SISTEMA MONETARIO

INTERNACIONAL

Ms. Luis Muñoz Díaz

 Necesidad de un sistema Monetario
Internacional

• Surge al aparecer la moneda (1870), se

abandona el uso de los bienes.
• Historia del dinero
 Definición del Sistema Monetario
Internacional
• Conjunto de reglas, acuerdos, normas, leyes e instituciones
que regulan el transvase de los flujos monetarios entre
países.

• Una de las normas más importantes es la que regula el

valor de las monedas. Cuando se realiza el intercambio de
unas monedas por otras se necesita un sistema que
establezca cuál es el procedimiento por el que se valoran
unas monedas en términos de las otras.
 EL SISTEMA DEL PATRON-ORO
• Se inicia, alrededor de 1870, se conoce como época del patrón-oro
clásico porque la moneda que se utilizaba era los resguardos o
certificados de depósitos de oro. Resguardos que daban al
poseedor el derecho a retirar del banco la cantidad de oro que
reflejaba cada billete, es decir, se producía la plena convertibilidad
de cada moneda en oro.

• La relación de cambio entre las monedas estaba directamente

relacionada con el contenido en oro de las mismas.
Moneda A ► 1 onza de oro
Moneda B ► 2 onzas de oro

Relación de cambio: 2A = B
Era un tipo de cambio fijo
Desventajas del SISTEMA PATRON ORO
• Beneficia a los países poseedores de oro, que son los que en un
principio pueden emitir dinero en cantidades abundantes.
• Estimula el desequilibrio inicial entre países que tienen oro y los que
no lo tienen.
• La cantidad de dinero en circulación está limitada por la cantidad de
oro existente. No hay más cantidad de dinero que la cantidad de oro.
En un principio el sistema funciona, la masa monetaria (M) es
suficiente para pagar las transacciones internacionales que se realizan,
pero a medida que el comercio y las economías nacionales se
desarrollan, M se vuelve insuficiente para hacer frente a los cobros y
pagos derivados de dichas transacciones.

• La falta de liquidez provoca un aumento de la deflación y de los

desequilibrios que afectan a cada economía nacional.
 EL SISTEMA DE PATRON DE CAMBIOS-
ORO
• La evolución que sufre el SMI trata de aumentar la cantidad de
medios de pago en circulación. Como esto no se podrá realizar a
través del aumento del oro, se hace a través del aumento de una
moneda, la libra esterlina (£), que pasa a ser aceptada con carácter
general, aunque el Banco de Inglaterra emita una mayor cantidad
de billetes que los depósitos en oro que posee.

• Este sistema se basa en la confianza en estos billetes, aunque se

sabe que no todos ellos pueden ser canjeados por oro. El contenido
nominal en oro de la libra se mantiene y el poseedor de los billetes
tiene el derecho a cambiarlos por dicho metal. La unidad de cuenta
en la mayoría de los países pasa a ser la libra y, directa o
indirectamente, el oro sigue siendo la unidad de referencia. La regla
de fluctuación sigue siendo la de los puntos oro y el tipo de cambio
fijo.
• Pero el sistema comienza a fallar al perder vigencia las
razones por las que la moneda británica era aceptada con
confianza. Esto ocurre debido a que:
– Inglaterra empieza a no poder suministrar algunos, o parte de
los bienes y servicios que los países compraban en el exterior.
– Comienzan a aparecer otros países que están en condiciones de
suministrar dichos productos en forma más ventajosa.
– El comercio internacional inicia un cambio de dirección,
haciendo que la libra resulte menos necesaria.
– La libra comienza a ser rechazada como medio de pago al no
tener un respaldo real en oro, lo que produce una pérdida de
valor, que hace fallar al sistema por carecer éste de una unidad
de cuenta, que sea la referencia de valor uniforme, con base en
la que se valora a las demás monedas. No se cumple la
condición fundamental del sistema estable: la certeza.
EL SISTEMA DE PATRON DE CAMBIOS-
DOLAR
• En 1944 las naciones, que ya se perfilaban como
vencedoras en la guerra, deciden reunirse para
establecer un SMI que elimine los problemas de
los sistemas anteriores. El nuevo sistema que
recibe el nombre de sistema de patrón de
cambios-dólar, comienza en 1944 con los
acuerdos de Bretton Woods y durará hasta
comienzos de la década de los setenta. El acuerdo
fundamental consiste en tomar el dólar de los
EE.UU. ($), e indirectamente el oro, como unidad
de cuenta.
El sistema inicialmente funcionó por algunas
razones evidentes:
• 1. Después de la Segunda Guerra Mundial, el
único país que estaba en condiciones de
suministrar todo, o casi todo, lo que necesitaban
los demás países eran los Estados Unidos. Ello
hace que dichos países necesiten dólares, por lo
que éstos son aceptados sin reservas en los inter-
cambios financieros internacionales.
• 2. En aquel momento la Reserva Federal de los
EE.UU. incluso poseía el 60% de todo el oro
existente en el mundo, lo que proporcionaba un
fuerte respaldo a su moneda.
 Tratado de Bretton Woods
CARACTERISTICAS

oMecanismo monetario de cambio fijo.

oPatrón cambios-oro; Dólar = única moneda convertible
directamente en oro.
oBanda fluctuación 1%.
oCreación FMI: órgano de ajuste y autoridad monetaria.
oCreación BIRF: financiación y reequilibrios estructurales de las
balanzas de pago.

ETAPAS

oHasta finales 50´s: 1958-libre convertibilidad.

oDécada 60´s: Primeros problemas:

-De carácter técnico.
-De carácter político.

o1971: fin convertibilidad formal del dólar en oro.