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FINANZAS

Mgtr. LUIS MONTENEGRO PEREZ


Email: amontenegro@usat.edu.pe
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Y LA TASA DE INTERS
UNIDAD 02
INTERS COMPUESTO

SEMANA 4

Capitalizacin.
Determinacin del monto o valor final.
Clculo del valor presente.
Clculo de la tasa de inters y el tiempo.
Tasas equivalentes.
Ejercicios de aplicacin.

Al trmino de la sesin 4 es alumno estar en
condiciones de calcular los intereses, el valor
actual, valor futuro y tasas de intereses de una
operacin financiera. Asimismo, identifica el
concepto del costo del dinero y el efecto que
produce el tiempo sobre el costo del dinero
LOGROS SEMANA 4
Proceso mediante el cual los
intereses producidos por un
capital se adicionan ste, al final
de cada periodo, conformando
un nuevo capital para el
siguiente periodo, as
sucesivamente hasta finalizar el
plazo.



CAPITALIZACIN
En el Inters Simple la capitalizacin se da al trmino de la operacin.
En el Inters Compuesto la capitalizacin se realiza en cada unidad de
tiempo.
VA
I
I
I
0 1
2
3
Capital
Final (VF)
OBSERVACIN
Capital
Inicial
PERIODO DE CAPITALIZACIN
Es el periodo de tiempo al cabo del cual se produce la adicin de los intereses al
capital.
Los perodos de capitalizacin se dan por medio de la frecuencia de
capitalizacin, que representa, en forma sencilla, el nmero de capitalizaciones
en un ao.

Perodos de Capitalizacin
Frecuencia
Anual
Diaria
Quincenal
Mensual
Bimestral
Trimestral
Cuatrimestral
Semestral

1
360
24
12
6
4
3
2
FORMULAS INTERES COMPUESTO
VF = VA (1 + i)
n
En los problemas de inters compuesto, i y n deben expresarse en la misma
unidad de tiempo, efectuando las conversiones apropiadas cuando estas
variables correspondan a diferentes perodos de tiempo.
( )
n
i 1
Vf
Va
+
=
1
Va
Vf
i
n
1

|
.
|

\
|
=
( ) i 1 Log
Va
Vf
log
n
+
|
.
|

\
|
=

PROBLEMAS

1.Se deposita en un banco S/. 15,000, durante 180 das, a una tasa
de inters del 2.95% trimestral. Determinar el valor final.

2.Determinar la tasa de inters mensual (en porcentaje) para un
depsito de S/. 35,000 sabiendo que en doce meses se obtiene
S/. 46,850.

3.Qu capital ser necesario depositar para obtener S/. 25,750 ,
al 3.05% bimestral, en 420 das?

4.En cuntos meses aproximadamente S/.20,550 se convertirn
en S/. 26,430 a una tasa del 5.05% anual?.



TASAS DE INTERS
TASA DE INTERS (i): Representa el inters cobrado o pagado por cada unidad
monetaria y por unidad de tiempo. Se representa en trminos porcentuales.
DEFINICIONES
SISTEMA FINANCIERO
TASAS ACTIVAS TASAS PASIVAS
Son aquellas que los bancos o
financieras aplican a las colocaciones
por crditos de corto y mediano
plazo.
Son aquellas que los bancos o
financieras aplican a las captaciones
de personas naturales o jurdicas.
- Prstamos
- Descuentos
- Sobregiros
-Depsito de Ahorros
-Depsitos a Plazo
-Emisin de Bonos y Certificados
TASAS NOMINALES TASAS EFECTIVAS
TASA NOMINAL
Siempre va acompaada por el
plazo y el periodo de
capitalizacin.
Es una tasa que se anuncia
para un periodo de tiempo
determinado.
No se puede utilizar
directamente en los clculos de
inters compuesto, previamente
hay que convertirla en tasa
efectiva.
Se puede dividir o multiplicar
p perodos en el ao.
TASA EFECTIVA
Es aquella que se aplica
directamente para el periodo
establecido, se puede convertir
en otra tasa efectiva con distinto
periodo.
Tasa que se cobra o se abona, ya
que determina el costo efectivo
del dinero como consecuencia de
los perodos de capitalizacin.
FRMULAS PARA LAS TASAS NOMINALES
Tasa Nominal ( j )
=
Tasa del periodo ( i )
X
p
frecuencia de capitalizacin
Ejemplos:
Si i = 3.50% mensual, Hallar la TNA.
TNA (j anual) = 0.035 x 12 = 0.42 42%
Dada i = 5.3% bimestral, Hallar la TNS.
TNS (j semestral) = 0.053 x 3 = 0.159 15.90%
CONVERSION DE TASAS
Tasa del periodo ( i )
Tasa Nominal ( j )
p
=
=
Tasa del periodo ( i )
X
p
Tasa Nominal ( j )
De:
Ejemplos:
1. Dada i = 60% anual con capitalizacin mensual
Hallar la tasa del periodo
NOTA: La tasa de periodo siempre ser la del periodo de capitalizacin
Tasa del periodo
=
i
=
del periodo i mensual
=
0.60
12
=
0.05
= 5%
Efectiva
1
2
2. Dada TNA = 12% capitalizable bimestralmente. Hallar la i
periodo
3. Dada j = 21% A / C, Hallar la i periodo
Plazo
Periodo de
capitalizacin
anual
cuatrimestral
i
= del periodo
i
semestral =
0.12
6
=
0.02 = 2%
i
= del periodo
i
cuatrimestral =
0.21
3
=
0.07 = 7%
FRMULAS PARA TASA EFECTIVA
Tasa Efectiva Anual (TEA)
=
(1 +Tasa del periodo )
n
-
1
Tasa del periodo
=
(1+Tasa Efectiva Anual)
1
n
1
-
3
4
TASAS EQUIVALENTES:
n = periodo buscado p = periodo dado (dato)
- 1
TE
( periodo: n )
=
[ 1 + TE
( periodo: p)
]
n / p
5
Se sugiere que n y p se expresen en das
n = nmero de perodos en un ao
CONVERSIN DE TASAS
Tasa del periodo
Tasa Nominal ( j )
p
=
TE =
Tasa Nominal ( j )
p
[ 1 +
]
n
-
1
Sabemos que:
DE TASA NOMINAL A EFECTIVA:
p = Capitalizacin de la TN
das de la TE
das de la capitalizacin de la TN
n =
EJERCICIOS
Efectuar los siguientes cambios de tasas:
1) TEA = 13% a TEM
2) TEA = 18.5% a TED
3) TEM = 1.05% a TEA
4) TEQ = 0.75% a TET
5) TEB = 2.15% a TESemanal
6) TEA = 3.75% a TECada 18 das
7) 12% anual capitalizable mensualmente a TEB
8) 9.85% anual capitalizable diariamente a TET
9) 8.35% anual capitalizable semanalmente a TEM
10) 7.65% anual capitalizable semestralmente a TEQ

PROBLEMAS

1. Se deposita S/. 5,800 por ao y medio, a una tasa del
8.5% anual capitalizable mensualmente. Determinar el
valor final.
SOLUCION




OBSERVACION:
m=12 meses
n=1.5(12) = 18 meses


6,585.75 3) 0.00708333 5,800(1
12
0.085
1 5,800
m
j
1 Va Vf
18
18 n
= + =
|
.
|

\
|
+ =
|
.
|

\
|
+ =
2. Un cliente del Banco Futuro, deposita S/. 25,000 durante cinco
semestres a una tasa del 6.35% anual capitalizable
mensualmente. Calcular el valor final.

3. Se deposita en una financiera S/. 120,000, durante 185 das a
una tasa del 7.25% anual capitalizable bimestralmente.
Determinar el valor final.

4. Qu cantidad se debe depositar para obtener en cinco
trimestres, S/. 45,600, a una tasa del 5.15% anual capitalizable
semestralmente?.

5. Qu monto se obtiene al depositar S/.55,000 el 14 de mayo
hasta el 20 de agosto a una tasa del 5.65% capitalizable
diariamente?









6.Determinar el monto de un deposito por S/. 18,400, a una TEA
del 11.25%, durante 4 meses.

7.Calcular el monto de S/. 13,500 depositados durante 4
semestres, a una TEM del 1.54%.

8.Una empresa deposita S/. 12,600 por cinco bimestres a una TEA
del 9.25%. Calcular el monto.

9.Un diseador grfico apertura una cuenta con S/. 17,300 el 3 de
julio a una TEM del 0.98%, el 20 de octubre retira sus ahorros.
Calcular el saldo final.

10.Una confeccionista de ropa para bebes deposita S/. 45,600 en
una entidad financiera por 540 das; cuyo aviso publicitario
seala pago de intereses cada 24 das. Qu monto se obtuvo
al final del plazo, si la TEA es 3.75%?.









TASA DE INFLACIN



INFLACIN
Proceso mediante el cual se registra un
aumento en los precios de los diferentes bienes
y servicios.

Una consecuencia de la inflacin es la prdida
del poder adquisitivo de la moneda en un pas.

La inflacin influye en las decisiones
financieras asociadas con medianas o altas
tasas de inflacin.
TASA DE INFLACIN
TASA DE INFLACIN ACUMULADA
Cuando se conocen las tasas de inflacin para
diferentes perodos, la tasa de inflacin
acumulada para todo el horizonte temporal de la
operacin, se obtiene con la siguiente frmula:


Donde: 1; 2; 3; ; n, son los perodos de inflacin



TASA DE INFLACIN
( )( )( ) ( ) 1 f 1 ..... f 1 f 1 f 1 f
n 3 2 1 . acum
+ + + + =
En el mes de enero del presente ao se registr una
inflacin del 1,05%, en febrero 1,5% y en marzo 1,10%.
Hallar la inflacin acumulada en el primer trimestre del
presente ao.






TASA DE INFLACIN ACUMULADA
( )( )( ) ( ) 1 f 1 ..... f 1 f 1 f 1 f
n 3 2 1 . acum
+ + + + =
( )( )( ) 1 f 1 f 1 f 1 f
Marzo Febrero Enero . acum
+ + + =
( )( )( ) 1 % 10 . 1 1 % 5 . 1 1 % 05 . 1 1
.
+ + + =
acum
f
% 69 . 3
.
=
acum
f
TASA REAL
Pretende medir en qu grado la inflacin
distorsiona los costos o rentabilidades nominales,
quitando a la tasa efectiva el efecto de la
inflacin.
La tasa real (r) es una tasa a la que se le ha
deducido el efecto de la inflacin .


1
f 1
i 1
r
+
+
=
TASA DE INFLACIN
EJERCICIO
1. Determinar el valor que se obtendra al invertir S/.
60,500, a un plazo de tres meses y a una TEA del 12%; si
se sabe adems que los ndices de inflacin en los tres
meses fueron: 0,98%; 0,91%; 0,87%
SOLUCION







TASA DE INFLACIN
( ) 1 % 12 1
12
1
+ =
mensual
i
500 , 60 = VA
( )
n
i VA VF + = 1
% 9489 . 0 =
mensual
i
61 . 238 , 62 = VF
( )
3
% 9489 . 0 1 60500 + = VF
meses 3 n =

AHORA TRABAJEMOS CON LA INFLACIN:










TASA DE INFLACIN
( )
n
i VA VF + = 1
97 . 551 , 60 = VF
( )( )( ) 1 % 87 . 0 1 % 91 . 0 1 % 98 . 0 1
.
+ + + =
acum
f
% 7854 . 2
.
=
acum
f
1 - %) 9489 . 0 1 (
3
+ =
acum
i
1
f 1
i 1
r
+
+
=
1
% 7854 . 2 1
% 8737 . 2 1

+
+
= r
% 0859 . 0 = r
% 8737 . 2 =
acum
i
( ) % 0859 . 0 1 500 , 60 + = VF
TASA DE DEVALUACIN



DEVALUACIN MONETARIA
Conocido como proceso de depreciacin de la
moneda y se refiere a la disminucin del valor de
una moneda con respecto a una moneda fuerte
tal como, por ejemplo, el dlar americano, el euro,
etc.

NOTA: Cuando ocurre el proceso contrario, se
trata de una revaluacin o apreciacin de la
moneda.
TASA DE DEVALUACIN
La conversin de una tasa efectiva (T.E.) en
Moneda Extranjera (M.E.) a su tasa efectiva
equivalente en Moneda Nacional (M.N.) se calcula
a travs de la siguiente frmula:





NOTA: Es necesario que los perodos de las tasas
estn en la misma base de tiempo.
TASA DE DEVALUACIN
Convierte la tasa en dlares a su
equivalente en moneda nacional
( ) 1 i 1 i 1 i
esperada . dev dlares soles
+ + =
La conversin de una tasa efectiva (T.E.) en
Moneda Nacional (M.N.) a su tasa efectiva
equivalente en Moneda Extranjera (M.E.) se
calcula a travs de la siguiente frmula:






NOTA: Es necesario que los perodos de las tasas
estn en la misma base de tiempo.
TASA DE DEVALUACIN
Convierte la tasa en moneda nacional
a su equivalente en dlares
1
i 1
i 1
i
esperada . dev
soles
dlares

+
+
=
1. Un inversionista dispone de un capital de S/.30.000 y
desea maximizar su rentabilidad financiera para un plazo
de 150 das. Las mejores tasas que le ofrecen son 15.50%
anual en nuevos soles y 9,50% anual en dlares. Si se
espera una depreciacin de nuestra moneda del 6,00%
anual. En qu moneda le conviene invertir?
SOLUCION





Se observa que la tasa B (en dlares) es superior a la tasa
A (en soles). Por tanto conviene invertir con la tasa B,
originalmente en DLARES.
TASA DE DEVALUACIN
anual % 5 . 15 i A
soles
= =
anual % 5 . 9 i B
dlares
= =
anual % 6 i D
n depreciaci
= =
( )( ) 1 i 1 i 1 i
esperada . dev dlares soles
+ + =
( )( ) 1 % 6 1 % 5 . 9 1 B + + =
soles) (en % 07 . 16 B =
meses) 9 (en % 57 . 11 =
2. Usted desea solicitar un prstamo para cancelarlo dentro
de 180 das. Las tasas ms convenientes son, una TEA del
31% en nuevos soles, y una TEA del 20% en dlares. El
tipo de cambio es de S/.2,68 y se proyecta que en 9
meses ser de S/. 2.99. En qu moneda le conviene
realizar el prstamo?







TASA DE DEVALUACIN
anual % 31 = =
soles
i A
anual % 20 = =
dlares
i B
1
68 . 2
99 . 2
= =
n depreciaci
i D
(anual) %) 57 . 11 1 (
9
12
+ = =
n depreciaci
i D
.
anual % 72 . 15 = =
n depreciaci
i D










Se observa que la tasa B (en dlares) es superior a la tasa
A (en soles). Por tanto conviene prestar con la tasa A,
originalmente en SOLES.







TASA DE DEVALUACIN
( )( ) 1 i 1 i 1 i
esperada . dev dlares soles
+ + =
( )( ) 1 % 72 . 15 1 % 20 1 + + = B
soles) (en % 86 . 38 = B
anual % 31 = =
soles
i A
anual % 20 = =
dlares
i B
anual % 72 . 15 = =
n depreciaci
i D
3. Una empresa solicita un prstamo de S/. 150,000 para la
adquisicin de maquinaria. El plazo para la cancelacin de
la deuda es de 230 das y las tasas mas convenientes que
se ofrecen son 15.5% TEA en Nuevos Soles y de 8.5% TEA
Dlares. El tipo de cambio, el da que se otorg el
prstamo, fue de S/. 2.681% y se proyecta que dentro de
un ao el tipo de cambio sea de s/. 2.998 por dlar. Indicar
en que tipo de moneda conviene endeudarse.
SOLUCION






TASA DE DEVALUACIN
Qu tasas de inters crees que se utilizan en el
sistema financiero?.

Habla brevemente de c/u de ellas.
LA TASA EFECTIVA Y EL
INTERESES ADELANTADO

DESCUENTO RACIONAL (D)
Es la cantidad de dinero que se resta al valor
nominal de un ttulo valor (letra de cambio,
pagar u otro documento), al cancelar dicho
documento antes de su fecha de vencimiento.

VALOR NOMINAL DEL TTULO VALOR (VN)
Es la cantidad o monto que est inscrita en la
obligacin. Indica la cantidad que debe pagarse
en la fecha de vencimiento sealada.


PAGOS ADELANTADOS
TASA DE DESCUENTO (i
d
)
Tasa de inters aplicada al calculo del descuento
racional.

VALOR LIQUIDO O VALOR EFECTIVO (VL)
Se obtiene al deducir del Valor Nominal (VN) del
Ttulo Valor el descuento correspondiente (D).

FACTORES DE DESCUENTO
Son tasas adelantadas por que se aplican sobre
los montos nominales del ttulos valores.

DESCONTAR UN TTULO
Es la accin de recibir o pagar hoy un dinero a
cambio de una suma mayor comprometida para
fecha futura, segn las condiciones pactadas en
el documento

LIQUIDACIN DE PLANILLAS EN DESCUENTO
En este tipo de operaciones usualmente se cobra
la tasa general, comisiones flat, comisiones y
portes.
DESCUENTO


PORTES: P
COMISIONES: C
GASTOS: G
DESCUENTO TOTAL: D
T
= D + P + C + G

VALOR LQUIDO:

( )
n
d
i 1 1 * VN D

+ =
( )
|
|
.
|

\
|
+
=
n
d
i 1
1
1 * VN D
PAGOS ADELANTADOS
T
D VN VL =
La TCEA es el precio real de un crdito e incluye el inters que
cobra la entidad financiera y otros pagos como costos, portes y
comisiones que se hacen por usar el dinero.
COSTO EFECTIVO DEL PERIODO Y LA TCEA
TCEA
Cargos cobrados por
cuenta de terceros GASTOS
TEA
COMISIONES
Cargos por servicios
brindados por la entidad
y asumidos por el cliente
Tasa de intereses
compensatoria anual
COSTO EFECTIVO DEL PERIODO (i)


i = Valor Nominal Valor Lquido x 100
Valor Lquido


TCEA
La tasa efectiva del periodo se convierte a una
tasa efectiva anual.
COSTO EFECTIVO DEL PERIODO Y LA TCEA
1.Una empresa presenta una letra por S/.62.000, 6 meses
antes del vencimiento, el banco establece una TEA del
21,5% para el descuento adems del 1,85% de comisin y
S/.200 de gastos. Determinar el descuento y el deposito
en cuenta corriente. Halla el costo efectivo del periodo.
SOLUCIN
VN = S/.62.000
n = 6 meses
i = 21,5% anual

Descuento

PAGOS ADELANTADOS
( )
|
|
.
|

\
|
+
=
12
6
% 5 , 21 1
1
1 000 . 62 D
46 , 752 . 5 . / S D =
) 000 . 62 . / S %( 85 , 1 C = 147 . 1 . / S =
Comisin
200 . / S G =
Gastos:
200 147 . 1 46 , 752 . 5 D
T
+ + =
Descuento Total
46 , 099 . 7 . / S D
T
=
46 . 752 . 5 000 . 62 VL =
Valor Lquido
54 , 900 . 54 . / S VL =
2. El 8 de abril Comercial JORDAN S.A.C., vende productos
a Distribuidora Mrida S.A.C. por un total de S/ 150,000
Nuevos Soles. Para lo cual se emite y se acepta una letra
con vencimiento a 120 das, cobrndose una tasa de
inters mensual del 3.35%. Pero ante la necesidad de
contar con liquidez la empresa Comercial JORDAN S.A.C.
procede el 29 de Junio procede a descontar dicha letra en
el Banco ADECO S.A.A. Se solicita calcular el descuento y
el depsito en cuenta corriente. Calcula el costo efectivo
del periodo y el costo efectivo anual.
SOLUCIN

PAGOS ADELANTADOS
3. Un pagar por US$. 50,000 dlares americanos que se
presenta al descuento al banco ABC S.A.A, fue girado el 12
de abril y vencer el 08 de agosto del mismo ao. El abono
en cuenta corriente ser el 25 de abril. El banco cobra
inters adelantado a una TEM del 1.05% , comisin del
0.56% y $. 2.5 por portes. Determina el abono en cuenta
corriente y el descuento total. Calcula el costo efectivo
del periodo y el costo efectivo anual.
SOLUCIN

PAGOS ADELANTADOS
4. Como contador de la empresa Chiclayo S.A.C., presenta al
banco Americana S.A.A. una planilla de letras para su
descuento. Calcular el importe que recibir y el costo
total pagado.
PAGOS ADELANTADOS
PLANILLA DE DESCUENTOS DE LETRAS
Fecha de descuento 25/04/12
TEM 1.98%
Letr
a
Fecha
Vcmto
N
das
Importe
(S/.)
Inters
(S/.)
Portes
(S/.)
Letra descontada
(S/.)
1 21/07/12 87 50,000 2,763.63 10 47,226.37
2 08/09/12 136 150,000 12,757.10 10 137,232.90
Totales 200,000 15,520.73 20 184,459.27
INTERS COMPENSATORIO (I
C
)
Constituye la retribucin por el uso del dinero o
de cualquier otro bien. Tasa de inters
compensatorio: i
c


INTERS MORATORIO (I
M
)
Constituye la indemnizacin por el
incumplimiento del deudor en la cancelacin de
una letra y del inters compensatorio pactado,
en la fecha de vencimiento.
Tasa de inters moratorio: i
m



PAGOS ATRASADOS
INTERS COMPENSATORIO (I
C
)


INTERS MORATORIO (I
M
)


PORTES: P
COMISIONES: C
GASTOS: G

TOTAL A PAGAR:

( ) VN i 1 * VN I
n
C C
+ =
PAGOS ATRASADOS
G C P I I VN T
M C
+ + + + + =
( ) VN i 1 * VN I
n
m M
+ =



EJERCICIO
1. Una asociacin tiene una letra por S/.17.500, la misma
que se cancela seis das despus del vencimiento; adems
debe abonar un inters compensatorio del 39% anual;
45% anual de inters moratorio y S/.180 de gastos
notariales. Determinar la cantidad que se pag.
SOLUCIN
VN = S/.17.500
n = 6 das

Inters Compensatorio



PAGOS ATRASADOS
( ) 500 . 17 % 39 1 500 . 17 I
360
6
C
+ =
31 . 96 . / S I
C
=
( ) 500 . 17 % 45 1 500 . 17 I
360
6
M
+ =
71 , 108 . / S I
M
=
Inters Moratorio
anual % 39 i
c
=
Gastos:
180 . / S G =
180 71 , 108 31 , 96 500 . 17 T + + + =
Pago Total
02 , 885 . 17 . / S T =
anual % 45 i
c
=

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