Professional Documents
Culture Documents
19 - 3
KERANGKA PIKIR EVALUASI
KINERJA PORTOFOLIO
19 - 4
MENGUKUR TINGKAT RETURN
PORTOFOLIO
Bagaimana cara mengukur tingkat return
portofolio?
Metode sederhana yang biasanya dipakai
dengan menghitung semua aliran kas yang
diterima (dividen + capital gain), dan
selanjutnya dibagi dengan dengan nilai
pasar portofolio pada awal periode.
Walaupun metode tersebut sederhana,
tetapi mengandung kelemahan karena
hanya sesuai untuk portofolio yang ‘statis’.
19 - 5
MENGUKUR TINGKAT RETURN
PORTOFOLIO
Bagaimana cara mengatasi kelemahan
metode pengukuran sederhana tersebut?
19 - 6
MENGUKUR TINGKAT RETURN
PORTOFOLIO
Bagaimana cara mengukur TWR dan DWR?
TWR bisa dihitung dengan rumus 19.1:
TWR = (1,0 + S1) (1,0 + S2) …(1,0 + SN) – 1,0 (19.1)
19 - 7
MENGUKUR TINGKAT RETURN
PORTOFOLIO
Sedangkan DWR bisa dihitung dengan
mencari tingkat suku bunga yang bisa
menyamakan nilai awal portofolio dengan
semua aliran kas yang terjadi ditambah nilai
akhir portofolio.
Rumus untuk menghitungnya adalah:
n m
Nilai awal portofolio (1 r )t
Dt Wt Nilai akhir portofolio
(19.2)
t 1 (1 r ) t
t 1 (1 r ) t
19 - 8
RISK-ADJUSTED PERFORMANCE
ˆS R P RF 19.3
P
TR
19 - 10