Chuyeân ñeà

THÒ TRÖÔØNG
NG
NG KHOAÙN
CHÖÙNG

ThS. Nguyeãn Vaên Nhaät

 Muïc tieâu chuyeân ñeà
• Giuùp hoïc vieân naém ñöôïc nhöõng kieán thöùc nhö sau:
• - Cô baûn veà chöùng khoaùn vaø thò tröôøng chöùng khoaùn
• - Phöông thöùc giao dòch treân thò tröôøng chöùng khoaùn
• - Kyõ naêng cô baûn veà phaân tích vaø ñaàu tö chöùng khoaùn
 Noäi dung chuyeân ñeà
1. Coâng ty coå phaàn
2. Thò tröôøng chöùng khoaùn
3. Sôû giao dòch chöùng khoaùn vaø thò tröôøng OTC
4. Phaân tích vaø ñaàu tö chöùng khoaùn
Chöông 1. COÂNG TY COÅ PHAÀN
Join Stock Company

ƒKhaùi nieäm, ñaëc ñieåm

ƒCô caáu toå chöùc quaûn lyù
ƒCaùc loaïi hình coâng ty coå phaàn
ƒCô caáu voán cuûa coâng ty coå phaàn
 Khaùi nieäm
-Voán ñieàu leä ñöôïc chia thaønh nhieàu phaàn baèng nhau
-Coå ñoâng chæ chòu traùch nhieäm giôùi haïn trong phaàn voán ñaõ
goùp vaøo coâng ty
-Coå ñoâng coù quyeàn töï do chuyeån nhöôïng coå phieáu
-Coå ñoâng coù theå laø toå chöùc, caù nhaân; Toái thieåu laø 3 coå ñoâng
-Coù quyeàn phaùt haønh chöùng khoaùn
 Öu ñieåm, nhöôïc ñieåm
-Deã huy ñoäng voán
-Chæ chòu traùch nhieäm trong phaàn voán ñaõ goùp
-Phuø hôïp qui moâ saûn xuaát kinh doanh lôùn
-Coå ñoâng deã chuyeån höôùng daàu tö baèng caùch chuyeån
nhöôïng coå phieáu
-Taïo ñieàu kieän ra ñôøi thò tröôøng chöùng khoaùn

-Chuû nôï gaùnh chòu ruûi ro

-Quaûn lyù, ñieàu haønh phöùc taïp
-Chi phí quaûn lyù lôùn
 Cô caáu toå chöùc quaûn lyù

-Ñaïi hoäi ñoàng coå ñoâng

-Hoäi ñoàng Quaûn trò
-Ban kieåm soaùt
-Giaùm ñoác (Toång giaùm ñoác)
-Baûng ñieàu leä coâng ty coå phaàn
 Caùc loaïi hình coâng ty coå phaàn

-Coâng ty coå phaàn noäi boä (Private Company)

-Coâng ty coå phaàn ñaïi chuùng (Public Company)
-Coâng ty coå phaàn nieâm yeát (Listed Company)
 Cô caáu voán cuûa coâng ty coå phaàn
™Voán chuû sôû höõu
-Phaùt haønh coå phieáu laàn ñaàu
-Phaùt haønh theâm coå phieáu môùi
-Chuyeån ñoåi traùi phieáu thaønh coå phieáu
-Voán boå sung töø lôïi nhuaän
™Voán vay
-Vay ngaân haøng
-Phaùt haønh traùi phieáu
 Chöông 2.

Thò tröôøng chöùng khoaùn

(Securities market)

ƒThò tröôøng taøi chính

ƒThò tröôøng chöùng khoaùn vaø cô caáu toå chöùc
ƒChöùng khoaùn
 Thò tröôøng taøi chính

Thò tröôøng tieàn teä Thò tröôøng voán

-Lieân ngaân haøng -Tín duïng trung daøi haïn
-Hoái ñoaùi -Cho thueâ taøi chính
-Voán ngaén haïn -Chöùng khoaùn
Thò tröôøng chöùng khoaùn
vaø cô caáu toå chöùc

™Khaùi nieäm
™Caùc thaønh phaàn tham gia treân TTCK
+ Nhaø phaùt haønh
+ Nhaø ñaàu tö
+ Caùc toå chöùc quaûn lyù, ñieàu haønh (UBCKNN, Sôû GDCK)
™Nguyeân taéc hoaït ñoäng
+ Caïnh tranh
+ Coâng baèng
+ Coâng khai
+ Trung gian
+ Taäp trung
 ™Cô caáu toå chöùc

Thò tröôøng chöùng khoaùn

Thò tröôøng sô caáp Thò tröôøng thöù caáp

(phaùt haønh chöùng khoaùn) (giao dòch chöùng khoaùn)

Thò tröôøng taäp trung Thò tröôøng phi taäp trung

(Sôû giao dòch) (OTC)
Chöông 3. Chöùng khoaùn

ƒTraùi phieáu
ƒCoå phieáu
ƒCoâng cuï phaùi sinh
Traùi phieáu (Bonds)
™Khaùi nieäm, meänh giaù (parvalue), tyû suaát laõi traùi phieáu
(copon interest rates)
™ Ñaëc ñieåm:
-Coøn goïi laø chöùng khoaùn nôï, coù kyø haïn nhaát ñònh, ñöôïc
hoaøn traû voán goác vaø laõi
-Tyû suaát laõi khoâng cao nhöng ñöôïc höôûng laõi coá ñònh, ít ruûi
ro, khoâng phuï thuoäc tình hình kinh doanh
-Ñöôïc öu tieân traû nôï tröôùc coå ñoâng
™Ñieàu kieän phaùt haønh:
-Laø coâng ty coå phaàn, TNHH, DN nhaø nöôùc coù voán ñieàu leä
ñaõ goùp 10 tyû ñoàng.
-Hoaït ñoäng coù laõi
-Coù phöông aùn khaû thi veà söû duïng vaø traû nôï voán
-Coù toå chöùc baûo laõnh phaùt haønh
™Caùc loaïi traùi phieáu:
-Traùi phieáu chính phuû (Government Bonds)
-Traùi phieáu doanh nghieäp (Corporate bonds)
-Traùi phieáu chuyeån ñoåi (Convertible Bonds)
-Traùi phieáu coù theå chuoäc laïi (Callable Bonds)
-Traùi phieáu coù laõi suaát oån ñònh (Straight Bonds)
-Traùi phieáu coù laõi suaát thaû noåi (Floating Rate Bonds)
-Traùi phieáu chieát khaáu (Zero Coupon Bonds)
™Caùc nhaân toá aûnh höôûng giaù traùi phieáu:

-Khaû naêng taøi chính cuûa ngöôøi phaùt haønh traùi phieáu
-Thôøi gian ñaùo haïn
-Döï kieán veà laïm phaùt
-Bieán ñoäng laõi suaát thò tröôøng
-Thay ñoåi tyû giaù hoái ñoaùi
Coå phieáu thöôøng (Common Stock)
Khaùi nieäm

Ñaëc ñieåm
- Khoâng coù kyø haïn, khoâng hoaøn voán
- Coå töùc khoâng coá ñònh
- Ñöôïc chia taøi saûn coøn laïi cuoái cuøng
- Giaù coå phieáu bieán ñoäng nhanh
- Ñieàu kieän phaùt haønh:

Coâng ty coå phaàn voán ñieàu leä 5 tyû ñoàng.

Hoaït ñoäng coù laõi
Coù phöông aùn khaû thi veà vieäc söû duïng voán

Quyeàn lôïi vaø nghóa vuï cuûa coå ñoâng:

Khoâng ñöôïc ruùt voán tröïc tieáp töø coâng ty
Traùch nhieäm giôùi haïn trong phaàn voán ñaõ goùp
Quyeàn coù thu nhaäp
Quyeàn ñöôïc chia taøi saûn thanh lyù
Quyeàn baàu cöû, Quyeàn phaùt bieåu
™Caùc loaïi giaù coå phieáu
Meänh giaù (par value)
Thö giaù (book value)
Hieän giaù (present value)
Thò giaù (market value)
™Nhaân toá aûnh höôûng giaù coå phieáu
Nhöõng nhaân toá kinh teá
Nhöõng nhaân toá phi kinh teá
Nhöõng nhaân toá thò tröôøng
Coå phieáu öu ñaõi (Preferred Stock)
™Khaùi nieäm
™Ñaëc ñieåm
-Laø chöùng khoaùn voán, khoâng kyø haïn, khoâng hoaøn voán
-Ñöôïc aán ñònh tyû leä laõi tính treân meänh giaù
™Phaân loaïi
-Coå phieáu öu ñaõi tích luyõ, khoâng tích luyõ
-Coå phieáu öu ñaõi coù chia phaàn
-Coå phieáu öu ñaõi coù theå chuyeån ñoåi thaønh coå phieáu thöôøng
-Coå phieáu öu ñaõi coù theå chuoäc laïi
™Caùc loaïi coå phieáu öu ñaõi theo Luaät Doanh nghieäp

-Coå phieáu öu ñaõi bieåu quyeát

-Coå phieáu öu ñaõi coå töùc
-Coå phieáu öu ñaõi hoaøn laïi
Coâng cuï phaùi sinh

-Hôïp ñoàng töông lai (Futures)

-Hôïp ñoàng quyeàn choïn (Options)
-Chöùng quyeàn (Warrants)
-Quyeàn mua coå phaàn (Rights)
Hôïp ñoàng töông lai (Futures)
Laø moät cam keát baèng vaên baûn veà vieäc chuyeån giao moät taøi
saûn cuï theå hay chöùng khoaùn vaø moät ngaøy trong töông lai
vôùi möùc giaù ñaõ thoaõ thuaän ôû hieän taïi.
-Ngaøy thöïc hieän hôïp ñoàng ñöôïc chæ ñònh tröôùc
-Caû hai beân ñeàu phaûi thöïc hieän kyù quyõ taïi moät ngaân haøng
-Thöïc hieän hôïp ñoàng coù theå baèng caùch thanh toaùn caùc
khoaûn cheânh leäch
Æ Baûo hieåm caùc hoaït ñoäng thöông maïi
Hôïp ñoàng quyeàn choïn
“Quyeàn löïa choïn” laø moät coâng cuï cho pheùp ngöôøi naém giöõ
noù ñöôïc mua (neáu laø quyeàn choïn mua) hoaëc baùn (neáu laø
quyeàn choïn baùn) moät khoái löôïng nhaát ñònh haøng hoaù vôùi
moät möùc giaù xaùc ñònh vaø trong moät thôøi haïn nhaát ñònh.
-Quyeàn choïn mua (Call options)
-Quyeàn choïn baùn (Put options)
 Oâng A coù 100 coå phieáu ñaõ mua vôùi giaù 32 USD, treân
thò tröôøng loaïi CP naøy ñang coù xu höôùng taêng giaù, hieän taïi laø
môû möùc 56 USD. Nhöng lieäu giaù coå phieáu naøy coù taêng nöõa
hay seõ giaûm xuoáng?
Oâng A quyeát ñònh töï baûo hieåm quyeàn lôïi cuûa mình baèng
caùch ñaêng kyù moät hôïp ñoàng queàn choïn baùn 100 coå phieáu
vôùi giaù 55 USD, ñaùo haïn 12 thaùng vôùi phí 2 USD.
Neáu giaù tieáp tuïc taêng Æ khoâng baùn Æ chæ toån thaát phí mua
hôïp ñoàng 200 USD.
Neáu giaù giaûm Æ baùn 100 CP thu veà 55.000 USD, traû phí
mua hôïp ñoàng 200 USD.
Chöùng quyeàn (Warrants)
“Chöùng quyeàn” ñöôïc phaùt haønh keøm theo traùi phieáu hoaëc
coå phieáu öu ñaõi, cho pheùp ngöôøi naém giöõa noù ñöôïc mua
moät soá löôïng coå phieáu thöôøng nhaát ñònh vôùi giaù ñöôïc xaùc
ñònh tröôùc (cao hôn giaù thò tröôøng hieän taïi) trong moät thôøi
kyø nhaát ñònh (5 – 10 naêm).

Quyeàn mua coå phaàn (Rights)

Ñöôïc phaùt haønh keøm theo ñôït phaùt haønh coå phieáu thöôøng,
cho pheùp coå ñoâng ñöôïc öu tieân mua tröôùc mua coå phieáu
vôùi giaù öu ñaõi trong moät thôøi haïn nhaát ñònh (30 – 45 ngaøy).
 Chöông 4.
SÔÛ GIAO DÒCH CHÖÙNG KHOAÙN
VAØ THÒ TRÖÔØNG OTC
ƒSôû giao dòch chöùng khoaùn
ƒPhaùt haønh vaø nieâm yeát chöùng khoaùn
ƒHoaït ñoäng giao dòch treân thò tröôøng CK taäp trung
ƒThò tröôøng OTC
 Sôû giao dòch chöùng khoaùn
™Hình thöùc sôû höõu vaø toå chöùc cuûa Sôû GDCK
Giôùi thieäu moâ hình toå chöùc TT. GDCK TP. HCM

™Thaønh vieân Sôû GDCK (Coâng ty chöùng khoaùn)

- Tieâu chuaån
-Quyeàn haïn vaø traùch nhieäm
Caùc nghieäp vuï cuûa coâng ty chöùng khoaùn

- Moâi giôùi chöùng khoaùn

- Töï doanh chöùng khoaùn
- Quaûn lyù danh muïc ñaàu tö
- Baûo laõnh phaùt haønh
- Tö vaán taøi chính vaø ñaâu tö chöùng khoaùn
- Caùc nghieäp vuï khaùc
 PHAÙT HAØNH CHÖÙNG KHOAÙN

1. Phaùt haønh chöùng khoaùn

2. Ñieàu kieän vaø thuû tuïc phaùt haønh coå phieáu
3. Ñieàu kieän vaø thuû tuïc phaùt haønh traùi phieáu
Khaùi nieäm phaùt haønh chöùng khoaùn

Laø vieäc chaøo baùn chöùng khoaùn ra coâng chuùng, bao goàm
phaùt haønh traùi phieáu vaø coå phieáu.
-Phaùt haønh chöùng khoaùn laàn ñaàu
-Phaùt haønh chöùng khoaùn boå sung
Phöông thöùc phaùt haønh chöùng khoaùn

-Phaùt haønh rieâng leû (Private Placement ): Phát hành riêng

lẻ là việc công ty phát hành chào bán chứng khoán của
mình trong phạm vi một số người nhất định. Thường áp
dụng đối với trái phiếu.
-Phaùt haønh ra coâng chuùng: là việc phát hành trong đó
chứng khoán có thể chuyển nhượng được bán rộng rãi ra
công chúng cho một số lượng lớn người đầu tư nhất định.
Æ YÙ nghóa
Baûo laõnh phaùt haønh chöùng khoaùn

Bảo lãnh phát hành là việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức
phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán
chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán và
giúp bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu sau khi
phát hành.
Caùc phöông thöùc baûo laõnh phaùt haønh

-Bảo lãnh với cam kết chắc chắn

-Bảo lãnh theo phương thức dự phòng
-Bảo lãnh với cố gắng cao nhất
-Bảo lãnh theo phương thức bán tất cả hoặc không
-Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu - tối đa
 Ñieàu kieän phaùt haønh coå phieáu
Cô sôû phaùp lyù:
- Luaät Chöùng khoaùn 2006
- Nghò ñònh soá 14/2007/NÑ-CP ngaøy 19/01/2007 “Qui ñònh
chi tieát thi haønh moät soá ñieàu cuûa Luaät Chöùng khoaùn”

Ñieàu kieän:
- Voán ñieàu leä thöïc goùp 10 tyû ñoàng.
- Kinh doanh naêm tröôùc coù laõi, khoâng coù loã luyõ keá
- Coù phöông aùn phaùt haønh vaø phöông aùn söû duïng voán
Thuû tuïc phaùt haønh coå phieáu
- Thoâng tö soá 17/2007/TT-BTC ngaøy 13/03/2007 “Höôùng
daãn hoà sô ñaêng kyù chaøo baùn chöùng khoaùn ra coâng chuùng”

- Giaáy ñaêng kyù chaøo baùn coå phieáu

- Baûn caùo baïch
- Ñieàu leä cuûa toå chöùc phaùt haønh
- Quyeát ñònh cuûa Ñaïi hoäi ñoàng coå ñoâng veà phöông aùn phaùt
haønh vaø söû duïng voán
- Cam keát baûo laõnh phaùt haønh (neáu coù)
 Baûn caùo baïch

- Thoâng tin toùm taét veà toå chöùc phaùt haønh: cô caáu toå chöùc, hoaït
ñoäng kinh doanh, tình hình taøi chính, Hoäi ñoàng quaûn trò…
- Thoâng tin veà ñôït chaøo baùn vaø chöùng khoaùn chaøo baùn: Ñieàu
kieän chaøo baùn, keá hoaïch lôïi nhuaän vaø coå töùc…
- Baùo caùo taøi chính hai naêm gaàn nhaát
- Caùc thoâng tin khaùc
- Phaûi coù chöõ kyù cuûa Chuû tòch HÑQT, Toång Giaùm ñoác, Giaùm
ñoác taøi chính vaø ngöôøi ñaïi dieän cuûa toå chöùc baûo laõnh phaùt haønh
(neáu coù).
 Ñieàu kieän phaùt haønh traùi phieáu

Cô sôû phaùp lyù:

- Luaät Chöùng khoaùn 2006
- Nghò ñònh soá 14/2007/NÑ-CP ngaøy 19/01/2007 “Qui ñònh
chi tieát thi haønh moät soá ñieàu cuûa Luaät Chöùng khoaùn”

Ñieàu kieän:
- Voán ñieàu leä thöïc goùp 10 tyû ñoàng.
- Kinh doanh naêm tröôùc coù laõi, khoâng coù loã luyõ keá, khoâng coù
nôï phaûi traû quaù haïn
- Coù phöông aùn phaùt haønh, phöông aùn söû duïng voán vaø traû nôï
Thuû tuïc phaùt haønh traùi phieáu

- Thoâng tö soá 17/2007/TT-BTC ngaøy 13/03/2007 “Höôùng

daãn hoà sô ñaêng kyù chaøo baùn chöùng khoaùn ra coâng chuùng”

- Giaáy ñaêng kyù chaøo baùn traùi phieáu

- Baûn caùo baïch
- Ñieàu leä cuûa toå chöùc phaùt haønh
- Quyeát ñònh cuûa Ñaïi hoäi ñoàng coå ñoâng veà phöông aùn phaùt
haønh vaø söû duïng voán
- Cam keát baûo laõnh phaùt haønh (neáu coù)
NIEÂM YEÁT CHÖÙNG KHOAÙN

1. Ñieàu kieän nieâm yeát

2. Hoà sô vaø trình töï nieâm yeát
3. Xem xeùt ra quyeát ñònh nieâm yeát
4. Nhöõng lôïi ích vaø baát lôïi khi nieâm yeát
 Ñieàu kieän nieâm yeát treân Sôû GDCK

C¸c ®iÒu kiÖn Niªm yÕt cæ phiÕu Niªm yÕt tr¸i phiÕu
Ph¸p nh©n C«ng ty cæ phÇn C«ng ty cæ phÇn, c«ng ty TNHH
Vèn ®iÒu lÖ 80 tû VND 80 tû VND
HiÖu qu¶ kinh Cã l·i tèi thiÓu 2 n¨m gÇn nhÊt. §èi Cã l·i tèi thiÓu 2 n¨m gÇn nhÊt
doanh víi DNNN cæ phÇn hãa vµ niªm yÕt Kh«ng cã nî qu¸ h¹n
ngay th× chØ cÇn cã l·i trong n¨m liÒn
tr−íc n¨m xin phÐp.
Kh«ng cã lç lòy kÕ
Kh«ng cã nî qu¸ h¹n
Qu¶n trÞ Cã n¨ng lùc vµ Kinh nghiÖmCã hå Cã n¨ng lùc vµ kinh nghiÖm
s¬ ®¨ng ký niªm yÕt Cã hå s¬ ®¨ng ký niªm yÕt
Tû lÖ së h÷u Tèi thiÓu 20% cæ phiÕu do Ýt nhÊt Ýt nhÊt cã 100 ng−êi së h÷u tr¸I
cña cæ ®«ng 100 cæ ®«ng bªn ngoµi n¾m gi÷ phiÕu cïng mét ®ît ph¸t hµnh
Ban qu¶n lý c«ng ty n¾m gi÷ 100%
cæ phiÕu cña m×nh trong 6 th¸ng
 Ñieàu kieän nieâm yeát treân Trung taâm GDCK

C¸c ®iÒu kiÖn Niªm yÕt cæ phiÕu Niªm yÕt tr¸i phiÕu
Ph¸p nh©n C«ng ty cæ phÇn C«ng ty cæ phÇn, cty TNHH, DNNN
Vèn ®iÒu lÖ 10 tû VND 10 tû VND
HiÖu qu¶ kinh Cã l·i tèi thiÓu 1 n¨m gÇn nhÊt. §èi
doanh víi DNNN cæ phÇn hãa vµ niªm yÕt
ngay th× chØ cÇn cã l·i trong n¨m liÒn
tr−íc n¨m xin phÐp.
Kh«ng cã nî qu¸ h¹n

Qu¶n trÞ Cã n¨ng lùc vµ Kinh nghiÖm Cã n¨ng lùc vµ kinh nghiÖm
Cã hå s¬ ®¨ng ký niªm yÕt Cã hå s¬ ®¨ng ký niªm yÕt
Tû lÖ së h÷u Cæ phiÕu do Ýt nhÊt 100 cæ ®«ng bªn
cña cæ ®«ng ngoµi n¾m gi÷
Ban qu¶n lý c«ng ty n¾m gi÷ 100%
cæ phiÕu cña m×nh trong 6 th¸ng
Nhöõng lôïi ích khi nieâm yeát chöùng khoaùn:
ƒMôû theâm keânh huy ñoäng voán daøi haïn
ƒKhuyeách tröông coâng ty
ƒTaêng tính thanh khoaûn cho coå phieáu cuûa coâng ty
ƒHöôûng moät soá öu ñaõi cuûa Nhaø nöôùc

Nhöõng vaán ñeà caàn löu yù khi nieâm yeát chöùng khoaùn:
ƒChi phí nieâm yeát
ƒHaïn cheá quyeàn kieåm soaùt
ƒPhaûi coâng boá thoâng tin thöôøng xuyeân
ƒAùp löïc ñoái vôùi keát quaû kinh doanh ngaén haïn
 Hoaït ñoäng giao dòch treân thò
tröôøng chöùng khoaùn taäp trung
™Qui trình giao dòch

Môû taøi khoaûn Môû taøi khoaûn Ñaët leänh giao

tieàn gôûi thanh giao dòch dòch vaøo cty
toaùn chöùng khoaùn chöùng khoaùn chöùng khoaùn
 SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN

Hệ thống đấu giá tự động

T. tâm thanh toán bù trừ

T. tâm quản lý chứng khoán

Cty Cty
Chứng
Chöùng khoaùn khoán

Nhaø ÑT Nhaø ÑT Nhaø ÑT

 Khôùp leänh
KL ñoàng KL KL KL ñoàng KL giao
Giaù
yù baùn ñaët baùn ñaët mua yù mua dòch ñöôïc
109.000 10.000 82.500 0 20.000
99.000 20.000 82.000 0 30.000
79.000 21.000 81.500 12.000 12.000 42.000
58.000 19.000 81.000 20.000 32.000 62.000
39.000 15.000 80.500 21.000 53.000 49.000
24.000 14.000 80.000 19.000 72.000 34.000
10.000 10.000 79.500 11.000 83.000 20.000
79.000 5.000 88.000 10.000
 ™Caùc loaïi leänh
+ Leänh cô baûn
-Leänh mua, Leänh baùn, Leänh döøng
-Leänh giôùi haïn, Leänh thò tröôøng ATO

+ Ñònh chuaån leänh

-Leänh coù giaù trò trong ngaøy
-Leänh coù giaù trò ñeán khi bò huûy
-Leänh thöïc hieän ngay
-Leänh thöïc hieän toaøn boä hoaëc khoâng
 CAÙC GIAI ÑOAÏN KHÔÙP LEÄNH
(Aùp duïng töø 07/5/2007)

8.30 9.00 10.00 10.30 11.00

KL ñònh kyø KL ñònh kyø Giao dòch
KL lieân tuïc
(môû cöûa) (ñoùng cöûa) thoõa thuaän

Soá löôïng < 20.000 CP, loâ chaün 100CP SL ≥ 20.000 CP

Giao dòch thoõa thuaän traùi phieáu

 Khôùp leänh ñònh kyø (môû cöûa)
™Coù hai loaïi leänh
-Leänh ATO
-Leänh giôùi haïn LO

™Thöù töï ö tieân

-Leänh ATO ñöôïc öu tieân khôùp tröôùc leänh giôùi haïn
-Leänh ATO naøo vaøo tröôùc ñöôïc öu tieân tröôùc
-Leänh giôùi haïn coù hai möùc öu tieân: Giaù, Thôøi gian

™Huûy leänh: Nhaø ñaàu tö khoâng ñöôïc huûy leänh trong ñôït naøy

™Nhöõng leänh chöa khôùp hoaëc chæ kkôùp moät phaàn

-Caùc leänh ATO khoâng khôùp seõ bò huyû
-Leänh giôùi haïn chöa khôùp seõ töï ñoäng chuyeån sang ñôït sau
 Khôùp leänh ñònh kyø
KL ñoàng KL KL KL ñoàng KL giao
Giaù
yù baùn ñaët baùn ñaët mua yù mua dòch ñöôïc
ATO 20.000
109.000 20.000 82.0 10.000 30.000 30.000
89.000 21.000 81.5 12.000 42.000 42.000
68.000 19.000 81.0 20.000 62.000 62.000
49.000 15.000 80.5 21.000 83.000 49.000
34.000 14.000 80.0 19.000 102.000 34.000
20.000 10.000 79.5 11.000 113.000 20.000
10.000 ATO
 Khôùp leänh lieân tuïc
™Coù hai loaïi leänh
-Leänh MP (leänh thò tröôøng)
-Leänh giôùi haïn LO
-Coù theå huyû caùc leänh giôùi haïn ñang ôû traïng thaùi chôø khôùp
leänh.

™Leänh MP mua:
Leänh seõ töï ñoäng mua töø leänh chaøo baùn coù giaù thaáp nhaát
treân thò tröôøng daàn ñeán caùc leänh chaøo baùn coù möùc giaù cao
hôn. Neáu mua heát caùc leänh chaøo baùn hieän coù maø vaãn chöa ñuû
khoái löôïng caàn mua thì leänh seõ töï ñoäng chuyeån thaønh leänh
giôùi haïn vôùi möùc giaù mua cao hôn 1 böôùc giaù so vôùi giaù giao
dòch cuoái cuøng cuûa leänh naøy.
 Khôùp leänh lieân tuïc - MP

™Leänh MP baùn:
Leänh seõ töï ñoäng baùn cho leänh chaøo mua coù giaù cao nhaát
treân thò tröôøng daàn ñeán caùc leänh chaøo mua coù möùc giaù thaáp
hôn. Neáu baùn heát caùc leänh chaøo mua hieän coù maø vaãn chöa ñuû
khoái löôïng caàn baùn thì leänh seõ töï ñoäng chuyeån thaønh leänh
giôùi haïn vôùi möùc giaù mua thaáp hôn 1 böôùc giaù so vôùi giaù giao
dòch cuoái cuøng cuûa leänh naøy.

Caùc leänh MP khoâng khôùp seõ khoâng ñöôïc chuyeån sang

ñôït sau.
 Khôùp leänh lieân tuïc - MP

Traïng thaùi thò tröôøng Traïng thaùi thò tröôøng cuûa

cuûa chöùng khoaùn A chöùng khoaùn B
Baùn Mua
Giaù 1 KL1 Giaù 2 KL2 Giaù 1 KL1 Giaù 2 KL2
40 500 41 800 21 600 20 300
Leänh MP mua soá löôïng Leänh MP baùn soá löôïng 1.200 seõ
1.500 seõ laàn löôït khôùp 500 laàn löôït khôùp 600 giaù 21, 300
giaù 40, 800 giaù 41 sau ñoù giaù 20 sau ñoù chuyeån thaønh
chuyeån thaønh leänh giôùi leänh giôùi haïn baùn vôùi giaù 19.9
haïn mua vôùi giaù 41.1
 Khôùp leänh lieân tuïc - LO
Leänh LO baùn:
-Leänh seõ töï ñoäng baùn cho leänh
chaøo mua giaù cao nhaát treân thò
tröôøng daàn ñeán caùc leänh chaøo Traïng thaùi thò tröôøng cuûa
mua coù möùc giaù thaáp hôn chöùng khoaùn C
(nhöng vaãn baèng hoaëc cao
MUA
hôn giaù baùn) cho ñeán khi thoaõ
Giaù 1 KL1 Giaù 2 KL2 Giaù 3 KL3
khoái löôïng ñaët baùn.
-Neáu baùn heát cho caùc leänh 52 300 51.5 200 50 700
chaøo mua hieän taïi maø vaãn
chöa ñuû khoái löôïng caàn baùn, Leänh LO baùn khoái löôïng 1.100, giaù
leänh seõ chuyeån sang traïng thaùi 51seõ laàn löôït khôùp 300 giaù 52, 200
chôø baùn vôùi khoâi löôïng coøn laïi giaù 51.5, soá coøn laïi chuyeån sang traïng
thaùi chôø vôùi giaù 51
vaø möùc giaù ñaët baùn.
 Khôùp leänh lieân tuïc - LO
Leänh LO mua:
-Leänh seõ töï ñoäng mua töø leänh
chaøo baùn giaù thaáp nhaát treân
thò tröôøng daàn ñeán caùc leänh Traïng thaùi thò tröôøng cuûa
chaøo baùn coù möùc giaù cao hôn chöùng khoaùn C
(nhöng vaãn baèng hoaëc thaáp
BAÙN
hôn giaù mua) cho ñeán khi thoaõ
Giaù 1 KL1 Giaù 2 KL2 Giaù 3 KL3
khoái löôïng ñaët mua.
-Neáu mua heát töø caùc leänh chaøo 100 500 102 300 105 400
baùn hieän taïi maø vaãn chöa ñuû
khoái löôïng caàn mua, leänh seõ Leänh LO mua khoái löôïng 1.500, giaù
chuyeån sang traïng thaùi chôø 103 seõ laàn löôït khôùp 500 giaù 100,
mua vôùi khoái löôïng coøn laïi vaø 300 giaù 102, soá coøn laïi chuyeån sang
traïng thaùi chôø mua vôùi giaù 103
möùc giaù ñaët mua ban ñaàu.
 Khôùp leänh ñònh kyø (ñoùng cöûa)
™Coù hai loaïi leänh
-Leänh ATC
-Leänh giôùi haïn LO

™Thöù töï öu tieân

-Leänh ATC ñöôïc öu tieân khôùp tröôùc leänh giôùi haïn
-Leänh ATC naøo vaøo tröôùc ñöôïc öu tieân tröôùc
-Leänh giôùi haïn coù hai möùc öu tieân: Giaù, Thôøi gian

™Huûy leänh: Nhaø ñaàu tö chæ ñöôïc huûy leänh giôùi haïn chöa
khôùp töø caùc ñôït tröôùc chuyeån sang.
 Toùm taét

8.30 9.00 10.00 10.30 11.00

KL ñònh kyø KL ñònh kyø Giao dòch
(môû cöûa) (ñoùng thoõa thuaän
KL lieân tuïc cöûa)
1. ATO
MP 1. ATC
2. LO
LO 2. LO

Soá löôïng < 20.000 CP, loâ chaün 100CP SL ≥ 20.000 CP

Giao dòch thoõa thuaän traùi phieáu

™Caùc loaïi leänh
+ Thöù töï öu tieân thöïc hieän leänh

-Öu tieân veà giaù

-Öu tieân veà thôøi gian
-Öu tieân veà khoái löôïng
 ™Caùc loaïi leänh
+ Moät soá nguyeân taéc giao dòch taïi HoSTC
-Ñôn vò giao dòch: 10 CP, Giao dòch loâ chaún, loâ lôùn, loâ leû
-Giaù tham chieáu
-Bieân ñoä giao ñoäng giaù: ±5% (khoâng aùp duïng ñoái vôùi TP)
-Yeát giaù (<50.000; 50.000 – 100.000; >100.000)
-Thôøi gian hieäu löïc cuûa leänh
-Thôøi gian nhaän leänh (8.20–8.40, 9.10–9.30, 10.00–10.30)
-Thôøi gian nhaän keát quaû giao dòch T+3
-Khoâng cuøng mua vaø baùn moät loaïi chöùng khoaùn trong ngaøy
 Thò tröôøng OTC
Laø thò tröôøng khoâng coù ñòa ñieåm, thôøi gian giao dòch cuï theå.
Hoaït ñoäng giao dòch chuû yeáu thöïc hieän thoâng qua heä thoáng
maïng ñieän thoaïi, internet vaø caùc phoøng giao dòch.
Chöùng khoaùn giao dòch treân thò tröôøng OTC laø chöùng khoaùn
chöa nieân yeát.
Hoaït ñoäng thoâng qua caùc trung gian laø coâng ty moâi giôùi
chöùng khoaùn. Laø thò tröôøng thöông löôïng.
Chöông 5.Ñaàu tö vaø
phaân tích chöùng
ng khoaùn

ƒÑaàu tö chöùng khoaùn

ƒPhaân tích cô baûn
ƒPhaân tích kyõ thuaät
 Löïa choïn chieán löôïc ñaàu tö

+ Caùc vaán ñeà caàn xem xeùt

Toång voán ñaàu tö
Muïc ñích ñaàu tö vaø nhöõng ruûi ro chaáp nhaän
Löïa choïn taäp chöùng khoaùn thích hôïp
Löïa choïn thôøi ñieåm mua baùn vaø coâng ty moâi giôùi

+ Chieán löôïc:
Chieán löôïc mua ñeå höôûng coå töùc vaø taêng giaù
Chieán löôïc chi phí thaáp hôn giaù trung bình
Chieán löôïc toång giaù trò ñaàu tö coá ñònh
Chieán löôïc duy trì tyû leä giöõa coå phieáu vaø traùi phieáu
Chieán löôïc mua traû chaäm
Chieán löôïc baùn khoáng
 Phaân tích cô baûn
- Döïa vaøo baùo caùo taøi chính ñeå phaân tích caùch chæ
tieâu taøi chính cuûa doanh nghieäp nhaèm ñaùnh giaù
tình hình taøi chính doanh nghieäp, khaû naêng sinh
lôøi, khaû naêng thanh toaùn, cô caáu voán, cô caáu taøi
saûn, xu höôùng phaùt trieån…
- Xem xeùt caùc taùc ñoäng cuûa neàn kinh teá, cuûa ngaønh

Æ Duøng ñeå choïn löïa chöùng khoaùn ñaàu tö.

Baùo caùo taøi chính
Baûng caân ñoái keá toaùn
Taøi saûn Nguoàn voán
A. Taøi saûn ngaén haïn A. Nôï phaûi traû
1. Tieàn 1. Nôï ngaén haïn
2. Nôï phaûi thu 2. Nôï daøi haïn
3. Haøng toàn kho B. Voán chuû sôû höõu
B. Taøi saûn daøi haïn 1. Voán chuû sôû höõu
1. Phaûi thu daøi haïn - Voán goùp
2. Taøi saûn coá ñònh - Thaëng dö voán
3. Ñaàu tö taøi chính daøi haïn - Quyõ coâng ty
2. Nguoàn KP, quyõ khaùc
Coäng taøi saûn Coäng nguoàn voán
 Caùc chæ soá hoaït ñoäng
Voán hoaït ñoäng thuaàn = Taøi saûn ngaén haïn – Nôï ngaén haïn
Taøi saûnngaénhaïn
Chæ soá TSNH =
Nôïngaénhaïn

Taøi saûn ngaén haïn − Haøng toàn kho

Chæ soá TS nhaïy caûm =
Nôï ngaén haïn

Tieàn + Chöùng khoaùn khaû nhöôïng

Chæ soá tieàn maët =
Nôï ngaén haïn
 Chæ soá caáu taïo voán
Toång meänh giaù CP öu ñaõi
Chæ soá CP öu ñaõi =
Voán daøi haïn

Toång meänh giaùCPT + Voán thaëng dö + TN ñeå laïi

Chæ soá CP thöôøng =
Voán daøi haïn

Toång meänh giaùtraùi phieáu

Chæ soá traùi phieáu =
Voán daøi haïn

Nôï phaûi traû

Chæ soá nôï =
Toång taøi saûn
 Chæ soá baûo chöùng

EBIT = LN roøng + Thueá TNDN + Laõi vay

EBIT
Baûo chöùng laõi traùi phieáu =
Laõi traùi phieáu

Thu nhaäp roøng

Baûo chöùng coå töùc CP öu ñaõi =
Coå töùc CP öu ñaõi
 Chæ soá khaû naêng sinh lôøi
Thunhaäphoaïtñoäng
Chæ soá lôïinhuaänhoaïtñoäng =
Doanhthuthuaàn

Lôïi nhuaän roøng

Chæ soá lôïi nhuaän roøng =
Doanh thu thuaàn

Lôïi nhuaän roøng − Coå töùc öu ñaõi

EPS =
Soá CPT ñang löu haønh

Lôïi nhuaän roøng − Coå töùc öu ñaõi − Thu nhaäp giöõ laïi
Coå töùc DPS =
Soá CPT ñang löu haønh
 Chæ soá trieån voïng phaùt trieån

Voán coå phaàn

BV =
Soá coå phieáu ñang löu haønh

Thò giaù
Chæ soá giaù treân thu nhaäp P / E =
EPS
Thò giaù
Chæ soá giaùtreân giaùtrò soå saùch P / B =
Giaù trò soå saùch moãi CP

Lôïi nhuaän roøng

Chæ soá lôïi nhuaän roøng treân voán chuû sôû höõu ROE =
Voán chuû sôû höõu
 Ngày không
Ngày thanh Ngày Đ.ký cuối
Stt hưởng Tỷ lệ Loại quyền
toán cùng
quyền

Thanh toán cổ tức

1 17/03/2006 20/02/2006 16/02/2006 12.00
bằng tiền

Thanh toán cổ tức

2 25/02/2004 24/02/2004 20/02/2004 3.00
bằng tiền

Thanh toán cổ tức

3 07/03/2003 25/02/2003 12/02/2003 10.00
bằng tiền
Phaân tích kyõ thuaät

Phaân tích kyõ thuaät laø phöông phaùp phaân tích döïa
vaøo caùc maãu hình ñoà thò vaø caùc chæ soá kyõ thuaät trong quaù
khöù ñeå xaùc ñònh xu höôùng giaù, nhöõng ñieåm giaù ñaûo chieàu
vaø nhöõng “moác giaù taâm lyù” quan troïng cuûa thò tröôøng, töø
ñoù löïa choïn thôøi ñieåm mua – baùn chöùng khoaùn thích hôïp.
 Noäi dung

1. Caùc yeáu toá caàn quan taâm khi phaân tích kyõ thuaät
2. Caùc loaïi ñoà thò duøng trong phaân tích
3. Lyù thuyeát DOW
Caùc yeáu toá caàn quan taâm khi phaân tích kyõ thuaät

- Chæ soá trung bình

- Bieán ñoäng giaù
- Khoái löôïng giao dòch
- Khoái löôïng dö mua, dö baùn
- Tin töùc thò tröôøng, caùc nhaø ñaàu tö khoân ngoan
Caùc daïng ñoà thò duøng trong phaân tích kyõ thuaät

- Ñoà thò Line

- Ñoà thò Candlesticks
- Ñoà thò Bar

Moät soá daïng thöùc ñoà thò

- Ñöôøng xu theá (Trendline)

- Ñieåm ñoät phaù (Breakout)
- Caän döôùi (Support Level)
- Caän treân (Resistance Level)
Trendline
Breakout
Support Level
 Lyù thuyeát DOW

-Xu theá chính (Xu theá caáp 1) – Thuyû trieàu

-Xu theá trung gian (Xu theá caáp 2) – Ñôït soùng
- Caùc giao ñoäng ngaén haïn (Xu theá caáp 3) – Gôïn soùng
ÆHai chæ soá trung bình phaûi cuøng xaùc nhaän cho nhau
ÆKhoái löôïng tyû leä vôùi xu theá
ÆXu theá caàn ñöôïc coi laø vaãn tieáp dieãn cho ñeán thôøi ñieåm khi vieäc
ñaûo chieàu ñaõ ñöôïc tín hieäu baùo ñoäng ñöa ra moät caùch chaéc chaén
Trong xu theá giaù leân, seõ coù nhöõng ñôït taêng giaù taïo ra nhöõng
ñænh cao môùi vaø phaûi keøm theo khoái löôïng giao dòch lôùn.
Ñoàng thôøi, moãi ñôït giaù xuoáng taïo ra nhöõng ñaùy cao hôn ñaùy cuõ
vaø khoái löôïng giao dòch thaáp.
 Lyù thuyeát DOW

-Taàm quan troïng cuûa khoái löôïng

-Ñöôøng bình quaân ñoäng – Moving Average - MA
- Heä soá töông quan – Relative Strength - RS
 Taàm quan troïng cuûa khoái löôïng
+ Giaù taêng + KL lôùn Æ Xu theá taêng giaù
+ Giaù giaûm + KL lôùn Æ Xu theá giaûm giaù
+ Tyû leä khoái löôïng giaù taêng / khoái löôïng giaù giaûm
Chæ soá trung bình