You are on page 1of 32

1

Chng IX

Ngun ti tr di hn ca doanh nghip

1. Ngun ti tr bn trong
* Khi nim: ngun vn m DN c th huy ng c vo u t t hot ng ca bn thn DN ngoi s vn ch s hu b ra ban u. * Bao gm: + Li nhun gi li ti u t

+ Khon khu hao TSC


+ Tin nhng bn ti sn khng cn dng. u: To ra s an ton v ti chnh cho hot ng ca DN.

Nhc: Quy m NV c gii hn -> to ra s tng trng chm chp cho DN.

2. Ngun ti tr bn ngoi
2.1. C phiu thng * Khi nim: l chng ch xc nhn quyn s hu trong cty v cho php ngi s hu n c hng cc quyn li thng thng trong cty c phn. * c im:

+ l chng khon vn, tc l vn ch s hu


+ khng c thi gian o hn hon tr vn. + C tc ph thuc vo kt qu kinh doanh.

+ C ng thng c cc quyn i vi cty

2.1. C phiu thng


Cc hnh thc tng vn bng pht hnh c phiu thng + Pht hnh c phiu mi vi vic dnh quyn u tin mua cho cc c ng hin hnh. + Pht hnh c phiu mi bng vic cho bn c phiu cho ngi th 3.

+ Pht hnh rng ri c phiu mi ra cng chng

2.1. C phiu thng


Pht hnh c phiu mi vi vic dnh quyn u tin mua cho cc c ng hin hnh. L do: + Bo v quyn kim sot cho c ng hin hnh + Bo v cho c ng trnh c thit hi v st gi do hin tng long gi c phiu. => Pht hnh c phn thng mi dnh quyn u tin mua cho cc c ng hin hnh.

2.1. C phiu thng


Pht hnh c phiu mi vi vic dnh quyn u tin mua cho cc c ng hin hnh. Cng ty n nh s vn cn huy ng v gi ghi bn mt c phiu mi S lng c phiu mi = S vn huy ng /Gi ghi bn S c phiu ang lu hnh S quyn mua mua 1 CP mi =---------------------------------(N) S c phiu mi Pe - Pu Gi tr l thuyt 1 quyn mua = ------------ = P0 - Pe N

2.1. C phiu thng


* Nhng li th khi huy ng vn bng pht hnh c phiu thng mi dnh quyn u tin mua cho c ng hin hnh

- Cng ty c vn m rng kinh doanh nhng vn gi c quyn kim sot cho c ng hin hnh
-Vic huy ng vn kh d dng, nhanh chng, nht l cng ty ang c nhiu trin vng trong kinh doanh - Tit kim chi ph pht hnh -Trnh c p lc ca c ng hin hnh do hin tng st gim gi c phiu khi pht hnh c phiu mi. * Bt li Quy m vn huy ng b hn ch, t lm tng tnh hon t ca c phiu.

2.1. C phiu thng


* Nhng li th khi huy ng vn bng pht hnh c phiu thng mi ra cng chng. - Lm tng vn u t di hn nhng cng ty khng c ngha v bt buc phi tr li tc c nh nh s dng vn vay, dn n gim bt nguy c phi t chc li hoc ph sn Cng ty . - C phiu thng khng quy nh mc c tc c nh, m n ph thuc vo kt qu kinh doanh. dn n cng ty khng c ngha v php l phi tr li tc c nh, ng hn.

2.1. C phiu thng


-C phiu thng khng c thi gian o hn vn, nn cng ty khng phi hon tr vn gc theo k hn c nh -Lm tng h s vn ch s hu, tng t l m bo n ca cng ty, tng thm kh nng vay n v tng mc tn nhim, gim ri ro ti chnh. - Trong mt s trng hp, chng hn khi cng ty lm n pht t, li nhun cao, c phiu thng d bn hn so vi c phiu u i v tri phiu

10

2.1. C phiu thng


. Nhng bt li khi pht hnh c phiu thng
-Chia s quyn qun l v kim sot Cng ty cho cc C ng mi,
- Chia s quyn phn chia thu nhp cao cho cc c ng mi, gy bt li cho cc c ng c khi Cng ty c trin vng kinh doanh tt trong tng lai. - Chi ph pht hnh c phiu thng, nhn chung cao hn chi ph pht hnh ca c phiu u i v tri phiu, do ri ro cao hn - Li tc c phn thng khng c tr ra khi xc nh thu nhp chu thu,

11

2.1. C phiu thng


Ngoi ra, cn phi cn nhc cc yu t mang tnh cht iu kin sau: - S n nh ca doanh thu v li nhun trong tng lai. - Tnh hnh ti chnh hin ti ca cng ty, c bit l kt cu ngun vn.

- Yu cu gi nguyn quyn qun l v kim sot cng ty ca c ng thng


- Chi ph pht hnh c phiu thng mi.

12

2.2. C phiu u ii
-Khi nim: CFU l chng ch xc nhn quyn s hu trong cng ty c phn, ng thi n cho php ngi nm gi loi c phiu ny c hng mt s quyn li u i hn so vi c ng thng. -c trng ch yu:

+ c quyn u tin v c tc v thanh ton khi thanh l cng ty


+ S tch lu c tc

+ Khng c hng quyn b phiu, biu quyt


+ C phiu u i l chng khon vn, xc nhn quyn s hu mt phn cng ty c phn ca nh u t

13

2.2. C phiu u ii
* Nhng li th khi pht hnh c phiu u i: -Khng bt buc phi tr li tc c nh ng hn. Mc d phi tr li tc c nh, nhng cng ty khng c ngha v phi tr li tc ng k hn, m c th hon tr sang k sau. - C kh nng lm tng EPS, do khng b chia s quyn phn chia li nhun cao cho c ng u i. V cng ty ch phi tr cho CU mt khon c tc c nh. - Trnh c vic chia s quyn qun l v kim sot hot ng kinh doanh cho cc c ng u i. - Khng phi cm c, th chp ti sn, cng nh lp qu thanh ton vn gc (nh vi tri phiu).

14

2.2. C phiu u ii
* Nhng mt bt li: - Li tc c phiu u i cao hn li tc tri phiu do mc ri ro ca vic u t vo CFU cao hn so vi u t vo tri phiu. - Li tc CFU khng c tr khi xc nh thu nhp chu thu ca Cng ty dn n chi ph s dng CFU ln hn so vi chi ph s dng tri phiu. => Do tnh cht lng tnh ca CFU, tc l va ging c phiu thng va ging tri phiu, nn vic s dng CFU s l hp l trong bi cnh nu nh vic s dng tri phiu v c phiu thng u l bt li vi cng ty.

15

2.3. Tri phiu doanh nghip.


* Khi nim: Tri phiu doanh nghip l chng ch vay vn do doanh nghip pht hnh th hin ngha v v s cam kt ca doanh nghip phi thanh ton li tc v tin vay vo nhng thi hn xc nh cho ngi nm gi tri phiu. * c trng ch yu: - L chng khon n, v ngi s hu tri phiu l ch n ca DN -Ch s hu tri phiu khng c quyn tham gia qun l v iu hnh hot ng kinh doanh ca doanh nghip - Tri phiu c k hn nht nh hon tr cho tri ch tin lI v ton b s vn gc ban u. - Tri phiu c li tc c nh: Nhn chung li tc tri phiu c xc nh trc, khng ph thuc vo kt qu hot ng kd hng nm. - Li tc tri phiu c tr ra khi xc nh thu nhp chu thu ca DN.

16

2.3. Tri phiu doanh nghip.


Nhng li th khi huy ng vn bng pht hnh tri phiu di hn. - Li tc tri phiu c gii hn (c nh) mc nht nh. L n by ti chnh nh hng n ROE (EPS). - Chi ph pht hnh tri phiu thp hn so vi c phiu thng v c phiu u i. Do ri ro thp hn c phiu thng v c phiu u i. - Ch s hu DN khng b chia s quyn qun l v kim sot DN cho cc tri ch. - Li tc tri phiu c tr vo thu nhp chu thu khi tnh thu TNDN, em li khon li thu v gim chi ph s dng vn vay - Gip DN ch ng iu chnh c cu VKD mt cch linh hot, m bo vic s dng vn tit kim v c hiu qu

17

2.3. Tri phiu doanh nghip.


- Nhng mt bt li. -Buc phi tr li tc c nh ng hn, c th gy cng thng v mt ti chnh v d dn ti nguy c ri ro ti chnh -Lm tng h s n ca DN

- Pht hnh tri phiu l s dng n vay c k hn. iu ny buc doanh nghip phi lo vic hon tr tin vay n gc ng hn, dn ti nguy c mt kh nng thanh ton, dn n b ph sn.
- S dng tri phiu di hn l vic s dng n trong thi gian di, tc ng nh dao 2 li. Mt mt, n ng vai tr n by thc y s pht trin ca doanh nghip ; mt khc, n li tr thnh nguy c e do s tn ti v pht trin ca doanh

18

2.3. Tri phiu doanh nghip.


Ngoi ra, cn nhc thm cc nhn t ch yu sau:
-Mc n nh ca doanh thu v li nhun trong tng lai - H s n hin ti ca doanh nghip

-S bin ng ca li sut th trng trong tng lai


- Yu cu gi nguyn quyn kim sot doanh nghip ca cc ch s hu hin ti

19

2.4. Vay di hn cc t chc tn dng


-Vay di hn ngn hng l mt ngun vn tn dng quan trong trong s pht trin ca doanh nghip - Vay vn di hn ngn hng thng thng c hiu l vay vn c thi gian trn mt nm. Hoc trong thc t, ngi ta chia thnh vay vn trung hn (t 1 n 3 nm), vay vn di hn (thng tnh trn 3 nm). -Ty theo tnh cht v mc ch s dng, ngn hng cng c th phn loi cho vay thnh: Cho vay u t TSC, cho vay u t TSL, cho vay thc hin d n. -LI sut vay di hn c th l li sut c nh hoc li sut th ni ty theo s thng lng ca 2 bn.

20

2.4. Vay di hn cc t chc tn dng


-Ngun vn vay di hn ngn hng c nhiu im li ging nh tri phiu k trn. Tuy nhin ngoi nhng im bt li ging nh tri phiu, th vay di hn ngn hng cn c nhng hn ch sau y + iu kin tn dng: Cc doanh nghip mun vay ti cc ngn hng thng mi, cn p ng c cc yu cu m bo an ton tn dng ca ngn hng. Doanh nghip phi xut trnh h s vay vn v cc thng tin cn thit m ngn hng yu cu. Trn c s d ngn hng phn tch h s xin vay vn v nh gi thng tin ri ra quyt nh c cho vay hay khng.

21

2.4. Vay di hn cc t chc tn dng


+ Cc iu kin m bo tin vay: Khi doanh nghip xin vay vn, nhn chung cc ngn hng thng yu cu doanh nghip i vay phi c ti sn m bo tin vay th chp.

+ S kim sot ca ngn hng: Khi mt doanh nghip vay vn ngn hng th phi chu s kim sot ca ngn hng v mc ch vay vn v tnh hnh s dng vn.

22

2.5. Thu ti sn
Thu ti sn c 2 phng thc l: Thu vn hnh v thu ti chnh
2.5.1. Thu vn hnh: L hp ng thu ngn hn ti sn c tha thun gia bn I thu v bn cho thu. Theo ngi I thu c s dng ti sn ca ngi cho thu v phI tr tin thu theo tha thun. c trng: + Thi gian thu ngn + S tin thu nh hn nhiu so vi gi tr ti sn + Ngi cho thu chu trch nhim bo tr, bo him v cc ri ro khc. + Ngi I thu c quyn hy ngang hp ng.

23

2.5.2. Thu ti chnh.


* Khi nim: Thu ti chnh l mt phng thc tn dng
trung v di hn, theo ngi cho thu cam kt mua ti sn theo yu cu ca ngi thu v nm gi quyn s hu i vi ti sn thu. Ngi thu s dng ti sn v thnh ton tin thu trong sut thi hn c tho thun v khng th hu ngang hp ng trc thi hn.
+ Quy trnh thu ti chnh: Ph bin vi phng thc thu ti chnh c 3 bn: Doanh nghip, Cng ty cho thu ti chnh v Nh cung cp.

24

2.5.2. Thu ti chnh.


* iu kin c coi l giao dch thu ti chnh. - Kt thc thi hn thu, Bn thu c chuyn quyn s hu, mua li hoc tip tc thu ti sn theo cc tho thun trong hp ng thu. - Kt thc thi hn thu, bn thu c quyn la chn mua ti sn thu theo gi danh ngha thp hn gi tr thc t ca ti sn thu ti thi im mua li. - Thi hn thu thng ko di chim phn ln thi gian s dng kinh t ca ti sn - Tng gi tr hin ti ca s tin thu ti thiu chim phn ln gi tr hp l ca ti sn thu .

25

2.5.2. Thu ti chnh.


* c trng ch yu ca thu ti chnh. - Thi hn thu thng ko di chim phn ln thi gian s dng ca ti sn - Ngi thu chu trch nhim bo dng, sa cha, bo hnh ti sn thu.

- Ngi thu khng c hy b hp ng trc thi hn


- Tng s tin thu m ngi i thu phi tr cho ngi cho thu thng b p gi tr gc ca ti sn.

- Kt thc thi hn thu, Bn thu c chuyn quyn s hu, mua li hoc tip tc thu ti sn theo cc tho thun trong hp ng thu.

26

2.5.2. Thu ti chnh.


* Cc hnh thc thu ti chnh -Thu ti chnh 3 bn (hnh thc ph bin nht): Ngi I thu, nh cung cp v ngi cho thu -Thu ti chnh 2 bn: Ngi cho thu c ti sn ri em cho thu (a c, vn phng, chung c)

-Bn v ti thu: Bn ti sn cho cng ty cho thu ri thu li chnh ti sn .


-Thu mua gip lng : i thu ri cho thu li

-Thu mua tr gp: Thc cht l mua ti sn ri tr gp, n khi kt thc th ti sn thuc v ngi i thu.

27

2.5.2. Thu ti chnh.


Nhng im li ca vic s dng thu ti chnh.
L cng c ti chnh gip doanh nghip tng thm vn trung v di hn m rng hot ng kinh doanh.
- Phng thc thu ti chnh gip doanh nghip huy ng v s dng vn vay 1 cch d dng hn v khng phi th chp ti sn. - S dng thu ti chnh gip doanh nghip thc hin nhanh chng d n u t, nm bt c thi c trong kinh doanh. - c s h tr t vn trong vic la chn thit b, - C th hon thu thu nhp - C kh nng thu ht ngun vn ln t bn ngoi thng qua vay vn nhp khu my mc thit b.

28

2.6. TRI phiu chuyn i v trI phiu c quyn mua c phiu


2.6.1. TrI phiu chuyn i - Theo tnh cht ca tri phiu: Tri phiu thng thng, tri phiu chuyn i v tri phiu c quyn mua c phiu. -TRi phiu chuyn i: L loi tri phiu c th c chuyn i thnh c phiu thng theo mt t l nht nh c tha thun khi pht hnh tri phiu.

- C 2 vn c xc nh l: T l chuyn i v gi chuyn i
+ T l chuyn i: L s lng c phiu thng m trI ch nhn c khi thc hin chuyn i thnh c phiu. + Gi chuyn i: L phn gi tr theo mnh gi ca trI phiu m mi c phiu nhn c khi chuyn i Gi chuyn i = Mnh gi tri phiu/T l chuyn i

29

2.6. TRI phiu chuyn i v trI phiu c quyn mua c phiu


Lng gi trI phiu chuyn i Phn bit gi tr u t(IV) v gi tr chuyn i (CV) + GI tr u t (IV): l tng gi tr hin ti ca dng tin trong tng lai m trI ch nhn c khi khng c quyn chuyn i trI phiu.

+ Gi tr chuyn i (CV): L th gi ca cc c phiu m n c chuyn i thnh


CV = Gi bn 1 c phiu x t l chuyn i

Kt lun:
+ GI tr ca trI phiu chuyn i ti thiu cng bng gi tr u t
+ GI tr ca trI phiu chuyn i ti thiu cng bng gi tr chuyn i

30

2.6. TRI phiu chuyn i v trI phiu c quyn mua c phiu


im li ca vic s dng trI phiu chuyn i -Gip cng ty huy ng vn vay d dng v nhanh chng -Lm tng ngun vn di hn, tng mc vng chc ti chnh cng ty - Cng c huy ng vn di hn c chi ph thp im bt li ca vic s dng trI phiu chuyn i -Chia s quyn qun l v kim sot -Lm gim thu nhp trn mt c phn

31

2.6. TRI phiu chuyn i v trI phiu c quyn mua c phiu


2.6.1. TrI phiu c quyn mua c phiu - L loi trI phiu c km theo chng quyn mua c phiu vi gi xc nh v ti nhng thi im xc nh - S dng trI phiu c quyn mua c phiu p ng nhu cu vn ca cng ty nhng vn bo v li ch ca c ng

-D dng huy ng vn v n hp dn nh u t, c bit cng ty c trin vng tt.

32

Quyn ca c ng thng
C ng thng c hng nhng quyn li thng thng trong cty: 1. Quyn trong qun l 2. Quyn i vi ti sn ca cty

3. Quyn chuyn nhng s hu c phn


4. Cc quyn khc: - u tin mua c phiu mi,

- tip cn thng tin ca cty


- v.v.

You might also like