You are on page 1of 29

Gestion de

trsorerie
Christophe REVELLI
Professeur Assistant
Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

OBJECTIFS DU COURS
Prsenter les mcanismes et enjeux de la gestion de trsorerie
Comprendre
les
mcanismes
d'tablissement
des
budgets
prvisionnels de trsorerie
Etudier les modalits pratiques du suivi de trsorerie
Prsenter les mthodes de gestion des excdents et dficits de
trsorerie
Fournir une introduction la gestion des risques financiers (risques de
taux et risque de change)

Il sagit de connatre les modalits d'analyse,


de budgtisation et de suivi de la trsorerie
dentreprise, tout en cherchant exploiter les
ressources pour surmonter les dficits et pour
optimiser les excdents
Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

REFERENCES

ROUSSELOT P. et VERDIE J-F. (2011), Gestion de trsorerie, Dunod,


422 pages.

DE LA BRUSLERIE H. et ELIEZ C. (2003), Trsorerie d'entreprise:


gestion des liquidits et des risques, Dunod, 680 pages.

DEPALLENS G. et JOBARD J-P. (1997), Gestion financire de


lentreprise, Dunod,
1078 pages.

BURLAUD A., MOLLET M. et LANGLOIS G. (2008), Finance


dentreprise DCG6: Manuels et applications, Foucher, 492 pages.

Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

STRUCTURE DU COURS
Rpartition de la
notation

Structure

Temps allou

Supports

Cours

24 heures

Slides, discussion, exercices, cas


spcifiques

Examens
intermdiaire
s
(individuels)

3 heures
(2 quizz d1h30)

50 questions choix multiples


pouvant inclure des questions
quantitatives.

40% de la note finale


(2 x 20%)

Examen final

3 heures

- Etude de cas

60% de la note finale

TOTAL

30 heures

Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

VALUATION DU COURS
EXAMENS INTERMDIAIRES (2 X 20%)
2 examens intermdiaires de 1h30 chacun sont prvus dans les
2mes parties des sessions 5 et 9
1er quiz : 1re partie du cours (session 1 session 4)
2me quiz : 2me partie du cours (session 5 session 8)
Les tudiants doivent remplir ces quiz de manire individuelle.
Calculatrice obligatoire, pas de tlphones.
Chaque quiz incluera des questions choix multiples.
Les QCM pourront intgrer des exercices et cas tirs du cours.
Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

VALUATION DU COURS
EXAMEN FINAL (60%)
Un examen final de 3 heures interviendra en session 10.
Lexamen couvrira lensemble des thmes du cours dvelopps
de la session 1 la session 9.
Les tudiants doivent raliser cet examen de manire
individuelle.
Calculatrice obligatoire, pas de tlphones.
Lexamen final incluera des exercices et tude de cas tirs du
cours.
Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

PLAN DU COURS
Introduction Gestion de trsorie : principes gnraux
CH1 Le budget de trsorerie
CH2 Gestion des liquidits en date de valeur
CH3 Ngociation et contrle des conditions bancaires
CH4 Gestion en cas de dficit de trsorerie
CH5 Gestion en cas dexcdent de trsorerie
CH6 Introduction la gestion des risques financiers

Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

PLAN DU COURS
Introduction Gestion de trsorie : principes gnraux

A Evolution historique du mtier de trsorier


Le trsorier-comptable
La trsorerie-zro
La gestion des risques
Approche statique et dynamique de la gestion de trsorerie

B Organisation et fonctions de la trsorerie

Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE :


PRINCIPES GNRAUX
A EVOLUTION HISTORIQUE DU MTIER DE TRSORIER
LE TRSORIER-COMPTABLE

Annes 1960 : fonction trsorerie quasi inexistante


lentreprise (pas de service ou de personne ddie)

... Mais limportance de la surveillance des relations bancaires


(volution des comptes) est reconnue !! FONCTION DE CAISSIER

Le trsorier est dabord un COMPTABLE qui suit au jour le jour et en


date de valeur la position des comptes bancaires de lentreprise.

Confrontation de linformation comptable interne linformation


externe transmise par les banques

Rle dinterface (compensation des limites de linformation comptable


traditionnelle privilgiant la notion de date dopration ou de
comptabilisation, alors que le solde bancaire sexprime en valeur dans
les livres de la banque)
Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

dans

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE :


PRINCIPES GNRAUX
A EVOLUTION HISTORIQUE DU MTIER DE TRSORIER
LA TRESORERIE ZERO

Avant : trsorier est le simple garant de la gestion de la liquidit et


du contrle bancaire (rle stratgique inexistant)

Annes 1970 : dfinition dune mission prcise et dun objectif clair :


TRESORIE-ZERO !!! (optimum thorique)

Lobjectif de trsorerie zro se traduit par lapplication de deux rgles


- maintenir le solde bancaire proche de zro, minimiser les frais
financiers, ie. rduire les soldes dbiteurs et le cot de leur
financement
- minimiser les cots dopportunits associs des soldes
crditeurs oisifs ou faiblement rmunrs.

PLACER, NEGOCIER, ANTICIPER, PREVOIR, ANALYSER : le trsorier


devient le garant de la solvabilit de lentreprise, dans un service
ddi et indpendant au sein de la direction financire.
Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE :


PRINCIPES GNRAUX
A EVOLUTION HISTORIQUE DU MTIER DE TRSORIER
LA GESTION DES RISQUES

Annes 1980 : fonction trsorerie prend de


lampleur dans lentreprise
Facteurs internes
Rduction constante des cots passe par une gestion
stricte des encaisses, des moyens de financement et des
conditions bancaires
Fonction de trsorerie est un facteur oprationnel (qualit
de la gestion de trsorerie prsente un impact direct sur les
rsultats de lentreprise)

Facteurs externes
Ouverture du march bancaire et financier la concurrence
a permis aux entreprises de pouvoir faire jouer la
concurrence et de choisir les meilleurs moyens de
Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS
financement
1

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE : PRINCIPES


GNRAUX
A EVOLUTION HISTORIQUE DU MTIER DE TRSORIER
LA GESTION DES RISQUES

Mutations de la conjoncture conomique et financire caractrise par une


forte volatilit des taux de change et des taux dintrt (fin de la parit de
changes fixes, apparition du rgime de changes flottants)

Nouveau partenaire du trsorier : 3D (Dcloisennement, Drglementation,


Dsintermdiation)
Dcloisennement : possibilitdagir et darbitrer entre marchs, entre actifs
financiers (domestiques ou internationaux ; court ou long terme)
Drglementation : accs au march montaire grce aux titres et crances
ngociables, fin du contrle de change (gestion de risque)
Dsintermdiation : lentreprise ne dpend plus exclusivement du partenaire
bancaire et peut se financer directement via les marchs financiers (Finance
directe)
Modifications des relations bancaires, mise en concurrence, ngociation

Elargissement du rle de trsorier : au-del de la gestion de la liquidit, le


trsorier doit aussi prendre en compte la gestion du risque (change, taux)

Mutation technologique : intgration de nouveaux produits financiers de


couverture de risque : TCN, contrats terme, options, swaps, FRA, caps,
Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS
floors
1

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE : PRINCIPES


GNRAUX
A EVOLUTION HISTORIQUE DU MTIER DE TRSORIER

APPROCHES STATIQUE ET DYNAMIQUE DE LA GESTION DE TRESORERIE

2 types dapproche se dessinent en gestion de trsorerie


Approche statique
Approche par le bilan fonctionnel
Permet danalyser les tendances lourdes dune trsorerie et de
comprendre do proviennent les difficults ventuelles (analyse
financire)
Trsorerie = FDR - BFDR

Approche dynamique

Ce quil reste de trsorerie une date donne


Analyse des flux dentres et de sorties (principe de variation)
Utilisation dans la construction du plan de trsorerie
Solde de trsorerie = solde priode prcdente
+ encaissements et apports de la priode
- dcaissement et prlvements de la priode
Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE : PRINCIPES


GNRAUX
A EVOLUTION HISTORIQUE DU MTIER DE TRSORIER

APPROCHES STATIQUE ET DYNAMIQUE DE LA GESTION DE TRESORERIE

Approche statique
FDR
Emplois
stables

Valeurs immobilises
nettes
FONDS DE ROULEMENT
NET GLOBAL

Capitaux propres
Dettes financires
+ 1 an

Ressource
s stables

BFDR
Emplois
circulants

Stocks (dcalage entre


achat et consommation)

Dettes (dcalages de
dcaissements financiers)

Crances (dcalage
dencaissements financiers)

BESOIN EN FONDS DE
ROULEMENT NET GLOBAL

Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

Ressource
s
cycliques

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE : PRINCIPES


GNRAUX
A EVOLUTION HISTORIQUE DU MTIER DE TRSORIER

APPROCHES STATIQUE ET DYNAMIQUE DE LA GESTION DE TRESORERIE

Approche dynamique

Production et/ou ventes

(-) Remboursement demprunts

(-) Achats

(-) Frais financiers

(-) Autres charges externes

(-) Impts

(-) Frais de personnel

(-) Distribution de dividendes

= Excdent Brut dExploitation

(+) Apports des actionnaires

(+/-) variation de crances clients

(-) Prise de participations


financires

(+/-) variation de dettes


dexploitation

(+/-) Produits et charges


exceptionnels et autres flux

(+/-) variation de stocks

= Variation de trsorerie

= Excdent de trsorerie
dexploitation

(+) Trsorerie en dbut de


priode (solde prcdent)

(-) Investissement
5
= Trsorerie
en fin de priode
Gestionnouveaux
de trsorerie Christophe
REVELLI KBS

PLAN DU COURS
Introduction Gestion de trsorie : principes gnraux

A Evolution historique du mtier de trsorier

B Organisation et fonctions de trsorerie


Les missions du trsorier
La gestion de la liquidit
La gestion des risques financiers

Organisation de la fonction de trsorerie


Lenjeu financier de la gestion de trsorerie, entre pass, prsent et futur

Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE :


PRINCIPES GNRAUX
B ORGANISATION ET FONCTIONS DE LA TRESORERIE
LES MISSIONS DU TRESORIER

Missions diverses et nombreuses :


Prvoir le solde de trsorerie au jour le jour en date de valeur
Rechercher et slectionner les moyens de financement et les
garanties bancaires adquats
Dfinir une politique de relation bancaire et ngocier avec les
partenaires bancaires
Grer les flux montaires dexploitation et hors exploitation
Apprhender, valuer et grer le risque de change
Apprhender, valuer et grer le risque de taux dintrt
Suivre et contrler la trsorerie des filiales
Contrler les comptes bancaires
Concevoir et mettre en place un systme dinformation
Instaurer des procdures internes

Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE :


PRINCIPES GNRAUX
B ORGANISATION ET FONCTIONS DE LA TRESORERIE
LES MISSIONS DU TRESORIER

APPROCHE HISTORIQUE
Trsorier : dpendant des services comptables
do il tire linformation dont il a besoin
Trsorier : gardien de la liquidit de lentreprise
GESTION DES LIQUIDITES

Vrification de lexistence dune encaisse positive


suffisante pour faire face aux alas (ngociation
bancaire des lignes de trsorerie et plafonds
descompte)
Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE :


PRINCIPES GNRAUX
B ORGANISATION ET FONCTIONS DE LA TRESORERIE
LES MISSIONS DU TRESORIER

APPROCHE MODERNE (nouvelles attributions)


Trsorier : indpendant, gre sa structure au sein de
la DAF
Trsorier : gardien de la liquidit de lentreprise et
de la gestion du risque financier
GESTION DES LIQUIDITES + GESTION DES RISQUES

Vrification de lexistence dune encaisse positive


suffisante pour faire face aux alas (ngociation
bancaire des lignes de trsorerie et plafonds
descompte) + couverture partielle ou totale des
Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS
risques financiers
1

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE :


PRINCIPES GNRAUX
B ORGANISATION ET FONCTIONS DE LA TRESORERIE

LES MISSIONS DU TRSORIER LA GESTION DE LA LIQUIDIT

La mission
traditionnelle du
trsorier

La gestion des liquidits

Grer les liquidits


en date de valeur

Ngocier les conditions


bancaires

Elaborer le budget
de trsorerie

Placer les excdents de


trsorerie

Choisir les instruments de


financement

Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE :


PRINCIPES GNRAUX
B ORGANISATION ET FONCTIONS DE LA TRESORERIE

LES MISSIONS DU TRSORIER LA GESTION DE LA LIQUIDIT

Respect

permanent de la solvabilit de
lentreprise (contrainte de survie de lentreprise)

Insolvabilit = cessation de paiement


Optimisation de la gestion des liquidits :
Principe dunit de caisse = centralisation unique des
flux dans le rservoir que constitue lencaisse de
lentreprise (entre filiales et socit mre)
Principe de trsorerie-zro = encaisse zro (viter
lapparition dexcdents de trso qui crent des cots
dopportunit ou de dficits de trso qui signifient
lincapacit faire face aux paiements prvus)
Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE :


PRINCIPES GNRAUX
B ORGANISATION ET FONCTIONS DE LA TRESORERIE

LES MISSIONS DU TRSORIER LA GESTION DES RISQUES FINANCIERS

Les nouvelles
attributions du
trsorier

La gestion des risques

Gestion du risque de taux

Gestion du risque de change

Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE :


PRINCIPES GNRAUX
B ORGANISATION ET FONCTIONS DE LA TRESORERIE

LES MISSIONS DU TRSORIER LA GESTION DES RISQUES FINANCIERS

Moins formalis que la gestion des liquidits


Il

sagit de couvrir les risques financiers excessifs


(contrainte de survie de lentreprise), trangers aux mtiers
de lentreprise (facteurs externes)

Couverture partielle ou totale ? Cela dpend de la politique

dfinie par la Direction Gnrale


Attention !!! Rduction du risque = augmentation des cots

(frais financiers supplmentaires)


Or le mtier de trsorier la base est de rduire les cots

financiers !!!
Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE :


PRINCIPES GNRAUX
B ORGANISATION ET FONCTIONS DE LA TRESORERIE
LES MISSIONS DU TRSORIER

En conclusion des missions !!!


Auparavant : trsorerie tait purement fonctionnel
Aujourdhui : trsorerie a galement un rle

oprationnel
Auparavant : trsorerie tait uniquement un centre

de charges (gestion des cots)


Aujourdhui : trsorerie est galement un centre de
profit (gestion de revenus financiers parfois
essentiels pour la rentabilit de lentreprise)
Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE :


PRINCIPES GNRAUX
B ORGANISATION ET FONCTIONS DE LA TRESORERIE
ORGANISATION DE LA FONCTION DE TRSORERIE

Plusieurs
configurations
de
la
fonction
trsorerie selon la taille et lactivit de
lentreprise
Trsorerie

Direction
gnrale

Comptabilit

Direction financire

Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE :


PRINCIPES GNRAUX
B ORGANISATION ET FONCTIONS DE LA TRESORERIE

LENJEU FINANCIER DE LA GESTION DE TRSORERIE, ENTRE PASS, PRSENT ET FUTUR

Enjeu financier dpend du volume des flux


montaire traits
Effet taille : une entreprise du CAC40 na
pas les mmes enjeux (rduction des cots,
gestion des excdents) quune PME ou TPE
(survie, recherche exclusive de solvabilit), ou
les mmes moyens (une grande entreprise
peut plus facilement investir dans un service
de trsorerie ddi)
Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE :


PRINCIPES GNRAUX
B ORGANISATION ET FONCTIONS DE LA TRESORERIE

LENJEU FINANCIER DE LA GESTION DE TRSORERIE, ENTRE PASS, PRSENT ET FUTUR

Enjeu financier dpend du risque financier


Entreprise exportatrice avec recettes en USD
perdrait 5% de son CA si le cours du $ baissait de
10% (fluctuations courantes sur 1 an)
Bnfice industriel ou commercial peut se
transformer en perte (remise en cause des efforts
de productivit et de gestion, de rduction des
cots, de gain de parts de march)
Risque de change ou de taux est le seul poste
pouvant voluer du simple au double dans le
Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS
temps
2

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE :


PRINCIPES GNRAUX
B ORGANISATION ET FONCTIONS DE LA TRESORERIE

LENJEU FINANCIER DE LA GESTION DE TRSORERIE, ENTRE PASS, PRSENT ET FUTUR

Enjeu financier dpend du niveau des cots


. Mais il na pas le mme impact que le risque
financier (un drapage des cots de fabrication
est possible mais jamais il ne se traduira par un
doublement de sa part relative dans le compte
dexploitation)
Gains de productivit peuvent tre esprs sur les
cots de production (limits) : gains de
productivit de 5% par an (lev), dans une
entreprise industrielle avec 50% du compte
dexploitation compos de cots de fabrication,
Gestion de trsorerie
Christophe REVELLI
KBS
ne reprsentent
une diminution
des
cots que de2

INTRODUCTION GESTION DE TRSORERIE :


PRINCIPES GNRAUX
B ORGANISATION ET FONCTIONS DE LA TRESORERIE

LENJEU FINANCIER DE LA GESTION DE TRSORERIE, ENTRE PASS, PRSENT ET FUTUR

PASS

PRSENT

FUTUR

Comptabilit
gnrale
et analytique

Analyse financire

Prvisions
financires

Compte de
rsultat

Bilan
comptable

Enregistrer les
vnements

Tableau
des SIG

Bilan co &
financier

Plan
dinvestissem
ent et de
financement

Budgets

Comprendre le
pass, porter un
jugement

Prvoir lavenir,
pour ne pas le subir

TRESORERIE

TRESORERIE

Gestion de trsorerie Christophe REVELLI KBS

You might also like