You are on page 1of 3

Vai tr ca ci neo danh ngha:

Hoch nh v thc thi chnh sch tin t (CSTT) mt cch ng n l vic lam c ngha sng cn i vi s lnh mnh ca nn kinh t. CSTT m rng qu mc s dn ti lm pht cao v iu ny lm gim hiu qu ca nn kinh t, cng nh cn tr tng trng kinh t. Hu nh nc no cng phi chu mt mc lm pht no . Tuy nhin, mt s nc c lm pht cao gy tn hi ln cho nn kinh t. CSTT qu cht c th gy tnh trng suy thoi nghim trng, sn lng gim v tht nghip tng. N cn c th gy nn gim pht, tc l suy gim mc gi chung nh xy ra M trong thi k i suy thoi hay Nht trong giai on gn y. S dng tt CSTT gip chng ta c th pht huy ti a tc ng ca n ti nn kinh t, cng nh gim thiu hiu ng tiu cc m n c th gy ra. Vit Nam l mt nn kinh t mi ni, vic hc tp kinh nghim t cc nc s dng thnh cng v hiu qur CSTT l v cng cn thit. Chng ta c th k n vic iu hnh v thc thi chnh sch tin t ca M- mt nc c rt nhiu nh kinh t thin ti v thc thi nhng CSTT hiu qu nht th gii. Tuy nhin, khi suy ngh v thc thi CSTT mt cch hiu qu, chng ta cng cn xem xt CSTT cc nc khc. Tnh cht c bn ca chin lc thc thi CSTT tt c cc nc trong lch s l s dng ci neo danh ngha, tc bin danh ngha c cc nh hoch nh chnh sch tin t s dng ko mc gi xung, lm mc tiu chung gian n nh mc tiu cui cng, chng hn gi c. Vic quyt tm theo ui ci neo danh ngha buc c quan hu trch v tin t ca t nc thc thi CSTT sao cho bin s c dng lm ci neo danh ngha, chng hn t l lm pht, t gi hi oi hay cung tin, ch bin ng eo hp. Bi vy, ci neo danh ngha gi cho mc gi khng tng hoc gim qu nhanh, qua duy tr c gi tr ng tin ca t nc. Hiu theo ngha ny, ci neo danh ngha l yu t cn thit trong cc chin lc thc hin CSTT thnh cng. Mt nguyn nhn quan trng lm cho ci neo danh ngha tr nn cn thit i vi CSTT l n c th gp phn thc y s n nh gi c, iu m hu ht cc nc hin nay u coi l mc tiu quan trng nht ca chnh sch tin t. Ci neo danh ngha thc y s n nh v gi c bng cch trc tip to k vng v lm pht thp thng qua vic duy tr gi tr ng tin trong nc. Mt nguyn nhn c v kh hiu hn l ci neo danh ngha c ngha quan trng l n hn ch vn nht qun thi gian, trong CSTT c thc hin trn c s ty nghi, hng ngy s c kt cc khng tt trong di hn.

Vn nht qun theo thi gian ca chnh sch ty nghi pht sinh bi v hnh vi kinh t b tc ng bi ci m cc doanh nghip v mi ngi d kin c quan hu trch v tin t s lm trong tng lai. Vi k vng ca doanh nghip v mi ngi c gi nh l khng thay i, cc nh hoch nh chnh sch ngh rng h c th lm tng sn lng ca nn kinh t (hay lm gim t l tht nghip) bng cch theo ui CSTT ty nghi, tc m rng tin t nhiu hn so vi d kin, v h c ng c theo ui chnh sch ny. Trong nhng nm gn y , M t c kt qu kinh t v m tuyt vi m khng cn s dng mt ci neo danh ngha cng khai nh mc tiu t gi hi oi, tng lng tin t hay lm pht. Mc d Qu D tr Lin bang khng nu ra mt chin lc r rng, song chin lc n nh cho vic thc thi chnh sch tin t r rng ang tn ti. Chin lc ny lin quan n vic s dng ci neo danh ngha ngm nh, ch khng phi cng khai di dng mi quan tm ca Qu D tr Lin bang ti vic kim sot lm pht trong di hn. Ngoi ra, n cn lin quan ti hnh vi nhn xa trng rng, trong c s gim st thn trng i vi cc du hiu lm pht tng lai bng cch s dng nhiu thong tin khc nhau, cng nh nh k tin hnh cc chin dch mnh m nhm chng li s e da ca lm pht. Nh M.Fiedman nhn mnh, nh hng ca chnh sch tin t c tr di. cc nc cng nghip c lch s lm pht thp, qu trnh lm pht c sc mnh to ln. Chng hn, cc con s c tnh t m hnh kinh t lng v m ln cho nn kinh t M ch ra rng chnh sch tin t cn ti trn mt nm tc ng ti sn lng v trn hai nm to ra tc ng ng k ti lm pht. i vi cc nc c nn kinh t phn ng nhanh hn vi nhng thay i trong t gi hi oi hoc tri qua thi k lm pht bin ng mnh v bi vy c gi c linh hot hn, th tr ny c th ngn hn. S hin din ca tr di hm chnh sch tin t khng th ch i cho ti khi lm pht tr nn nguy him: Nu ngn hng trung ng ch i cho ti khi cc tn hiu v lm pht xut hin th qu mun duy tr n nh gi c hoc t nht cng phi rt mnh tay trong vic tht cht chnh sch tin t bi k vng lm pht c a vo qu trnh xc nh gi c v tin lng to ra ng thi lm pht kh dng li c => lm pht tr nn kh kim sot hn nhiu mt khi n tr nn si sc bi k vng lm pht cao hn tr thnh b phn cu thnh ca cc dng hp ng v nh gi di hn khc nhau. Cho nn ngn nga s bng n ca lm pht , chnh sch tin t cn nhn xa, trng rng v ng lc. Ngha l ty thuc vo tr ca chnh sch tin t i vi lm pht , chnh sch tin t cn hot ng trc khi sc p lm pht xut hin trong nn kinh t.

VD: chng ta gi s rng chnh sch tin t cn ti hai nm pht huy tc dng ng k i vi lm pht. Trong tnh hung ny, ngay c trong khi lm pht dang mc thp song nh hoch nh chnh sch tin lm pht tng ln trong hai nm lin tip nu khng c s thay i chnh sch tin t v vy cn phi tht cht chnh sch tin t ngn nga s bng n ca lm pht. T gi c nh, i khi cn c gi l t gi hi oi neo, l mt kiu ch t gi hi oi trong gi tr ca mt ng tin c gn vi gi tr ca mt ng tin khc hay vi mt r cc ng tin khc, hay vi mt thc o gi tr khc, nh vng chng hn. Khi gi tr tham kho tng hoc gim, th gi tr ca ng tin neo vo cng tng hoc gim. ng tin s dng ch t gi hi oi c nh gi l ng tin c nh. Mc d vic thc hin ch t gi hi oi th ni s hn ch kh nng ca chnh ph trong vn hnh mt chnh sch tin t ni a c lp nhm duy tr n nh kinh t trong nc, song trong thc t, nhiu chnh ph vn thch ch t gi hi oi c nh bi n to ra s n nh. Trong lch s, t sau Chin tranh Th gii th hai tng tn ti h thng Bretton Woods cho php Ty u v Nht Bn c c t gi c nh so vi dollar M cho n tn nm 1970. Gn y, Trung Quc, Hong Kong v Malaysia rt thnh cng trong vic duy tr t gi hi oi c nh gi n nh kinh t trong nc. ng euro hin nay cng c th c xem l mt ch t gi hi oi c nh gia cc quc gia chu u tham gia. Nhiu quan im cho rng t gi hi oi c nh qu cng nhc nn che mt nhng thng tin cn thit cho th trng hot ng ng hng. l v ng tin khng cn th hin gi tr th trng thc ca chng. S che y thng tin no to ra tnh khng chc chn, kch thch cc k u c "tn cng" cc ng tin c nh v nhiu nc s mt sch c d tr ngoi hi khi c gng bo v ng tin ca mnh ch khng chu n mt gi. Thi Lan trong cuc khng hong ti chnh chu l mt trng hp nh vy.

You might also like