Professional Documents
Culture Documents
Average: 52
Highest : 100
Lowest : 10
Dividend Policy
May 2007
Definisi
Cash Dividend - Payment of cash by the firm to
its shareholders.
Declaration Date Date when companies
announce to pay dividend
Ex-Dividend Date - Date that determines whether
a stockholder is entitled to a dividend payment;
anyone holding stock before this date is entitled
to a dividend
Illustration
Mar 8
Mar 19
Declaration
date
Withdividend
date
Mar 20
Ex-dividend
date
Share
price
falls
Mar 22
Record
date
Apr 18
Payment
date
Dividend Payments
Stock Dividend - Distribution of additional
shares to a firms stockholders.
Stock Splits - Issue of additional shares to
firms stockholders.
Stock Dividend
Pembagian dividen dalam bentuk saham
Contoh: PT. MTV membagikan stock
dividend 5% per tahun dalam beberapa
tahun terakhir.
Artinya tiap pemegang saham PT. MTV
mendapatkan 5 lembar saham tambahan
untuk 100 lembar saham yang dimilikinya
sekarang.
Stock Splits
Stock split hampir sama dengan stock dividend
dua-duanya memberikan sejumlah saham
tambahan baru untuk setiap lembar saham yang
dimiliki.
Contoh: two for one split, artinya setiap
pemegang saham mendapatkan 1 lembar
saham tambahan untuk setiap lembar saham
yang telah dimiliki.
Stock split dan stock dividend, dua-duanya
mengakibatkan jumlah saham yang beredar
(outstanding shares) menjadi dua kali lipat
jumlahnya.
Stock Dividend
Example - Amoeba Products has 2 million shares
currently outstanding at a price of $15 per share.
The company declares a 50% stock dividend. How
many shares will be outstanding after the dividend
is paid?
Answer
Stock Dividend
Example - cont - After the stock dividend what is
the new price per share and what is the new
value of the firm?
Answer
Stock Repurchase
Perusahaan membeli kembali saham dari
pemegang saham.
Biasanya, saham ini disimpan di treasury
dan dijual apabila perusahaan
membutuhkan uang
Stock Repurchase
Example - Cash dividend versus share repurchase
Assets
$150,000
850,000
Debt
Equity
0
1,000,000
Stock Repurchase
Misalnya, HP mengusulkan untuk membayar dividend
sebesar $1 per lembar saham. Jumlah yg harus dibayar
= $1 x jumlah saham 100.000 lembar = $100.000
Akibatnya, cash berkurang menjadi $50.000 dan nilai
pasar dari asset perusahaan turun menjadi $900.000
Karena saham yg beredar masih 100.000 lembar, maka
harga saham akan turun menjadi $9 ($900.000/100.000
lembar)
Apabila kita sebagai pemegang saham mempunyai
1.000 lbr bernilai $10.000 maka setelah pembayaran
dividen kita akan memiliki $1.000 in cash dan 1.000 lbr
saham bernilai $9.000
Stock Repurchase
Example - Cash dividend versus share repurchase
Assets
B. After cash dividend
Cash
$50,000
Other assets
850,000
Value of Firm 900,000
Equity
900,000
Value of Firm 900,000
Stock Repurchase
Daripada membayar dividen sebesar $100.000, HP
dapat menggunakan cash itu untuk membeli sahamnya
kembali sejumlah 10.000 lembar dgn harga $10 per
lembarnya.
Apabila kita memiliki 1.000 lembar saham sebelum stock
repurchase, artinya kita memiliki 1% HP. Tapi apabila
kita menjual 100 lembar saham ke HP, kita masih
memiliki 1% HP.
Hasil penjualan kita akan menghasilkan $1.000 in cash
dan kita masih punya 900 lembar saham bernilai $9.000
Cash dividend dan stock repurchase adalah dua
transaksi yang sama (equivalent). In both cases,
perusahaan membayar menggunakan cash, yang akan
diterima oleh pemegang saham. Semua asset
perusahaan yang tertinggal di perusahaan adalah sama,
entah itu cash nya dipakai untuk membayar cash
dividend atau stock repurchase.
Stock Repurchase
Example - Cash dividend versus share repurchase
Assets
C. After stock repurchase
Cash
Other assets
$50,000
850,000
0
900,000