ESTUDIO ECONMICO

Luego de culminar el Estudio Tcnico, se

concluye que existe un mercado potencial
y que tecnolgicamente no existe
impedimento para llevar a cabo el
proyecto.
El anlisis econmico determina:
Monto recursos necesarios para realizar el
proyecto.
Costo de operacin de la planta (produccin,
administracin y ventas).
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DETERMINACIN DE LOS
COSTOS
Costo es un desembolso en efectivo o en
especie realizado en el presente, pasado,
futuro o en forma virtual.
Costo pasado: costos hundidos.
Costo presente: inversin
Costo futuro: proyectado
Costo virtual: costo de oportunidad,
cargos por depreciacin.
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COSTOS DE PRODUCCIN
Los costos de produccin son un reflejo
de las determinaciones realizadas en el
estudio tcnico.
Costo de materia prima.
Costo de mano de obra.: directa (obreros) e
indirecta (supervisores, jefes de turno). Incluir
un porcentaje de prestaciones sociales.
Envases, tanto primario como secundario.
Costo de energa elctrica.
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COSTOS DE PRODUCCIN
Costos de agua
Combustibles: gas, diesel, gasolina.
Costos de control de calidad.
Costo de mantenimiento.
Cargos de depreciacin y amortizacin, de
las inversiones realizadas en rea de
Produccin.
Otros costos (detergentes, refrigerantes,
uniformes de trabajo).
Costos para combatir la contaminacin.
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COSTOS DE ADMINISTRACIN
Son costos que se realizan para la
administracin de la empresa.
Sueldos del gerente, contadores, auxiliares,
secretarias.
Gastos de oficina.
Gastos de Direcciones de: Planeacin,
Investigacin y Desarrollo, Recursos
Humanos, Relaciones Pblicas, Finanzas.
Depreciacin y amortizacin correspondiente.
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COSTOS DE VENTA
Vender no significa nicamente hacer
llegar el producto al consumidor, sino:
Investigacin y desarrollo de nuevos
mercados.
Desarrollo de nuevos productos adaptados a
los gustos de los consumidores.
Estudio de la estratificacin del mercado,
participacin de la competencia, tendencia de
las ventas.
Adecuacin de la publicidad de la empresa.
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COSTOS FINANCIEROS
Son los intereses que se deben pagar por
los capitales que le han prestado a la
empresa.

INVERSIN TOTAL INICIAL

La inversin inicial comprende la adquisicin de
todos los activos fijos o tangibles y los diferidos
o intangibles, necesarios para iniciar las
operaciones de la empresa, con excepcin del
capital de trabajo.
Activo tangible o fijo son los bienes propiedad
de la empresa, como terrenos, edificios,
maquinaria, equipo, mobiliario, vehculos,
herramientas y otros.
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INVERSIN TOTAL INICIAL

Activo intangible es el conjunto de bienes
propiedad de la empresa, necesarios para
su funcionamiento, que incluye: marcas,
patentes de invencin, diseos comerciales
o industriales, nombres comerciales,
asistencia tcnica o transferencia de
tecnologa, gastos preoperativos, de
instalacin y puesta en marcha, contratos
de servicios (luz, agua).
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CRONOGRAMA DE
INVERSIONES
Se debe preparar un cronograma de
inversiones o un programa de instalacin
del equipo, basado en los plazos de
entrega ofrecidos por los proveedores y
los tiempos de instalacin de los equipos.
En base al cronograma de inversiones se
debe capitalizar o registrar los activos en
forma contable.
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DEPRECIACIONES Y
AMORTIZACIONES
Depreciacin de los activos fijos permite cargar
como costo un valor, porque con el uso los
activos fijos valen menos.
Amortizacin significa el cargo anual que se
hace a los activos intangibles para recuperar la
inversin.
La depreciacin y la amortizacin permiten
recuperar la inversin, al aplicar un cargo que se
lo hizo cuando adquiri el activo.
Al cargar un costo sin hacer el desembolso
significa que se aumentan los costos totales, y
se pago menos por impuestos.
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DEPRECIACIONES Y
AMORTIZACIONES
El Gobierno determina en cuntos aos
se recuperar la inversin realizada en
adquirir el bien, en base a su vida til.
En Ecuador se usa el mtodo de
depreciacin llamado lnea recta, que
consiste en depreciar (recuperar) una
cantidad igual cada ao, en un
determinado nmero de aos.
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DEPRECIACIONES Y
AMORTIZACIONES
Un vehculo que se adquiere en 10.000 dlares
y se deprecia en 5 aos, cada ao se carga un
costo de depreciacin de 2.000 dlares. Luego
del quinto ao se ha recuperado todo el valor
del bien y ya no se podr continuar depreciando
el activo, a pesar de que el bien todava est en
funcionamiento.
Este mecanismo permite que toda inversin
privada sea recuperable por va fiscal.
Si las empresas reemplazaran los equipos al
trmino de su vida fiscal, la planta productiva del
pas se activara en alto grado.
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CAPITAL DE TRABAJO
Desde el punto de vista contable Capital de
Trabajo es la diferencia aritmtica entre el activo
circulante y el pasivo circulante.
Activo circulante es el capital adicional que se
requiere para que empiece a funcionar una
empresa, y que servir para financiar la primera
produccin antes de empezar a recibir los
ingresos.
Pasivo circulante son los crditos a corto plazo,
para impuestos, servicios y proveedores.
Capital de trabajo es el capital con que hay que
contar para empezar a trabajar.
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CAPITAL DE TRABAJO
Activo circulante: se compone de tres rubros:
valores e inversiones (caja y bancos),
inventarios (de materia prima) y cuentas por
cobrar (crdito en primera venta).
Pasivo circulante: Valor que se pide prestado a
corto plazo (3 a 6 meses) y que financian
parcialmente la operacin. Este valor depender
de las condiciones del crdito y en especial de
la tasa de inters.
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PUNTO DE EQUILIBRIO
El punto de equilibrio es aquel en que el
nivel de produccin permite igualar los
beneficios por ventas, con la suma de los
costos fijos y los variables.
El punto de equilibrio no es tcnica para
evaluar la rentabilidad de una inversin,
sino que funciona como una importante
referencia.
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PUNTO DE EQUILIBRIO
Costos fijos son aquellos que son
independientes del volumen de produccin.
Costos variables son los que varan
directamente con el volumen de produccin.
El punto de equilibrio es til porque permite
calcular el punto mnimo de produccin al que
debe operarse para no tener prdidas.
Ingresos = volumen vendido * Precio = V*P
Ingresos = costos fijos + costos variables.
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ESTADO DE RESULTADOS
PROFORMA
El Estado de Resultados se analiza para calcular la
utilidad neta y los flujos netos de efectivo del proyecto,
que en forma general equivalen al beneficio real de la
operacin de la planta, que se calcula restando de los
ingresos todos los costos en que incurra la planta y los
impuestos que deba pagar.
El evaluador debe proyectar a 5 aos los resultados
econmicos que se supone tendr la empresa.
Los ingresos se calculan multiplicando el precio unitario
de venta por la cantidad vendida.
En la determinacin del tamao de la planta se presenta
el programa de produccin, que permite proyectar la
cantidad por producir y por vender en cada ao.
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ESTADO DE RESULTADOS
PROFORMA

+ Ingresos
Costo de produccin
------------------------------------= Utilidad marginal
Costos de administracin
Costos de venta
Costos financieros
-------------------------------------= Utilidad bruta
Impuestos
-------------------------------------= Utilidad neta
+ Depreciacin y amortizacin
Pago a principal
--------------------------------------= Flujo neto de efectivo

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ESTADO DE RESULTADOS
PROFORMA
En la evaluacin econmica del proyecto
se usa los flujos netos de efectivo. Para el
efecto se debe sumar la depreciacin y la
amortizacin a la utilidad neta.
Mientras mayores sean los flujos netos de
efectivo FNE, mejor ser la rentabilidad
econmica del proyecto.
Otro rubro en el estado de resultados es
los impuestos que deben pagarse.
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BALANCE GENERAL
Activo = Pasivo + Capital
Activo es cualquier pertenencia material o inmaterial.
Pasivo es cualquier tipo de obligacin o deuda que se tenga
con terceros.
Capital, son los activos de los accionistas o propietarios de la
empresa.
Todo lo que tiene valor en una empresa (activo fijo, diferido,
capital de trabajo) es de alguien, ya sea de terceros (bancos,
proveedores) o de los accionistas.
Para el anlisis econmico de un proyecto se recomienda
presentar solo el Balance General inicial, ms no los balances
proyectados de los prximos cinco aos, debido a que no se
sabe cual ser el destino que la empresa dar a las utilidades
(distribuir, reinvertir en la propia empresa, invertir en otras
empresas).
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BALANCE GENERAL
TODOS LOS VALORES
DE LA EMPRESA

LE PERTENECEN A

.- Activo fijo

Terceras personas o entidades con

.- Activo diferido

deudas a corto, mediano y largo plazo

.- Capital de trabajo

.- Otros activos

Accionistas o propietarios directos

de la empresa
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COSTO DE CAPITAL O TASA MNIMA

ACEPTABLE DE RENDIMIENTO
Toda empresa realiza una inversin inicial
cuando se forma.
Los aportes para esta inversin puede provenir
de varias fuentes: inversionistas, empresas,
bancos.
Cada uno de los aportes tiene un costo de
capital y la nueva empresa tambin tendr un
costo de capital propio.
Antes de invertir cada inversionista tiene en
mente una tasa mnima de ganancia sobre la
inversin TMAR (tasa mnima aceptable de
rendimiento).
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COSTO DE CAPITAL O TASA MNIMA

ACEPTABLE DE RENDIMIENTO
Si se ganara un rendimiento igual al ndice inflacionario,
el capital invertido mantendra su poder adquisitivo.
Sin embargo un inversionista no arriesga su dinero solo
para mantener el poder adquisitivo de su inversin, sino
para que sta tenga un crecimiento real, es decir le
interesa un rendimiento que haga crecer su dinero ms
all de compensar los efectos de la inflacin.
TMAR = i + f + i*f
i = premio al riesgo, 10 -15%
f = inflacin promedio pronosticada para los prximos
cinco aos.
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FINANCIAMIENTO. TABLA DE
PAGO DE LA DEUDA
Una empresa financia sus necesidades
econmicas mediante prstamos.
Los costos financieros (intereses)
pagados por deudas adquiridas por la
empresa, se deducen de impuestos.
El mtodo de pago que elija una empresa
depender de la tasa interna de
rendimiento que est ganando.
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FINANCIAMIENTO. TABLA DE
PAGO DE LA DEUDA.
Se presentan cuatro mtodos como pagar
una deuda.
1.- Pago de todo el capital e intereses al
final del plazo (5 aos).
n
Suma futura a pagar = prstamo (1 + i)

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FINANCIAMIENTO. TABLA DE
PAGO DE LA DEUDA.
2.- Pago de inters al final de cada ao y de
inters y de todo el capital al final del quinto ao.
3.- Pago de cantidades iguales al final de cada
uno de los cinco aos, en donde se desglosa el
pago de inters generado y la diferencia se
abona al capital.
4.- Pago de intereses y una parte proporcional
del capital (20% cada ao) al final de cada uno
de los cinco aos.

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