*Ruben Dario Herrera Ruiz

*Yady Yulitsa Lopera Sierra

*Mercedes Cardozo Rojas
*Angel Alirio Rubio Cardenas
*Angie Juliana Guluma Vanegas
*Andres Mateo Suarez Romero


Proyeccin financiera
Debern tomarse en
cuenta como un
conjunto
*Industria
*Mercado
*Competidores
*Clientes
*Capacidad
productiva
Para realizar
Estimando con realismo
el potencial del negocio
Las proyecciones
financieras
Son la base para
evaluar conveniente
o adecuadamente

LA IDEA DEL PROYECTO
Teniendo
como objetivo
Evaluar con sinceridad teniendo
en cuenta si es conveniente o no
entrar al negocio
Se debe establecer un horizonte
de tiempo para realizar los
clculos.
Es dinmica, o sea cambia en forma
constante con los hechos reales, por lo que
debe actualizarse permanentemente.

Simples cambios de fechas
no representan mayores inconvenientes

Modificaciones de montos estimados
en general promueven cambios en su estructura e
impactan en tomas de decisiones

La base
Los indicadores
y las relaciones
Datos histricos
La proyeccin
financiera
Comparacin con
datos reales
Acciones de mejora
La base son los ingredientes necesarios para una
adecuada proyeccin financiera de la empresa.

Ejemplo
Plan de negocios
Un componente importante del plan de negocios es la proyeccin de ventas
Forecast. El Forecast debe ser tanto realista como motivador.
El cumplimiento del forecast slo es posible si los clientes actuales estn
satisfechos con el producto o servicio brindado. La empresa debe de tener los
mecanismos para medir/analizar el grado de satisfaccin de los clientes
La proyeccin financiera debe ser con base en el plan de negocios. Si no existe se
debe de elaborarlo.

La definicin de las polticas / procedimientos para las estrategias de precios,
descuentos, comisiones y plazo de crdito para el cliente es un proceso crtico en
muchas empresas; una mala definicin perjudica directamente la sostenibilidad.
Forecast
Satifaccin cliente
Estrategias de precios,
desc., com
Capacitacin
Igual al proceso de capacitacin, la poltica de aumentos de salarios debe ser
planificada y en relacin al gestin de conocimiento.
La gestin de compras (e.o. los criterios de seleccin, proveedores aprobados,
plazo de crdito) influye directamente en la salud financiera. Una adecuada
gestin de compras y un plan de inversin son elementos importantes para la PF
Las iniciativas de mejoras debern ir acompaadas de un proceso de
capacitacin. Componente importante es la gestin de conocimiento Quin
maneja Qu y donde se debe fortalecer la organizacin
Confusin en la asignacin o mal registro contable puede llevar a la gerencia a
decisiones equivocadas. Se recomienda elaborar un manual contable y cursos
para el personal administrativo. El sistema contable juega un papel importante.
Polticas salariales
Compras y Plan de
inversin
Contabilidad
Margenes de operacin
Las iniciativas de mejora pueden incrementar la satisfaccin de los clientes y/o
aumentar los mrgenes. Las iniciativas de mejora deben ser planificadas en un
proceso formal con un seguimiento de los avances.

Es importante disponer de los mecanismos para analizar los mrgenes de una
unidad estratgica de negocios, un producto, servicio, proyecto o cliente. La
informacin de los mrgenes y estructura de costos son fundamentales
.

Iniciativas de mejora
Una vez clara la base para la proyeccin se
establece el modelo conformado de:

q Los indicadores financieros
q Las relaciones causa y efecto entre los
indicadores



Para elaborar la proyeccin financiera se debe
analizar el comportamiento de aos anteriores.

Para calcular los indicadores histricos se debe de
reorganizar los estados financieros (mnimo 3 aos).
Al tener la base, el modelo y los indicadores
historicos se puede elaborar la proyeccin
financiera.

De la proyeccin surgen las metas y polticas:

q Poltica de dividendos
q Metas de rentabilidad
q Estructura de capital deseado
q Inversiones
q Tamao de los fondos de crecimiento
q Etc.
Una vez elaborada la proyeccin financiera general
se puede establecer el presupuesto de gastos.

Aunque el modelo de proyeccin es vlido para el
anlisis financiera es importante mencionar que la
presentacin de los resultados de la proyeccin a la
junta directiva debe ser en una ms fcil de
comprender.

Ejemplo

Cada tres meses se revisar el cumplimiento de las
metas financieras es se presenta los resultados a la
Junta Directiva.

Se puede comparar algunos indicadores con
empresas registradas en la bolsa de valores en
EEUU.


Si existen desviaciones sustanciales con respecto a
la proyeccin financiera, se deben establecer las
acciones de mejora necesarias:

Ejemplos
- Reduccin de gastos
- Aumentar precios
- Negociacin proveedores
- Negociacin con los bancos
- Cambiar poltica de divendos
- Frenar las inversiones
- Etc.
El PF complementa y determina la factibilidad
operativa del Presupuesto Econmico.

Se diferencia del PE con respecto al horizonte
presupuestado.
El perodo donde adquiere importancia es el ao.

Para plazos mayores de un ao pierde mucha
precisin.

Ejemplo las cobranzas son prcticamente
imposibles de estimar con precisin para un
perodo superior al ao

Ao calendario

Ejercicio econmico legal

Ms ventajoso, no se debern realizar cortes
contables especiales




Presupuesto Financiero Base.

Presupuesto Financiero Operativo.


Es la primera versin del movimiento proyectado de
fondos.
Sirve de punto de partida del presupuesto financiero
operativo.
Se trata de una ordenacin de ingresos y egresos
mensuales proyectados.



Es el PFB adaptado y ajustado a las distintas decisiones
tomadas.
Indica los pasos para alcanzar los objetivos econmicos.
Es importante su actualizacin.
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:

* Presupuesto Econmico
* Remuneraciones y cargas sociales
* Compras, servicios a contratar
* Finanzas
* Impuestos
* Inversiones
* Saldos iniciales

PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO:

Luego de realizado el PFB, se ajusta ste segn las
diferentes decisiones tomadas a partir del PFB
segn el supervit / dficit que arroje.

Si la posicin final e intermedia arroja supervit,
debern tomarse decisiones de inversin del
excedente de fondos o sea donde se realizar la
colocacin de fondos para maximizar la utilidad.
Explicar el
origen del
dinero
Funcionara la
empresa
Si fueran
crditos
bancarios
Detallar las
condiciones
de:
*Prestamos
* Avance de las
gestiones con
las I. de
financiamiento
Cuando el empresario tiene proyectado buscar accionistas o
socios para su empresa, deber detallar el monto que ser
solicitado a los accionistas, as como las condiciones bajo las
cuales sern emitidas las acciones
Analizar tu mercado y tu capacidad de
produccin.

Dominar las cifras de tu organizacin te
ayudar a tener un panorama de la situacin
actual para hacer una proyeccin realista.
Antes de realizar una proyeccin
financiera realizan un anlisis FODA :
Fortalezas
oportunidades
debilidades
amenazas
de la empresa en general, para observar la situacin
en la que se encuentra tanto internamente como en el
mercado.


Las proyecciones financieras pueden ser
mensuales o anuales o, como se hace
usualmente, a cinco aos, dependiendo de
cmo funcione la empresa. Lo recomendable
es hacerlas cada 30 das, para evaluar las
metas peridicamente.

Si se trata de un nuevo proyecto de inversin, debes
estimar el precio del producto y el costo de
operacin, adems de establecer las polticas de
costos, gastos y de los otros indicadores. Para una
empresa que ya est en marcha, debes partir de los
ltimos estados financieros con el apoyo de
herramientas como Excel o software especializado.
El estado de resultados presenta las prdidas o
ganancias generadas por la empresa, en un perodo de
tiempo determinado.
En estas proyecciones, se detallan:
las ventas netas
El costo de los artculos o servicios vendidos
los gastos administrativos
los costos de venta
los gastos financieros de los prstamos
los impuestos sobre la renta
las utilidades netas de la empresa.


Evala esta parte de la proyeccin con el
promedio histrico de los costos y con
relacin a las ventas de la empresa. Toma en
cuenta si en el ltimo periodo hay algn
factor como la compra de maquinaria que
hiciera reducir este indicador.

Las proyecciones de ventas debern ser realistas en cuanto a
estacionalidades de la demanda, promociones, descuentos,
nuevas lneas de productos, reacciones de la competencia, etc.
En algunas ocasiones, al hacer las proyecciones para los 12
primeros meses de funcionamiento, los empresarios tienden a
dividir el total de ventas anuales entre los 12 meses, asignando
valores iguales para todos los meses. Suponer ventas
exactamente iguales en todos los meses es totalmente irreal,
y ms irreal an, pensar que el primer mes de ventas ser
igual que el mes 12.

Las proyecciones de ventas debern considerar la
participacin de mercado que se pretende ganar del
mercado objetivo, a fin de evaluar la posibilidad
real de hacerlo en la prctica. En algunos casos,
proyecciones que reflejan incrementos demasiado
grandes en las participaciones de mercado, en
periodos muy cortos, pueden poner en apuros al
empresario al tratar de explicar esos datos.

Determina cunto puedes incrementar las
cifras y a cuntos aos. Revisa que en cada
periodo se hagan los ajustes necesarios de
acuerdo con decisiones importantes que se
vayan tomando en la empresa, como la
compra de activos, nuevas contrataciones,
adquisicin de un crdito o incremento de
produccin.
El balance proyectado muestra los activos totales y pasivos
totales de la empresa. Los activos representan las propiedades
de la empresa y los pasivos representan las deudas de la
empresa, incluyendo las deudas de la empresa con el
propietario que aport el capital inicial.

Por regla contable, los activos totales y los pasivos totales
debern ser iguales. A diferencia del estado de resultados, el
balance refleja lo que existe en la empresa el da del cierre
contable.


El balance junto con el estado de resultados, ser
utilizado para realizar las estimaciones de algunos
ndices financieros. Al igual que con el estado de
resultados, es convenientes realizar comparaciones
entre lo real y lo proyectado en diferentes periodos
de tiempo, a fin de evaluar los cambios en las
principales cuentas, como inventarios, cuentas por
cobrar, cuentas por pagar y prstamos bancarios.

El resultado del PE influye pero no define el supervit
o dficit del PF.

En las decisiones de equilibrio nunca priorizar los
aspectos financieros sobre los econmicos.

No hay decisiones de equilibrio financiero que no
tengan costo econmico.
El flujo de efectivo es una valoracin slida de
los beneficios de una empresa ya que se refiere al dinero en
efectivo procedente de las actividades de explotacin y, por lo
tanto, es difcil de manipular. Una empresa podra estar
ingresando mucho dinero y aun as teniendo dificultades para
pagar sus facturas.

Analizar el flujo de efectivo operativo te mostrar si una
empresa est gastando ms dinero del que gana. Si no quieres
consultar todos los detalles de las finanzas de la empresa (o no
tienes tiempo para ello), el flujo de efectivo operativo es un
buen sistema para comprobar la marcha de la empresa.
El flujo de efectivo operativo se calcula mediante
una ecuacin relativamente sencilla:

El EBIT (beneficios antes de intereses e impuestos)
+ amortizacin impuestos.

El EBIT tambin puede denominarse ingresos de
explotacin. Esta informacin puede encontrarse en
el informe anual de las empresas.
Para este ejemplo utilizaremos el informe anual de 2007 de
Microsoft.
La compaa declar un EBIT (ingresos de explotacin) de
18.524 $
una amortizacin de 1.440 $,
unos impuestos de 6.036 $ (cifras en millones).

De modo que el clculo sera el siguiente: 18.524 + 1.440 -
6.036 = 13.928 $.

Dicho de otro modo, el flujo de efectivo operativo de Microsoft
en el ao 2007 fue de 13.928 $.
El resultado del PE influye pero no define el supervit
o dficit del PF.

En las decisiones de equilibrio nunca priorizar los
aspectos financieros sobre los econmicos.

No hay decisiones de equilibrio financiero que no
tengan costo econmico.