Professional Documents
Culture Documents
INVERSION
Proceso de Evaluacin de
Proyectos
Indicadores de Rentabilidad
VAN = VPN : Valor Actual Neto o Valor Presente Neto
Es el valor actual o presente de todos los flujos de fondos o beneficios
netos incluyendo la inversin de un proyecto, descontado a la tasa de
inversin de capital o el COK ( Costo de oportunidad del capital o tasa
de descuento).
Indicadores de Rentabilidad
TIR : Tasa Interna de Retorno
Es la rentabilidad promedio que genera el capital que permanece
invertido en un proyecto, o la tasa de descuento que iguala el valor
actual de los beneficios netos con la inversin.
Indicadores de Rentabilidad
B/C : Beneficio Costo
Mide la relacin existente entre el valor actual de los ingresos y el
valor actual de los costos del proyecto (incluida la inversin).
B/C > 1
Indicadores de Rentabilidad
PR : Periodo de Recupero
Nmero de periodos necesarios para que el inversionista logre
recuperar el capital invertido en el proyecto.
EL MENOR PR
Indicadores de Rentabilidad
0
500,000
-
100,000
-
200,000
100,000
250,000
200,000
250,000
250,000
5
150,000
300,000
Proyecto de Ejemplo
Valores en US$
400,000
200,000
(200,000)
(400,000)
(600,000)
Ao
Inversin
Utilidades Netas
Dividendos
Valores en US$
200.000
100.000
(100.000)
Perodo de Recuperacin
Acumulado hasta Ao 1
Acumulado hasta Ao 2
Acumulado hasta Ao 3
Acumulado hasta Ao 4
Acumulado hasta Ao 5
N Aos
N Meses
100.000
300.000
550.000
850.000
3
10
(200.000)
(300.000)
(400.000)
(500.000)
(600.000)
Ao
Inversin
Utilidades Netas
Dividendos
Proyecto de Ejemplo
400.000
300.000
Valores en US$
200.000
100.000
(100.000)
(200.000)
(300.000)
(400.000)
(500.000)
(600.000)
Ao
Inversin
Utilidades Netas
Dividendos
12,00%
(500.000)
79.719
142.356
158.880
170.228
51.183
At
0
t 0 1 r
r ???
n
400.000
300.000
Valores en US$
200.000
100.000
(100.000)
(200.000)
(300.000)
(400.000)
(500.000)
(600.000)
Ao
Inversin
Utilidades Netas
Dividendos
(500.000)
75.679
131.671
143.181
149.470
0
14,95%
VPN
$200.000
$100.000
$0
0%
5%
10%
15%
($100.000)
($200.000)
Tasa de Descuento
20%
25%
30%
0
(23.616)
(23.616)
Tasa Descuento
VAN (A)
VAN (B)
10%
$8.083
$10.347
1
10.000
-
2
10.000
5.000
TIR (A)
TIR (B)
3
10.000
10.000
4
10.000
32.675
25%
22%
Ao 0
(100)
(500)
10%
Ao 1
150
625
TIR
50%
25%
VPN
36,36
68,18
600.000
200.000
(200.000)
(400.000)
(600.000)
(800.000)
(1.000.000)
Ao
VPN
Valores en US$
400.000
$50.000
$40.000
$30.000
$20.000
$10.000
$0
($10.000) 0%
($20.000)
($30.000)
($40.000)
($50.000)
($60.000)
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Tasa Descuento
Resumen
Al analizar un proyecto, lo que interesa son los
flujos de efectivo, los indicadores contables
sirven slo como referencia.
El perodo de recuperacin es slo una medida
de riesgo y liquidez, no sirve para evaluar
completamente un proyecto.
El TIR - as como el ndice de rentabilidad entregan una evaluacin relativa del proyecto,
no dicen cunto valor este genera.
El VAN evala el proyecto en trminos
absolutos, y por tanto, es un indicador de valor
para al inversionista.
informacin
10.00%
30.00%
% de impuestos aplicables.
30.00%
% de Recursos Ajenos
65.00%
% de Recursos Propios
35.00%
15.05%