gi mt s chng khon nht nh ca mt s loi chng khon v thc hin mua bn chng khon vi cc khch hng h-ng chnh lch gi. Mc ch ca hot ng t doanh l nhm thu li nhun cho chnh Cng ty thng qua hnh vi mua, bn chng khon vi khch hng. Nghip v ny hot ng song hnh vi nghip v mi gii, va phc v lnh giao dch cho khch hng ng thi cng phc cho chnh mnh, v vy trong qu trnh hot ng c th dn n xung t li ch gia thc hin giao dch cho khch hng v cho bn thn Cng ty. Do , lut php ca cc n-c u yu cu tch bit r rng gia nghip v mi gii v nghip v t doanh, CTCK phi -u tin thc hin lnh ca khch hng tr-c khi thc hin ca mnh. Thm ch lut php mt s n-c cn quy nh hai loi hnh CTCK l Cng ty mi gii chng khon ch lm chc
- 26 -
nng mi gii chng khon v CTCK c chc nng t doanh. Khc vi nghip v m gii, CTCK ch lm trung gian thc hin lnh cho khch hng h-ng hoa hng, trong hot ng t doanh bng chnh ngun vn ca Cng ty. V vy, CTCK i hi phi c ngun vn rt ln v i ng nhn vin c trnh chuyn mn, kh nng phn tch v -a ra cc quyt nh u t- hp l, c bit trong tr-ng hp ng vai tr cc nh to lp th tr-ng. Cc hnh thc giao dch trong hot ng t doanh + Giao dch gin tip: Tc l CTCK t cc lnh mua v bn ca mnh trn s giao dch, lnh ca h c th thc hin vi khch hng no khng xc nh trc. + Giao dch trc tip: Tc l giao dch tay i gia 2 CTCK hay gia CTCK vi mt khch hng thng qua th-ng l-ng. i t-ng giao dch loi ny th-ng l cc loi tri phiu, cc c phiu ng k giao dch trn th tr-ng OTC. Yu cu i vi CTCK + Tch bit qun l: Cc CTCK phi c s tch bit gia nghip v t doanh v nghip v moi gii m bo tnh minh bch, r rng trong hot ng. S tch bit ny bao gm tch bit v: yu
- 27 -
t con ng-i, quy trnh nghip v, vn v ti sn ca khch hng v Cng ty. + u tin khch hng: CTCK phi tun th
nguyn tc -utin khch hng khi thc hin nghip v t doanh. iu c ngha l lnh giao dch ca khch hng phi -c x l tr-c lnh t doanh ca Cng ty. Nguyn tc ny m b cng bng cho khch hng trong qu trnh giao dch chng khon. Do c tnh c th v kh nng tip cn thng tin v ch ng trn th tr-ng nn cc CTCK c th d on tr-c -c din bin ca th tr-ng v s mua hoc bn tranh ca khch hng nu khng c nguyn tc trn. + Gp phn bnh n th tr-ng: Cc CTCK hot ng t doanh nhm gp phnlm bnh n gi c th tr-ng. Trong tr-ng hp ny, hot ng t doanh -c tin hnh bt buc theo lut nh. Lut cc CTCK phi dnh mt t l nht nh cc giao dch ca mnh ( M l 60%) cho hot ng bnh n th tr-ng. Theo , cc CTCK c ngha v mua vo khi gi chng khon b gim v bn ra khi chng khon ln nhm gi gi chng khon n nh. + Hot ng to th tr-ng: Khi -c pht hnh, cc chng khon mi ch-a c th tr-ng giao dch. ti th tr-ng cho cc chng khon mi ny cc CTCK thc hin t doanh thng qua vic mua v bn chng khon, to tnh thanh khon trn th tr-ng cp hai. Trn nhng TTCK pht trin, cc
nh to lp th tr-ng s dng nghip v mua v bn chng khon trn th tr-ng OTC to th tr-ng. Theo , h lin tc c nhng bo gi mua hoc bn chng khon vi cc nh kinh doanh chng khon khc. Nh- vy h s duy tr mt th tr-ng lin tc vi chng khon m h kinh doanh. 1.2.1.3. Hot ng Bo lnh pht hnh. Bn cht Bo lnh pht hnh chng khon thc hin thnh cng cc t cho bn chng khon ra chng chng i hi t chc pht hnh phi cn n cc CTCK t- vn cho t pht hnh v thc hin Bo lnh, phn phi chng khon ra cng chng. y l nghip v Bo lnh pht hnh ca cc CTCK v l nghip v chim t l doanh thu kh cao trong tng doanh thu ca CTCK. Nghip v Bo lnh pht hnh l vic CTCK c chc nng Bo lnh(t chc Bo lnh) gip t chc pht hnh thc hin cc th tc tr-c khi cho bn chng khon, t chc vic phn phi chng khon v gip bnh n gi chng khon trong giai on u sau khi pht hnh. Trn TTCK, t chc Bo lnh pht hnh khng ch c cc CTCK m cn bao gm cc nh ch ti chnh khc nh- Ngn hng u t-, nh-ng thng th-ng vic CTCK nhn Bo lnh pht hnh th-ng kim lun vic phn phi chng khon, cn li Ngn hng u t- th-ng ng ra Bo lnh pht hnh (hoc thnh lp t hp Bo lnh pht
- 29 -
hnh) sau chuyn phn phi chng khon cho cc CTCK t doanh hoc cc thnh vin khc. Cc hnh thc Bo lnh pht hnh + Bo lnh chc chn: L hnh thc Bo lnh m Cng ty Bo lnh pht hnh nhn mua ton b s chng khon trong t pht hnh ca Cng ty pht hnh, sau s bn ra cng chng. Gi mua ca Cng ty Bo lnh l mt gi -c n inh. Th-ng l thp hn gi th tr-ng, gi bn ca Cng ty Bo lnh l gi th tr-ng. Hoc ton b chng khon vi mt gi nht nh cho n lc khng cn ai mua th Cng ty s nhn mua ton b s chng khon cn li. y l hnh thc Cng ty Bo lnh hot ng kinh doanh, hot hot ng cho chnh h v sn sng chu mi ri ro. Ph-ng thc ny thng dng khi vic mua bn chng khon tr nn ph bin v cc CTCK c th d on -c mt cch kh chnh xc kt qu ca nghip v nhn bn chng khon. + Bo lnh c gng ti a: l hnh thc Bo lnh m Cng ty Bo lnh pht hnh ha s c gng n mc ti a bn ht s chng khon cn pht hnh cho Cng ty pht hnh. Tr-ng hp khng bn h, s chng khon cn li -c tr v cho Cng ty pht hnh. Ng-i Bo lnh -c h-ng hoa hng trn s chng khon -c bn ra. y l ph-ng thc nhn bn t mo him hn so vi ph-ng thc trn th-ng -c cc CTCK mi thnh lp, khng mun phiu l-u nhiu, nn ch n
gin mun thu li nhun t hoa hng -c h-ng do bn h. + Bo lnh m bo tt c hoc khng: y l tr-ng hp p dng kho Cng ty pht hnh chng khon cn mt s vn nht nh gii quyt mt mc tiu nht nh. Nu huy ng -c s vn cn thit th s thc hin pht hnh, nu khng huy ng th s hu b. Cng c th, cho vic cho bn c hiu qu, nh nhng hn trong trch nhim ca ng-i Bo lnh, Cng ty pht hnh yu cu phi pht hnh -c mt s l-ng chng khon ti thiu no trong tng s chng khon cn pht hnh, nu t -c s ti thiu ny th s cn li s pht hnh tip, nu khng t -c s ti thiu th s hu b ton b. Quy trnh Bo lnh + Lp nghip on Bo lnh Lp nghip on: Nu Cng ty pht hnh l mt Cng ty nh, gi tr chng khon pht hnh khng ln, th c th ch cn mt CTCK ng ra Bo lnh pht hnh. Nh-ng nu l mt Cng ty ln, s chng khon pht hnh v-t qu kh nng Bo lnh ca mt CTCK th mt nghip on bao gm mt s CTCK v cc t chc ti chnh s -c thnh lp. Nghip on ny c ngha phn tn ri ro trong hnh thc Bo lnh chc chn. Trong nghip on, s c mt Cng ty Bo lnh chnh hay cn gi l ng-i qun l, th-ng l ng-i khi u cuc
giao dch ny, ng ra k kt v gii quyt cc th tc giy t vi Cng ty pht hnh. N cng quyt nh CTCK no s -c mi tham gia nghip on cng nh- s chi tr ph Bo lnh cho cc Cng ty khc trong nghip on.
Nhm bn: Trong nhng tr-ng hp cn thit, nghip on Bo lnh c th t chc thm mt nhm bn gii quyt vic bn chng khon nhanh hn. Nhm bn gm nhng CTCK khng nm trong nghip on Bo lnh, h ch gip bn chng khon m khng chu trch nhim v nhng chng khon khng bn -c. V th, th-ng th lao cho h t hn so vi CTCK l thnh vin ca nghip on. + Phn tch, nh gi chng khon nh gi chng khon cho mt th pht hnh mi l mt ngh thut, mt khoa hc. Gi ca c phiu cng nh- li sut ca tri phiu khng -c nh tr-c ngy chng khon -c php bn ra cho cng chng. Gi th tr-ng ca chng khon rt bt th-ng, c th hp dn vo bui sng nh-ng c th khng hp dn vo bui chiu na. i vi tri phiu, vic nh gi c n gin hn, v trn th tr-ng c sn li sut chun v gi yt ca nhng ng-i mua, bn chng khon cho nhng loi tri phiu t-ng t. nh gi cho mt c phiu, vic nh gi rt phc tp. y ng-i qun l vp phi mt vn nan gii: Mt mt, ng-i pht hnh c phiu mun
nhn cng nhiu tin cng tt t t bn ny mt khc, ng-i qun l mun nh gi sao cho c th bn -c v bn cng nhiu cng tt. Nu gi cao qu cng chng s khng mun mua na, nu thp qu th chng khon s mau chng chuyn nn gi cao hn th tr-ng th cp v ng-i pht hnh s b thit. Thng th-ng, vic nh gi mt c phiu tu thuc vo vic nh l-ng nhiu yu t: Li nhun ca Cng ty, d kin li tc c phn, s l-ng c phiu cho bn, t l gi c-li tc so vi nhng Cng ty t-ng t v tnh hnh th tr-ng lc cho bn. + K hp ng Bo lnh Sau khi nghip on -c thnh lp xong, ng thi tin hnh mt s cng vic nhphn tch nh gi chng khon, chun b cho t phn phi chng khon, nghip on Bo lnh s k mt hp ng vi Cng ty pht hnh, trong xc nh: Ph-ng thc Bo lnh, ph-ng thc thanh ton v khi l-ng Bo lnh pht hnh. + ng k pht hnh chng khon (Np n xin Bo lnh v Bn co bch). Sau khi k hp ng Bo lnh, nghip on phi trnh ln c quan qun l n xin ng k pht hnh cng mt Bn co bch th tr-ng, c y ch k ca n v pht hnh, Cng ty Bo lnh, Cng ty lut. Bn co bch l thng bo ca t
chc pht hnh trnh by tnh hnh ti chnh, hot ng kinh doanh v k hoch s dng s tin thu -c t vic pht hnh gip cng chng nh gi v -a ra quyt nh mua chng khon. Th-ng th c quan qun l xem xt tnh trung thc v hp l ca Bn co bch chp thun cho php pht hnh hay t chi trong thi hn 30 ngy. Trong thi gian ny, c th Cng ty Bo lnh cng Cng ty Pht hnh s phi cung cp thm ti liu gii trnh cc chi tit ch-a , ch-a r trong Bn co bch. + Phn phi chng khon trn c s phiu ng k Sau khi tin hnh cc th tc cn thit nhphn pht Bn co bch v phiu ng k mua chng khon v i khi ng k pht hnh chng khon c hiu lc, CTCK (Hoc nghip on Bo lnh) s tin hnh phn phi chng khon. Cng ty Bo lnh pht hnh chng khon c th phn phi chng khon ra cng chng bng cc hnh thc: Bn ring cho cc t chc u t- tp th, nh cc qu u t, qu Bo him, qu hu tr, bn trc tip cho cc c ng hin thi hay nhng nh u t- c quan h vi t chc pht hnh, bn ra cng chng. + Thanh ton
- 34 -
n ng ngy theo hp ng, Cng ty Bo lnh pht hnh phi giao tin cho Cng ty pht hnh. S tin phi giao l gi tr chng khon pht hnh tr i th lao cho Cng ty Bo lnh. Th lao cho Cng ty Bo lnh c th l mt khon ph i vi hnh thc Bo lnh chc chn hoc hoa hng i vi cc hnh thc Bo lnh khc. Mc ph Bo lnh cao hay thp tu thuc vo tnh cht ca t pht hnh cng iu kin th tr-ng lc pht hnh, do hai bn tho thun ni chung, nu l t pht hnh ln u th mc ph v hoa hng phi cao hn ln pht hnh b sung. i vi tri phiu, ph v hoa hng Bo lnh cn tu thuc vo li sut tri phiu (Nu li sut cao th d bn, chi ph s thp v ng-c li). Hoa hng: l mt t l c nh (%) i vi mt loi chng khon nht nh. Vic tnh ton v phn b hoa hng cho cc thnh vin trong nghip on l do cc thnh vin th-ng l-ng vi nhau. Ph Bo lnh: L mc chnh lch gia gi chng khon trn th tr-ng cho ng-i u t- (ng-i u t- phi tr) v s tin Cng ty pht hnh nhn -c. 1.2.1.4. Hot ng Qun l danh mc u t-. Bn cht hot ng qun l danh mc u ty l nghip v qun l vn u thc ca khch hng u t- vo chng khon thng qua danh mc
u t- nhm sinh li cho khch hng trn c s tng li nhun v bo ton vn cho khch hng. Qun l danh mc u t- l mt dng nghip v tvn mang tnh cht tng hp c km theo u tkhch hng u thc tin cho CTCK thay mt mnh quyt nh u t- theo mt chin l-c hay nhng nguyn tc -c khch hng chp thun hoc theo yu cu . Nghip v ny bao gm cc b-c sau + B-c 1, xc tin tm hiu v nhn qun l: CTCK v khch hng tip xc v tm hiu v kh nng ti chnh, chuyn mn t- -a ra cc yu cu v qun l vn u thc. ng thi, Cng ty phi chng minh cho khch hng thy -c kh nng ca mnh, c bit l kh nng chuyn mn v kh nng kim sot ni b, y l hai tiu chun quan trng nht ca Cng ty khi tham gia nghip v ny. kh nng chuyn mn ca Cng ty chnh l kh nng u t- vn em li li nhun cho khch hng cn kh nng kim sot ni b l vic Cng ty c th m bo an ton ti sn cho khch hng, chng li nhng tht thot do v hay c tnh ca nhn vin Cng ty. + B-c 2, K hp ng qun l: CTCK k hp ng qun l gia khch hng v Cng ty theo cc yu cu, ni dung v vn, thi gian u thc, mc tiu u t-, quyn v trch nhim ca cc bn ph qun l danh mc u t-.
+ B-c 3,Thc hin cc hp ng qun l: CTCK thc hin u t- vn u thc ca khch hng theo cc ni dung -c cam kt v phi bo m tun th cc quy nh v qun l vn, ti sn tch bit gia khch hng v chnh Cng ty. + B-c 4, Kt thc hp ng qun l: Khch hng c ngha v thanh ton cc khon chi ph qun l theo hp ng k kt v x l cc tr-ng hp khi CTCK b nh-ng hot ng, gii th hoc ph sn. Khi n hn kt thc hp ng hay trong mt s tr-ng hp Cng ty gii th, ph sn, ngng hot ngCng ty phi cng vi khch hng bn bc v quyt nh xem c tip tc gia hn hay thanh l hp ng. Trong tr-ng hp CTCK ph sn, ti sn u thc ca khch hng phi -c tch ring v khng -c dng tr cc ngha v n ca CTCK. Thc hin nghip v ny cho khch hng, CTCK va bo qun h chng khon, va u t- h chng khon. Thng th-ng CTCK nhn -c ph qun l bng mt t l phn trm trn s li nhun thu v cho khch hng. 1.2.1.5. Hot ng T- vn u t- chng khon. Bn cht hot ng t- vn u t- chng khon Cng nh- nhng loi hnh t- vn khc, t- vn u t- l vic CTCK thng qua hot ng phn tch -a ra cc li khuyn, phn tch cc tnh hung v c th thc hin mt s cng vic dch v khc
lin quan n pht hnh, u t- v c cu ti chnh cho khch hng. Phn loi hot ng t- vn u t- chng khon Dch v t- vn u t- v t- vn ti chnh c th do bt k CTCK hay c nhn no tham gia hot ng. Hot ng t- vn chng khon -c phn loi theo cc tiu ch sau: + Theo hnh thc ca hot ng t- vn: Bao gm t- vn trc tip (Gp trc tip khch hng hoc qua th- t in thoi) v t- vn gin tp (thng qua n phm sch bo) t- vn cho khch hng. + Theo mc u quyn ca t- vn: Bao gm tvn gi v TVUQ + Theo i t-ng ca hot ng t- vn bao gm: T- vn cho ng-i pht hnh hay cn gi l tvn ti chnh Cng ty. CTCK c th s dng cc k nng ca mnh t- vn cho cc Cng ty v vic st nhp, thu tm, c cu vn ca Cng ty t mc hot ng ti -u v cc vn lin quan thu ph t- vn. Khi nghip v ny i km vi nghip v Bo lnh pht hnh (Cch thc, hnh thc pht hnh, xy dng h s, Bn co bch) cng c hiu qu cao T- vn u t-, l vic CTCK xc nh cc c tnh v iu kin chng khon, nh gi TTCK, phn tch tnh hnh ti chnh Cng ty pht hnh
cho vic mua bn chng khon -c thnh cng. CTCK -a ra nhng li khuyn ngh, th-ng phi ph hp vi tnh hnh ti chnh v mc tiu ca nh u t-. Nghip v ny, mun -a li hiu qu cao cho nh u t- t CTCK cng thu -c tin hoa hng tho ng i hi CTCK c i ng nhn vin nhiu kin thc v k nng chuyn mn cao. Nguyn tc c bn ca hot ng t- vn Hot ng t- vn l vic ng-i t- vn s dng kin thc, chnh l vn cht xm h b ra kinh doanh em li li nhun cho khch hng. Nh t- vn i hi phi ht sc thn trng trong vic -a ra cc li khuyn co i vi khch hng, v vi li khuyn khch hng c th thu v li nhun ln hoc thua l, thm ch ph sn, cn ng-i t- vn thu v cho mnh khon ph v dch v t- vn (Bt k dch v thnh cng hay khng). Hot ng t- vn i hi tun th mt s nguyn tc c bn sau: + Khng bo m chc chn v gi tr chng khon: gi tr chng khon khng phi l mt s c inh n lun thay i theo cc yu t kinh t, tm l v din bin thc tin ca th tr-ng. + Lun nhc nh khch hng rng nhng li tvn ca mnh da trn c s phn tch cc yu t l thuyt v nhng din bin trong qu kh,. C th khng hon ton chnh xc v khch hng l ng-i quyt nh cui cng trong vic s dng
- 39 -
thng tin t nh t- vn u t-, nh t- vn s khng chu trch nhim thit hi kinh t do li khuyn -a ra. + Khng c d d, mi cho khch hng mau hay bn mt loi chng khon no nhng li tvn phi -c xut pht t nhng c s khch quan l qu trnh phn tch, tng hp mt cch khoa hc, logic cc vn nghin cu 1.2.2. Cc hot ng ph tr 1.2.2.1. Hot ng L-u k chng khon L vic l-u gi, bo qun chng khon ca khch hng thng qua cc ti khon l-u k chng khon y l quy nh bt buc trong giao dch chng khon, bi v giao dch chng khon trn th tr-ng tp trung l hnh thc giao dch ghi s, khch hng phi m ti khon l-u ky chng khon ti cc CTCKhoc k gi chng khon. Khi thc hin dch v l-u k chng khon cho khch hng, CTCK s nhn -c cc khon thu ph l-u k chng khon, ph gi, ph rt v ph chuyn nh-ng chng khon. 1.2.2.2. Hot ng Qun l thu nhp ca khch hng Xut pht t vic l-u k chng khon cho khch hng, CTCK s theo di tnh hnh thu li, c tc ca chng khon v ng ra lm dch v thu nhn v chi tr c tc cho khch hng thng qua ti khon ca khch hng.
- 40 -
1.2.2.3. Hot ng Tn dng i vi cc TTCK pht trin bn cnh nghip v mi gii chng khon cho khch hng h-ng hoa hng, CTCK cn trin khai dch v cho vay chng khon khch hng thc hin giao dch bn khng hoc cho khch hng vay tin h thc hin nghip v mua k qu. Cho vay k qu l hnh thc cp tn dng ca CTCK cho khch hng ca mnh h mua chng khon v s dng cc chng khon lm vt th chp cho khon vay . Khch hng ch cn k qu mt ln, s cn li s do CTCK ng tr-c tin thanh ton. n k hn tho thun khch hng phi tr hon c gc v li cho CTCK. Tr-ng hp khch hng khng tr -c n th Cng ty s pht mi s chng khon mua thu hi n. 1.2.2.4. Hot ng Qun l qu mt s TTCK, php lut v TTCK cn cho php CTCK -c thc hin nghip v qun l qu u t-. Theo , CTCK c i din ca mnh qun l qu v s dng vn v ti sn ca qu u t- u tchng khon. CTCK -c thu ph dch v qun l qu u t-.
- 41 -
1.3. Cc nhn t nh h-ng n hot ng ca CTCK 1.3.1. Nhn t ch quan 1.3.1.1. Yu t t chc qun l Ta bit hot ng ca CTCK rt a dng v phc tp khc hn vi cc doanh nghip sn xut v th-ng mi thng th-ng v CTCK l mt nh ch ti chnh c bit. V vy, ng vi cc TTCK khc nhau, cc CTCK khc nhau s c h thng t chc qun l khc nhau. S d nhvy, v vic t chc qun l ca mt CTCK s nh h-ng trc tip ti hiu qu hot ng ni chung v hot ng kinh doanh ni ring ca Cng ty. Nu t chc qun l khng khoa hc s lm cho vic thc hin cc nghip v khng ng b, n khp dn n sai st v kt qu l nh h-ng n ton b hot ng khc ca Cng ty. Do cc nghip v ca CTCK c c th l c lp vi nhau nh-ng vn c nhng nh h-ng nht nh vi nhau, v vy t chc qun l ca CTCK phi p ng -c yu cu ny. Cc phng ban phi t chc hp l sao cho va m bo nghip v -c thc hin nhanh chng, chnh xc, va bo mt thng tin. C nhvy th CTCK mi c th tin hnh hot ng kinh doanh mt cch an ton v n inh. 1.3.1.2. Yu t con ng-i Yu t con ng-i y ch yu l ni n i ng nhn vin vc i
ca CTCK. Chng khon l mt lnh

- 42 -
hi ng-i nhn vin phi c chuyn mn
nghip v vng vng v c kh nng phn tch nh gi cng nh- kh nng nhy bn i vi cc thng tin ca th tr-ng. V vy c th ni nhn vin ca CTCK phi l nhng chuyn gia trong lnh vc mnh ph trch. Nu h nhn inh sai mt thng tin no s dn n vic cc nh u t- mt lng tin vo Cng ty. Trong tr-ng hp sai st cn nh th khch hng s t b Cng ty ny sang Cng ty khc, nh-ng nu sai st ln th khng nhng hnh nh ca Cng ty b nh h-ng m n cn tc ng n th tr-ng, bi khch hng s gy ra phn ng dy truyn nhanh chng v kh c th d on iu g xy ra. Ngoi ra cng khng th ph nhn nh h-ng ca cc nh qun l cc CTCK trong yu t v con ng-i, h l ng-i quyt nh cc chnh sch, chin l-c ca Cng ty, ngoi vic phi am hiu tng th cc nghip v, h cn cn c kh nng t chc lnh o. V vy i vi CTCK, yu cu i vi mt ng-i qun l l rt cao. 1.3.1.3. Yu t ti chnh i vi bt k mt doanh nghip no th vn ti chnh cng l vn rt quan trng. Tnh hnh ti chnh ca Cng ty tt tc l Cng ty lm n hiu qu, c li. N s quyt nh nh h-ng cng nh- quy m hot ng kinh doanh trong giai on tip theo ca Cng ty.
- 43 -
Nu ti chnh khng tt, khng nhng hot ng kinh doanh ca Cng ty khng th m rng -c m cn lm gim st uy tn v lng tin ca khch hng i vi Cng ty. M i vi CTCK nh h-ng ca Cng ty i vi khch hng l rt quan trng. V trong chc nng hot ng kinh doanh ca Cng ty thc cht l phi cung cp cc dch v, p ng cc yu cu v chng khon ca khch hng, nu khng c nng lc ti chnh -a ra cc tin ch phc v khch hng th s khng cn ai mun hp tc vi Cng ty na. Ring i vi Vit Nam th yu t ti chnh cn c bit quan trng bi s vn iu l ca Cng ty quyt nh c cc nghip v m Cng ty -c php hot ng. Hn na, do khch hng m ti khon ti CTCK nn Cng ty khng nhng phi coi trng ti chnh ca mnh m cn phi quan tm ti cc ti khon ca khch hng. Cng ty phi m v qun l ti sn ca khch hng tch bit vi nhau. 1.3.1.4. Yu t cng ngh Cuc sng ngy cng pht trin nn cng ngh i vi tt c cc ngnh ngh u rt quan trng. Nh-ng i vi ngnh chng khon th thi gian gn lin vi tin bc nu thng tin khng nhanh chng, chnh xc th s gy ra nhng hu qu ng tic. Do CTCK l trung gian nn h l cu ni gia cc ch th ca th tr-ng, v vy thng tin h cp nht -c cng nh- phi
cng b li cho nhiu i

- 44 -
t-ng, nhiu a im. Vy nu khng c cng ngh hin i, thng tin khng truyn n -c vi cc nh u t-, hay TTGD khng th chuyn thng tin cho cc CTCK th khch hng b thua l, CTCK cng thua l v th tr-ng kh c th hot ng lnh mnh -c. Ngay trong ni b mt Cng ty, vic trang b cng ngh thng tin gia cc phng ban, nhn vin cng l mt yu t tc ng khng nh ti hiu qu hot ng ca Cng ty. nhng n-c c TTCK pht trin, cng ngh ca h v cng hin i v vy h c th m rng th tr-ng, rt ngn mi khong cch gia cc quc gia v lm cho nn kinh t th gii pht trin hn. Cn i vi mt TTCK mi i vo hot ng ch-a lu nh- n-c ta th vn cng ngh c nh h-ng th pht trin cc nghip v ca mnh. 1.3.1.5. Kim sot ni b Nguyn tc bo mt thng tin ca cc CTCK l mt nguyn tc s quyt nh yu t thng li trong cnh tranh ca Cng ty. V vy cng tc kim sot ni b l rt cn thit. Tt nhin khng phi ch c thng tin mi cn kim sot, ngay t cc quy trnh nghip v, cc th tc tin hnh nghip v ca CTCK u phi -c kim sot cht ch m bo khng vi phm php lut v nng cao cht l-ng hot ng ca Cng ty. l thng tin hay rt ln v l yu t cn thit hin nay cho cc CTCK c
- 45 -
vi phm php lut u dn n kt qu l Cng ty s tht bi trng hot ng kinh doanh. 1.3.2. Nhn t khch quan 1.3.2.1. S pht trin ca nn kinh t TTCK l mt b phn ca th tr-ng ti chnh ca mt quc gia hay ni rng ra n l mt b phn ca nn kinh t. V vy s pht trin ca nn kinh t c nh h-ng trc tip n s tn ti v pht trin ca TTCK. V d nhin CTCK cng chu s tc ng rt nhiu ca nn kinh t. Nu kinh t pht trin cc doanh nghip s thu ht -c nhiu li nhun, h mong mun -c m rng sn xut kinh doanh. Do h cn vn v ph-ng php hu hiu c ngun vn trung v di hn l huy ng trn TTCK. Khi h tr thnh nhng nh pht hnh. Nu l c nhn bn c th dng thu nhp nhiu hn do kinh t pht trin u t- chng khon thu li nhun. Tt c nhng hot ng CTCK u c th ng ra thc hin cho h v l chc nng ca CTCK. CTCK pht trin s thc y TTCK pht trin v TTCK li thc y nn kinh t pht trin. l nh h-ng tch cc. Ng-c li, nu kinh t khng pht trin mi iu trn khng xy ra, khng c nh u t- th khng c th tr-ng v cng khng c CTCK. 1.3.2.2. Yu t php l
y l yu t khng th thiu i vi TTCK ni chung v vi CTCK ni ring. Nh- mi doanh nghip

khc trong nn kinh t, CTCK cn phi tun th php lut ca mi quc gia m trong n -c thnh lp. C th coi yu t php l y l nhng lut nh ca cc c quan qun l v gim st TTCK ca mi quc gia. H c quyn cao nht trong vic ra cc quyt nh i vi th tr-ng v v vy nhng quyt nh c nh h-ng trc tip ti th tr-ng. Nu h thay i mt s quy nh, gi s v th tc pht hnh,v phin giao dch, v hnh thc khp lnh hay v thu mt cch tiu cc hay tch cc u c nhng tc ng t-ng ng ngay ti cc CTCK. CTCK s hot ng thun tin hn, c hiu qu hn hay s b b buc, lm n thua l mt phn ph thuc vo yu t php l do cc c quan qun l v gim st th tr-ng ban hnh. 1.3.2.3. S pht trin ca TTCK. CTCK khng th tn ti v tch ri khi TTCK. S pht trin ca TTCK y l s pht trin c cung v cu chng khon, cc thnh vin tham gia th tr-ng cng s pht trin ca cc trung gian ti chnh v cc hot ng khc. Mt th tr-ng khng c hng ho th khng tn ti v khng c g mua v bn. Nu TTCK khng pht trin th CTCK cng khng pht trin -c v CTCK l mt ch th chnh tham gia trn TTCK. TTCK pht trin cng vi h thng cng b thng tin, h thng ng k, h thng cng b cng khai ca n cung cp cho cc nh u t- cc thng tin y v chnh xc lin
quan n chng khon, tng tin cy cho th tr-ng v gii quyt vn thng tin khng cn xng v ri ro o c. T , nh u t- c nim tin tham gia u t-, m CTCK l cu ni cho h. 1.3.2.4. Tm l nh u ty cng l nhn t quan trng nh h-ng n hot ng ca CTCK. Mt CTCK khng th hot ng tt nu cc nh u t- c tm l khng tt v TTCK ni chung v CTCK ni ring. T cc CTCK lun phi tm cch to nhng hnh nh tt trong cc nh u t- t h tin t-ng vo s pht trin ca TTCK v hot ng ca CTCK gip cho hot ng ca CTCK tr ln thun li v c hiu qu hn. Trn y l nhng vn chung v hot ng ca CTCK, sau y chng ta s i tm hiu v thc trng hot ng ca CTCK Bo Vit.
- 48 -
Ch-ng II Thc trng hot ng kinh doanh ca CTCP chng khon Bo Vit 2.1. Khi qut v CTCK Bo Vit 2.1.1. Qu trnh hnh thnh v pht trin ca CTCK Bo Vit 2.1.1.1. Lch s hnh thnh Bo Vit Qu trnh CNH-HH Vit Nam i hi mt khi l-ng vn ln nht l ngun vn di hn, m trong iu kin hin nay th tr-ng mi ch p ng -c mt phn nh nhu cu v vn cho nn kinh t. Xut pht t i hi . TTCK vi t- cch l knh huy ng vn quan trng cho qu trnh CNH-HH tr thnh mt nhu cu cp thit, khch quan trong tnh hnh hin nay, mt nhn t quan trng trong chin l-c pht trin t n-c. Tuy nhin, TTCK mun thit lp -c th cn phi to hng ho v ng thi phi c nhng trung gian nhm to th tr-ng, mua bn, giao dch cc loi hng ho . Trong cc trung gian ti chnh khng th khng nhc n vai tr quan trng khng th thiu ca cc CTCK. Nh- vy, s ra i ca TTCK cng ng ngha vi vic thnh lp cc CTCK. chun b cho s ra i ca cc CTCK, sau khi thnh lp UBCKNN, Chnh ph ra ngh nh
48/1998/N-CP ngy 11/07/1998 v chng khon v TTCK, trong c nhng quy nh v CTCK. Trong ngh nh c quy nh: mt CTCK mun -c cp giy php hot ng kinh doanh chng khon phi l CTCP hoc Cng ty TNHH p ng cc iu kin sau: - C ph-ng n kinh doanh ph hp vi mc tiu pht trin kinh t x hi v pht trin ngnh chng khon. - C c s vt cht k thut phc v cho hot ng kinh doanh chng khon. - C mc vn php nh p ng -c quy nh ca tng loi hnh kinh doanh nhsau: + Mi gii chng khon + T doanh chng khon + Bo lnh pht : 3 t ng : 12 t ng
hnh : 22 t ng
chng khon + Tvn u tchng : 3 t ng
khon + Qun l danh mc u : 3 t ng tNh- vy, nu CTCK mun thc hin c 5 nghip v th phi c kh nng ti chnh ti thiu l 43 t ng (vn php nh). Cc CTCK Vit nam -c hnh thnh d-i dng Cng ty ti chnh c lp hoc Cng ty con trc thuc doanh nghip nh n-c, Ngn hng th-ng mi,
cc CTCP, Cng ty TNHH c t- cch php nhn ring, hch ton c lp. Vic bt buc cc CTCK l CTCP hoc Cng ty TNHH nhm bo v li ch cho khch hng, trnh tnh trng thu tm, thao tng doanh nghip nhm phc v li ch ring ca mt s ng-i. Ngoi ra, CTCP hay TNHH phi tun th ch bo co thng tin cht ch hn, cng nh- phi p ng yu cu qun l cao hn hoc loi hinh doanh nghip khc. Nh- vy, c th ni Vit nam hin nay ch-a tn ti hnh thc CTCK quc doanh. S d nhvy l v theo cc quy nh hin hnh ca n-c ta th cc doanh nghip Nh n-c mun hot ng kinh doanh trong lnh vc chng khon cng phi thnh lp Cng ty con kinh doanh c lp d-i dng CTCP hoc Cng ty TNHH. CTCP chng khon Bo Vit (BVSC) l CTCK u tin -c thnh lp ti Vit Nam, c ng sng lp l Tng Cng ty Bo him Vit Nam (Bo Vit) v chnh thc -c php tham gia hot ng k t ngy 26/11/1999 theo giy php hot ng s 01/GPHKD do UBCKNN cp. Trong giai on u ca TTCK Vit Nam, s l-ng cc CTCK ch-a nhiu v cng ch-a c s xut hin ca cc CTCK n-c ngoi. Tnh n nay, Vit Nam c 13 CTCK -c cp giy php hot ng. Trong BVSC l CTCK u tin -c thnh lp. 2.1.1.2. Tn gi v hnh thc Cng ty Tn gi
- Tn Ting Vit: CTCP Chng khon Bo Vit. Gi tt l - Tn ting Anh : : CTCK Bo Vit. Bao Viet Join stock
securities Company. Gi tt l - Tn vit tt Hnh thc Cng ty - CTCK Bo Vit l CTCP, t chc hot ng theo lut doanh nghip -c Quc hi n-c Cng ho x hi ch ngha Vit Nam kho X thng qua ngy 12/6/1999, cc vn bn h-ng dn thi hnh, Php lut TTCK. - BVSC -c thnh lp trn c s t nguyn tham gia gp vn ca cc ch s hu. - BVSC l mt t chc kinh t c t- cch php nhn, c con du ring, hch ton kinh t c lp, t ch v ti chnh. 2.1.1.3. Tr s v cc chi nhnh trc thuc: Tr s chnh: Tng 2 v 5, To nh 94B Triu, Q. Hon Kim, H Ni. Chi nhnh: S 1ANam K Khi ngha, Qun I, TP. HCM Mng l-i cc i l giao dch chng khon: Ti Hi Phng, Nng, TP.Bin Ho-ng : Bao Viet Securities. : BVSC
- 52 -
Nai, Ho.
Tx.Tn
AnLong
An,
TX.Bm
SnThanh
2.1.1.4. Tn ch v nguyn tc hot ng Uy tn l ti sn quan trng nht ca Cng ty o c ngh nghip l phm cht quan trng nht ca nhn vin Thn trng trin khai hot ng tng b-c theo nh h-ng pht trin ca Nh n-c; theo nhu cu ca th tr-ng. Trin khai hot ng ng n, lnh mnh t thi gian u hot ng. Phc v khch hng tt nht pht trin 2.1.1.5. Vn kinh doanh Tng ti sn tnh n 31/12/2003:
86.071.920.188 ng Vn ch s hu: 43.657.364.986 ng Vn iu l: 43.000.000.000 ng C cu c ng v t l s hu: Tng Cng ty Bo Him Vit Nam(Bo Vit) gp 31,39 t ng tin mt t-ng -ng 73% Vn iu l Cng ty.
- 53 -
Cc c ng th nhn (bao gm 1456 c ng) gp 11,61 t ng tin mt t-ng -ng 27% Vn iu l Cng ty. 2.1.1.6. Mc tiu hot ng p ng tt nht nhu cu u t- vo chng khon ca khch hng l cc t chc v c nhn trong v ngoi n-c. p ng nhu cu huy ng vn ca cc t chc. Bao gm t cng tc nh gi cc doanh nghip thc hin pht hnh chng khon huy ng vn, nh gi trong vic chuyn i hnh thc s hu doanh nghip, lp h s theo ng chun mc n vic t chc phn phi chng khon pht hnh qua vic i l v/ hoc Bo lnh pht hnh. c bit ch trng tham gia vo hot ng T- vn CPH doanh nghip Nh n-c bao gm T- vn xy dng ph-ng n CPH, xy dng iu l t chc hot ng, nh gi doanh nghip; T chc u gi cho bn c phn ra cng chng. p ng nhu cu ca khch hng trong vic i chng ho Cng ty thng qua vic nim yt c phiu trn Th tr-ng Chng khon tp trung. H tr doanh nghip t -c mc tiu nim yt chng khon v mc tiu pht hnh chng khon i chng tin ti nim yt trn TTCK.
Cung cp cc dch v khc c lin quan nhm h tr cho cc doanh nghip c phn; bao gm t- vn qun tr, t- vn ti chnh, t- vn hnh thc c phiu v qun l s c ng, i l chuyn nh-ng v thc hin cc quyn lin quan n c phiu. Tham gia qung b, gii thiu v u t- v TTCK nhm gia tng s hiu bit ca cng chng. 2.1.1.7. Cc hot ng ca Cng ty BVSC ng k v -c php thc hin tt c cc loi hnh hot ng kinh doanh trn chng khon theo qui nh ca php lut v chng khon v TTCK. Cng ty -c UBCKNN cp giy php hot ng cho nhng loi hnh nghip v sau: Mi gii, T doanh, Qun l danh mc u t-, Bo lnh pht hnh, L-u k chng khon, T- vn u t- chng khon. 2.1.2. C cu t chc, nhn s ca BVSC.
2.1.2.1. S t chc b my ca BVSC i hi ng c ng
Hi ng qun tr
Ban kim sot
Ban gim c iu hnh Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN
- 55 -
2.1.2.2. i ng cn b Tp hp v xy dng -c mt i ng cn b mnh l mt nhn t quan trng m bo s thnh cng v cht l-ng ca dch v t- vn; do vy, cng tc nhn s lun nhn -c s quan tm c bit ca HQT v Ban gim c Cng ty. Hn na, vi v tr l CTCK hng u ti Vit Nam, BVSC thu ht -c nhng c nhn c trnh , nng lc v kinh nghim trong lnh vc Ti chnh-Ngn hng-
- 56 -
Chng khon v u t- tham gia cc hot ng ca Cng ty. Bn cnh , BVSC cng to dng v th-ng xuyn duy tr mi quan h hp tc cht ch cc c quan qun l Nh n-c v vi i ng cng tc vin giu kinh nghim trong cc lnh vc ci cch Doanh nghip nh n-c, Ti chnh doanh nghip, k ton, kim ton trong v ngoi n-c. Qua kinh nghim ca 3 nm hot ng, vi vic tham gia vo nhiu d n t- vn khc nhau, BVSC nhn thy tm quan trng ng thi xy dng -c ph-ng thc trao i thng tin, ph-ng thc hp tc hu hiu trong ni b Cng ty v gia BVSC vi khch hng t- vn nhm em la hiu qu v li ch ti a cho khch hng. 2.1.3. thun li v kh khn ca Cng ty 2.1.3.1. Nhng iu kin thun li BVSC l CTCK u tin -c thnh lp ti Vit Nam, c ng sng lp l Tng Cng ty Bo Him Vit Nam (Bo Vit) v chnh thc -c php tham gia hot ng t ngy 26/11/1999; Cng ty khng trng ch vo s xut hin ca th tr-ng tp trung m c nhng hot ng rt tch cc -c nhiu khch hng, nh u t- bit n. L CTCK hot ng hiu qu v c nhiu kinh nghim, nht l trong lnh vc t- vn chuyn i hnh thc s hu, t- vn nim yt v pht hnh
chng khon. L CTCK u tin tham gia vo lnh vc h tr CPH. BVSC c kh nng cung cp cho khch hng dch v t- vn chuyn nghip v trn gi; bao gm tvn chuyn i hnh thc s hu doanh nghip, tvn ti chnh doanh nghip, qun l s c ng t chc thc hin quyn v i l chuyn nh-ng c phn, xc nh gi tr doanh nghip, t- vn nim yt c phiu, t- vn v nh gi pht hnh chng khon huy ng vn, i l v Bo lnh pht hnh chng khon - nhng hnh thc t- vn trn gi ny ch c th -c thc hin bi BVSC va c chc nng t- vn, v-a c chc nng Bo lnh pht hnh. L n v kinh doanh chng khon c mi quan h rng ri vi cc t chc u t-, mng l-i giao dch rng khp v u t- trang thit b ng b, hin i; ng thi BVSC lun c th sn sng tn dng mng l-i cc Cng ty Bo Vit c mt ti tt c 61 tnh thnh, thnh ph trin khai mng l-i phn phi chng khon n c nhn nh u ttrong c n-c. BVSC c i ng cn b chuyn nghip, c nhiu kinh nghim v nhng cng tc vin l nhng chuyn gia hng u trong lnh vc ti chnh. 2.1.3.2. Nhng kh khn ca Cng ty TTCK tri qua gn 4 nm hot ng cng vi nhng bin ng ln xung. Cng nh- Th tr-ng, CTCK Bo Vit cng phi i mt i vi khng t
nhng kh khn, thch thc. Trong thi k u ca th tr-ng tuy th tr-ng ht sc si ng nh-ng quy m cn qu b, cn qu t Cng ty quan tm n TTCK v cng chng th hiu bit khng nhiu v chng khon v th m vic trin khai cc i l cng nh- cc hot ng t- vn ca Cng ty khng t -c hiu qu cao nh- k hoch ra. Hn na khung php l ch-a hon thin v th cng nh h-ng ln ti hot ng kinh doanh ca Cng ty. Sang na cui nm 2001 n gn cui 2003 TTCK i vo tnh trng gn nh ng bng. Tuy Cng ty c nhiu hot ng tch cc song do gi chng khon gim st qua mnh, v th nhiu Cng ty ang c xu h-ng mun tham gia nim yt dng ngay nh; v nhiu rt nhiu ti khon ca cc nh u t- gn nhng bng khng c giao dch trong thi gian di. V th m doanh thu t cc hot ng mi gii cng nh- t- vn, l-u k, Bo lnh pht hnh gim st. K t cui nm 2003 v sang u nm 2004 cho n nay th tr-ng b-c sang giai on i vo hot ng n nh biu hin gi chng khon c xu h-ng i ln v bin ng gi n nh song quy m ca th tr-ng cn nh, l-ng hng ho cn ch-a nhiu. V i th cnh tranh, hin nay c 13 CTCK i vo hot ng, cc CTCK khc cng ang gp rt cho vic qung b th-ng hiu ca mnh v thu ht
khch hng. Cc hot ng ca cc Cng ty cng v ang -c hon thin, nng cao v ngy cng a dng cng l mt thch thc ca Cng ty. 2.1.4. kt qu kinh doanh ca Cng ty Bng 2.1.4: Bo co kt qu hot ng kinh doanh (2001-2003) n v: 1000VND
Ch tiu Doanh thu KDCK Thu li u tTng doanh thu Nm2000 3.657.17 9 33.450 3.690.62 9 223.069 2.428.54 8 2.651.61 7 1.039.01 2 sau 1.039.01 2 Nm2001 7.627.51 0 117.891 7.745.40 1 1.480.39 6 4.070.85 8 5.551.25 4 2.194.14 7 332.205 1.861.94 2 Nm2002 6.648.70 8 732.174 7.380.88 2 1.256.95 9 5.778.43 2 7.035.39 1 345.491 7.027 338.464 6.061.20 1 644.204 80.756 563.448 6.705.40 5 Nm2003
Chi ph KDCK
Chi ph QLDN
Tng chi ph Tng thu Thu TNDN Li thu nhun LN tr-c
- 60 -
2.2. thc trng hot ng ca CTCP chng khon Bo Vit -c s quan tm ca Chnh Ph, ngay t nhng thng u nm 2003 chin l-c pht trin TTCK Vit Nam n nm 2010 -c thng qua, m ra nh h-ng r rng cho vic pht trin TTCK. UBCKNN c nhiu n lc vc dy TTCK sau mt thi gian trm lng ko di sut t nm 2002 bng vic p dng mt lot cc gii php k thut mi v t chc Tun l Chng khon nhm hm nng th tr-ng, qung b v tp trung thu ht s quan tm ca ng o cng chng u t- n vi TTCK. Tuy nhin, nhng c gng ny hu nh- ch-a lc vc dy th tr-ng. Trong nm 2003, mi tr-ng php l -c ci thin kh nhiu vi vic sa i b sung v ban hnh mt s quy nh php l quan trng. Quyt nh s 146/2003/Q-TTg ca Th t-ng Chnh ph nng t l nm gi ca Ng-i u t- n-c ngoi t 20% ln 30%, Ng-i u t- n-c ngoi -c m ti khon trc tip ti cc CTCK; Ngh nh s 144/2003/N-CP ca Chnh ph thay th cho Ngh nh s 48/1998/N-CP tr-c y nhm hon thin khung php l m bo hnh lang php l -c y , c th hn, to ra mi tr-ng thng thong hn cho cc ch th tham gia vo th tr-ng, cng vi nhng thay i ny, vic ra i ca Hip hi kinh doanh chng khon Vit nam(VASP) v cc Cng ty
qun l qu... nhng iu to thm nim tin v tp trung hn s Nh u t- n-c ngoi. Nm 2003 l nm u tin chng ta bt u b-c vo tin trnh hi nhp, do vy a s ng-i u tu c tm l ch i xem tnh hnh kh nng kt qu hot ng sn xut kinh doanh ca doanh nghip nim yt s ra sao, li sut huy ng tn dng tng qu nng khin lc ht vo TTCK b gim mnh ng thi cng vi nhng nh h-ng t v vic xy ra i vi mt s Cng ty nim yt nh- BiBiCa, HalongCanfooco,Tribeco.. li cng lm cho lng tin ca ng-i u t- b gim st. T nhng yu t nh h-ng , trong nm 2003 ln u tin ch s VNI gim xung mc k lc v ch cn 130,9 im ( Ngy24/10/2003 ); mt s c phiu giao dch d-i mnh gi; nh-ng iu ng mng l nhng thng cui nm ng-i u t- c t chc v ng-i u t- n-c ngoi tham gia vo th tr-ng ngy cng ng hn gp phn lm cho ch s VNI dn hi phc v ng ca mt nm giao dch mc 166,94 im( Gim 9% so vi mc ng ca nm 2002). Trong nhng thng u nm 2004, c nhng phin giao dch ch s VNI ln n 282 im, y l du hiu kh quan ca TTCKVN. S phc hi tr li ca ch s VNI thu ht -c kh nhiu nh u tLp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN - 62 -
quan tm ca ng o cng
chng u t- tham gia vo TTCK, c bit l cc
quay li vi th tr-ng, ha hn th tr-ng s c nhng b-c t ph khi sc hn rt nhiu trong nm 2004. 2.2.1. Cc hot ng chnh 2.2.1.1. Hot ng mi gii Khng ch trng ch vo hot ng ca Th tr-ng giao dch tp trung, ngay t u nm 2000, BVSC t chc thc hin thu mua cng tri thng qua cc i l thu l cc Cng ty Bo Him trong h thng Bo Vit cho hp ng qun l danh mc ca Cng ty Bo Him Vit Nam. Vic thc hin qun l danh mc ny gp phn p ng -c nhu cu u t- vn di hn cho Tng Cng ty Bo Him Vit Nam. Thng qua hot ng thu mua cng tri, hot ng ca CTCK Bo Vit -c ng o cng chng u t- bit n. Trong nm Cng ty c bit ch trng v u t- thch ng v c s vt cht phc v v p ng nhu cu u t- ca t chc, c nhn. Cng ty u t- trang thit b bng in t gip cho cc nh u t- cp nht v theo di din bin gi giao dch ca ton th tr-ng. ng thi BVSC trin khai tin hc ho trong qun l ti khon ca khch hng, xy dng h thng thng tin ca Cng ty cung cp cho khch hng nhng thng tin cp nht nht v chng khon v cc thng tin lin quan, gip cho khch hng
kim tra cc thng tin v chng khon cng nh- tra cu thng tin v s d- ti khon cng nh- t lnh giao dch. Bn cnh vic tha mn nhu cu ca cc nh u t- H Ni v Tp.HCM v cung cp cc dch v cho cc nh u t- cc tnh l, BVSC phi hp vi cc thnh vin ca Bo Vit nhanh chng m ra cc i l giao dch Hi Phng v Long An. Trong nm 2000, BVSC phi hp vi Bo Vit trin khai cho vay ng tr-c tin bn chng khon vi cc th tc thun li, gip cho khch hng khi cn c th nhn ngay -c tin bn chng khon cng ngy bn chng khon. Ngoi ra, BVSC phi hp vi Bo Vit nghin cu cung cp dch v tin ch cho vay cm c chng khon v s trin khai vo nm 2001, gip khch hng ch ng cn i ngun ti chnh gia u t- v tiu dng. Vi nhng n lc k trn, Cng ty ginh -c nhng kt qu kh quan v doanh s v th phn giao dch. Trong s 7 Cng ty hot ng giao dch chng khon tnh n thi im cui nm 2000, Cng ty thc hin giao dch cho khch hng khong 45 t VND, chim 24% th phn, m -c hn 1000 ti khon cho nh u t- t chc, c nhn v s d- k qu tin v chng khon gn 100 t. im ni bt trong hot ng nm 2001 ca BVSC l s ci tin, hon thin, a dng ho v nng cao cht l-ng dch v, -a ra hng lot cc dch
v h tr giao dch cho khch hng, gip khch hng ti a ho vic s dng ngun vn, tng kh nng nm bt c hi u t-. l: ng tr-c tin bn chng khon Cm c chng khon cho vay Cho vay h tr tin mua chng khon Ngoi ra, BVSC cng nghin cu v trin khai ph-ng thc giao dch qua in thoi nhm gip ng-i u t- khng c thi gian t lnh trc tip ti Cng ty vn c th thc hin giao dch qua in thoi. Ph-ng thc giao dch ny s -c BVSC p dng chnh thc trong na u nm 2002. Gp phn to thun li cho khch hng khi giao dch, trong nm 2001, BVSC hp tc vi Bo Vit trin khai cc dch v cho vay h tr giao dch nh- dch v cho vay ng tr-c, cho vay cm c. Vic cung cp thng tin cho khch hng cng -c BVSC c bit ch trng. Bn cnh nhng thng tin -c cp nht lin tc v tnh hnh t mua cho bn, gi v khi l-ng khp lnh d kin ca cc chng khon trong cc phin giao dch, BVSC cn pht hnh bn tin tun v bn tin hng thng nhm cung cp thm kin thc, thng tin cho khch hng v ng thi tin ti hot ng t- vn u t- chng khon mt cch chuyn nghip hn. Tnh n cui nm 2001, doanh s v th phn giao dch ca BVSC tng ln ng k. Tng s
ti khon giao dch chng khon ti BVSC l 2522 ti khon c nhn v 27 ti khon t chc, tng 1679 ti khon c nhn v 11 ti khon t chc so vi nm 2000. Tng gi tr giao dch qua BVSC nm 2001 t trn 533 t ng, chim 26% th phn ton th tr-ng, tng 1,8% so vi nm 2000. Ph giao dch t gn 2,3 t ng, tng 14% so vi k hoch t ra. Doanh thu hot ng ng tr-c v cm c chng khon h tr giao dch t 181 triu ng. Trong nm 2002, BVSC pht trin cc i l giao dch chng khon rng thm Nng, ng Nai. y l vic lm rt cn thit to iu kin cho nhng nh u t- xa H Ni v Tp.HCM vn c th tham gia giao dch mt cch thun li, gp phn lm gia tng l-ng ng-i u t- tham gia vo TTCK Vit Nam. Cng ty lun quan tm n vic nng cao cht l-ng dch v hot ng mi gii, cng vi vic khng ngng ci tin, hon thin v a dng ho cc dch v h tr giao dch. Ph-ng thc "t lnh t xa qua in thoi hoc Fax v thc hin y quyn rng c a ra phc v cho nhng khch hng khng c iu kin t lnh trc tip. t lnh t xa cho php khch hng khng cn n sn giao dch m vn t -c lnh giao dch mt cch nhanh chng v chnh xc. y quyn rng cho php Ng-i -c y quyn d dng thc hin mi giao dch trn ti khon ca Ng-i y quyn hn.
- 66 -
Vic cung cp thng tin cho khch hng lun -c c bit ch trng. BVSC tin xa hn nm tr-c l -a ra bn tin hng ngy nhm cung cp thng tin mt cch cp nht nht cho nh u t-, gip khch hng c y thng tin c quyt nh chnh xc trong l-a chn u t- ca mnh. Ngoi ra, cung cp thng tin cho cc khch hng m khng c iu kin n tr s ca BVSC, Cng ty cung cp thng tin trn trang tin in t: http://www.bvsconline.com hoc qua Email hay tin nhn SMS. Cc dch v h tr giao dch tip tc -c ci tin, hon thin v lun -c a dng ho. Th tc ng tr-c tin bn chng khon -c thc hin ht sc nhanh gn vi chi ph hp l. Quy trnh cho vay cm c chng khon v cho vay h tr tin mua chng khon lun c nhng ci tin ng k, to iu kin thun li cho khch hng trong qu trnh cm c, gii to v x l ti sn cm c trong iu kin th tr-ng ht sc nhy cm. Vi tt c nhng n lc trn, doanh s v th phn giao dch ca BVSC vn lun -c duy tr mc cao. Nm 2002, s ti khon m ti BVSC tng 42% t-ng -ng vi khong 3698 ti khon c nhn v 32 ti khon l ca khch hng l t chc, tng gi tr giao dch qua BVSC t 576 t ng, chim 26,3% th phn ton th tr-ng. Ph giao dch t trn 2,1 t ng.
Tng s ti khon ca Cng ty tnh n ngy 31/12/2003 l 3.807 ti khon gm 3.775 c nhn v 32 t chc trong ti vn phng Cng ty l 1.911 ti khon ( 17 ti khon t chc ) v ti chi nhnh l 1896 ti khon ( 15 ti khon t chc ). Nh- vy so vi thi im cui nm 2002, s ti khon giao dch tng thm 193 ti khon (M mi 243 ti khon, ng 30 ti khon). Kt qu hot ng mi gii th hin qua mt s ch tiu c bn sau: n v: 1000VND
Gi tr giao dch So GTGD vi 2002 Ton Cng ty Tr s Chi nhnh 305.5 02 97.29 0 208.2 12 56,08 % 39,35 % 69,98 % Ph giao dch So vi 2002 36,62 % 36,76 % 36,54 % So vi KH 2003 28,46 % 27,39 % 29,30 % Th phn
Tr gi
GDKL chung
GDKL KH
768,3 88 328,7 89 439,5 98
20,7%
18,8%
11,3%
9,4%
9,4%
9,4%
p ng cho vic p dng cc gii php k thut mi, Cng ty khn tr-ng chnh sa phn mm BOSC nhm phc v mc tt nht mi nhu cu ca ng-i u t-, n lc y mnh vic cung cp thng tin cho cc nh u t- qua cc bn tin nh
k,
in
thoi,
Email,
tin
nhn,
xy
dng
li
trang Web mi v th-ng xuyn cp nht thng tin trn trang Web http://www.bvsc.com.vn, ng thi vic cung cp thng tin cho khch hng t chc cc thng tin v giao dch c phiu cng -c trin khai hiu qu. Chun b li cc ti liu gii thiu v n phm phc v ng-i u t- trong n-c, hon thin quy trnh giao dch ca ng-i u t- n-c ngoi, chun b y cc ti liu gii thiu v n phm bng Ting Anh v Ting Trung phc v ng-i u t- n-c ngoi. Thng qua mng l-i i l giao dch, cc cng tc vin v t chc c mi quan h, cc ti liu n phm gii thiu v BVSC v giao dch chng khon -c trin khai ti tn tay cc t chc c nhn trong v ngoi n-c. Mc d c nhng c gng ni trn, nh-ng trong iu kin chung ca th tr-ng lin tc st gim v gi c v khi l-ng giao dch, kt qu hot ng mi gii trong nm t -c vn mc rt hn ch. Tuy nhin Cng ty vn duy tr -c th phn chung v giao dch khp lnh c phiu mc 20,7% v th phn giao dch khp lnh c phiu ca khch hng mc 18,8% mc th phn giao dch c phiu ny c gim nh-ng hu nh- khng ng k so vi nm 2002 v c bn hon thnh mc tiu k hoch ra. Trong nm 2003, giao dch ti cc i l giao dch ca Cng ty cng b ng bng nh- tnh hnh
th tr-ng chung, tuy nhin Cng ty cng lun quan tm r sot cng c h tr trin khai cc dch v tin ch n i l giao dch hot ng ca cc i l -c duy tr n nh v mang li hiu qu hn. n v: 1000VND
Hi Phng Gi tr t lnh Gi tr giao dch Ph mi gii 1.122.0 52 689.003 Nng 2.596.0 43 1.086.0 90 5.430 ng Nai 240.338 Long An Tng cng 4.458.1 33 2.072.8 28 10.364
499.700
166.480
137.255
3.445
802
686
2.2.1.2. Hot ng t- vn Th tr-ng trm lng ko di to ra cho cc doanh nghip mt tm l ngi nim yt v s pht hnh chng khon. Trong nm, Cng ty tin hnh hon tt h s nim yt v h s pht hnh cho mt s doanh nghip (Transimex, Brico, Cartour) nh-ng do iu kin khng thun li nn cc doanh nghip ny u quyt nh tm gc li vic trin khai hon thin cng vic theo hp ng. Nm 2003, Chnh ph ph duyt xong ph-ng n tng th sp xp, i mi doanh nghip nh n-c ca cc B, Ngnh v cc a ph-ng, bn cnh vic chnh ph ban hnh Ngh nh s 38/2003/N-CP v vic chuyn i doanh nghip c vn u t- n-c
ngoi thnh CTCP to nhng iu kin ht sc thun li v m ra c hi ln cho vic trin khai hot ng t- vn, c bit l t- vn CPH. Tuy nhin cnh tranh trong lnh vc t- vn CPH cc k gay gt nhiu CTCK v Cng ty kim ton cng tham gia cung cp dch v t- vn CPH, nn gi b thu ti cc t u thu la chn t chc t- vn xc nh gi tr doanh nghip CPH lin tc gim v nm mc rt thp. Tr-c tnh hnh ngay t u nm 2003, Cng ty xc nh tp trung chuyn h-ng mnh sang mng t- vn CPH vi ch tr-ng cung cp dch v trn gi cho n khi hon thnh chuyn giao doanh nghip nh n-c thnh CTCP, trong nm Cng ty k -c 13 hp ng t- vn ti chnh v CPH trong ch c 1 hp ng t- vn CPH v nim yt chng khon cho doanh nghip c vn u t- n-c ngoi (Taya), k 6 hp ng t chc bn u gi c phn ln u cho cc doanh nghip nh n-c CPH v mt hp n t- vn thnh lp doanh nghip c phn mi cho B giao thng vn ti. Ngoi ra Cng ty cng trin khai k kt thm mt s Hp ng t- vn vo thi im cui nm gi u thc hin trong nm 2004. Kt qu hot ng t- vn th hin qua mt s ch tiu c bn sau: n v: 1000VND
- 71 -
Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng Ch tiu Doanh thu K hoch 350.000 Thc hin 462.400 So vi KH 132,1% So vi 2002 369,9%
2.2.1.3. Hot ng t doanh L hot ng BVSC u t- kinh doanh cho chnh Cng ty ca mnh v v mc tiu thu nhp. Hot ng T doanh l iu kin bt buc phi c Cng ty -c php thc hin hot ng Bo lnh pht hnh, mt hot ng quan trng lin quan trc tip n vic huy ng vn ca cc doanh nghip trn TTCK. Trong nm 2001, hot ng t doanh ca Cng ty ch yu tp trung vo t doanh mua l l v c phiu nim yt. Trong 7 thng u nm, s l-ng Cng ty nim yt cn hn ch nn c s chnh lch kh ln gia cung v cu v c phiu ng thi l nguyn nhn trc tip y gi giao dch ca cc loi c phiu ln cao. Mt khc chnh sch -u tin lnh ca khch hng tr-c lnh t doanh ca Cng ty phn no hn ch vic trin khai hot ng t doanh trong giai on ny. Tuy vy vi chin l-c u t- ch ng, hp l cng vi nhng din bin thun li trn TTCK gip hot ng t doanh ca Cng ty trong nm 2001 t -c nhng kt qu nht nh. Trong nm 2002, hot ng t doanh ca BVSC ch yu tp trung vo cc c phiu nim yt bao
gm mt phn t doanh l l v ch yu l giao dch trn TTCK tp trung, bn cnh Cng ty vn duy tr th-ng xuyn hot cc ng giao dch tri phiu. Tr-c tnh hnh th tr-ng khng thun li, Cng ty ra chin l-c kinh doanh theo h-ng tn dng cc c hi u t- ph hp vi cc mc tiu ngn hn v di hn, gim thiu ri ro nhm bo ton vn. Chin l-c thanh ton v c cu li danh mc u t- t doanh trn c s kt hp gia hot ng t doanh chng khon di hn v ngn hn phn no em li nhng kt qu cho hot ng t doanh nhm to thun li cho giai on tip theo. Ngoi ra, Cng ty cng c kt thm -c nhiu kinh nghim qu bu trong hot ng kinh doanh khi tri qua nhng b-c thng trm lin tip ca th tr-ng. Vic tip tc st gim ko di v gi c ln quy m giao dch t cui nm 2002 v ko di theo h-ng ngy cng xu hn trong gn nh- sut c nm 2003 khin cho vic trin khai thc hin chin l-c t doanh gp nhiu kh khn. Cng ty ch tr-ng bm st din bin th tr-ng trin khai giao dch quay vng nhanh nhm tm kim li vn v gim gi chng khon t doanh h-ng ti hon nhn d phng, tuy nhin vic trin khai kh b ng v ch c th thc hin vi quy m rt nh, cng tc d bo tip tc khng c nhiu c s m bo chun xc cao. Vi nhng din bin bt li ca th
tr-ng, kt qu hot ng t doanh b st gim kh nhiu so vi k hoch ra. Kt qu hot ng t doanh th hin qua mt s ch tiu c bn sau: n v:1000VND
Ch tiu Li vn Thu nhp c tc, tri tc L t doanh K hoch 497.000 612.000 Thc hin 72.901 1.296.55 2 2.284.68 1 (1.071.9 99) So vi KH 14,7% 205,2% So vi 2002 37,2% 177,1%
(818.000 )
D phng
131,1%
Do xu h-ng li sut huy ng bt u gim t cui thng 08/2003 Cng ty nhanh chng chuyn mt s khon u t- k hn ti cc Ngn hng sang tri phiu vi li sut cao do vy thu nhp v li tri phiu tng t bin so vi k hoch v nm 2002. Bn cnh ti cc thi im tng gi nhng thng cui nm. Cng ty tranh th y mnh bn ra mt s c phiu t doanh khng hiu qu v gi cao, thc hin mua li vo cui nm nn trong nm 2003, d phng gim gi hon nhp hn mt t ng, nh-ng ng thi phi hch ton, ghi nhn n lc t doanh s c phiu bn ra hn 2 t ng. S dchng khon t doanh n ht ngy
31/12/2003 l 26.053.166.880 ng trong chng

khon nim yt l 24.969.166.880 ng (c phiu 4.966.102.480 ng), chng khon ch-a nim yt l 1.084.000.000 ng. 2.2.1.4. Hot ng Bo lnh, i l v u thc u thu L hot ng m t chc Bo lnh pht hnh gip t chc pht hnh thc hin cc cng vic cn thit cho mt t pht hnh v c cc cam kt nhm m bo vic pht hnh chng khon thnh cng. Ngoi ra trong nhng tr-ng hp t pht hnh khng thc hin theo ph-ng thc Bo lnh, BVSC c th ng vai tr l t chc i l phn phi chng khon,. BVSC hp tc vi nhiu khch hng khc nhau, t nhng doanh nghip n nhng nh ch ti chnh ca Nh n-c nh- Kho bc Nh N-c, Qu H tr pht trin, Ngn hng Nh ng bng sng Cu Long, Ngn hng Nng nghip Vit Nam... Bo lnh v i l pht hnh c phiu, tri phiu nhm mc ch huy ng vn. Kt thc nm 2001, Doanh thu t hot ng Bo lnh pht hnh, t- vn pht hnh v i l pht hnh ca BVSC t 425 triu ng. c bit BVSC t chc thnh cng t thnh cng t pht hnh pht hnh tri phiu chuyn i cho mt Cng ty hot ng trong lnh vc Cng ngh thng tin v BLPH thnh cng Tri phiu Chnh ph cho Kho bc
- 75 -
Nh n-c qua xy dng vai tr tin phong ca BVSC trong lnh vc pht hnh chng khon. Nm 2002 nh du b-c t ph trong hot ng i l v Bo lnh pht hnh ca BVSC. Tng khi l-ng Tri phiu Chnh ph BVSC nhn Bo lnh pht hnh l 376 t ng mang li doanh thu 658 triu ng. Mt s kin quan trng l, BVSC chnh l n v u tin ti Vit Nam Bo lnh thnh cng loi tri phiu c k hn di 10 nm v 15 nm: y l nhng loi tri phiu di hn u tin trn th tr-ng ti chnh Vit Nam, to tin v li sut cho cc loi chng khon c k hn di hn sau ny. BVSC cng l thnh vin tch cc tham gia vo th tr-ng u thu tri phiu chnh ph vi tng khi l-ng trng thu t 145 t ng, chim 38% tng khi l-ng tri phiu pht hnh qua hnh thc u thu ti TTGDCKTP.HCM trong nm 2002. Bn cnh tri phiu chnh ph, BVSC cng tvn thnh cng v lm i l pht hnh c phiu huy ng vn cho mt s CTCP ng thi pht hnh k phiu cho Ngn hng Th-ng mi (NHTM) vi tng gi tr pht hnh trn 141 t ng, ph i l pht hnh t gn 554 triu ng. Ngoi ra BVSC cng hon tt ph-ng n v h-ng ti pht hnh tri phiu cng trnh cho B giao thng vn ti nhm mc ch huy ng pht trin mng -ng cao tc Vit Nam. Tt c nhng iu c th ni ln
- 76 -
rng BVSC v s lun khng nh -c v th hng u trong lnh vc Pht hnh chng khon. Cng vi vic mt s loi tri phiu cng trnh v tri phiu doanh nghip -c pht hnh trong nm qua, tri phiu chnh ph pht hnh trong nm pht hnh kh a dng v phong ph c v c cu k hn v ph-ng thc tr li, mt bng li sut pht hnh dng cao theo st li sut huy ng ca cc Ngn hng nn hp dn -c cc t chc u t- vo tri phiu. Mc d gp phi s cnh tranh kh mnh ca cc CTCK khc, nh-ng trong nm 2003 Cng ty vn thc hin -c 11 t pht hnh, tng gi tr Bo lnh l 582 t ng v doanh thu Bo lnh l t 877.383.561 ng. Tuy nhin, do ngun vn li Bo lnh trong sut nm khng th tp trung thnh nhng khon ln, nn mc ph Bo lnh ca Cng ty -c h-ng ch-a thc hin hiu qu, nhng thng cui nm Bo Vit chuyn h-ng u t- nn ngun u tvo tri phiu khng thc hin -c k hoch b tr u nm (gim khong 100 t). Tip tc duy tr mi quan h sn c vi Ngn hng pht trin nh ng Bng Sng Cu Long. Trong nm Cng ty thc hin 2 t i l pht hnh k phiu v thanh ton tin gc, li k phiu cho Ngn hng MHB t -c doanh thu 392.832.216 ng.
- 77 -
Vic trin khai mnh cng tc CPH doanh nghip nh n-c trong nm cng to ra c hi cho Cng ty tham gia trin khai t chc bn u gi c phn ln u cho cc doanh nghip nh n-c v b-c u c ngun thu nht nh t nghip v i l phat hnh ny ci thin doanh thu hot ng chung ca Cng ty. Kt qu hot ng Bo lnh, i l pht hnh th hin qua mt s ch tiu c bn sau: n v: 1000VND
Ch tiu Doanh thu K hoch 1.330.000 Thc hin 1.325.404 So vi KH 99,7% So vi 2002 99,4%
2.2.1.5. Hot ng qun l danh mc u tL hot ng m BVSC nhn u thc vn t cc t chc v c nhn khc thc hin u t- cho h theo nhng mc tiu v tiu ch -c tha thun tr-c. Hin nay BVSC ang qun l danh mc cho mt s Cng ty bo him v t chc trung gian ti chnh. Nm 2000 gi tr ti sn ca danh mc Cng ty thc hin qun l cho khch hng ln ti 80 t ng. y l hot ng phc v khch hng u t- ln, gip khch hng thc hin a dng ho danh mc u t- v phn tn ri ro cng nh- nng cao tnh thanh khon ca ti sn u t- c th thc hin thanh ton khi cn thit. i vi TTCK, dch
v ny s gip cc nh u t- t chc, c bit l cc Cng ty Bo Him, cc t chc ti chnh thc hin bo ton v pht trin vn. Vi uy tn v kinh nghim, BVSC s tng b-c nng cao cht l-ng pht trin v m rng, p ng nhu cu ca khch hng. Qun l Danh mc u t- l mt trong nhng hot ng nghip v -c BVSC ch trng pht trin nhm a dng ho, nng cao cht l-ng hot ng, p ng nhu cu ca khch hng. Nm 2001, BVSC thc hin Qun l Danh mc u t- cho khch hng vi tng gi tr ti sn trn 45 t ng. nghip v Qun l Danh mc u t- t hiu qu cao, BVSC ch trng ti hot ng phn tch th tr-ng, phn tch ti chnh v phn tch ri ro ca cc Cng ty nim yt t ra c cu u t- hp l cho Danh mc. Tuy gp nhiu kh khn khch quan nh- quy m th tr-ng cn nh, th tr-ng vn hnh cn ch-a n nh v hiu qu, nh-ng vi kinh nghim tch ly, quyt tm cao v s phn u khng ngng, BVSC thu -c nhng thnh qu kh quan trong hot ng Qun l Danh mc u t-, p ng -c cu ca khch hng. Kt qu t -c trong nm qua s l tin tt cho hot ng Qun l Danh mc u t- trong nhng nm tip theo. Nm 2002, BVSC tip tc cng c hot ng QLDM, tng b-c chuyn nghip loi hnh nghip v ny, gp phn phc v khch hng ngy cng tt hn
v to tin cho vic m rng hot ng QLDM trong t-ng lai. BVSC thc hin la chn chng khon v xy dng mt c cu u t- an ton cho danh mc, thc hin chnh sch hon i c cu linh hot, ph hp vi din bin thc t ca th tr-ng gim thiu ti mc thp nht ri ro cho danh mc. Mt khc, gi chng khon gim thp gip cho BVSC thit lp -c danh mc u t- vi gi vn hp l, ph hp vi tnh hnh hot ng sn xut kinh doanh ca cc t chc nim yt -c la chn ca danh mc. Kt qu t -c ca danh mc trong nm qua kh quan hn so vi din bin bt li ca th tr-ng ni chung, gi tr thc t ca danh mc -c gia tng ng k, gi vn ca cc loi chng khon trong danh mc lun bm st theo gi th tr-ng, iu ny s mang li kt qu cao hn cho danh mc khi th tr-ng -c hi phc trong t-ng lai. Trong nm ny, vi kinh nghim ut- chng khon tch ly -c, BVSC thc hin la chn chng khon v xy dng mt c cu u t- an ton cho danh mc, thc hin chnh sch hon i c cu linh hot, ph hp vi din bin thc t ca th tr-ng gim thiu ti mc thp nht ri ro cho danh mc. Mt khc, gi chng khon thp gip cho BVSC thit lp -c danh mc u t- vi gi vn hp l, ph hp vi tnh hnh hot ng sn xut kinh doanh nh- h tr v lp ph-ng n kinh doanh m rng sn xut, pht hnh tng vn cng
nh- kh nng tham gia vo BLPH. Vic nim yt chng khon ca HAPACO mang li nhng li ch thit thc cho Cng ty cng nh- c ng Cng ty v ng thi qua vic t- vn nim yt v cung cp cc dch v sau nim yt cho HAPACO, BVSC chng t -c kh nng chuyn mn cng nh- thu -c nhiu kinh nghim gip cc Cng ty cc t chc l khch hng t-ng lai ca BVSC thc hin nim yt, t- vn ti chnh vt- vn huy ng vn. Cng ty cng lun ch trng ti cng tc tvn ti chnh cho cc CTCP v t- vn CPH (CPH) gip cc n v ny thc hin ti c cu vn, gip Cng ty h-ng ti nim yt trn TTCK. Nm 2001 chng kin mt b-c chuyn bin quan trng ca BVSC trong hot ng t- vn nim yt, tvn ti chnh v t- vn pht hnh cho cc doanh nghip. Cho n ht nm 2001, trong s 12 Cng ty nim yt trn TTCK th c 4 Cng ty s dng dch v t- vn ca BVSC. Cng trong nm, BVSC tip cn v m rng quan h hp tc vi nhng khch hng tim nng, k kt hp ng m phn h-ng ti k kt hp ng nhm to c s khch hng cho s pht trin n nh ca hot ng tvn trong nm 2002. Dch v t- vn ngy cng -c hon thin, a dng bao gm: thc hin cc iu chnh nhm h-ng ti hot ng qun l ti chnh lnh mnh, hiu qu, ti c cu vn, chun ho v tham gia qun l
s c ng, chun b cc h s nim yt, thc hin cc th tc php k cn thit tin hnh nim yt ti TTGDCK . Bn cnh , BVSC cng ch trng n vic a dng ho dch v t- vn, a dng ha i t-ng khch hng, chun b cc iu kin cn thit, m rng tip cn khch hng nhm trin khai v y mnh T- vn ti chnh, T- vn pht hnh, Tvn c phn ha v Ti cu trc ti chnh doanh nghip. Nh- vy, vic a ho v hon thin cc dch v t- vn gip BVSC phc v khch hng tt hn thng qua vic cung cp dch v trn gi, to mi lin h cht ch hn gia BVSC v cc doanh nghip, BVSC dn thc s tr thnh ng-i ng hnh tin cy ca cc doanh nghip khi tham gia vo TTCK. Trong nm 2002, hot ng t- vn ca BVSC vn tp trung ch yu vo lnh vc t- vn ti chnh v nim yt chng khon, lin tip pht huy th mnh trong lnh vc t- vn pht hnh tng b-c m rng cc dch v cung cp t- vn ti chnh doanh nghip v tvn chuyn i hnh thc s hu doanh nghip, b-c u trin cung cp cc dch v t- vn trn gi cho khch hng. BVSC tip tc duy tr v tr l mt trong nhng CTCK hng u trong lnh vc t- vn nim yt v gi v tr s 1 v T- vn pht hnh. Bn trong s 10 Cng ty chnh thc ng k nim yt v giao dch trn TTCK nm 2002 l khch hng ca BVSC.
Bn cnh , BVSC cng tip tc khng nh l CTCK lun i tin phong trong vic sng to, i mi, a dng ho cc dch v t- vn thng qua vic t chn u tin vo lnh vc t- vn chuyn i hnh thc s hu doanh nghip. ng thi vi vic pht trin cc nghip v, BVSC cng khng ngng nng cao trnh v tnh chuyn nghip ca i ng cn b t- vn; tp hp cc d liu v m rng quan h vi khch hng; theo di, cp nht nhng thay i v chnh sch, c ch nhm sn sng nm bt v bin nhng c hi thnh hin thc trong nm 2003. Nm 2003, BVSC tip tc thc hin qun l danh mc u t- cho Bo Vit vi gi tr ton b danh mc nm 2002 chuyn sang l 14.947.171.062 ng. Trong iu kin th tr-ng din bin bt li, l-ng tin mt trong danh mc cn qu t v Bo Vit cng khng chuyn thm theo d kin ban u khong 5 t ng, nn hn ch rt nhiu n cc hot ng giao dch ca danh ma. C cu ca dah mc hu nh- khng c thay i ng k no do quy m ca giao dch ca th tr-ng qu nh( bnh qun th-ng xuyn d-i 1 t ng (1 phin). Trong 10 thng u nm hot ng qun l danh mc u tch yu l mua chng khon quay vng nhanh mt s c phiu -c la chn vi khi l-ng t i nhm mc tiu gim gi vn. trong thng 11 v 12 khi th tr-ng tng gi, Cng ty tn dng thi c
thc hin cc hon i c cu cho danh mc, tp trung ch yu vo c phiu -c nh gi khng hiu qu, nh-ng thi gian th tr-ng -c ci thin qu ngn, nn tnh hnh chung ca danh mc khng th ci thin mt cch c bn -c. Gi tr danh mc tnh n ngy 31/12/2003 l 13.349.724.426 ng, gim 1.597.446.633 ng so vi u nm t-ng ng vi 10,69%. Kt qu hot ng qun l danh mc u t- th hin qua mt s ch tiu c bn sau: n v: 1000VND
Ch tiu Doanh thu K hoch 100.000 Thc hin 74.736 So vi KH 74,7% So vi 2002 153,3%
2.2.2. Cc hot ng ph tr 2.2.2.1. Hot ng u t- ti chnh Cng ty duy tr -c li sut u t- tin gi trong nhng thng cui nm 2002 v u nm 2003 mc kh cao nn hiu qu hot ng u t- ti chnh vn duy tr -c nh, li sut u t- ti chnh bnh qun trong nm ca Cng ty t trn 8,4%/nm l mc cao hn so vi mt bng hot ng bnh qun trong nm ca cc Ngn hng. Trong nhng thng cui nm nh gi xu h-ng li sut c kh nng gim, Cng ty tp trung vn chuyn sang u t- vo Tri phiu Chnh ph vi mc li sut hp dn hn. p ng kp thi
ngun vn, Cng ty tm thi i vay ngn hn c ngun u t- khi cc khon tin gi ch-a o hn, cc khon vn vay u c li sut hp l v m bo hiu qu.
Kt qu hot ng u t- ti chnh th hin qua mt s ch tiu sau: n v: 1000VND

Ch tiu Doanh thu K hoch 2.100.000 Thc hin 2.353.719 So vi KH 112,1% So vi 2002 94,8%
2.2.2.2. Hot ng l-u k v cc dch v tin ch BVSC thc hin vic l-u gi v bo qun tp trung chng khon cho khch hng. T y BVSC s tr thnh u mi trung gian gia doanh nghip pht hnh v c ng thc hin cc quyn lin quan n c phiu, trung gian chuyn nh-ng quyn s hu. Nu c phiu -c nim yt, l-u k l hot ng bt buc c ng c th giao dch. T hot ng l-u k, BVSC m ra dch v qun l s c ng, t chc thc hin quyn v i l chuyn nh-ng theo s u quyn ca t chc pht hnh, ng vai tr trung gian lm i din quyn li cho ng-i s hu tri phiu, m bo an ton trong dch v chuyn nh-ng quyn s hu cho nhng ng-i u t-. hn ch nhng kh khn v ri ro
khi nm gi chng khon, BVSC s ng ra l-u gi, bo qun cc chng khon cho khch hng, gip khch hng thc hin cc quyn ca mnh i vi chng khon nm gi. Trong nm 2001, Cng ty c nhiu ci tin thch hp phc v khch hng mt cch tt nht tong vic l-u k chng khon v thc hin cc quyn ca mnh vi vic l-u k chng khon. Thng qua hp tc vi cc CTCP, Cng ty trin khai dch v h tr l-u k c phiu ch-a nim yt v qun l tri phiu Cng ty( hin nay Cng ty ang thc hin qun l tri phiu cho Cng ty EIS), gp phn a dng ho cc loi hnh dch v v gip khch hng c thm vn cng nh- c thm cc c hi u t-. Nh nhng c gng k trn, trong nm 2001, hot ng l-u k chng khon thu -c nhng kt qu nht nh, s d- chng khon bnh qun trong khong 100 t . Nm 2002, Cng ty c nhng b-c pht trin mi trong vic qun l chng khon v thc hin cc v quyn Qun lin quan c n chng khon i ca l khch chuyn hng. Cng ty y nhanh l s hot ng trin khai dch
ng v
nhng, cho cc CTCP, c bit l vi cc CTCP h-ng ti vic nim yt c phiu trn TTCK. Vic Cng ty thc hin qun l s c ng gip cho cng tc qun l ca cc CTCP -c cht ch v chuyn nghip hn, gim bt nhng chi ph v vt
cht v ngun lc, Cng ty tch cc phi hp vi cc CTCP chuyn i hnh thc c phiu t chng ch vt cht sang hnh thc ghi s nhm gip cc CTCP tng b-c tin ti vic nim yt -c nhanh chng v thun li hn. Bn cnh , Cng ty cng tip tc trin khai mnh dch v h tr l-u k chng khon ch-a nim yt cho doanh nghip, gip khch hng yn tm hn trong vic bo qun an ton cho nhngkhon u tca h. Nh nhng c gng nu trn, trong nm 2002, hot ng l-u k ca Cng ty gp phn lm da dng ho cc loi hnh dch v m Cng ty cung cp cho khch hng u t-. Cng ty tip tc m nhn vic l-u k chng khon ch-a nim yt cho Bo Vit, nhn qun l s c ng v lm i l chuyn nh-ng cho mt s Cng ty ch-a nim yt (Bo Long, PNC, Haxaco...), ngoi vic gp phn ci thin thm doanh thu hot ng l-u k trong nm 2003 l 72.087 ngn ng, t 144,2% so vi k hoch v bng 282,2% so vi nm 2002. Tr-c iu kin th tr-ng din bin khng thun li, giao dch ca khch hng gn nh- cm chng nn nhu cu s dng cc dch v tin ch ca khch hng cng gim mnh. Hot ng cm c chng khon v cho vay h tr tin mua chng khon, dch v ng tr-c tin mua chng khon v ng tr-c c tc khng thu ht -c nhiu khch hng quan tm,
d- n tin vay gim mnh, nhiu khch hng hon tr n vay bng cch bn ti sn cm c. Nhm a dng hn cc dch v h tr hot ng nghip v, Cng ty phi hp vi Ngn hng SACOMBANK nghin cu trin khai dch v cho vay cn b cng nhn vin trong doanh nhip CPH mua c phn v phi hp t chc tn dng iu chnh cc quy inh ca cc dch v tin ch nhm p ng nhu cu ca khch hngv cho ph hp vi iu kin ca th tr-ng. Doanh thu hot ng tin ch trong nm t 256.402 ngn ng bng 132,7% so vi k hoch ra v bng 96,7% so vi nm 2002. Trong iu kin th tr-ng c nhiu bin ng khng thun li tp th cn b cng nhn vin Cng ty nht tr nng cao nng lc ti a trin khai tt c cc hot ng nghip v nhm phn u thc hin k hoch -c Hi ng qun tr giao. 2.2.2.3. Cc hot ng khc V cng tc t chc nhn s : Tnh n ngy 31/12/2003 bin ch ton b Cng ty gm 48 ng-i trong ti vn phng Cng ty c 30 ng-i. Chi nhnh c 18 ng-i v 1 nhn vin th vic. Trong nm 2003 Cng ty c 9 cn b chm dt Hp ng lao ng (4 nhn vin ti vn phng v 5 nhn vin ti chi nhnh), c 1 cn b ti vn phng xin tm dng hp ng i du hc t tc. i vi tt c cc tr-ng hp xin ngh vic Cng
ty kp thi xem xt theo ng quy nh hin hnh. kp thi b sung cn b, Cng ty tuyn mi 11 nhn vin (5 nhn vin ti vn phng, 6 nhn vin ti chi nhnh. Nm 2003, Cng ty kp thi xem xt v k li cc hp ng n hn. Cng ty hin c 37 cn b k kt hp ng di hn v 11 nhn vin k kt hp ng 1 nm. Hin nay c 33/44 cn b ca Cng ty c giy php pht hnh ngh. Tr-c nhng kh khn chung ca th tr-ng, tc ng ca nhiu din bin khch quan v mt s thay i chnh sch v tin l-ng, Cng ty tp trung lm tt cng tc t- t-ng i vi cn b ti Cng ty v chi nhnh, cho n nay hu ht cn b u thng sut v an tm phn khi cng tc, gn b vi Cng ty v cng vic chung. Cng tc tin hc -c s h tr ca Bo Vit, Cng ty trin khai -a vo ng dng -ng truyn leaseline kt v truyn thng tin v in thoi (Ip phone) ti H Ni v TP.HCM, -c hon thin c bn h thng thng tin lin lc, m bo vic truyn d liu ton Cng ty -c nhanh chng lin tc v an ton. Vic trin khai mng trn din rng t thng 4 nm 2003 gp phn gim ng k chi ph qun l (khong 70-75% chi b-u in ph hng thng)
Cng vi vic hon thin c bn phn mm BOSC p ng cc gii php k thut mi trong giao dch v trong thi gian cui 2003 Cng ty chnh thc -a h thng qun l vn bn Lotus Note mi vo ng dng v trin khai thc hin trong ton Cng ty. Cng vi vic xy dng v hon thin v c bn 2 ch-ng trnh phn mm t chc u gi bn c phn v qun l s c ng nhm h tr cho cc hot ng v nghip v, trong nm 2003 Cng ty cng ch ng xy , dng li trang ny Web lc mi u http://www.bvsc.com.vn trang Web
thay th kh tt trang Web c, trin khai -c ng thi nghiu ng dng cho khch hng trong khi c phiu u t- v duy tr thp hn rt nhiu. Tuy nhin trang Web s cn phi tip tc nng cp v mt k thut, hon thin thm v mt h tr v cng vi vic xy dng hon thin c s d liu nhm cung cp thng tin v dch v tt nht cho khch hng. Cng tc vn phng TTGDCK TP.HCM c cng vn chnh thc ngh thu hi li mt bng ang cho Cng ty thu lm tr s chnh ti 1A-Nam K Khi Ngha; Cng ty kp thi bo co Hi ng qun tr xin kin ch o v tinh thn ch o Hi ng qun tr, Cng ty ang thu xp a im hp l u
- 90 -
t- sa cha ci to nhm sm n nh a im lm vic cho chi nhnh. Vi quyt tm v n lc nng cao hiu qu hot ng kinh doanh Cng ty tng c-ng cng tc qun l v qun l mt cch c hiu qu nn nhiu khon chi ph (in thoi, vn phng phm...) gim ng k trong khi vn m bo hot ng bnh th-ng. Cng tc qun l lao ng v thc chp hnh cc quy nh ca Cng ty dn -c vo n np v nng cao hn mt b-c, Cng ty trin khai chm cng bng my ti vn phng Cng ty. H thng my mc trang thit b lm vic trong thi gian s dng lu, lc hu v mt k thut nh-ng do -c bo qun tt v thc hin ch bo d-ng nh k, kp thi kim tra, sa cha thay th khi c s c nn h thng trang thit b lun hot ng n nh, p ng -c yu cu trin khai hot ng kinh doanh. 2.3. nh gi hiu qu hot ng ca bvsc Bng 2.3. Bo co kt qu kinh doanh ca Cng ty (n v: 1000 ng)
Ch tiu Doanh thu KDCK Thu li u tTng doanh thu
Nm2000 3.657.17 9 33.450 3.690.62
Nm2001 7.627.51 0 117.891 7.745.40
Nm2002 6.648.70 8 732.174 7.380.88
Nm2003
6.705.40
- 91 -
Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng 9 1 Chi ph KDCK 223.069 2.428.54 8 2.651.61 7 1.039.01 2 sau 1.039.01 2 1.480.39 6 4.070.85 8 5.551.25 4 2.194.14 7 332.205 1.861.94 2
1.256.95 9 5.778.43 2 7.035.39 1 345.491 7.027 338.464 6.061.20 1 644.204 80.756 563.448
Chi ph QLDN
Tng chi ph Tng thu Thu TNDN Li thu nhun LN tr-c
2.3.1. kt qu t -c v nguyn nhn 2.3.1.1. V cc hot ng thc hin Qua cc s liu -c nu phn thc trng hot ng kinh doanh ca CTCK Bo Vit c th nhn thy rng Cng ty t -c nhng kt qu nht nh trong vic trin khai cc nghip v hot ng. Cc hot ng kinh doanh ca Cng ty ngy cng -c pht trin ton din v m rng. Trong 5 hot ng chnh th hot ng mi gii chng khon -c thc hin l hot ng ch cht ca Cng ty, bi v y l hot ng t ri ro, yu cu vn php nh khng cao v -c coi l hiu qu trong giai on u mi hnh thnh TTCK. Hot ng mi gii chng khon c nhiu tin trin so vi nhng ngy u hot ng. iu ny
th hin mt phn qua s gia tng ng k ca tng s ti khon giao dch -c m v tng gi tr tin k qu, s l-ng chng khon l-u k ti CTCK v khi l-ng giao dch cng nh- ph mi gii m Cng ty thu -c ngy cng tng. Cc hot ng khc ca Cng ty u -c thc hin, so vi cc CTCK khc, Bo Vit l Cng ty thc hin y cc nghip v v doanh thu t cc hot ng ny gin u hn, cng l mt trong nhng th mnh ca BVSC so vi cc CTCK khc. 2.3.1.2. V hiu qu kinh doanh Doanh thu Bng 2.3.1.2a: Tng doanh thu ca Cng ty (20002003)
Nm Doanh thu KDCK Thu li u tTng doanh thu 2000 3.657.179 33.450 3.690.629 2001 7.627.510 117.891 7.745.401 2002 6.648.708 732.174 7.380.882 6.705.405 2003
Biu 2.3.1.2a: Doanh thu ca BVSC trong 4 nm (2000-2003)
10000000 8000000 6000000 4000000 2000000 3,690,629 7,745,401 7,380,882 6,705,405
Lp 0
TTCK42B
2000
Tng - 93 - doanh thu

Tr-ng HKTQDHN 2001 2002
2003
Bng v biu cho thy doanh thu ca cc CTCK nm 2001 c s gia tng ng k so vi nm 2000 (Khong hn 4 t ng). Mc d nm 2000, Cng ty bt u i vo hot ng t thng 8, nn s so snh v doanh thu gia 2 nm l khp khing, nh-ng s tng tr-ng mnh v doanh thu ca Cng ty trong nm 2001 cng l mt du hiu kh quan. Sang nm 2002, trong qu I v qu II doanh thu ca Cng ty tip tc tng so vi qu IV nm 2001 nh-ng sang qu III v qu IV, doanh thu ca Cng ty gim mnh. Tnh trng ny c th -c gii thch l do s ng bng ca th tr-ng, s st gim ca th tr-ng t cui nm 2002. Sang nm 2003, s st gim tip tc ca TTCK ko di dn n doanh thu ca Cng ty trong nm cng st gim, nh-ng so vi cc CTCK khc, Bo Vit vn l Cng ty c doanh thu ln v hot ng hiu qu hn. c mt ci nhn c th v khch quan hn v tnh hnh doanh thu ca CTCK Bo Vit thi gian qua, ta hy xem xt kt cu doanh thu t hot ng kinh doanh v li u t- ca Cng ty. Doanh thu ca cc Cng ty ch yu t hai ngun ch yu l ph mi gii chng khon v thu t vn kinh doanh, doanh thu t cc hot ng khc hu nh- khng ng k. Ring Bo Vit mi c doanh thu gin u t
cc hot ng, cng l th mnh ca BVSC so vi cc CTCK khc. V li nhun 2.3.1.2b: Li nhun ca BVSC trong 4 nm (20002003)
Nm Tng thu Thu TNDN Li thu nhun sau LN tr-c 2000 1.039.01 2 1.039.01 2 2001 2.194.14 7 332.205 1.861.94 2 2002 345.491 7.027 338.464 2003 644.204 80.756 563.448
Biu : 2.3.1.2b: Li nhun ca BVSC trong 4 nm

2.000.000 1.500.000 1.039.012 1.000.000 563.448 500.000 338.464 1.861.942
Li nhun sau thu 2000 2001 2002 2003
Qua bng s liu v biu cho thy, so vi nm 2000, tnh hnh li nhun ca Cng ty nm 2001 c s gia tng ng k. Trong nm 2000, do mi b-c vo hot ng nn li nhun thu -c cn thp. Tuy nhin y cng l iu d tnh tr-c, bi mc tiu ln nht ban u ca Cng ty khng phi l li nhun.
Trong nm 2001, cng vi s pht trin ca th tr-ng, hot ng ca Cng ty cng tin trin theo chiu h-ng tch cc. Kt thc nm 2001, CTCK Bo Vit hot ng c li nhun gia tng mnh so vi nm 2000. iu ng ch y, cng phi nhn nhn mt yu t khch quan l tc ng n mc li nhun ca Cng ty trong thi gian ny l vic cc CTCK -c h-ng -u i thu theo quyt nh s 39/2000/Q-TTg ca Th t-ng Chnh ph. Theo quyt nh ny cc CTCK tm thi -c min thu GTGT i vi cc hot ng kinh doanh chng khon trong thi gian 3 nm t nm 2000-2002. Trong nm 2002, trong nhng thng u nm kt qu kinh doanh ca Cng ty c chiu h-ng tt, nh-ng n cui nm do s ng bng ca Th tr-ng nn nh h-ng ti li nhun thu -c ca Cng ty c phn st gim mc d vy li nhun thu -c ca Cng ty vn t mc kh cao so vi cc CTCK khc. Sang nm 2003, do s ng bng tip tc ca th tr-ng nn hot ng kinh doanh ca CTCK cng gp khng t kh khn, li nhun thu -c ca Cng ty tng khng ng k, nh-ng so vi cc Cng ty khc hot ng ca Cng ty vn hiu qu hn, bi v trong khi mt s Cng ty hot ng thua l nh ACBS, SSI, TSC, B-c sang nhng thng u nm 2004, do ci thin chnh sch, cho ng-i u t- n-c ngoi tham gia u t- vi t l ln hn nn th tr-ng c
chiu h-ng si ng hn rt nhiu ch s VNI tng mnh iu ny nh h-ng mnh ti hot ng kinh doanh ca cc CTCK ni chung v ca Bo Vit ni ring, ha hn li nhun thu -c ca Cng ty nm nay s t -c mc rt cao. 2.3.1.3. Nguyn nhn Nhng kt qu m Cng ty t -c trn, l do mt s nhng nguyn nhn thun li sau: - Th nht, CTCK Bo Vit ang hot ng trn th tr-ng l CTCK -c hnh thnh sm nht, v li l Cng ty con hnh thnh t Cng ty m l Tng Cng ty bo him Vit Nam (Bo Vit), t Cng ty -c h-ng uy tn kinh nghim ca Cng ty m, y l yu t rt quan trng nh h-ng ti hot ng ca Cng ty cng nh- kt qu kinh doanh ca Cng ty. thc t cho thy uy tn ca Cng ty m cng ln th khch hng cng cm thy yn tm khi la chn CTCK ca t chc . Nh- chng ta bit, TTCK l mt th tr-ng ht sc phc tp v nhy cm, bt c mt bin ng nh no cng c th dn n nhng u qu khng l-ng -c, khng ch th y cn l mt khi nim ht sc mi m khng ch vi cng chng u t- m ngay c nhng ng-i vn hnh th tr-ng. Bi vy, cc CTCK ni chung v BVSC ni ring, c -c nhng kinh nghim v hot ng trn th tr-ng ti chnh v lnh vc Ngn hng l mt nhn t quan trng gip Cng ty
- 97 -
hot ng mt cch sun s, ng ph kp thi tr-c nhng bin c v thu -c nhng kt qu tt p. Bn cnh uy tn v kinh nghim, CTCK Bo Vit cn -c tha h-ng t Tng Cng ty Bo Him nhng yu t khch khng km phn quan trng, l mng l-i rng khp v h thng trang thit b chuyn dng cng nh- nhng dch v tr gip t Cng ty m. y cng l yu t quan trng gp phn vo s thnh cng ca CTCK Bo Vit ni ring v cc CTCK ni chung. - Th hai, Ngay t nhng bui u Cng ty nhn thc -c tm quan trng ca vic o to cho Cng ty mnh mt i ng cn b c trnh v chuyn mn gii. Tt c cc cn b kinh doanh ch cht u tri qua kho o to ca UBCKNN v -c cp giy php hnh ngh. Hin nay, Cng ty ang tuyn thm nhng nhn s chun b cho b-c pht trin tip theo. Cn b ca BVSC, ngoi vic -c o to theo cc kho hun luyn ca UBCKNN, mt s cn b cn -c gi ra n-c ngoi o to chuyn su hoc -c chuyn gia n-c ngoi sang t vn ti ch i ng lnh o ca BVSC l nhng ng-i c trnh v hiu su trong lnh vc ti chnh-Ngn hng, nn cho d trong giai on u hot ng cn gp nhiu kh khn v-ng mc nh-ng nhn chung vic iu hnh Cng ty u tri chy. BVSC tin
- 98 -
hnh nhng nghip v phc v khch hng chu o, nn to -c lng tin ni khch hng. - Th ba, l nhng yu t thun li t mi tr-ng v m, theo quyt nh 39/2000/Q-TTg, cc CTCK -c min thu gi tr gia tng i vi hot ng kinh doanh chng khon trong thi gian 3 nm (t nm 2000-2002) ng thi cng -c h-ng -u i thu thu nhp doanh nghip. Chnh sch ny ca nh n-c nhm khuyn khch hot ng ca CTCK, a dng ho cc hot ng kinh doanh ng thi cng h tr cc CTCK trong thi gian u do nhng kh khn khi TTCK mi i vo hot ng. Cng t , hot ng ca BVSC cng c nhng thun li t nhng -u i ny. Thm na, UBCKNN th-ng xuyn t chc cc t o to bi d-ng nghip v cho nhn vin ca cc CTCK nhm nng cao hn na trnh chuyn mn cho h. 2.3.2. nhng hn ch v nguyn nhn 2.3.2.1. V cc hot ng ca Cng ty Tr li vi cc hot ng ca Cng ty c phn chng khon Bo Vit ta thy c nhng tin trin ng k so vi nhng ngy u hot ng. iu ny -c th hin mt phn qua s gia tng ng k ca tng s ti khon giao dch ti Cng ty. Song tt c nhng iu ch-a khng nh cc hot ng ca Cng ty trong thi gian qua t -c hiu qu mong mun. Trong thi gian
hot ng va qua, cc hot ng ca Cng ty bc l nhng hn ch sau: Hot ng mi gii - Ni dung thc hin hot ng mi gii chng khon ca BVSC ch yu vn l trung gian thc hin nhn truyn lnh mua v bn chng khon cho khch hng h-ng hoa hng. Nu nh- cc TTCK pht trin c s gn b mt thit th Vit Nam cc CTCK ni chung v BVSC ni ring, hm l-ng tvn u t- cho khch hng trong hot ng mi gii cn rt hn ch. Cc Cng ty hin nay mi ch dng li mc cung cp cc thng tin v t chc pht hnh c chng khon -c nim yt, thng bo kt qu mua bn chng khon v thng tin v gi chng khon m khch hng quan tm. Cc dch v ca nh mi gii ton phn ch-a -c trin khai thc hin. - Mc d ti khon giao dch ca nh u tchng khon m ti Cng ty l kh ln song ch mt s t ti khon thc t tham gia giao dch, phn ln cn li tnh trng bt ng. ng thi, trong s ti khon giao dch th ch yu vn l nh u t- nh l. - Hin nay vn cn s mt cn i ln v doanh thu mi gii so vi cc hot ng khc. Bn cnh , ti BVSC, dch v i km nh- cm c chng khon v ng tr-c tin bn chng khon mi -c trin khai rt t, v vy ch-a to iu kin cho
khch hng c nhiu c hi trong u t- chng khon, hn ch trong vic pht trin nghip v mi gii ti cc CTCK ni chung v ti BVSC ni ring. Hot ng t doanh - Hot ng t doanh ca Cng ty vn thc
hin vi ph-ng chm thn trng bo ton vn, thc hin t doanh tch ly kinh nghim l chnh trong khi vn iu l ca Cng ty vn trong tnh trng nhn ri v nht l vic s dng vn cn ph thuc nhiu vo Cng ty m. - Cng ty ch-a thc s ng vai tr l ng-i kin to th tr-ng bi v hin nay phn ln cc phin giao dch, Cng ty th-ng mua cc l l t nh u t- v tp hp thnh l chn, sau tin hnh khp lnh ti TTGD h-ng li t chnh lch gi. C th ni vic mua bn chng khon thc hin t doanh ca Cng ty vn mang tnh cht nh l, ch-a t-ng xng vi tim lc v vn ca Cng ty cng nh- vi chc nng ca nghip v ny l iu tit th tr-ng khi cn thit. - Ch s VNI bin ng bt th-ng k t nhng thng cui nm 2001-2003 lm cho hu ht cc cc CTCK khng ho hng trong nghip v ny. Cc CTCK ni chung th-ng th th ch xem ng thi ca th tr-ng ra sao ri mi tung ra khi thy c li cho mnh. V l d nhin, vi ph-ng php hot ng nhvy, vai tr ca ca cc CTCK trong vic gp phn kin to bnh n th tr-ng rt m nht.
Hot ng t- vn u t- chng khon - Trong hot ng t- vn u t- chng khon hin nay vn cn d dt. Doanh thu t hot ng ny t v khng u. S d nhvy v BVSC hin nay ch yu thc hin t- vn cho nh u t- d-i hnh thc cung cp dch v min ph nhm mc ch thu ht khch hng, song hiu qu t- vn khng cao. Mc d TTCK Vit Nam vo hot ng -c mt thi gian nht nh, nh-ng y vn l mt iu kh mi m vi cng chng u t-, hn na cc nh u t- hin nay cng rt a dng, mi la tui, thnh phn x hi, mc hiu bit khc nhau, c th ni nh u t- Vit Nam ch-a c tnh chuyn nghip. Bi vy, h rt cn n nhng li t- vn t pha cc CTCK. Vi mt tin nng khch hng nhvy nh-ng cc CTCK nhn chung vn trong tnh trng b ng tc l ch khch hng tm n vi mnh ch-a ch ng tm n vi h. - Hn na, trnh chuyn mn ca nhn vin t- vn khng cao. Do s non tr ca th tr-ng, hu ht nhn vin -c chuyn t cc ngnh khc chuyn sang, s nhn vin cn li a phn mi ra tr-ng, s ng-i c kinh nghim t nhng th tr-ng tin tin qu t. Nhng yu cu i vi mt nh t- vn rt cao v h c nh h-ng khng nh n n quyt nh u t- ca khch hng nn nu khng c chuyn mn tt s gy ra nhng thit hi cho khch hng.
- Hin nay vn ch-a c mt CTCK no c kh nng t- vn cho khch hng, xy dng -c mt danh mc u t- chng khon ti -u gip khch hng c nh h-ng v u t- mt cch bi bn, khoa hc. Ch-a c mt h thng cc ch s lm chun mc khi phn tch c bn, hot ng t- vn vn cn mang tnh cht cm tnh v tm l, khng c c s chnh thc do ch-a thc s thuyt phc nh u t-. - Bn cnh , cng do xut pht bt cp t
quy nh ca php lut hin hnh nn hot ng tvn u t- ca Cng ty cn b gii hn trong mt phm vi hp. Cc CTCK ni chung ch-a -c php thc hin hot ng t- vn v cu trc vn, v chin l-c cng nghip v cc vn lin quan n vic hp nht, mua li doanh nghip. Hot ng nghip v ny hin nay mi ch thc hin vi mc chng khon c pht hnh ra cng chng, trong khi cc nh u t- cng nh- cc nh pht hnh, khng phn bit i vi tr-ng hp pht hnh ra cng chng hay pht hnh ring l u c nhu cu huy ng v s dng vn vi hiu qu cao nht trong khun kh php lut cho php. - Mt ch th quan trng pht trin hot ng t- vn l chnh sch khch hng. Trong khi kin thc ca cc nh u t- ch-a cao, quan nim u t-, u c ln ln. Mt iu chc chn l khng th pht trin hot ng t- vn nu khch
- 103 -
hng khng cn t- vn. Thu ht khch hng chnh l mt khu quan trng trong hot ng t- vn. Nghip v Bo lnh pht hnh Cng ty trin khai nghip v ny, nh-ng trn thc t vn ch-a thc s theo ng ngha ca n. C nhiu l do trn thc t cho thy y l nghip v i hi trnh chuyn mn cao trong khi kinh nghim thc t v k nng trong lnh vc ny ni chung cn hn ch. Hn na, ph-ng thc BLPH hin nay l cam kt chc chn nn hu ht cc Cng ty u cho rng kh nng ri ro cao nn th-ng cn nhc khi tin hnh nghip v ny. Hot ng qun l danh mc u tNghip v ny -c Cng ty thc hin nh-ng doanh thu t hot ng ny khng ng k. Do hot ng ny i hi Cng ty phi c uy tn i vi Cc nh u t-, nh-ng do TTCK mi i vo hot ng mc d BVSC l CTCK -c hnh thnh u tin Vit Nam nh-ng cng ch mi qua hn 3 nm thc hin nn hot ng ny cn gp nhiu kh khn. 2.3.2.2. V hiu qu kinh doanh Doanh thu Cng t Bng v biu trn cho thy Doanh thu ca Cng ty trong nhng ngy u thc hin c tng nh-ng sau li gim. Nm 2001 doanh thu ca Cng ty tng so vi nm 2000 nh-ng t nhng thng cui nm 2002 n cui 2003 do s st gim v ng
bng ca th tr-ng lm cho hot ng tr nn kh khn hn do doanh thu ca Cng ty cng b st gim. Li nhun Cng nh- doanh thu, li nhun ca Cng ty cng c xu h-ng tng trong nhng ngy u. nh-ng t nm 2002 n 2003 Cng ty hot ng kh khn hn do li nhun cng tt gim nht l li nhun ca 2002 gim so vi 2001 gim rt ln. l nhng bt cp ca Th tr-ng dn ti hot ng ca Cng ty gp nhiu kh khn. 2.3.2.2. Nguyn nhn Nguyn nhn khch quan - Mi tr-ng php l ch-a hon thin: Vit Nam, TTCK cn rt mi m c v nhn thc cng nh- hot ng thc tin. Do vy c s pht l v CK & TTCK cn mc rt s khai v nhn chung cn manh mn. Cho n nay, cc vn bn quy phm pht lut iu chnh v CK &TTCK c th k ti vi chc vn bn, nm ri rc nhiu lnh vc, do nhiu cp c thm quyn ban hnh, d-i nhiu hnh thc khc nhau nh- lut, pht lnh, ngh nh, quyt nh, thng t-. Tuy nhin, cc vn bn, quy phm pht lut ch yu, trc tip iu chnh cc quan h pht sinh trong qu trnh hnh thnh, kinh doanh v qun l Nh n-c v
- 105 -
chng khon u l nhng vn bn c gi tr d-i lut, v c bn nhsau: + Ngh nh s 48/ 1998/N-CP ban hnh ngy 11/7/1998 ca Chnh ph v CK & TTCK. Quy ch v t chc v hot ng ca cc CTCK (ban hnh km theo Quyt nh s 04/1998/Q-UBCK ngy 13/10/1998 ca ch tch UBCKNN) v cc vn bn h-ng dn, quy ch khc lin quan n vic thnh lp v hot ng ca CTCK + Lut Doanh nghip quy nh cc nguyn tc c bn v vic thnh lp, hot ng v qun l Cng ty. Lut doanh nghip Nh n-c quy nh cc nghuyn tc c bn v vic thnh lp, hot ng v qun l doanh nghip nh n-c, Lut Ngn hng Nh n-c, Lut cc t chc tn dng quy nh cc nguyn tc c bn v vic thnh lp, hot ng, qun l Ngn hng th-ng mi v cc t chc tn dng. + Cc lut nh- Lut Dn s, Lut Th-ng mi, Lut ph sn, Lut u t- n-c ngoi, cc vn bn php quy quy nh quyn s ha v chng khon, ph-ng thc chuyn giao quyn s ha ny v vn ph sn ca CTCK. Nhn mt cch tng th, tuy ch-a c mt o lut chung v pht hnh v kinh doanh chng khon nh- mt s n-c trn th gii, nh-ng khung php l v chng khon c ba b phn cu thnh ti thiu cn c, gm: Nhng quy nh v tiu chun hng ho v iu kin pht hnh, iu kin v th
thc kinh doanh, qun l Nh n-c v gim st v CK v TTCK hnh thnh. Tuy nhin v mt ni dung, cc quy nh hin c cn bc l mt s hn ch nht nh, l s ng b v nht qun trong vic iu chnh cc vn lin quan n hot ng chng khon ni chung v hot ng kinh doanh chng khon ni ring. Hin nay, vn bn php l c hiu lc cao nht iu chnh cc hot ng ca th tr-ng l ngh nh 48 v chng khon v TTCK, nh-ng cng iu chnh mt lnh vc trong cc hot ng ca th tr-ng cn hai ngh nh na song song tn ti l Ngh nh s 17/2000/N-CP v t chc v hot ng ca thanh tra chng khon, v Ngh nh s 22/2000/N-CP v x pht vi phm hnh chnh trong lnh vc chng khon. N h- vy, xt v gc php l, cc vn bn ny c hiu lc ngang nhau i hi phi c -c tnh thng nht cao. Do vn bn c hiu lc php l cao l Ngh nh nu nn vic ban hnh cc h-ng dn thi hnh th-ng b hn ch v v-ng v thm quyn. C quan c thm quyn th-ng ch ra -c quyt nh hoc thng t- h-ng dn thi hnh. Thc t nhiu lnh vc cn -c quyt nh chi tit hn, nh-ng phi ra cng vn h-ng dn, m cng vn hon ton khng phi l vn bn pht quy. i vi nhng CTCK, mt trong nhng vn bt cp ln v php l i vi hot ng kinh doanh ca cc CTCK l khung php l iu chnh hot ng
kinh doanh, thu tm, mua bn Cng ty, ph sn, gii th, thanh ton Cng ty nh-: Lut dn s khng cho php bn ti sn khi ch-a thuc s ha ca ng-i bn, nhvy trong t-ng lai khi c iu kin chng ta cng khng th cho php CTCK, nh u t- thc hin vic bn khng; Lut Doanh nghip khng c quy ng r v vic thu tm, mua bn Cng ty v bo v li ca c ng thiu s cc CTCP, trong khi khung php l v chng khon hin ang mc ngh nh N 48/CP li ch-a quy nh c th v chi tit vn ny; hay nh- Lut ph sn coi tt c cc ch n nh- nhau, trong khi Lut ny cc n-c phn ch n thnh nhiu loi, trong cc ch n ph tr l loi hnh rt ph bin v nh h-ng rt ln n vic ph sn ca cc Cng ty ni chung v CTCK ni chung v CTCK ni ring; B Lut hnh s ch-a c quy nh r rng v cc ti danh trong hot ng ca TTCK Ngoi ra Ngh nh 48 cn bc l nh-ng hn ch khc nh-: Mi ch gii hn hot ng ca cc CTCK trn th tr-ng giao dch tp trung v vy mt mng ln ca TTCK cn ch-a -c khai thc l TTCK ch-a nim yt. Cc nghip v hin nay cc CTCK -c php trin khai hin nay cn rt hn ch Nguyn nhn c bn ca tnh trng trn l do chng ta ch-a c mt b lut ring v chng khon v kinh doanh chng khon, cc hot ng lin quan n chng khon v kinh doanh chng khon do nhiu
lut khc nhau cng iu chnh, do , nhng mu thun, chng cho l iu khng trnh khi. - TTCK non tr, hot ng cn nhiu hn ch TTCK Vit Nam mi thnh lp v vo hot ng -c hn mt nm, mt khong thi gian cn rt ngn, do , th tr-ng vn cn mang tnh s khai v nhng hn ch, bt cp trong giai on ny l iu kh trnh khi. Nu phn tch k ta s thy TTCK hin nay cn bc l hn ch v nhiu mt, song y s ch cp n nhng hn ch lm nh h-ng n hot ng ca cc CTCK. C th nu thnh ba vn ch yu l: TTCK Vit Nam khng c s pht trin ca th tr-ng OTC lm tin ; hng ho trn th tr-ng hin nay cn ngho nn, nh h-ng ca cc quyt nh mang tnh cht hnh chnh ca UBCKNN ti hot ng ca th tr-ng. Trong lch s pht trin TTCK trn th gii, ngoi tr Trung Quc, TTCK tp trung -c hnh thnh sau mt thi gian hnh thnh v pht trin TTCK bn tp trung hay cn gi l th tr-ng giao dch ngoi quy OTC. Nh- vy, c s nn tng ban u cho s ra i ca th tr-ng chnh thc trn th gii l nhng giao dch ngoi quy OTC. l ni trao i cc chng khon ca tt c cc doanh nghip va v nh. OTC cng l ni cc doanh nghip thm d, tm hiu v lm quen dn vi hot ng ca TTCK. y cng l ni mi tng lp dn c- tip cn vi cc loi chng khon, cng l ni
to uy tn, danh ting cho cc doanh nghip thm vng chc, t tin b-c vo TTCK tp trung nh- mt s rn luyn. Vit Nam ngay t ban u thnh lp ngay th tr-ng tp trung nn c cng chng v cc doanh nghip cn nhiu b ng, e d, do hn ch s tham gia ca h vo th tr-ng. V vn hng ho, nh- chng ta u bit, i vi bt k mt th tr-ng no th hng ho lun l mt yu t rt quan trng, quyt nh n hot ng v s tn ti ca th tr-ng. i vi TTCK cng vy. C th ni TTCK Vit Nam trong giai on u lm vo tnh trng khan him hng ho nghim trng, gy nn s mt cn i ln gia cung v cu, lm cho nhng yu t ca th tr-ng tr nn sai lch. Cho n nay, c th ni, l-ng hng ho trn th tr-ng giao dch tp trung -c ci thin phn no, tuy nhin, xt mt cch ton din th quy m giao dch ca th tr-ng vn cn qu nh b, th tr-ng pht trin chm, ch-a t-ng xng vi vai tr ca mt knh huy ng vn trung v di hn cho nn kinh t. S l-ng cc chng khon nim yt giao dch qu t, k c loi chng khon v gi tr chng khon giao dch. Con s 21 loi c phiu nim yt so vi s CTCP hin c th qu l mt cn qu nh b. V pha cc DNNN thc hin CPH, cho n nay, trong s 5600 DNNN mi ch c 800 doanh nghip thc hin CPH, chim 7% - mt t l khng cao. Hn na, trong s ny ch ch-a ti
100 Cng ty tho mn cc iu kin nim yt chng khon ti TTGDCK. Nhng con s trn cho thy, th nht, tin trnh CPH cc DNNN ngun cung cp hng ho tim nng cho TTCK din ra qu chm; th hai, s cc Cng ty p ng iu kin nim yt trong tng s cc CTCP cn qu t. Bn cnh , c nhng Cng ty c y iu kin nim yt trn th tr-ng nh-ng v mt l do no m ch-a hoc khng mun tham gia nim yt. Mt loi hng ho khc ca TTCK l tri phiu cng khng kh d hn, hin ti chng loi tri phiu vn duy tr con s 39 loi TPCP v 2 loi tri phiu doanh nghip. Do vy, c th ni, hng ho trn TTCK Vit Nam hin nay cn rt ngho nn. V vn t pha cc nh qun l th tr-ng, m y l UBCKNN, cng cn nhiu hn ch nht nh trong qu trnh qun l, gim st hot ng ca th tr-ng. C th l vic UBCKNN thc hin qun l, iu hnh th tr-ng thng qua cc quyt nh hnh chnh ca mnh. D nhin khng th ph nhn y l vic lm cn thit bo v cc nh u t- v h-ng th tr-ng trong giai on u i theo ng con -ng nh song mt tri ca n l gy ra nhng tc ng tiu cc n th tr-ng. S d nhvy l do cc quyt ca UBCKNN -a ra i khi mang tnh cht tnh th, tm thi v hi t ngt, lm cho cc nh u t khng kp tr tay v tr nn lng l khi tham gia giao dch do
h cm thy quyt nh u t- ca mnh b can thip su v bt ng, lm nh h-ng n hiu qu u t- ca h, gy tm l bt n, chn nn. Tm li, khi hng ho t th cng khng th c nhiu ng-i mua, v khi nh u t- khng -c ch ng trong cc quyt nh ca mnh th tt yu h cng khng mn m lm vi vic mua bn giao dch. Do , hai vn ni cm nu trn t pha TTCK cng chnh l nguyn nhn hn ch hot ng ca cc CTCK. - Nhn thc ca cc doanh nghip v ng-i u t- v dch v ca CTCK cn hn ch y cng l mt nguyn nhn gy kh khn cho CTCK trong vic trin khai cc nghip v ca mnh. V d nh- i vi nghip v Bo lnh pht hnh, cc doanh nghip l ch th to nn cu v Bo lnh pht hnh, l i t-ng cc CTCK thc hin nghip v ny. Song, nhn chung, hin nay nhiu doanh nghip vn ch-a nhn thc ht -c ngha cng nh- li ch ca vic cho cc CTCK thc hin Bo lnh pht hnh khi h c nh huy ng vn thng qua pht hnh chng khon ra th tr-ng. iu ny lm cn tr vic trin khai m rng nghip v Bo lnh pht hnh ca CTCK. T-ng t, nghip v qun l danh mc qun l danh mc u t- ca CTCK cng gp kh khn do ng-i u t- khng my quan tm n loi hnh dch v mi m ny. Danh mc hng ho trn th tr-ng
ch-a nhiu cng vi thi quen t mnh thc hin cc quyt nh u t- khin cho nhiu nh u tngh rng vic ng-i khc qun l vn v u th mnh l khng cn thit. Ng-i u t- ch-a thy -c li ch khi c mt danh mc u t- hp l l: gim thiu -c ri ro, trnh -c nguy c mt trng v vn ling ca h -c cc chuyn gia c nhiu kinh nghim qun l mt cch tt nht. Do h khng my mn m vi dch v qun l danh mc u t- c cc CTCK v do , b qua c hi -c s dng mt dch v tt v c hiu qu trong u t-. i vi nghip v mi gii, c nhng nh u t vn b nh hng bi nh kin x hi, coi mi gii ng ngha vi ngh ch tr, l ngh ca ngi lm trung gian mua bn theo kiu c mi kim li nhun bt chnh. V vy, i khi h thiu tin t-ng vo nhng nhn vin mi gii ca CTCK. Cho d vy khng phi l kin ca s ng cc nh u t- song n cng l mt mt tn ti lm nh h-n phn no n qu trnh tc nghip ca CTCK. Ngoi ra cn mt s nguyn nhn khch quan khc na cng khin cho hot ng kinh doanh ca cc CTCK gp kh khn. l do ng-i Vit Nam hin nay vn ch-a quen trong lnh vc u t- chng khon ch yu thc hin thng qua vic chuyn khon trong khi Vit Nam hin nay vn ch yu s dng tin mt trong thanh ton. Hn na, cc nh u t- Vit Nam cng ch-a thc s tin vo cc
- 113 -
thng tin vo cc thng tin m cc t chc pht hnh chng khon cng b. Nhng kh khn ch quan - Ngun nhn kc ca CTCK ch-a p ng -c yu cu Nhn t con ng-i l mt trong nhng nhn t c bit quan trng quyt nh n s thnh cng hay tht bi ca TTCK ni chung v CTCK ni ring. Nh-ng i vi cc CTCK hin nay y vn cn l mt vn kh bt cp. i ng cn b nhn vin ca cc CTCK hin nay khng th ni l khng c trnh . a s u -c o to kh bi bn qua cc tr-ng i hc hoc qua cc kho hc ca UBCKNN, mt s cn -c o to ti nhng n-c c TTCK pht trin. Tuy nhin, p ng cho yu cu pht trin ca th tr-ng th lc l-ng nhn s hin nay nhn chung ch-a p ng -c. Chng ta cn phi c mt i ng chuyn gia -c o to chuyn nghip v ng u, va c tri thc va c kinh nghim trong lnh vc phn tch th tr-ng, qun l ri ro, tvn u t Mt i ng nh th phi l sn phm ca mt mi tr-ng ti chnh pht trin n mt chn mui nht nh. Trong iu kin TTCK n-c ta mi hnh thnh, chng ta cng ch-a th i hi phi c ngay mt i ng nhvy, vic thiu kin thc chuyn su v chng khon v thiu kinh nghim l iu d hiu. iu ny i hi cc CTCK
phi n lc hn na trong vic bi d-ng, o to cho i ng cn b ca mnh tng b-c hnh thnh mt lp cc chuyn gia lnh ngh. Nh-ng ni nhvy khng c ngha l cc CTCK hin nay nn gi th th, khng dm c nhng b-c th nghim i vi i ng nhn s ca mnh. V thc t cho thy, c nhng CTCK hin nay i khi ch-a tn dng ht kh nng v nhn lc ca mnh. n c mt v d, v nghip v t- vn chng khon, trong khi nhu cu ny t pha cc khch hng rt cao nh-ng Cng ty, v mt l do no li ch-a mnh dn trin khai nghip v ny thu ph mc d iu ny hon ton c th thc hin -c vi trnh nhn vin ca Cng ty . Bn cnh , vn kim nhim ca i ng lnh o ca cc CTCK cng l mt hn ch trong hot ng ca cc Cng ty ny. Lnh o ca nhiu Cng ty cn kim nhim nhiu cng tc t chc sng lp hoc t chc ch s hu, nhiu ng-i cn hot ng ch yu ti cc t chc trn. V lu di, vn ny cng nh h-ng khng nh ti vic pht trin ca cc CTCK ni ring v ca ngnh ni chung. V khi gim c ca ca CTCK kim nhim qu nhiu vic dn n thiu chuyn su, thiu kinh nghim, c bit l thiu thng tin v chnh sch, ch trong hot ng chng khon. - Hot ng ca cc CTCK cn hn ch C th ni, y l mt thc t kh bc xc ti hu ht cc CTCK. Tr
CTCK Bo Vit, cn hu ht cc CTCK cn li trong s cc Cng ty mi ch yu thc hin hai nghit v l mi gii v t doanh, cc nghip v khc -c thc hin rt t hoc b b ng. in hnh l hai nghip v Bo lnh pht hnh v qun l danh mc u t-. Cc dch v ph tr m cc CTCK -a ra vn cn qu t i, ch-a thc s hiu qu v pht huy tc dng h tr cc nghip v chnh v thu ht khch hng. C th ni, khch hng ch-a tho mn vi nhng dch v m CTCK ang trin khai. Ngay nh- nghip v mi gii -c nh gi l -c cc CTCK thc hin tt nht nh-ng cng ch-a lm khch hng hi lng v theo h, ph mi gii m cc CTCK t ra vn cn qu cao. Bn cnh , cn rt nhiu nhng nhu cu khc ca khch hng ch-a -c CTCK tm hiu t -a ra nhng dch v, tin ch mi phc v khch hng. Tm li, s pht trin khng ng u cc nghip v ca CTCK l mt nguyn nhn c bn dn n nhng hn ch trong qu trnh hot ng ca CTCK thi gian qua. - CTCK ch-a ch ng n vi khch hng Thc t cho thy, hin ti ch yu vn l cc khch hng tm n vi cc CTCK v h cn cc dch v y ch cc CTCK ch-a ch ng tm n vi khch hng nhm m rng th tr-ng hot ng trong khi khch hng chnh l ngun sng ca h. Trong iu kin nn kinh t th tr-ng nh- hin nay th
qu l mt iu kh chp nhn. iu ny c
th -c gii thch do s l-ng nh u ngy mt ng v gia cc CTCK ch-a c s cnh tranh ln lm. Do vy, CTCK cn c v th ng trong vic tm n khch hng to cc hp ng dch v cho h. Cc CTCK cng ch-a xy dng -c chin l-c marketing hiu qu cho cc hot ng dch v ca mnh. Ngoi ra, cc bin php nhm thu ht, hp dn khch hng cng ch-a -c cc CTCK ch trng, mi ch l nhng hnh thc ht sc n gin nhgi thip chc mng ti khch hng vo dp l, tt hay sinh nht. Trong khi , cc n-c pht trin nhng vic nh- th ny li rt -c coi trng v h th-ng b ra mt khong kinh ph kh ln thc hin. Hin ti, nhng iu trn cng ch-a c nh h-ng g ln lm n hot ng ca cc CTCK nh-ng chc chn rng, trong t-ng lai khng xa khi th tr-ng pht trin v s cnh tranh gia cc CTCK tr nn gay gt hn th y c th s tr thnh nguyn nhn gy hn ch khng nh n hiu qu hot ng ca cc Cng ty. - H thng mng l-i ca cc CTCK ch-a rng ri Ni n h thng mng l-i l ni n a bn hot ng. Hin nay, phm vi hot ng ca cc CTCK mi ch tp trung ch yu hai trung tm kinh t ln l H Ni v
TP H Ch Minh. Cc CTCK u c t-ng tr thnh nhng Cng ty ln, c chi nhnh nhiu tnh, thnh ph, tuy nhin, vic m rng a bn ng ngha vi s tng ln nhiu loi chi ph nh- chi ph thu nh, thu nhn vin, chi ph lp t h thng truyn lnh, my mc thit b v.v.. nn cc CTCK cn d dt trong vic ny. Vic cc CTCK ch-a m rng -c h thng mng l-i ca mnh, m theo quy ch v t chc v hot ng ca CTCK, CTCK ch -c php nhn lnh ti tr s chnh hay chi nhnh lm mt i l-ng khch hng tim nng ca Cng ty nhng tnh, thnh ph khc nh- Hi Phng, ng Nai, Nng Hn na, cc hnh thc t lnh hoc yu cu thng qua cc ph-ng tin ph thng nhin thoi, fax, mng internet v.v.. ch-a -c p dng (do ch-a c -c mt h thng cng ngh hin i kim sot v thc hin lnh) cng l cc nguyn nhn khin cc nh u t- cm thy yu cu ca h ch-a -c CTCK tho mn mt cch tt nht v i lc lm mt i c hi u t- ca h. y cng l mt trong nhng nguyn nhn hn ch hot ng ca cc CTCK.
- 118 -
ch-ng III Nhng gii php nhm pht trin cc hot ng ca CTCP chng khon Bo Vit 3.1. nh h-ng hot ng ca UBCKNN v ca bvsc trong thi gian ti 3.1.1. nh h-ng ca UBCKNN Xut pht t vai tr v ngha ca TTCK i vi nn kinh t, UBCKNN ra chin l-c pht trin TTCK Vit Nam cho giai on 2003-2010, vi quan im chin l-c pht trin TTCK Vit Nam i t qui m nh n ln, theo nh h-ng x hi ch ngha, ph hp vi tiu chun quc t; xy dng th tr-ng hot ng n nh, an ton, hiu qu, bo v ng-i u t-, v c th linh hot thch ng thc t; ng thi tng c-ng vai tr qun l ca Nh n-c i vi th tr-ng. Mc tiu tng qut ca chin l-c l: Cng c, n nh v nng cao cht l-ng hot ng ca th tr-ng, tng b-c m rng phm vi, quy m th tr-ng; tng c-ng hiu qu qun l gim st th tr-ng, bo v ng-i u t-. Gp phn pht trin th tr-ng ti chnh Vit Nam, m bo n nh v an ninh ti chnh, tin t quc gia; nng cao kh nng cnh tranh v ch ng hi nhp th tr-ng ti chnh quc t. To ra mi tr-ng nhm thc y tin trnh CPH v huy ng ngun vn cho u t pht trin.
Mc tiu giai on 2003-2005 l cng c TTCK v hon thin xy dng c s h tng c bn cho th tr-ng, tng b-c pht trin quy m, phm vi hot ng TTCK. Nhim v ch yu ca giai on ny l hon thin khung php lut cho hot ng TTCK, tng cung hng ha, hon thin c s vt cht, k thut, xy dng v pht trin cc nh ch hot ng trn th tr-ng. Mt s ch tiu c th ca giai on ny l: Phn u -a tng gi tr th tr-ng t mc 2-3% GDP. Xy dng TTGDCK ban u cho c phiu ca cc doanh nghip va v nh ti H Ni. Hon thin, nng cp h thng giao dch t ng ti TTGDCK TP.HCM thay th h thng giao dch ban u. Pht trin cc Cng ty nim yt, CTCK, thnh lp mt s Cng ty qun l qu v qu u t- chng khon. Mc tiu giai on 2006-2010 l tng c-ng nng lc, nng cao cht l-ng hot ng cung cp dch v ca TTCK. Nhim v ch yu l m rng v tng c-ng nng lc ca th tr-ng, hin i ho c s h tng k thut, dch v, khuyn khch tng c-ng kh nng cnh tranh, thc y hi nhp quc t. Chnh v th cc ch tiu c th ca giai on ny l: Tng gi tr th tr-ng t mc 10-15% GDP. Nng cp th tr-ng giao dch chng khon
TP.HCM thnh S
giao dch chng khon, h thng
gim st th tr-ng, thng tin th tr-ng t ng ho hon ton. Kt ni mng giao dch din rng gia S giao dch vi cc CTCK, -a giao dch qua mng Internet. Cng vi iu , s tin hnh nng cp th tr-ng giao dch chng khon H Ni tr thnh th tr-ng phi tp trung (OTC). ng thi thnh lp trung tm l-u k c lp, cung cp ng thi cc dch v thanh ton, l-u k, ng k chng khon tp trung, phc v cho hot ng giao dch chng khon ca SGDCK v TTGDCK; l-u k chng khon ch-a nim yt; tin ti m ti khon l-u k n tng nh u t-. Tng c-ng s l-ng v cht l-ng cc Cng ty nim yt, CTCK, Cng ty qun l qu v qu u t- chng khon. Thnh lp th im mt s Cng ty nh mc tn nhim. TTCK Vit Nam vi nhng b-c i c th v c s qun l st sao ca UBCKNN s tng b-c hi nhp th tr-ng vn quc t. M rng lin kt th tr-ng vn vi cc n-c trong khu vc theo tiu chun chung. Tham gia quy ch nim yt cho trn cc s giao dch ca cc n-c trong khu vc ASEAN, to tin cho vic huy ng vn trn th tr-ng quc t. 3.1.2. nh h-ng v chin l-c ca CTCP chng khon Bo Vit D kin tnh hnh chung ca th tr-ng s c nhng tn hiu lc quan hn, nh-ng khng ngoi tr
kh nng cng c th c nhng bin ng kh l-ng chnh v vy trong nm 2004 Cng ty xc nh vn tp trung -u tin vo mng nghip v mang li thu nhp n nh v t chu nh h-ng ca nhiu bin ng trn th tr-ng chung nh- Nghip v Bo lnh v i l pht hnh, tng c-ng hot ng u tti chnh v y mnh trin khai hn na nghip v t- vn. Cc nghip v khc nh- hot ng mi gii v dch v tin ch khch hng vn phi -c quan tm duy tr. 3.1.2.1. V hot ng mi gii Tuy doanh thu t hot ng mi gii c st gim mnh do nhiu nh h-ng khch quan t tnh hnh th tr-ng chung, nh-ng Cng ty xc nh Mi gii l mt nghip v lun -c quan tm duy tr, cng c v nng cao hn na cht l-ng dch v nhm tng c-ng kh nng cnh tranh thu ht khch hng bng cc bin php : Hon thin v nng cao hn na cht l-ng v hiu qu ng dng ca trang Web, nng cao cht l-ng cung cp thng tin qua cc knh nh- mng Internet, bn tin tun, thng v n lc sm xy dng hon thin c s d liu km theo phn tch nh gi v cc doanh nghip, c bit l cc Cng ty nim yt. Trin khai cc hot ng nhm tng c-ng khai thc doanh thu hot ng mi gii nh- tin hnh trin khai CVPT , m rng mng l-i i l giao
dch c nhn d-i hnh thc cc cng tc vin thu ht thm ng-i u t- trong n-c v thng qua cc t chc, c nhn c mi quan h qung b, pht trin i t-ng khch hng l ng-i u tn-c ngoi, sm nghin cu ph-ng n m i l giao dch ti Mng Ci, Lo Cai thu i t-ng khch hng ng-i Trung Quc. Phi hp nghin cu xy dng n giao dch, tng c-ng mi quan h i vi cc t chc u t y mnh hot ng giao dch tri phiu th cp. Tip tc phi hp vi cc hot ng l-u k tng c-ng nghip v qun l c ng v i l chuyn nh-ng, thc hin quyn cho cc doanh nghip c phn ch-a nim yt. Nm 2004, Cng ty tip tc t mc tiu duy tr th phn giao dch c phiu mc trn 18%. 3.1.2.2.V hot ng t- vn Nm 2004, Cng ty s tip tc trin khai thc hin cc hot ng k kt t nm 2003 chuyn sang, ng thi tip tc khai thc v k kt thm cc hot ng mi cho thi gian cui nm. Hot ng t- vn trong nm 2004 s tp trung ch yu v T- vn ti chnh, T- vn pht hnh v T- vn CPH doanh nghip, k kt cc doanh nghip trong n-c v doanh nghip c vn u t- n-c ngoi.
- 123 -
Vic trin khai hot ng T- vn s -c tng c-ng chiu su, trin khai t trng v nng cao cht l-ng T- vn m bo uy tn, vic T- vn CPH tip tc trin khai theo h-ng cung cp dch v T- vn trn gi t- u cho n khi bn giao xong doanh nghip. Mc tiu trong nm 2004 s trin khai hon tt ti thiu 10 hp ng T- vn CPH trn gi, trong c t nht 1 doanh nghip c vn u t- n-c ngoi. Tip tc trin khai n T- vn pht hnh Tri phiu Cng ty cho B Giao thng vn ti v xc tin trin khai T- vn pht hnh Tri phiu cho t nht 1 a ph-ng. 3.1.2.3. V hot ng Bo lnh v i l pht hnh Cng ty s ch ng nm bt k hoch pht hnh ca kho bc nh n-c, Qu h tr pht trin v cc t chc pht hnh khc tin hnh thm d v gip cc t chc u t-, cng c v pht trin mng l-i khch hng, t chc tin hnh th-ng l-ng mc li sut pht hnh c li nht v ch ng linh hot trong vic dn xp li sut vi cc t chc u t- pht hnh, ch ng hn trong vic cho dch v vi nh u t- c th y mnh hot ng Bo lnh pht hnh. Cng ty tip tc tm kim cc t pht hnh c li sut hp dn ca cc Ngn hng th-ng mi trin khai i l pht hnh. Tip tc duy tr mi quan h vi NHMHB v mt s NHTMCP khc phi
hp trong cc n pht hnh k phiu, chng ch tin gi v tri phiu ng thi trin khai i l pht hnh. 3.1.2.4. V hot ng qun l danh mc u tCng ty vn s tip tc tho thun trin khai hot ng qun l danh mc u t- cho Bo Vit, nghin cu xy dng v xut trin khai mt danh mc mi ca Tng Cng ty Bo him nhn th. Cng ty d kin s th-ng l-ng li ci cc iu kin ca th tr-ng. Tip tc bm st din bin th tr-ng c cu li danh mc t doanh, gim bt t l chng khon c ri ro cao, hon i sang cc loi chng khon c th gi t-ng -ng nh-ng n nh v ch chiu h-ng gia tng, tip tc thc hin chin l-c quay vng nhanh cc loi chng khon nim yt nu th tr-ng cho php tm kim li vn hoc gim gi vn bnh qun. Xem xt iu chnh quy m t doanh linh hot cho ph hp vi iu kin th tr-ng v kh nng tm kim li nhun, lp ph-ng n trnh Hi ng qun tr, dnh mt phn vn t doanh u t- c cn nhc v mt s c phiu chun b nim yt hoc c trin vng tng tr-ng v c t sut u t- t trn 12%/nm. 3.1.2.5. V hot ng u t- ti chnh D kin trong nm 2004 mc li sut huy ng c th vn mc thp, iu ny c th nh h-ng n doanh thu hot ng ti chnh ca Cng ty.
Cng ty s tip tc duy tr v m rng quan h vi cc Ngn hng, T chc tn dng nhm m phn li sut tt nht hoc trin khai tm kim i tc hp vn m bo hiu qu u t- ti chnh ngun vn nhn ri. Trong nm 2004, tng ngun vn d kin u t- ti chnh t 14-15 t ng, vi mc tiu li sut u t- ti chnh t mc 8%/nm. Bn cnh , Cng ty s tip tc nghin cu cc c hi u t- khc nh- u t- vo Tri phiu Chnh ph, Tri phiu cng trnh hoc Tri phiu Doanh nghip nu ty sut u t- cao hn so vi Tin gi Ngn hng m vn m bo ch ng ngun vn hot ng ca Cng ty. 3.1.2.6. V hot ng l-u k v cc dch v tin ch Cng ty xc nh y l hot ng h tr cho nghip v mi gii v t- vn ca Cng ty. Nm 2004, Cng ty tip tc duy tr n nh cc khch hng l-u k v pht trin thm t 3-5 khch hng mi, tip tc duy tr v y mnh cc dch v tin ch nh- cho vay cm c chng khon, ng tr-c tin bn chng khon, cho vay h tr tin mua chng khon khi tnh hnh th tr-ng -c ci thin ng thi xc tin mnh dch v h tr cho vay cn b cng nhn vin trong doanh nghip CPH mua c phn. Bn cnh , Cng ty s sm nghin cu v tm kim i tc trin khai thm dch v cho vay cm c chng khon ch-a nim yt.
3.2. Cc gii php pht trin cc hot ng ti cTCP chng khon Bo Vit Sau khi nghin cu nhng iu kin thun li, nhng mt cn hn ch v nguyn nhn dn ti iu , chng ta thy rng BVSC cn phi c nhng bin php khc phc kh khn nhm pht trin hot ng kinh doanh ca Cng ty. 3.2.1. a dng v pht trin ng b cc hot ng Phn tch th tr-ng l mt nhim v rt quan trng v l mt trong nhng yu t quyt nh n s tn ti v pht trin ca CTCK. Kh nng m rng v pht trin ca Cng ty ph thuc rt nhiu vo uy tn v cht l-ng ca cc dch v cung cp. C th ni, phn tch th tr-ng l mt mi nhn cnh tranh v dch v gia cc CTCK. Trong iu kin hin nay, khi cc CTCK mi i vo hot ng, cc li th cnh tranh ch-a c s phn bit r rt th yu t ch yu thu ht chnh l cht l-ng dch v m Cng ty cung cp, c th hn, l cht l-ng ca dch v t- vn ca Cng ty cho khch hng trong cc quyt nh u t-. Hn na, i vi bn thn Cng ty, cc kt qu phn tch trn th tr-ng cng l c s -a ra quyt nh u t- nhm mang li li ch cao nht. Vi nhng l do , BVSC cn phi ht sc quan tm n vic pht trin nng lc phn tch th tr-ng ca mnh. c th tin hnh phn tch th tr-ng, CTCK phi da trn mt s yu t chun v h thng
chnh sch kinh t, h thng php lut, h thng thng tin th tr-ng, s pht trin ca h thng ti chnh, h thng Ngn hng, h thng cc th tr-ng hng ho. c bit, CTCK phi ch n mi tr-ng kinh doanh m y s bao gm cc yu t v m v vi m. Nu phn tch kinh t v m ch ra -c cc nh h-ng ca nn kinh t ni chung n TTCK th d on din bin trn th tr-ng s ch ra cho CTCK thi im thch hp thc hin vic mua bn chng khon . Kh nng d on din bin th tr-ng ca CTCK ph thuc vo kh nng thu thp thng tin, kh nng nh gi xu h-ng th tr-ng v kh nng nh gi ng thi tm l ca nh u t-. Hin nay, kh nng tip cn ca BVSC l t-ng i tt. Tuy nhin, cc thng tin ny rt a dng, BVSC cn phi ch ti vic sng lc gia nhng thng tin thc s v thng tin gi mo. Phn tch th tr-ng l mt vic rt phc tp,v th CTCK phi c hm l-ng chuyn mn cao, kinh nghim phong ph v kh nng nhn nh sc bn. 3.2.2. Xy dng chin l-c v ngun nhn lc Pht huy mnh m nng lc ca ban lnh o Hot ng kinh doanh chng khon l mt hot ng cn nhiu mi m, phc tp, cha ng nhiu ri ro, TTCK l mt trong nhng th tr-ng bin ng nhiu nht v chu s qun l cht ch ca
UBCKNN, TTGDCK. Cc vn bn php quy trong lnh vc ny th-ng xuyn -c iu chnh, thm ch c nhiu thay i mang tnh b-c ngot. Do , ban lnh o Cng ty cn th-ng xuyn theo di st sao cc vn bn ny cng nh- cc bin ng trn th tr-ng v nhng thay i ca khch hng. Cn b Cng ty phi c ci nhn ton din, bao qut, kt hp vi u c phn tch tng hp, linh hot sng to -a ra cc bin php nhanh chng kp thi ph hp vi tng thi im, tng din bin khng b l c hi kinh doanh m vn hn ch ti a nhng ri ro c th xy ra. c -c phm cht ny cn b lnh o cn bit tn dng v tch lu nhng kinh nghim qu bu c -c trong qu trnh lm vic, ng thi th-ng xuyn trau di kin thc, tch lu chuyn mn ngh nghip vng vng, c kh nng qun l v c u c phn on nhanh nhy. Trong qu trnh lm vic phi kt hp trao i thng tin cht ch vi UBCKNN, TTGDCK v cc chi nhnh ca Cng ty. Bn cnh , ban lnh o cng phi nghin cu -a ra cc chnh sch khen th-ng v k lut thch hp c v vt cht ln tinh thn, khuyn khch ng vin kp thi, to ng lc phn u lnh mnh cho mi thnh vin trong Cng ty. Th-ng xuyn o to bi d-ng i ng cn b
- 129 -
thc hin nh h-ng tr thnh CTCK c tm c, kinh doanh trn tt c cc nghip v th mt yu t quan trng khng th thiu -c l nhn t con ng-i trong vic t chc, qun l v vn hnh cc nghip v ca Cng ty. Mt CTCK c th trang b c s vt cht, k thut hin i trong mt thi gian ngn nh-ng khng th c ngay -c mt i ng cn b c trnh t-ng xng trong mt thi gian ngn -c. V vy, Cng ty cn phi c mt k hoch (c ngn hn v di hn) ph hp trong vic o to i ng cn b cho hin ti v t-ng lai. Khch hng chng khon l khch hng c trnh hiu bit php lut rt cao, bun bn chng khon din ra rt nhanh v phc tp. V vy cung cp dch v cho i t-ng ny i hi ng-i lm chng khon phi c trnh cao v php lut, tin hc v nghip v. Cn b ca CTCK phi l nhng ng-i am hiu v k thut, thng tin v nghip v, kt hp l lun v thc tin trong mi tnh hung to ra hiu qu kinh doanh cao. Hin nay, vi xu h-ng hi nhp kinh t, Cng ty cn c nhiu chuyn gia gii c nng lc bt kp v ho nhp vo nn kinh t si ng . Chnh v th, Cng ty cn c ch-ng trnh, k hoch o to i ng cn b ton din: Yu cu cn b hot ng trong lnh vc ny phi c mt trnh chuyn mn, ngoi ng, tin hc nht nh v th-ng xuyn
phi hc tp v trau di thm. nh k t chc kim tra trnh , c ch khen th-ng i vi nhng ng-i c trnh v-t mc yu cu. Khuyn khch, to iu kin tr gip kinh ph cho cc cn b i hc nng cao trnh chuyn mn nghip v, nht l cc cn b tr. c bit -u tin nhng c nhn phn u t cc hc v nh- thc s, tin s...y l lc l-ng -a Cng ty tip cn, lm ch cc cng ngh hin i, bt kp vi xu h-ng pht trin chung. Quy hoch v o to i ng cn b ch cht, cn b ngun cho Cng ty. Bn cnh nhng yu cu v chuyn mn, cn b Cng ty cng cn phi c nhng phm cht v tc phong lm vic khoa hc. C th l cn b phi c tinh thn trch nhim cao, c o c ngh nghip, khng xy ra cc v vic tiu cc lm tht thot ti sn ca Cng ty, gy thit hi cho khch hng, nh h-ng xu ti uy tn ca Cng ty. Con ng-i- nhn t quyt nh ti s pht trin- l trung tm ca mi hot ng. Chun b tt ngun nhn lc s c ngha nht nh i vi vic thc hin thnh cng nhng n lc pht trin ca Cng ty. 3.2.3. Xy dng chin l-c khch hng ton din, hp l Chnh sch khch hng c mt v tr ht sc quan trng trong ton b hot ng kinh doanh ca mt CTCK. Vi phng chm phc v: Hiu qu kinh
doanh ca nh u t- l mc tiu ca BVSC th mt gii php v khch hng ng n s l mt yu t quyt nh v tr ca BVSC trong mi tr-ng cnh tranh ngy cng gay gt ginh th phn vi CTCK khc. Chnh sch khch hng c thc hin -c hay khng ph thuc vo kt qu ca vic s dng nhiu chnh sch c th khc nhau, mi chnh sch s ng vai tr nht nh nh-ng c mi quan h vi nhau. Mt chnh sch khch hng hp l bao gm: Chnh sch gi c hp dn: Trong mi tr-ng cnh tranh quyt lit nh- hin nay, cc mc ph ca Cng ty phi -c p dng mt cch linh hot, ph hp trn c s cn i chi ph, li nhun, th phn v cc mc tiu khc m Cng ty theo ui. Mc ph -a ra phi ph hp tng i t-ng khch hng, tng loi dch v, tng thi im c th va duy tr -c mi quan h lu di vi khch hng, va thu ht thm khch hng mi. thc hin iu ny, Cng ty c th tin hnh phn t khch hng theo nhng tiu ch nht nh. V d, i vi khch hng c uy tn, th-ng xuyn c nhng giao dch vi gi tr ln s -c h-ng mc ph -u i. a dng ho cc loi hnh dch v, ci tin quy trnh nghip v tho mn nhu cu ngy cng a dng v pht trin ca khch hng. iu ny i hi BVSC cn phi nghin cu, hc hi v -a ra
cc dch v mi, cung cp thng tin cp nht nht, nhn lnh v thng bo kt qu khp lnh tn nh... Ch ng tm kim khch hng l mt hot ng khng th thiu nhm m rng v nng cao s l-ng khch hng n vi mnh. Chnh sch ny khng nhng nhm vo cc nh u t- trong n-c m cn nhm vo c cc nh u t- n-c ngoi, khng nhng nhm vo cc nh u t- c nhn m cn nhm vo cc t chc. Thc hin -c chnh sch ny, tc l tm -c khch hng mi, Cng ty s c nhiu li nhun hn, c c hi tt trong vic thc hin nghip v Bo lnh pht hnh cho khch hng mi, t c c s thc hin cc nghip v mi gii, qun l danh mc u t-... cho khch hng tm kim li nhun v nng cao uy tn ca mnh. Bo m phong cch giao tip vn minh, lch s, tn tnh, chu o chnh l mt ngh thut gi khch hng hiu qu nht. Thi ca nhn vin c th to nn hnh nh ca Cng ty trong khch hng. V vy, phong cch giao tip v tc phong lm vic ca cn b s nh h-ng ln n hiu qu ca vic thu ht khch hng. Ngoi ra, cc cn b nhn vin cn phi lm vic vi tinh thn trch nhim cao, cn thn khng mc sai st, nhm ln to s an tm, tin t-ng tuyt i t pha khch hng. T chc hi ngh khch hng: BVSC c th nh k t chc hi ngh khch hng bi v y s l
ni gp g, trao i, hc tp kinh nghim gia cc nh u t- vi nhau, gia cc nh u t- vi Cng ty. V hn th na, hi ngh khch hng s c li cho c hai bn, khch hng v Cng ty. V pha khch hng, tr-c ht h s -c cung cp nhng vn bn php l mi nht lin quan n chng khon v TTCK, trnh -c nhng sai phm khng ng c khi tham gia u t- trn TTCK. Tip n, h c th tham kho nhng bi phn tch, nh gi ca cc chuyn gia trong Cng ty v tnh hnh TTCK, tnh hnh hot ng kinh doanh ca cc Cng ty nim yt. Ci li m khch hng c -c chnh l ch: da trn cc thng tin c -c, h t bit iu g nn v khng nn lm, u t- nh- th no trong thi gian ti c hiu qu cao nht. V pha Cng ty, hi ngh khch hng l mt dp tt tng c-ng mi quan h vi cc nh u t-, l mt dp cc nh u t- hiu k hn v Cng ty ty thng qua cc loi hnh dch v m Cng ty ang cung cp cho h. Hi ngh khch hng s gip cho Cng ty tip cn, tm hiu cn k hn nhu cu v thu thp thng tin phn hi t pha cc nh u t- v cng chng. Hn na, thng qua hi ngh khch hng, Cng ty cn cho thy khch hng l tm im ca mi hot ng kinh doanh ca mnh, l mi quan tm hng u ca mnh t khch hng c nim tin vng chc vo Cng ty.
- 134 -
3.2.4. Hin i ho c s vt cht, ph-ng tin hot ng kinh doanh Cng vi s pht trin v si ng ca TTCK, CTCK BVSC cng buc phi c s pht trin khng ngng v vic hin i ho c s vt cht, ph-ng tin kinh doanh l mt tt yu ang -c quan tm hin nay. Vi tnh hnh ca Cng ty nh- hin nay, Cng ty nn tp trung cc gii php v cng ngh thng tin, l: Tiu chun ha h thng thng tin khch hng, bao gm nhiu d liu khc nhau, hnh thnh Ngn hng d liu phc v cho nhiu mc ch s dng v khai thc khc nhau. Thit k v ci t cc b cng nh- mng ton din vic trao i thng tin -c din ra nhanh chng, thun li, an ton. C ch-ng trnh d phng, k hoch sn sng ng ph vi tnh trng b xm nhp bt hp php, b mt lin lc trong khi giao dch cng nh- trong tr-ng hp khn cp. Tr-c mt, BVSC cn hon thin trang Web, ng thi trin khai xy dng mt h thng tin hc mnh, m bo vi tnh ho ton b cc nghip v chng khon, xy dng h thng cung cp thng tin cho cc nh u t-, xy dng tr-c mt b-c c s vt cht to iu kin cho khch hng kinh doanh qua mng. 3.2.5. Tng c-ng xy dng cc mi quan h vi cc CTCK n-c ngoi gi vng v tng c-ng uy tn i ngoi ca BVSC, cn y mnh vic xy dng cc quan h i
ngoi, m rng quan h tranh th k thut, kinh nghim qun l ca cc CTCK n-c ngoi. BVSC cn cng c v m rng quan h i ngoi vn c, chn cc CTCK, i tc n-c ngoi ph hp vi tng lnh vc i ngoi ca tng khu vc thit lp mi quan h cht ch vi cc Cng ty c uy tn cao. Tng c-ng nghin cu trao i kinh nghim, nm bt nhanh nhy cc xu th mi ca th tr-ng thch ng v c i sch kp thi khi c bin ng. ng thi, BVSC cn m rng cc quan h song ph-ng v a ph-ng, xy dng v pht trin mi quan h cht ch vi CTCK cc n-c ASEAN, c bit vi cc CTCK ca cc n-c lng ging nh-: Thi Lan, Trung Quc... 3.3. Mt s kin ngh
3.3.1. Kin ngh vi Chnh ph 3.3.1.1. Hon thin h thng vn bn php l. TTCK l mt th ch c bit bc cao v l sn phm tinh tu ca nn kinh t th tr-ng, hot ng vi nhng thit ch phc tp v ring bit, vi nhng quy lut chi phi khc nghit, su sc v nh h-ng ton din n thc trng pht trin kinh t-x hi ca mt t n-c khi c nhng bin ng. Vi c ch vn hnh phc tp, nn cc qu trnh t pht hnh chng khon trn th tr-ng s cp cho n cc giao dch trn th tr-ng th cp i hi phi tun th cc quy nh nghim ngt ca lut php v chng khon v TTCK. Ngoi cc quy
nh nu trn, hot ng ca TTCK cn chu s chi phi ca cc vn bn lut khc trong cc lnh vc thng mi, dn s, u t nc ngoi, ph sn. Hot ng ca TTCK ni chung, bn cnh nhng c tnh -u vit, thc y nn kinh t pht trin, cn cha ng nhng hn ch, khuyt tt c th dn ti nhng hu qu kh l-ng. V vy, s iu chnh, hon thin h thng lut php trong lnh vc chng khon v TTCK ny nhm to ra nhng c tnh -u vit, nhng th mnh ca nn kinh t th tr-ng v hn ch ti mc thp nht nhng tc ng tiu cc c th pht sinh trong qu trnh hot ng th tr-ng. Gia cc ch th ca th tr-ng hnh thnh nhng mi quan h kinh t-x hi an xen. CTCK l mt ch th quan trng ca th tr-ng, hot ng kinh doanh ca Cng ty c hiu qu tt hay khng, mt mt ph thuc vo tnh hnh chung ca th tr-ng. Nhn tng th, tuy ch-a c mt o lut chung v pht hnh v kinh doanh chng khon nh- mt s n-c trn th gii, nh-ng trn thc t, khung php lut v chng khon vi ba b phn cu thnh ti thiu ca n -c hnh thnh, bao gm: Nhng quy nh v tiu chun hng ho v iu kin pht hnh, iu kin v th thc kinh doanh, qun l Nh n-c v gim st v chng khon v TTCK. Tuy nhin, v mt ni dung, cc quy nh hin c cn bc l nhiu hn ch cn khc phc: H thng vn bn quy phm php lut v chng khon v TTCK hu
ht l cc vn bn d-i lut, c gi tr thp. Cc vn bn thiu tnh h thng, cn chp v, thiu tnh ng b v cn chng cho gia cc quy nh. Cn b ng nhiu vn thuc v chng khon v nhiu quan h trong TTCK ch-a -c lut php quy nh, iu chnh. Hu ht cc quy nh -c xy dng trn c s tham kho, hc tp kinh nghim t chc TTCK ca n-c ngoi m ch-a -c hay cn t -c kim nghim qua thc t ti Vit Nam. Do , trong thi gian ti, Chnh ph cn xem xt, sa i, b sung cc lut, php lnh v cc vn bn cc ngnh, lnh vc lin quan khc nhm to nn s thng nht cao v n nh trong h thng php lut, to c s php l thun li cho s vn hnh v pht trin ca TTCK Vit Nam. Chnh ph cn nhanh chng hon thin nhng vn bn quy nh, h-ng dn hot ng ca TTCK cng nh- cc CTCK ph hp vi tnh hnh pht trin thc t ca TTCK Vit Nam. Mt khc, vi tnh hnh v xu h-ng ca th tr-ng hin nay, Chnh ph cng cn c cc quy nh c th v giao dch in t trong hot ng kinh doanh chng khon. iu ny rt quan trng v l c s php l cho cc giao dch s rt ph bin trong t-ng lai ny. 3.3.1.2. u i thu cho hot ng chng khon u i thu cho TTCK l chnh sch quan trng v n lin quan trc tip n li ch ca cc CTCK. Hin nay ngoi vic h-ng -u i v thu thu
nhp doanh nghip trong hai nm hot ng, cc CTCK cn -c gim 50% s thu doanh nghip trong hai nm tip theo. Tuy nhin, quy nh -u i thu nhvy i vi cc CTCK vn ch-a tho ng do cc Cng ty ny mi i vo hot ng, doanh s ch-a nhiu, TTCK ch-a si ng, ch-a pht trin nn hiu qu hot ng cn thp. Chc chn cc CTCK u b lc trong nhng nm u hot ng. Do vy, ht thi hn -c gim thu nh- trn cc CTCK s gp nhiu kh khn khi tnh n hiu qu kinh doanh. Chnh v th cn phi c chnh sch -u i hn na cho cc CTCK mi c th khuyn khch s tham gia tch cc ca cc t chc kinh t trong v ngoi n-c vo TTCK. C th, mc -u i trong thi gian ti nn l min thu cho 5 nm u hot ng v gim thu cn 50% trong 3 hoc 5 nm tip theo. i vi thu gi tr gia tng, mc d B ti chnh cam kt s chnh thc -a hot ng kinh doanh chng khon vo din khng chu thu VAT -c ghi ti iu 4 lut thu ny, nh-ng cc CTCK khng my hng khi v vic -a vo din khng chu thu VAT ng ngha vi vic s khng -c khu tr thu u vo i vi cc chi ph b ra trong hot ng kinh doanh chng khon. Cho nn, cc CTCK nn -c p dng thu sut VAT i vi hot ng kinh doanh chng khon l 0%. Vi thu sut ny, cc Cng ty s -c hon thu u vo
i vi cc chi ph b ra v y chnh l iu m khng ch BVSC m cc CTCK khc u mong i. 3.3.2. Kin ngh vi UBCKNN v TTGDCK m bo cho hot ng kinh doanh chng khon -c thc hin mt cch cng bng, trung thc, cng khai, bo v li ch ca nh u t- v cng chng tham gia u t-, cc ch th kinh doanh chng khon cn phi chp hnh v o c kinh doanh, quy nh v hn mc p dng i vi kinh doanh... do UBCKNN v TTGDCK quy nh. 3.3.2.1. Gim st v qun l vn kh dng i vi CTCK NOC NORC = ri 100 100% ro Trong : NOC: ch tiu vn hot ng rng NOC = Ti sn rng (Tng ti sn - Tng n) Tng cc khon gia tng + Tng cc khon gim tr. ri ro = Ri ro th tr-ng + Ri ro i tc + Ri ro c bn + Ri ro tp trung tn dng - Phn b ri ro Quy nh v vic trch lp d phng vn iu l: Quy nh ny yu cu CTCK trong qu trnh hot ng phi trch 5% li rng hng nm lp qu d
phng, b sung vn iu l cho n mc bng 10% vn iu l ca Cng ty. Vic thc hin qu ny -c thc hin theo nhng quy nh hin hnh i vi cc loi hnh CTCP v TNHH. 3.3.2.2. Quy nh v ch bo co v cng khai ho thng tin Quy nh ny -c p dng cc TTCK trn th gii, theo cc CTCK phi cng khai ho cc thng tin v hot ng kinh doanh chng khon cho cng chng, phi tun th ch bo co nh k cho cc c quan qun l ngnh v SGDCK nu Cng ty l thnh vin. Ngoi bo co nh k, CTCK phi c trch nhim bo co t xut khi c s kin bt th-ng nh h-ng ti hot ng kinh doanh xy ra. c bit l cc bo co hng qu ca CTCK phi -c Cng ty kim ton -c c quan qun l Nh n-c ngnh chng khon chp nhn xc nhn. Mt khc, thng tin v TTCK l c s hot ng ca TTCK, l yu t cc nh u t- nh gi mua bn chng khon. nhiu n-c trn th gii vic cng b thng tin tr thnh mt th vn ho kinh doanh, bi v c ng v nhng ng-i c quyn li lin quan n Cng ty cn -c thng tin kp thi v chnh xc v tnh hnh ti chnh, hot ng sn xut kinh doanh v tnh hnh qun l, iu hnh Cng ty. Cc thng tin sai lch trn TTCK c th gy nn nhng bin ng ln trong hot ng ca th tr-ng cng nh- s hong lon trong
tm l ca cc nh u t-, y th tr-ng n nhng t bin gi, to nn cc cn sc i vi h thng ti chnh quc gia, v do vy nh h-ng xu n nn kinh t. Trong giai on ton cu ho kinh t hin nay, thng tin khng minh bch c th gy nn s xo trn th tr-ng, dn n phn ng xu ca TTCK v nn kinh t quc gia. Chnh v vy, cng khai ho thng tin -c coi l nguyn tc quan trng nht ca TTCK. Ngay t u xy dng TTCK ti Vit Nam, UBCKNN lun coi trng nguyn tc ny, v c nhng quy nh c th v vic bt buc cng khai thng tin trn TTCK. Cc quy nh ca UBCKNN i vi vic cng b thng tin ca cc t chc nim yt, Cng ty qun l qu, cc t chc hot ng kinh doanh chng khon l t-ng i cht ch, ph hp vi thng l quc t v thng tin trn th tr-ng. Vn cn li chnh l tnh t gic ca cc t chc c trch nhim phi cng b thng tin. Xut pht t nhiu nguyn nhn khc nhau, cc doanh nghip Vit Nam ch-a c thi quen v ch-a sn sng cng b cng khai thng tin v tnh hnh hot ng ca mnh. gii quyt tt vn ny i hi phi c s phi hp cht ch gia cc c quan Nh n-c i vi UBCKNN. UBCKNN v TTGDCK cn nghin cu, b sung, sa i, c th ho cc quy nh v thng tin nh- thi im, cch thc v ni dung cng b thng tin, c bit lin quan ti nhng vn nh- pht hnh c phiu mi, thay i ch k ton, hp nht bo co ti
chnh, cng b n phm th-ng nin, cng b trn bo... Nhng quy nh ny cn c th v ph hp vi thc t to iu kin cho cc Cng ty nim yt thc hin -c tt. ng thi UBCKNN v TTGDCK cn tng c-ng thng tin v th tr-ng nh h-ng ng-i u t-, bc b nhng thng tin sai lch, gy hoang mang hoc gy nhiu. Cn sm xy dng mt t thng tin chnh thc ca UBCKNN, bn cnh t tin ca TTGDCK cng vi vic cp nht trang Web thng tin -a ra nhng quan im chnh thc ca UBCKNN v nhng vn chng khon v TTCK, to iu kin cho cng chng u t- v nhng ng-i mun tm hiu lnh vc ny c -c nhng thng tin ng tin cy. 3.3.2.3. Tuyn truyn v o to kin thc v
chng khon v TTCK Vic tuyn truyn v qung b rng ri kin thc v chng khon v TTCK cho cng chng l iu ht sc quan trng v khng nn xem nh v ng-i ta ch c th tham gia cuc chi khi m h tin rng hiu lut chi v bit cch t mnh ginh chin thng trong cuc chi . Theo s liu iu tra ca UBCKNN, cng chng
cho rng tuy TTCK cn l lnh vc mi m, cha ng nhiu ri ro nh-ng cng khng phi l t tim nng ng trng i. a s cc nh u t- l t chc, cho d c hay khng nh huy ng vn thng qua TTCK u mong mun c -c
hiu bit v
- 143 -
chng khon v TTCK. i vi nh u t- c nhn, phn ln u ch-a qua o to kin thc v chng khon v TTCK m ch yu thng qua cc ph-ng tin thng tin i chng v cc bui ni chuyn nn hiu bit ca h cn hn ch. iu ny phn nh thc t l cng tc thng tin tuyn truyn v o to kin thc v chng khon v TTCK ch-a -c trin khai mnh m v hiu qu. UBCKNN cn phi hp vi B gio dc v o to v cc c quan chc nng trong ch-ng trnh o to v chng khon v TTCK theo mt chun nht nh tranh th s lin kt gia ngnh chng khon vi cc tr-ng i hc hoc cc trung tm o to khc gp phn tuyn truyn v o to mt cch c hiu qu nht. 3.3.3. Kin ngh vi b ti chnh 3.3.4. kin ngh vi BVSC
- 144 -
Kt lun Vit Nam hin ti cc CTCK ang cn trong giai on u v cn nhiu b ng khi tham gia vo TTCK cho d gp khng t kh khn trong hot ng ca mnh nh-ng cc Cng ty cng tch ly -c nhiu kinh nghim c th pht trin tt trong t-ng lai khng xa. T nhng bui u thnh lp BVSC tng b-c kinh doanh c hiu qu v to -c lng tin ni khch hng nh- lng tin cng chng u t-. Tuy nhin, chng -ng tr-c mt i vi Cng ty l rt kh khn v y th thch. Do , Cng ty cn phi c nhng b-c i c th t mnh v-t qua nhng kh khn th thch h-ng ti s pht trin bn vng. Qua thi gian nghin cu v thc tp ti CTCP chng khon Bo Vit, em hiu phn no cc hot ng kinh doanh v mnh dn ra mt s gii php v kin ngh nhm pht trin cc hot ng kinh
doanh ca Cng ty. Em mong rng s nhn -c nhiu kin ca thy c v cn b Cng ty em c th hon thin chuyn tt nghip ca mnh. Em xin chn thnh cm n!
Mc lc
li m u ....................................... 1 Ch-ng I: Nhng vn chung v hot ng ca Cng ty chng khon ................................... 2 1.1. KHI QUT V CTCK ........................... 2 1.1.1. S hnh thnh CTCK .................... 2 1.1.2. Khi nim v c im ca CTCK ........ 4 1.1.3. Phn loi CTCK ........................ 6 1.1.4. Nguyn tc hot ng ca CTCK ........ 11 1.1.5. Vai tr ca CTCK ..................... 13 1.2. Cc hot ng ca CTCK ..................... 17 1.2.1. Cc hot ng chnh .................. 17 1.2.2. Cc hot ng ph tr ................ 40
1.3. Cc nhn t nh h-ng n hot ng ca CTCK42 1.3.1. Nhn t ch quan ..................... 42 1.3.2. Nhn t khch quan ................... 46 Ch-ng II: Thc trng hot ng kinh doanh ca CTCP chng khon Bo Vit ....................... 49 2.1. Khi qut v CTCK Bo Vit ................. 49 2.1.1. Qu trnh hnh thnh v pht trin ca CTCK Bo Vit ............................... 49 2.1.2. C cu t chc, nhn s ca BVSC. ... 55 2.1.3. Thun li v kh khn ca Cng ty .... 57 2.1.4. Kt qu kinh doanh ca Cng ty ....... 60 2.2. thc trng hot ng ca BVSC .............. 61 2.2.1. Cc hot ng chnh .................. 63 2.2.2. Cc hot ng ph tr ................ 84 2.3. nh gi hiu qu hot ng ca bvsc ....... 91 2.3.1. Kt qu t -c v nguyn nhn ...... 92 2.3.2. Nhng hn ch v nguyn nhn ......... 99 ch-ng III: Nhng gii php nhm pht trin cc hot ng ca CTCP chng khon Bo Vit ........ 119 3.1. nh h-ng hot ng ca UBCKNN v ca bvsc trong thi gian ti ............................ 119 3.1.1. nh h-ng ca UBCKNN ............... 119 3.1.2. nh h-ng v chin l-c ca CTCP chng khon Bo Vit .......................... 121 3.2. Cc gii php pht trin cc hot ng ti cTCP chng khon Bo Vit ...................... 127 3.2.1. a dng v pht trin ng b cc hot ng ....................................... 127
- 147 -
3.2.2. Xy dng chin l-c v ngun nhn lc ........................................... 128 3.2.3. Xy dng chin l-c khch hng ton din, hp l ............................... 131 3.2.4. Hin i ho c s vt cht, ph-ng tin hot ng kinh cc CTCK n-c 3.3. doanh ............. 135 3.2.5. Tng c-ng xy dng cc mi quan h vi ngoi ...................... 135 Mt s kin ngh ......................... 136
3.3.1. Kin ngh vi Chnh ph ............. 136 3.3.2. Kin ngh vi UBCKNN v TTGDCK ...... 140 3.3.3. Kin ngh vi B ti chnh .......... 144 3.3.4. Kin ngh vi BVSC .................. 144 kt lun ....................................... 145
- 148 -

NH059

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

NH059

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

ca CTCK. Chng khon l mt lnh

hi ng-i nhn vin phi c chuyn mn

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

Lp TTCK42B Tr-ng HKTQDHN

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng

cng b li cho nhiu i

Chuyn thc tp tt nghip Trn Vn Sng