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LAS FINANZAS
Las Finanzas son el conjunto de actividades mercantiles relacionadas con el dinero de los negocios, de la banca y de la bolsa.
Microeconoma
EMPRESA
GOBIERNO
COMERCIO EXTERIOR
Polticas
Mercadeo
Produccin
R. Humanos
Finanzas
LA FUNCIN FINANCIERA
SU ENTORNO
econmico
FINANZAS
LIQUIDEZ
RENTABILIDAD
Corto Plazo
Largo Plazo
LIQUIDEZ
Manejo
RENTABILIDAD
Presupuesto
de capital Qu activos? Estructura de activos a L.P. Financiacin de activos Estructura financiera Estructura de capital
GERENTE FINANCIERO
El gerente financiero desempea un papel dinmico en el desarrollo de una compaa moderna. Con su creciente influencia que ahora se extiende ms all de los registros, informes, posicin de efectivo de la empresa, cuentas y obtencin de fondos
GERENTE FINANCIERO
Tiene a su cargo: La inversin de fondos en activos.
GERENTE FINANCIERO
La inversin de los fondos en activos determina el tamao de la empresa, sus utilidades en operaciones, el riesgo de negocio y su liquidez. La obtencin de la mejor mezcla de financiamientos y dividendos determina los cargos financieros de la empresa y su riesgo financiero; tambin repercute en su evaluacin.
GERENTE FINANCIERO
Todo esto requiere una visin amplia y una prudente creatividad que influir sobre casi todos los aspectos del negocio y de su medio ambiente externo.
Entorno Empresarial
Ambiente Interno
Estructura
Autoridad Comunicacin Procesos
Grupos de Inters
Clientes Trabajadores Propietarios
Acreedores financieros
Factores Externos
Econmicos Polticos Sociales Culturales Tecnolgicos Ambientales
Cultura
Creencias Expectativas Valores compartidos
Recursos
Tangibles Intangibles
MERCADEO
PRODUCCIN
Producir bienes y servicios en condiciones de mxima calidad, al mnimo costo y en el momento oportuno.
GESTIN DEL TALENTO HUMANO Alcanzar altos niveles de calidad de vida para los trabajadores. FINANZAS
AREA FINANCIERA
Planes
Expectativas futuras (cambios polticos, econmicos, sociales, reformas tributarias y financieras, polticas laborales, tendencias del consumo, medio ambiente, etc.)
Ventajas competitivas (estructura organizacional, equipo directivo, ambiente laboral, tecnologa, imagen, activos estratgicos).
Generacin futura de flujo de efectivo. Relacin flujo de caja y valor de la empresa. Crecimiento de dividendos.
DECISIONES FINANCIERAS
De INVERSIN :
Resultados obtenidos.
De FINANCIACIN :
DECISIONES DE INVERSIN
Determinan
tamao de la empresa = activos totales todas las reas funcionales dueos: utilidades de los ventas y
Participan
Expectativa
DECISIONES DE INVERSIN
Aspectos a tener en cuenta: Plazo en ventas a crdito. Inventario necesario. Volumen de activos fijos. Relacin activos corrientes y fijos. Crecimiento de la empresa. Arrendamiento financiero.
DECISIONES DE FINANCIACIN
Fuentes bsicas: pasivos y capital propio. Determinan la estructura de financiacin. Afecta utilidades y costo de capital. Determina el riesgo del negocio.
DECISIONES DE FINANCIACIN
Aspectos a tener en cuenta:
DECISIONES FINANCIERAS
LA COMBINACIN PTIMA DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN Y FINANCIACIN CONTRIBUYE A UN MAYOR VALOR ECONMICO DE LA EMPRESA.
Diagnstico financiero
Visin preliminar
DIAGNOSTICO FINANCIERO
Es el estudio que se hace de la informacin que proporciona los estados financieros bsicos y de toda informacin complementaria para tratar de determinar la situacin financiera de la empresa o de un rea especfica de esta.
El Entorno Mundial La Situacin Nacional El Sector Historia de la Compaa El Mercado La Administracin Relaciones Laborales Activos Fijos y Gravmenes La Produccin Proveedores Clientes Competidores
ANLISIS CUANTITATIVO
Diagnstico del estado financiero de la empresa, mediante la aplicacin de una serie de herramientas, con el fin de realizar la planeacin y control financieros y tomar decisiones en general.
DIAGNOSTICO FINANCIERO
Permite realizar un seguimiento permanente y tomar decisiones acerca de cuestiones tales como: Supervivencia Evitar riesgos de prdida o insolvencia. Competir eficientemente. Maximizar la participacin en el mercado. Minimizar los costos. Maximizar las utilidades
DIAGNOSTICO FINANCIERO
Agregar valor a la empresa. Mantener un crecimiento uniforme en utilidades. Maximizar el valor unitario de las acciones.
Corto plazo: Liquidez (Capacidad de generacin de fondos a corto plazo) Riesgo operativo Prioridad en reclamacin
Largo plazo: Rentabilidad Liquidez largo plazo y a corto plazo Riesgo operativo y financiero Prioridad en reclamacin
Rentabilidad en su inversin Riesgo operativo y financiero Negociabilidad de la propiedad Expectativas de crecimiento Poltica de reparto de utilidades y liquidez
Evaluacin de la gestin administrativa Planes estratgicos Los administradores utilizan la informacin financiera para planear, controlar y tomar decisiones.
Contribucin al PIB Aspecto impositivo Niveles salariales Niveles de empleo Aspectos tributarios Programas de beneficio social
ANLISIS PRELIMINAR
ANLISIS FORMAL
(Parte procedimental del anlisis) Recoleccin de la informacin Organizacin de la informacin
ANLISIS REAL
Estudiar la informacin Detectar problemas y causas Emitir juicios Plantear alternativas de solucin Evaluar alternativas Seleccionar alternativas Implementar alternativas
HERRAMIENTAS FINANCIERAS
Anlisis horizontal Anlisis vertical Razones financieras (ndices, indicadores) Estado de fuente y aplicacin de fondos Puntos de equilibrio Apalancamiento operativo y financiero Pronsticos financieros
Establece la estructura del activo (Inversiones) y su financiacin a travs de la presentacin de ndices de Participacin. Ubica el anlisis desde un punto de vista esttico, mediante el cual descompone las cuentas de los Estados Financieros Bsicos en su participacin relativa frente al total.
BALANCE GENERAL
Estructura del activo segn tipo de empresa Concentracin de la inversin en activos de operacin Concentracin en capital de trabajo Concentracin en activos fijos Estructura de la financiacin Estructura del pasivo segn tipo de empresa Estructura del patrimonio Concordancia entre la estructura de la financiacin y la
estructura del activo Concentracin de la financiacin con deuda con terceros
ESTADO DE RESULTADOS
respecto a las ventas Participacin de la Utilidad Bruta con respecto a las ventas Participacin de la Utilidad Operacional con respecto a las ventas, segn tipo de empresa. Participacin de la Utilidad Neta con respecto a las ventas. Origen de la Utilidad Neta
ANALISIS HORIZONTAL
Procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogneos en dos o ms perodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un perodo a otro. Este procedimiento es dinmico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un perodo a otro.
BALANCE GENERAL
Cuales son los rubros que presentan mayores cambios Cambios importantes en los Activos de la empresa Cambios en los Activos de Operacin Cambios en el Capital de Trabajo Causas de la variacin en la Cartera Causas de la variacin en los Inventarios Cambios en el Activo Fijo. Justificacin Correlacin con el crecimiento de las ventas Cambios en los Otros Activos. Justificacin Cambios importantes en la financiacin Cambios en los Pasivos Financieros Cambios en la Financiacin Comercial Cambios en el Patrimonio Ventajas o desventajas de los cambios en la
Financiacin
ESTADO DE RESULTADOS
Variaciones en las Ventas Variaciones de Volumen Variaciones de Precios Variaciones de los Costos y Gastos de Operacin Correlacin con las Ventas Variacin en los Gastos Financieros Correlacin con los Pasivos Financieros Variaciones en los mrgenes de Utilidad
QU ES UN NDICE FINANCIERO?
Relacin entre cifras extractadas de los estados financieros o de cualquier otro informe interno o externo. Con un ndice el analista o usuario busca formarse una idea acerca del comportamiento de un aspecto, sector o rea de decisin de la empresa.
Indicadores de Liquidez
Indicadores de Actividad
Indicadores de Endeudamiento
Nivel de
Concentracin de
Cobertura de Intereses Impacto Carga Financiera Margen Bruto Leverage Total Margen Operacional Margen Neto Rendimiento del Patrimonio
ROE
Indicadores de Rentabilidad
INTERPRETACIN DE UN NDICE
Comparacin con:
Promedio de la actividad ndices de perodos anteriores Objetivos financieros de la empresa Otros ndices
INTERPRETACIN DE UN NDICE
Comparacin con PROMEDIO DE ACTIVIDAD: Estndar de la industria Varan con el tiempo Factores que lo determinan (tipo producto, necesidades de capital trabajo, clientela, competencia)
LA
de de
INTERPRETACIN DE UN NDICE
Comparacin con PERODOS ANTERIORES:
Avance Retroceso
INTERPRETACIN DE UN NDICE
Comparacin con OBJETIVOS EMPRESARIALES: Acordes con comportamiento futuro Pueden ser diferentes con estndares de la industria Variables en el tiempo
INTERPRETACIN DE UN NDICE
Comparacin con OTROS NDICES:
Que tengan relacin Ayudan a explicar su comportamiento Pueden afectar el comportamiento de otro o viceversa
INTERPRETACIN DE UN NDICE
No slo las ineficiencias deben ser analizadas Analizar aspectos positivos Ineficiencias ocultas
INTERPRETACIN DE UN NDICE
LIMITACIONES DEL ANLISIS DE NDICES
Informacin histrica Cambio de comportamiento en el tiempo Poca informacin para analistas externos Diferentes valores monetarios
LIQUIDEZ
CAPACIDAD DE GENERAR RECURSOS ECONMICOS PARA CUMPLIR CON EL PAGO DE LAS OBLIGACIONES CAUSADAS POR LA OPERACIN Y LA FINANCIACIN DEL NEGOCIO EN EL CORTO PLAZO
RAZONES DE LIQUIDEZ
RAZN CORRIENTE = ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE Indica el nmero de VECES que la empresa puede cubrir sus obligaciones de Corto Plazo con los recursos de que dispone en ese lapso de tiempo.
RAZONES DE LIQUIDEZ
PRUEBA CIDA = ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS PASIVO CORRIENTE Tiene la misma interpretacin de la razn corriente, con la salvedad de que no toma en cuenta los inventarios por no considerarse un activo de convertibilidad inmediata.
RAZONES DE LIQUIDEZ
CAPITAL NETO DE TRABAJO = ACTIVO CORRIENTE menos PASIVO CORRIENTE
Tericamente se define como los recursos que le quedaran a la empresa para poder operar despus de cubrir sus obligaciones de Corto Plazo.
RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIN DE ACTIVOS CORRIENTES VENTAS NETAS (C.M.V.)
ACTIVO CORRIENTE PROMEDIO
Por cada peso que se mantuvo invertido en Activo Corriente, cunto se gener en ventas. Es la medida de efectividad de la inversin corriente.
RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIN DE CARTERA = VENTAS A CRDITO PROMEDIO DE C X C Puede interpretarse como el nmero de veces que cobro la cartera en el ao. Das de cartera = 360 / Rotacin C x C (Perodo de cobro a clientes)
RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR = COMPRAS A CRDITO PROMEDIO DE C x P Es el nmero de veces que le pago en el ao las deudas a mis proveedores. Das de C x P = 360 /Rotacin C x P (Das de pago a proveedores)
RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIN DE INVENTARIOS = COSTO DE MERCANCA VENDIDA (VENTAS) INVENTARIO PROMEDIO Nmero de veces que rota el inventario en el ao. Das de inventario = 360 / Rotacin Inv.
Este indicador se usa en empresas comerciales ya que solo manejan inventario de mercancas.
RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIN DE INVENTARIOS DE MATERIA PRIMA = REQUISICIN DE MATERIALES INV. PROMEDIO DE M.P. Nmero de veces que rota el IMP en el ao. Das de Inv. De M.P. = 360 / Rot. Inv. M.P. Indica el nmero promedio de das que se puede atender la produccin sin comprar materia prima.
RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIN DE INVENTARIOS DE PRODUCTOS EN PROCESO = COSTO ARTCULOS PRODUCIDOS INV. PROMEDIO DE P. P. Nmero de veces que rota el IPP en el ao. Das de Inv. De P. P. = 360 / Rot. Inv. P.P. Indica el nmero promedio de das que se puede atender la produccin sin ingresar materiales al proceso.
RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIN DE INVENTARIOS DE PRODUCTOS TERMINADOS = COSTO DE VENTAS INV. PROMEDIO DE P.T. Nmero de veces que rota el IPT en el ao. Das de Inv. De P.T. = 360 / Rot. Inv. P.T. Indica el nmero promedio de das que se pueden atender las ventas sin fabricar productos.
RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIN DE ACTIVO TOTAL = VENTAS NETAS ACTIVO TOTAL Llamado tambin POTENCIAL DE UTILIDAD. Por cada peso que la empresa mantuvo en activos, cuntas ventas gener.
RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIN ACTIVOS OPERACIONALES =
VENTAS
NETAS
ACTIVO OPERACIONAL
Por cada peso que se mantuvo invertido en el activo, sin contar los improductivos, cunto se logr en ventas
RENTAB ILIDAD
Determina la efectividad para generar utilidades. CMO SE MIDE? UTILIDAD ACTIVOS UTILIDAD VENTAS
RAZONES DE RENTABILIDAD
RENTABILIDAD DEL ACTIVO TOTAL =
UTILIDAD NETA
ACTIVO TOTAL
RAZONES DE RENTABILIDAD
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA =
UTILIDAD BRUTA
VENTAS NETAS
MARGEN DE UTILIDAD OPERACIONAL = UTILIDAD OPERACIONAL (UAII) VENTAS NETAS MARGEN NETO = UTILIDAD NETA VENTAS NETAS
RAZONES DE RENTABILIDAD
MARGEN DE UTILIDAD NETA = UTILIDAD NETA
VENTAS NETAS
UTILIDAD NETA
# acciones circulacin
ANLISIS DU-PONT
RENTABILIDAD ACTIVO TOTAL. = ( M.U.O. ) x ( ROT. A. T. )
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
NDICE DE ENDEUDAMIENTO= PASIVO TOTAL ACTIVO TOTAL NDICE DE PROPIEDAD= PATRIMONIO ACTIVO TOTAL
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
COBERTURA DE INTERESES= UTILIDAD OPERATIVA (UAII) GASTOS FINANCIEROS
Liquidez
Ventas de Contado
A G B
Mat. Prima
C D
F E
A= Efectivo B= Circulacin del efectivo C= Gastos e impuestos D= Nuevas inversiones E= Pago de pasivos F= Reparto de Utilidades G= Inflacin
CICLO DE OPERACIONES
Se obtiene sumando los plazos determinados por los das de inventarios de materias primas, productos en proceso y productos terminados y los das de cartera.
Rentabilidad
Pasiv os
Patrimon io
U.A.I.I Activos
Activ os
Endeudamiento
Volumen de activos de operacin Costo y plazo de la deuda Rentabilidad esperada de los propietarios Utilidad operativa esperada Flujo de Caja Libre Poltica de reparto de utilidades